在股市波动剧烈或下跌市况时，大多数人都会选择投资避险资产来减低风险。避险资产的价格通常较为稳定，甚至能在市况低迷时逆市上升，成为抵御市场动荡的重要工具。今天我们将探讨常见避险资产的特点，以及在加息环境下的投资策略。

　　一、避险资产：价格稳定的守护者

　　避险资产指的是那些在市场波动中能保持价格相对稳定，或能够提供稳定回报的投资工具，以下为常见选择：

　　-黄金：传统避险资产，其价值常在市场不确定性增加时上升。

　　-债券：特别是政府债券，被视为低风险的保值工具。

　　-收息股票：派息稳定的股票能提供现金流，吸引长期投资者。

　　-房地产：具备稳定租金收入及抗通胀能力。

　　-储蓄定期存款：风险极低，但回报有限。

　　这些资产的共同特点是波幅较小，能够在市场动荡时提供稳定回报，减少投资组合的总体风险。

　　二、加息环境下的股票投资：利弊并存

　　在一般情况下，股票不仅具备保值功能，还可能跑赢通胀，因通胀带来的经济增长及企业利润增厚能支持股市表现。然而，加息环境对股市构成不利影响，特别是以下情况：

　　1.实质利率上升：资金成本增加，使增长型及传统收息股承压。

　　2.资金流向转变：投资者更倾向配置收益稳定的资产，如债券或定存，减少对股票的需求。

　　银行股的机遇

　　尽管整体股市受压，银行股因息差扩阔（即存贷利率之间的差距增加），成为少数受惠的板块。例如，在加息周期中，银行的贷款利率上升幅度往往超过存款利率的上升幅度，增加了盈利能力。

　　然而，银行股的表现仍需考虑其经营地区的经济状况。在经济增长放缓或出现衰退时，银行的不良贷款（呆坏账）可能增加，对盈利构成压力。

　　三、恒生指数与银行股表现比较

　　根据彭博数据，过去五年恒生金融分类指数（HSNF）与恒生指数（HSI）的比较显示，HSNF的跌幅为34.83%，而HSI则下跌46.23%。可见，金融股在跌市中的抗跌能力更强，特别是银行股在加息环境下的表现相对突出。

　　但投资者在选择银行股时，需考虑其经营地区的经济基本面。例如，在环球经济面临衰退风险下，各地银行可能受到不同程度的影响，因此需审慎筛选目标公司。

　　四、反向产品：对冲市况下行的选择

　　除了避险资产外，投资者还可透过反向投资产品在市场下跌时寻求对冲。例如，反向ETF（交易所买卖基金）专为下跌市况设计，其价值随标的指数下跌而上升，是对冲风险的有效工具。然而，这类产品适合短期交易，长期持有可能因费用或复利效应而侵蚀回报。

　　五、资产配置：审慎应对跌市的关键

　　在不稳定的市况中，投资者需根据自身的风险承受能力，制定合适的资产配置策略：

　　1.增加避险资产的比重，例如黄金或债券。

　　2.选择派息稳定的收息股票，如公用股，以提供稳定现金流。

　　3.若承担能力允许，可考虑小比例配置反向投资产品以对冲风险。

　　投资者在选股时，应关注公司的盈利能力、股息派发稳定性及业务模式是否能随经济增长而发展，避免因盲目追高或过度集中投资而承受过高风险。

　　在跌市中，稳定资产与对冲工具能有效帮助投资者减少损失，维持资产价值。然而，任何投资决策均需考虑风险与回报，并结合个人财务目标进行规划。审慎应对市场变化，方能在不确定性中寻求稳定收益。