- 2026-03-23 10:32:22
全球唯一！远大医药(00512)重磅创新眼药国内获批，千万患者受益，核药2025年放量再加速
智通财经APP获悉，近日，远大医药(00512)接连发布两项重磅消息，公司用于治疗蠕形螨睑缘炎的全球创新眼科药物GPN01768 [TP-03, (洛替拉纳滴眼液) 0.25%]已正式获得国家药监局颁发的药品注册证书，且在药品审评过程中未收到补充资料通知，实现“零发补”获批上市。GPN01768是美国FDA批准的首款、全球首创、也是目前全球唯一专门用于治疗蠕形螨睑缘炎的药物，其此次国内市场的落地，填补了国内蠕形螨睑缘炎的治疗空白，将为国内超5000万患者带来全新治疗方案。值得注意的是，该产品自2023年在美国上市后，销售收入实现了爆发式增长，其2024年便在美国取得约1.8亿美元的收入，2025年更是实现了约4.5亿美元的收入，同比大幅增长超150%，预期该产品销售峰值将超20亿美元，该产品有望成为远大医药的又一爆款大单品。此外，公司还发布了2025年年度业绩预告，公司全年收入预计约为120亿港元至125亿港元之间，同比增长约3%至7%，创新壁垒产品收入占比实现历史性突破，首次提升至约50%;其中核药抗肿瘤诊疗板块核心产品持续放量，营收同比保持高速增长。在剔除Telix投资公允价值变动对公司利润的影响后，2025年公司拥有人应占经调整的经营性纯利约为14.0亿港元至14.5亿港元之间，集采降价对远大医药的阶段性影响已充分出清。海外市场验证临床价值，美国市场年销4.5亿、增长超150%，峰值剑指20亿美元据悉，GPN01768于2023年7月获得美国FDA批准上市，成为全球首创也是唯一一款批准用于治疗蠕形螨睑缘炎的药物，其不仅提高了人们对于蠕形螨睑缘炎的认知度，同时也促进了医生更广泛地进行筛查，在美国医生群体中持续获得认可，产品未来增长潜力巨大。该产品在海外市场的商业化表现，则直接印证了其临床价值与增长潜力。自2023年7月在美国上市以来，该产品迅速获得医生与患者的认可，销售收入实现了爆发式增长，其2024年在美国取得约1.8亿美元的收入，2025年则实现了约4.5亿美元的收入，同比大幅增长超150%，是处方滴眼液市场中增长最快的产品之一。该产品开发公司Tarsus的管理层近日更将产品未来几年的销售峰值由超过10亿美元上调至超过20亿美元，有望成为又一爆款大单品。有分析指出，基于此预期，届时Tarsus公司每股收益(EPS)则有望增至近20美元，对应股价将超300美元，较其目前约67美元的股价存在近350%的巨大上涨空间。此次该产品在国内获批上市后，有望在国内眼科蓝海市场中，复制美国市场的增长态势，成为驱动远大医药营收增长的又一强劲引擎，并为国内的蠕形螨睑缘炎患者带来全新的治疗方案。全球首创蠕形螨睑缘炎针对性药物，填补国内治疗空白覆盖超5000万国内患者蠕形螨睑缘炎是蠕形螨感染睑缘所致的慢性炎症疾病，约占所有睑缘炎病例的三分之二以上，主要表现为眼睑搔痒、眼异物感、眼干、睑缘充血、鳞屑及睫毛根部袖套状分泌物，严重者可引起结膜及角膜并发症。据悉，蠕形螨感染非常普遍，且极具传染性，发病率也会随着年龄的增长而增加。有研究数据显示，全球蠕形螨感染率约为60%，在70岁以上人群中，感染率达到总人口的100%。具体到患者规模，在美国，约有2500万患者深受蠕形螨睑缘炎困扰，全球范围内蠕形螨睑缘炎的患者已超过4亿人，预计2029年将超过5亿患者，其中中国的患者规模常年稳居在5000万以上，临床需求十分迫切，市场规模庞大。长期以来，国内临床针对蠕形螨睑缘炎的治疗手段极为有限。