- 2026-03-17 16:27:07
新股消息 | 广合科技(01989)结束招股 孖展认购额录得3581亿港元 超购1072倍
智通财经APP获悉，印制电路板(PCB)制造商广合科技(01989)于2026年3月12日至2026年3月17日招股，最新已结束招股。根据市场消息，广合科技公开发售部分接获20万人认购，孖展认购额录得3581亿港元，以公开发售集资额3.31亿港元计，超购1072倍。广合科技拟全球发售4600万股H股，其中，香港发售占10%，国际发售占90%。最高发售价为71.88港元，每手100股，一手入场费7260.5港元，集资最多33.1亿港元。公司预期将于3月20日(星期五)挂牌买卖，中信证券、汇丰为其联席保荐人。本次IPO，广合科技引入CPE、源峰资产管理及国泰君安投资(就源峰场外掉期而言)、上海景林及中信证券国际资本管理有限公司(就中信证券背对背总回报掉期及中信证券客户总回报掉期而言)、香港景林、UBS AM Singapore、惠理、Eastspring、GBAHIL、MY Asian、霸菱、大家人寿、工银理财12名基石投资者。基石投资者已同意按发售价认购或促使其指定实体认购总额约1.90亿美元的发售股份数目，设6个月禁售期。招股书显示，广合科技主要从事研发、生产及销售应用于算力服务器及其他算力场景的定制化印刷电路板(PCB)。根据弗若斯特沙利文的资料，以2022年至2024年的算力服务器PCB累计收入计，公司在全球算力服务器PCB制造商中排名第三，在总部位于中国内地的算力服务器PCB制造商中排名第一。广合科技提供算力场景PCB、工业场景PCB及消费场景PCB。公司主要专注于算力场景PCB。公司的行业地位有赖于与知名下游客户的长期合作关系。根据弗若斯特沙利文的资料，于往绩记录期间，广合科技在算力服务器领域的客户包括全球前十大服务器制造商(按2024年收入计)中的八家。截至2025年9月30日，公司与其中多家全球领先的服务器制造商合作时长超十年。财务方面，于2022年度、2023年度、2024年度、2025年截至9月30日止九个月，该公司实现收入分别约24.12亿元(人民币，下同)、26.78亿元、37.34亿元、38.35亿元；同期，录得年╱期内综合收益总额分别约2.80亿元、4.15亿元、6.80亿元、7.18亿元。假设发售价为每股71.88港元，公司估计将从全球发售收取所得款项净额约31.754亿港元。约19.7%的所得款项净额预期将用于公司的泰国基地二期；约52.1%的所得款项净额预期将用于扩建及升级公司在广州基地的生产设施；约10.0%的所得款项净额预期将用于提升该公司在开发材料技术、改良生产工艺及产品开发方面的研发能力；约8.2%的所得款项净额预期将用于寻求与该公司业务互补及符合该公司发展策略的战略合作伙伴关系、投资或收购项目。约10.0%的所得款项净额预期将用作营运资金及一般企业用途。
- 2026-03-17 16:25:23
中金：阿里巴巴-W(09988)成立ATH业务单元加强内部协作和商业化
智通财经APP获悉，中金发布研报称，昨日(16日)阿里巴巴-W(09988)宣布成立阿里巴巴代币中心(ATH)业务单元，专注于代币的创造、交付及应用。阿里巴巴首席执行官吴泳铭将直接领导ATH业务单元。予“跑赢行业”评级，目标价197港元。该行认为，阿里巴巴将研发、产品及应用整合的组织架构具有优势，包括加快从模型到应用的商业化进程，减少将应用数据反馈至模型的障碍；在运算资源受限的情况下，能够统一分配训练和推理能力，提高资源利用率；及进一步巩固人工智能相关业务在阿里巴巴内的核心地位。然而，该行认为公司需要在基础大模型的前沿研究与产品端的商业化目标之间取得平衡。该行相信，保持Qwen在关键领域的领先地位对阿里巴巴具有战略重要性。
- 2026-03-17 16:17:33
