在香港的窝轮市场中，了解引伸波幅是投资者进行理性投资的关键。窝轮价格主要由正股价格、引伸波幅及剩余年期所影响，其中引伸波幅扮演著至关重要的角色。然而，如何获取相关引伸波幅资料、其对窝轮价格的影响，以及引伸波幅背后的市场机制，都是投资者在做出投资决策前需要深入理解的内容。下面则是对这些关键问题的详细解释。
　　
　　1. 如何取得引伸波幅资料
　　
　　过去，投资者较难获取引伸波幅的相关数据，但近年随著市场透明度的提高，获取这类信息变得相对容易。财经报章及杂志的行情表中，常常会列出以上一个收市价计算的引伸波幅数据。而在一些发行人提供的窝轮网页，投资者也可以查阅相关的引伸波幅资料（一般会有一小时左右的延迟）。对于更实时的引伸波幅信息，投资者可以通过一些专门为窝轮交易设计的网上实时报价系统获取。
　　
　　此外，发行人也会定期发布窝轮报告，内容包括场外期权市场的引伸波幅状况、主要股份及指数的波幅变化、以及过去几周的平均引伸波幅等。这些报告能够帮助投资者判断当前引伸波幅是否处于偏高或偏低水平，为投资策略提供参考依据。
　　
　　2. 引伸波幅愈高，窝轮价格愈高
　　
　　引伸波幅是市场对未来一段时间内资产价格波动性的预期。引伸波幅上升时，窝轮价格也会相应上涨；反之，引伸波幅下降时，窝轮价格则会下跌。这是因为波动性预期越高，相关资产在未来超越行使价的机会就越大，窝轮的价值自然更高。
　　
　　举个例子，假设有两只股份A和B，现价均为100元。若市场预期股份A的价格波动较小，通常在1元左右，而股份B的波动较大，则可能达到10元。这意味著股份B在半年内升至200元的可能性更大，因而与B相关的窝轮价格也会较高。若市场调低股份B的波动性预期，相关的窝轮价格将因此下跌，因为其到期时超越行使价的机会减少。
　　
　　3. 窝轮引伸波幅的决定因素
　　
　　窝轮引伸波幅主要以场外期权市场为参考依据。发行人在定价窝轮时，会考虑其通过场外期权进行对冲的成本。因此，当场外期权的引伸波幅调整时，发行人也会根据这些调整来修正窝轮的引伸波幅。发行人需为窝轮进行对冲操作，通常透过场外期权、发行高息票据或直接买卖正股来实现。这样，窝轮市场实际上是一个在广泛衍生工具市场基础上运作的高效市场，而不是由发行人随意定价。
　　
　　因此，发行人的角色是将场外因素有序地反映到窝轮的价格中，并非单独决定市场价格的波动性。
　　
　　4. 历史波幅的诠释
　　
　　历史波幅是指资产在过去一段特定时间内的价格变动幅度和频率。通过分析某一资产的历史波幅，投资者可以了解该资产在特定时期内的波动性。例如，假设某股份A的现价为100元，其历史波幅为10%，意味著在68%的时间内，该股的价格会介于90元与110元之间。95%的时间内，价格介于80元与120元之间，而在99.7%的时间内，其价格则会介于70元与130元之间。
　　
　　一般来说，公用股如中电（00002.HK）的波幅较小，而电讯股如中移动（00941.HK）则相对较大。历史波幅较高的股份，其窝轮定价通常也会较高。不过，需要注意的是，历史波幅并不代表未来走势，发行人在定价窝轮时会结合市场对未来波动性的预期，这就是所谓的引伸波幅。
　　
　　5. 相关资产的历史波幅比较
　　
　　以下是部分股份和指数的100天历史波幅数据比较：
　　
　　- 恒生指数：17.0%
　　
　　- 国企指数：27.2%
　　
　　- 汇丰控股（00005.HK）：14.6%
　　
　　- 中国移动（00941.HK）：33.2%
　　
　　- 中国海洋石油（00883.HK）：29.9%
　　
　　- 新鸿基地产（00016.HK）：21.8%
　　
　　- 长江实业（00001.HK）：19.4%
　　
　　- 恒生银行（00011.HK）：7.5%
　　
　　- 中银香港（02388.HK）：15.6%
　　
　　- 中电控股（00002.HK）：9.4%
　　
　　- 和记黄埔（00013.HK）：14.4%
　　
　　- 地铁公司（00066.HK）：24.5%
　　
　　通过参考这些历史波幅数据，投资者可以更清晰地评估相关资产的波动性，从而制定出更合理的投资策略。
　　
　　认识引伸波幅是玩好窝轮的关键，虽然获取相关数据并不像正股价格那般简单，但通过发行人发布的报告、财金媒介提供的资讯以及实时报价系统，投资者仍能有效获取相关信息。理解引伸波幅的变化及其对窝轮价格的影响，投资者可以更好地把握投资机会，做出更明智的决策。