由于缺乏特异性药物，医生多采用物理清洁、局部抗炎药物或人工泪液等对症处理方式，不仅无法彻底清除螨虫，还存在起效慢、易复发、刺激眼表等问题。GPN01768的出现，改变了蠕形螨睑缘炎无药可用的局面。根据公告，GPN01768是一款对昆虫和蛛形纲动物体内的γ-氨基丁酸门控氯离子通道(GABA-Cl)具有选择性的非竞争性拮抗剂，可通过选择性抑制蠕形螨体内的GABA-Cl，使虫体麻痹和死亡，进而治疗蠕形螨睑缘炎。此外，GPN01768具有高度亲脂性，可促进其在螨虫栖息的睫毛毛囊油脂中的吸收。临床数据显示，TP-03治疗蠕形螨睑缘炎患者的螨虫根除率具有统计学显著性(p<0.001)，产品安全性高且耐受性良好，临床疗效显著，未来市场潜力非常可观。深耕科技创新夯实竞争力，强劲韧性保持高质量发展针对眼药这一蓝海市场，远大医药进行了前瞻性布局。公司聚焦眼科药物创新，坚持专业化发展道路，不断提升行业地位和市场竞争力。目前，远大医药已构建了“专业化、全系列、多品种”的创新药物产品体系，通过合作引进和自主研发相结合的策略，储备了治疗“干眼症”、“蠕形螨睑缘炎”、“眼科术后抗炎镇痛”、“翼状胬肉”和“近视”等多款全球创新产品，构建差异化竞争优势，且取得了重大研发进展。值得一提的是，包括创新眼药在内，远大医药在公司多个核心业务板块均坚持践行协同创新的发展战略，不断丰富创新产品管线并推进产品开发进程。2025年，远大医药创新壁垒产品收入占比实现历史性突破，首次提升至约50%，其产品结构转型升级取得里程碑式成效。得益于公司对科技创新的深耕，远大医药在年内迅速消化了集采等影响，核心经营质量展现出强劲韧性，公司核药抗肿瘤诊疗板块核心产品持续放量，营收同比保持高速增长，充分印证了远大医药战略布局的前瞻性，更为长期高质量发展构筑了坚实的核心支撑和强劲动能。2026年，远大医药多个业务板块或将“多点开花”，多款重磅创新产品有望相继上市并实现商业化拓展，持续巩固公司全球化创新布局。其中，全球首创干眼症治疗创新产品酒石酸伐尼克兰鼻喷雾剂、治疗过敏性鼻炎的复方鼻喷剂莱特灵®、治疗I型过敏反应的肾上腺素鼻喷雾剂优敏速®，以及本次获批上市的洛替拉纳滴眼液等创新产品有望陆续放量，助力公司开辟全新黄金赛道、抢占广阔蓝海增量市场，为其长远高质量发展注入强劲持久的核心增长动力。研发创新及国际化布局方面，远大医药有望在2026年落地多项标志性里程碑，持续体现全球创新研发能力与全球化临床推进实力。公司重磅脓毒症全球创新药STC3141目前正积极与FDA等国际权威监管机构沟通优化临床方案，全面推进国际多中心III期临床试验的前期筹备工作，未来有望为全球近5000万脓毒症患者提供突破性的治疗方案;用于前列腺癌诊断的放射性核素偶联药物TLX591-CDx有望于2026年正式获批上市;公司自主研发的全球创新FAP靶点放射性核素偶联药物GPN01530针对实体瘤诊断的美国I/II期临床研究预计于年内全面开展;全球创新GPC-3靶点肝细胞癌诊断产品GPN02006预计年内向FDA提交临床试验申请(IND)，全球化创新研发布局稳步落地。此次GPN01768在国内“零发补”获批，更是助力远大医药直接切入超5000万患者的空白市场，有望复制海外高速增长轨迹。从美国上市两年销售突破4.5亿美元、增长超150%，到销售峰值预期上调至20亿美元，GPN01768已用实绩验证了其作为眼科重磅大单品的商业价值。分析人士指出，随着该产品及后续干眼症、近视防控等多款全球创新眼药的陆续放量，远大医药正加速进入创新收获期，其眼科板块有望成为公司未来数年最具爆发力的增长极之一，成为“Go Global”战略发展的又一强劲引擎。
- 2026-03-23 10:32:07
中金：维持小鹏汽车-W(09868)跑赢行业评级 目标价90港元