大摩：上调京东物流(02618)评级至“增持” 目标价升至16.2港元
智通财经APP获悉，大摩发布研报称，将京东物流(02618)评级由“与大市同步”上调至“增持”，同时将2026-2027年每股盈利预测分别上调11%及15%，目标价由12.8港元升至16.2港元。报告中称，京东物流2026年业绩强劲增长部分归因于比较基数，但认为利润率走势才是驱动公司估值的主因。随着利润率在2026年重回扩张轨道，该行预期每股盈利增长与估值重估将带来上行空间。京东物流现价相当于2026年预测市盈率8倍，相较于同业，在近期股价上涨后仍具折价优势。
- 2026-03-17 16:17:10
大华继显：升建滔积层板(01888)评级至“买入” 目标价上调至25.3港元
智通财经APP获悉，大华继显发布研报称，将建滔积层板(01888)今明两年的收入预测分别上调19%及30%，纯利预测则上调20%及32%，2028年收入及纯利预测分别为301亿及42亿元。另将其目标价上调至25.3港元，评级升至“买入”。建滔积层板去年净利润同比升84%至24.42亿元，主要是受惠于毛利率的提升和投资收益。剔除投资收益5.03亿元后，去年核心净利润同比升42%至20.82亿元，低于该行预期。该行指，建滔积层板拟将今年中的特种玻璃纤维布年产能扩大至2,000吨，今年底或2027年初再增加4,000吨。该行预测，特种玻璃纤维布今年及明年收入贡献将分别达到3%和12%。
- 2026-03-17 16:07:13
中银国际：降中石化炼化工程(02386)评级至“持有” 目标价下调至7.01港元
智通财经APP获悉，中银国际发布研报称，中石化炼化工程(02386)2025年盈利意外同比下降27%至约18亿元人民币，较预期低33%。盈利大幅下滑主要源于中东两份建筑合同的亏损。将中石化炼化工程在2026年至2027年盈利预期下调18%至20%，其目标价下调至7.01港元，其评级降至“持有”。该行指，中石化炼化工程在中东的业务受到近期战争的影响，这给其2026年盈利带来了不确定性，公司2026年新订单量指引下降也是一个不利信号。
- 2026-03-17 16:01:16
美银证券：预计中国石油股份(00857)年度合同气价将同比上升2%至5%
智通财经APP获悉，美银证券发布研报称，预计中国石油股份(00857)年度合同气价将同比上升2%至5%，此举符预期，但若现货价格高位持续时间更长，可能会进一步带来上升空间。成本压力增加通常会压缩经销商的利润空间，因此美银证券对该行业持审慎看法。该行指，单位利润每下跌2分人民币，将导致香港中华煤气(00003)和新奥能源(02688)的盈利下跌4%至5%，而华润燃气(01193)盈利则会下跌8%至9%。
- 2026-03-17 15:48:49
港股异动 | 华润万象生活(01209)盘中涨近5% 公司将于月底发布年度业绩 机构预计派息政策延续
智通财经APP获悉，华润万象生活(01209)盘中涨近5%，截至发稿，涨4.63%，报47港元，成交额1.86亿港元。消息面上，华润万象生活将于3月27日发布年度业绩。中金此前发布研报称，预期华润万象生活2025全年购物中心零售额按年增长20至25%，同店销售按年升10至15%。预计公司全年经营性现金流维持1倍以上覆盖净利润水平，将延续积极的股东回报意愿，维持历史派息比例，2023、2024及2025上半年派息比例均为100%。招银国际则表示，预测华润万象生活2025年收入将按年增长6.5%至182亿元，其中住宅业务收入按年持平，商业营运业务收入则预计增长13.8%。该行预测2025年核心净利润按年增长10.8%至39亿元，基础物业管理毛利率稳定、购物中心毛利率持续改善以及销售及行政开支比率下降将带来支持。
- 2026-03-17 15:48:03