智通财经APP获悉，中金发布研报称，当前小鹏汽车-W(09868)港/美股分别对应2026年1.2/1.1x P/S，维持跑赢行业评级，维持2026/27年盈利预测，维持港/美股目标价90港元/23美元，SOTP估值参考正文，分别较当前股价存26%/31%上行空间。公司公布4Q25业绩：营收为222.5亿元，Non-GAAP净利润5.1亿元，实现首个季度盈利，业绩符合市场和该行预期。中金主要观点如下：毛利率再创新高，实现首个季度盈利公司4Q交付116,249 辆，整体营收同比+38.2%至222.5亿元。综合毛利率为21.3%，再创历史新高。汽车业务毛利率为13.0%;其他业务毛利率环比+8.5亿元至31.8亿元，主要系技术服务支持达到交付节点，以及碳积分业务收入增长。4Q研发费用为28.7亿元，同比+43.2%;销管费用27.9亿元，同比+22.7%。其他收益为8.4亿元，Non-GAAP净利润为5.1亿元，实现首个季度盈利转正。一车双能周期延续，海外市场稳健增长产品端，公司在2026年计划全面铺开“一车双能”战略，通过陆续推出搭载“鲲鹏”超级增程技术的X9、P7+、G7、GX等车型，聚焦10–40万元主流市场，以AI和智驾体验为核心差异化壁垒，提升产品定义能力，延续热销产品周期。旗舰全尺寸六座SUV GX计划于2Q26接受预订。海外市场方面，依托渠道扩张以及4款全球车型的引入，公司计划2026年海外销量实现翻倍增长至约9万辆。加大物理AI投入，年末机器人月产千台公司表示2026年在物理AI研发上的投资增加至70亿元人民币。公司的VLA 2.0已于3月初通过物理道路测试，计划逐步向用户推送，公司旨在将高阶自动驾驶从早期采用者功能转变为大众市场主流功能。搭载VLA 2.0的GX车型在广州获得公共道路测试许可，正进行L4级公共道路测试。下半年计划启动试点载客运营，以验证技术、用户体验和商业模式。机器人方面，目前已在广州开工建设人形机器人量产基地，业绩会中表示26年底规划月产超过1000台。风险提示：新车和自动驾驶需求不及预期，与大众合作不及预期。
- 2026-03-23 10:28:31
港股异动 | 中国石化(00386)跌超3% 去年归母净利同比降三成 末期息派0.112元
智通财经APP获悉，中国石化(00386)跌超3%，暂领跌“三桶油”截至发稿，涨3.21%，报4.53港元，成交额3.71亿港元。消息面上，中国石油化工股份披露2025年年度报告，公司全年实现营业收入27835.83亿元，同比下降9.5%；归属于母公司股东的净利润为318.09亿元，同比下降36.8%。公司拟派发2025年全年现金股利每股0.2元(含税)，其中末期股利每股0.112元，该分红预案尚待股东大会批准。中国石化称，营业收入降低，主要归因于石油石化产品价格以及成品油等产品销量下降。
- 2026-03-23 10:27:43
打造“自助无人货运”新模式，顺丰同城(09699)营收净利预期再创新高
从效率变革到价值重塑，无人车货运试点正推动顺丰同城(09699)实现关键一跃。3月16日，顺丰同城在山东潍坊正式试点上线无人车货运服务，数十台无人车投入运营，面向消费者及中小商家，采用“自主装卸+无人运输”模式，提供同城范围的无人化小批量货物运输。在此次无人车货运布局中，用户通过线上平台叫车，即可实现无人车即需即到、全程无人运输。投运车辆则具备5.5立方米的载货空间和1吨的载重能力，为日常小批量重货运输提供了全新选择，有效提升货运效率与服务体验。值得一提的是，从2022年在深圳试点无人机急送服务开始，顺丰同城探索无人配送商业化的道路越走越宽。如今，随着潍坊无人车货运服务正式上线，公司“无人配送+二轮/四轮车+骑手”的“天地人”配送生态将进一步完善，场景也更趋多元，进而持续引领即时配送行业的智能化转型。当然，从更深层次的角度来看，顺丰同城无人货运试点的顺利落地，不仅是无人配送技术商业化、场景化应用的重要突破，驱动企业效率升级，更是推动公司业绩与估值同步上行的关键契机。一是，创新业务场景+重塑重货即配体验，打开新增长曲线。在即时配送深入日常生活的今天，“轻小件靠骑手、大件货找货车”是多数用户的选择。但介于两者之间的重货，往往找不到合适的运力。而顺丰同城近期在潍坊试点的无人车货运服务，则精准切入了这个此前未被充分满足的市场。成本上，无人车起步价低于传统货运，解决了中小批量重货“叫货车不划算”的问题。载量上，以白犀牛R5车型无人车为例，单车容积达5.5立方米，最大载重1吨，单次可运送数百件快递包裹，也能稳妥运送生鲜果蔬、五金器材、小件家具、单车等各类物品，恰好填补了“小件用跑腿、大件用货车”的中间地带。随着顺丰同城有效解决了超市补货、餐厅备料、健身器材搬运等场景痛点，将业务品类从小件拓展至同城货运，成功补全运力短板，实现“B+C+最后一公里”无人物流全场景全覆盖。这一拓展不仅为公司打开了来自中小批量重货的新增量空间，亦为公司带来了订单量与收入的双重增长。二是，优化成本结构+释放人力价值，进一步提升盈利能力。据智通财经观察，无人配送是顺丰同城构建“二轮+四轮+无人配送”多元运力体系的核心一环，其战略目标不是替代人，而是人机协同，实现整体效率最优。一方面，无人车可承接重货等人力低效订单，优化运力结构;另一方面，通过中间接驳自动化、两端骑手精细化操作，进一步提升人效与履约质量。这种通过精益化骑手底盘运营和数智化技术革新带动的网络提质增效，也将促使顺丰同城规模效应进一步释放——截至2025年末，顺丰同城已有超过800台无人车投放到105个城市，月均活跃行程约2万趟，已形成显著的规模效应。展望未来，无人车货运将通过 “拓场景”提升订单密度、“重差异化”提升订单价值、“深协同”释放人效的三维路径，进一步放大规模效应，驱动盈利能力持续攀升。最后则是，在强化公司第三方即时配送领域的领导地位之余，更筑实了公司的技术壁垒。在外卖与即时零售流量分化、竞争加剧的背景下，商家对经营自主权的需求持续提升，“公域+私域”协同运营已成行业趋势。一方面，商家亟需中立的第三方运力实现全渠道订单承接;另一方面，平台也需要外部运力补足履约能力，这为顺丰同城这类独立第三方运力平台带来了广阔的发展机遇。通过无人车、无人机等新质生产力，顺丰同城不仅进一步强化了公司“独立第三方”的履约壁垒——即公司不仅能为美团、淘宝闪购、京东秒送等平台及品牌商家提供多元场景的定制化运力，还能输出包含无人配送在内的一体化解决方案。伴随各地路权逐步开放、无人技术持续迭代成熟，公司凭借前瞻性技术布局显然有望抢占行业先机。依托前瞻性的技术布局与高效落地能力，顺丰同城业绩也持续领跑行业，表现亮眼。据最新业绩预告显示，预计2025年全年公司经调整净利润不低于3.76亿元，同比增长不低于158%，收入预期不低于220亿元，同比增长不低于40%。顺丰同城对此表示，营收、经调整净利润双双高增一方面是公司把握住实时零售市场机遇，各项业务均衡高质发展，带动订单量和收入实现健康增长，规模显著提升所致;另一方面是公司以中立开放第三方市场定位及全时段全品类优质服务，取得客户长期信赖，带动业务稳健增长;以及精益化骑手底盘运营和数智化技术革新带动网络提质增效，提高资源投入产出效率，带动利润释放。综合上述，不难看出，无人货运的成功落地，显然是顺丰同城业绩与估值共振向上的关键一跃。无人化布局在加固技术壁垒的同时，也重塑了其科技物流的企业底色。未来，随着规模效应释放，公司的成长空间将被彻底打开，迎来量级跃升。
- 2026-03-23 10:26:24
港股异动 | 中国大冶有色金属(00661)盈警后跌超25% 全年收入超660亿 纯利跌超四成至537万元
智通财经APP获悉，中国大冶有色金属(00661)盈警后跌超25%，截至发稿，跌23.26%，报0.099港元，成交额1083.59万港元。消息面上，中国大冶有色金属发布公告，预期截至2025年12月31日止年度溢利大幅减少，主要原因是受国内外冶炼产能集中加速释放和铜精矿供应紧张的双向作用，2025年冶炼加工费断崖式下降，下属冶炼加工企业效益空间大幅缩窄。预计全年收入约为人民币660.51亿元，同比增加约14.17%；年内溢利约人民币537万元，同比减少约44.04%。
- 2026-03-23 10:17:31
中金：维持万物云(02602)跑赢行业评级 下调目标价至21.2港元
智通财经APP获悉，中金发布研报称，基于对万物云(02602)业务毛利率、减值等预测调整，下调2026-27年核心净利润预测8%/9%至22.0/22.7亿元(同增3%/3%)，下调归母净利润预测35%/35%至7.6/8.0亿元(同增10%/5%)。维持跑赢行业评级，下调目标价23%至21.2港元/股(对应10倍目标2026年核心P/E和21%上行空间)，主要反映盈利预测调整及派息的不确定性。公司当前交易于8.3倍2026年核心P/E。中金主要观点如下：2025年核心净利润符合市场预期，归母净利润低于市场预期公司公布2025年度业绩：收入同比增长3%至372.7亿元，核心净利润同比增长1%至21.3亿元，符合市场预期;归母净利润同比下降39%至6.9亿元，低于市场预期，主要系关联方账款进一步减值及住宅物业毛利率下行等因素所致。公司全年拟分派股息17.3亿元，派息比例为核心净利润的81%。循环型业务实现有机增长2025年公司循环型业务(住宅及商企物管、BPaaS业务)收入同比增长8.5%，毛利同比增长3.8%;其中住宅/商企物管净新增合约年化饱和收入均为21亿元，且维持了良好的中标率。2025年住宅/商企物管毛利率同比分别下降0.7/0.4ppt，主要原因系环境压力下收缴率面临一定压力、新承接项目仍处于爬坡期以及商企物管市场竞争激烈等。现金流仍延续大体稳健，持续消化关联款项风险2025年公司经营性现金流净额16.9亿元，同比下降12%，但大体与剔除开发商后的核心净利润相当。2025年公司关联交易收入22.4亿元，占收入比下降至6.0%;全年回收关联方款项28.5亿元(现金回款18.9亿元)，推动关联方应收账款余额同比下降3.8亿元至20.6亿元，公司亦对关联方应收账款累计计提减值8.0亿元。公司目标2026年核心利润保持稳定，关注股东回报进展及趋势根据业绩会，公司目标2026年核心净利润保持整体稳定，通过“稳现金、提效率、优结构”等对冲环境压力。股东回报端，公司将结合现金流与市场情况维持合理的分红水平，同时在2025年12月公告5亿元的股份回购额度;考虑到公司可供分红的累计留存收益规模下行，该行预计公司未来分红将参考归母净利润规模，该行建议投资人关注公司股东回报进展及趋势变化。风险提示：住宅物业毛利率超预期下行，关联交易对业绩拖累超预期。
- 2026-03-23 10:17:22
港股异动 | 钧达股份(02865)盘中涨超4% 马斯克宣布“Terafab”项目 目标年产能超1太瓦算力
智通财经APP获悉，钧达股份(02865)早盘涨超4%，截至发稿，涨3.25%，报36.8港元，成交额2.61亿港元。消息面上，特斯拉自建芯片工厂“Terafab”项目即将于近期启动。当地时间3月21日，马斯克在社交媒体透露，该项目目标是每年生产超过1太瓦的计算能力，其中约80%用于太空，约20%用于地面。Terafab项目将由特斯拉和SpaceX共同运营。此前特斯拉计划斥资约29亿美元采购中国光伏电池与组件生产核心设备，用于推进美国本土一体化光伏制造布局。
- 2026-03-23 10:17:12
港股异动 | 佳兆业健康(00876)逆市涨超40% 公司拟收购青海制药控股权 拿下稀缺麻精牌照
智通财经APP获悉，佳兆业健康(00876)逆市涨超40%，截至发稿，涨30%，报0.117港元，成交额496.96万港元。消息面上，佳兆业健康近日发布公告，宣布以总价2160.37万元收购青海制药控股权，预计5月下旬完成全部交割。本次交易意味着集团正式切入准入门槛极高的麻醉及精神类药品制造领域，产业链布局进一步延伸，将成为推动公司估值体系重塑的重要变量。公开资料显示，青海制药作为国家指定的麻精药品生产基地，拥有国内领先的麻醉药品及一类精神药品品种体系，牌照极为稀缺、准入门槛极高。公司产品覆盖原料药、麻精制剂和化学制剂三大板块，现有124款产品、156种规格，其中21款为独家品种，广泛应用于住院手术镇痛、重症急救等核心临床场景。
- 2026-03-23 10:03:40
港股异动 | 航空股继续走低 东航(00670)月内累跌35% 航司密集上调国际航线燃油附加费
智通财经APP获悉，航空股继续走低，东方航空(00670)月内累计跌幅已超35%。截至发稿，东方航空跌6.07%，报3.56港元；中国国航(00753)跌5.16%，报4.78港元；南方航空(01055)跌4.21%，报4.1港元；国泰航空(00293)跌2.18%，报12.13港元。消息面上，近日，受国际航空燃油价格大幅飙升影响，国内吉祥航空、长龙航空、春秋航空、厦门航空等多家主流航空公司密集宣布上调国际航线燃油附加费。招商证券此前发布研报称，根据现行的征收机制，静态来看对航油成本的覆盖率较高。但是实际上，在征收燃油附加费的过程中，实际票价的形成还要考虑消费者的承受能力、市场实际供需。国海证券则表示，2026年供给收紧、出行需求有望稳增，供需改善、客座率高位背景下，将支撑低位票价筑底回升，带来航司业绩高弹性增长。当前航空业受油价短期快速攀升影响，成本压力较大，但有一定对冲措施缓解，且供需改善趋势仍在，看好航司座收回升带来的盈利修复弹性。
- 2026-03-23 10:02:21
港股异动 | 新能源车股逆市上涨 油价走高利好中国新能源车 中国车企登顶全球销量榜首
智通财经APP获悉，多数新能源车股逆市上涨，截至发稿，吉利汽车(00175)涨5.02%，报20.5港元；零跑汽车(09863)涨4.15%，报45.66港元；比亚迪股份(01211)涨3.56%，报107.5港元；奇瑞汽车(09973)涨3.04%，报28.48港元。消息面上，近期受国际局势影响，国际油价持续走高。据乘联会终端调研结果，油价上涨推高用车成本、导致燃油车消费者观望情绪加重，机构认为预计有望加速新能源车订单及销量回暖。另据报道，2025年中国汽车制造商全球销量达到约2700万辆，25年来首次超越日本车企登顶全球第一。其中，比亚迪和吉利的销量已分别超过日产和本田，日产20多年来首次跌出榜单前十。国金证券指出，海外方面，根据Marklines，2025年西欧/东南亚/拉美/澳新新能源渗透率分别为29%/12%/9%/10%，仍有较大提升空间，油价上涨带来燃油车使用成本增加、有望推动海外市场新能源加速渗透，利好中国新能源车出口。根据菲律宾、泰国、新西兰等多国经销商反馈，近期新能源车订单量大幅增长。