美银证券：升货柜航运业目标价以反映短期供应紧张 但维持负面看法
智通财经APP获悉，美银证券发布研报称，将中远海控(01919)H股目标价由11.5港元升至13.5港元，中远海控(601919.SH)A股目标价由13.5元人民币升至16元人民币，东方海外国际(00316)目标价由100港元升至119港元；以上股份均获“跑输大市”评级。而海丰国际(01308)则获“中性”评级，目标价维持37港元。该行上调2026年货柜航运业预测，以反映中东局势动荡及红海延迟重开带来的短期供应紧张；升行业平均净利润预测12亿美元，并将股份目标价平均上调15%。不过，该行认为中东冲突对货柜航运的干扰远低于疫情或红海危机时期，并继续预期今年每股盈利及股息大致呈下行趋势；对货柜航运板块维持负面看法，认为目前市账率(PBV)估值仅较红海危机高峰期折让10%，但受惠程度却远低于当时。另外，该行关注中东紧张局势缓和，以及现货运费可能在未来4至6周见顶的催化因素，因供应链干扰的最佳时机即将过去。
- 2026-03-17 15:46:05
私募信贷赎回潮持续发酵！传香港金管局摸底风险 资管巨头紧急安抚客户
智通财经APP获悉，私募信贷危机再现，近期，美国私募信贷市场成为市场焦点，部分基金公司对客户赎回私募信贷基金设立限制，亚洲投资者对有关议题渐趋关注。市场消息称，香港金管局已向多间私人银行摸底，以评估其私募信贷的风险规模。与此同时，多间私人银行正在竭力安抚客户的焦虑情绪。据报道，中国香港和新加坡的私人银行家接到高净值客户的紧急来电，以了解私募信贷市场，或要求赎回自己所持有的私募信贷产品。 Blue Owl、黑石集团和KKR等多间国际资产管理公司已在香港和新加坡举办实际活动，包括轻松的酒会和正式的午餐会等，透过安排客户与私人银行家见面，安抚投资者的情绪。报道称，黑石集团还与部分散户客户举行网上会议，并向他们保证，与同行相比，该公司对不良软件资产的风险敞口规模有限，而且拥有充足的现金储备来满足赎回需求。香港金管局不对市场传闻发表评论，黑石集团则拒绝置评。Blue Owl代表回应称，公司定期与全球各地的分销合作伙伴和客户进行沟通，是日常业务的一部分，亚洲是重要的增长市场，其全球平台上的机构投资者和私人财富投资者都有着强劲的需求。银联合报告显示，私人信贷行业对软件及科技公司的贷款敞口极高，部分投资组合中此类资产占比达55%。随着人工智能技术的突破性发展，市场对传统软件公司的存续能力与现金流稳定性产生强烈质疑，直接导致相关资产价格大幅下挫，进而触发投资者恐慌性赎回。目前私募信贷行业整体正面临投资者赎回潮的压力，这些基金曾吸引了数千亿美元的散户投资者和富裕人士，一旦出现压力迹象，他们便开始撤离。近期，国际投资管理公司贝莱德、黑石、Blue Owl Capital旗下的投资工具出现赎回潮。在客户试图提取远超允许金额的资金后，摩根士丹利和Cliffwater LLC等公司限制各自数十亿美元规模的私募信贷基金的赎回额。摩根大通下调资产组合中部分软件相关贷款的价值之后，也限制向私募信贷基金发放部分贷款。分析师将当前局势与2022年房地产基金危机类比，并赎回限制可避免短期崩盘，但未来数月的资本外流压力仍将高企，行业复苏可能需要数年时间。
- 2026-03-17 15:28:34
港股异动 | 丘钛科技(01478)跌超7% 花旗下调公司评级及目标价
智通财经APP获悉，丘钛科技(01478)跌超7%，截至发稿，跌7.33%，报8.47港元，成交额1.23亿港元。消息面上，丘钛科技昨日发布2025年度业绩，收益208.77亿元(人民币，单位下同)，同比增加29.26%；公司股权持有人应占溢利14.94亿元，同比增加435.22%；此外，剔除印度丘钛股权安排收益后的净利润为6.8亿元，同比上升144.4%。拟派发末期股息每股40港仙。花旗发布研报称，丘钛科技去年业绩符合早前公布的预测。该行将公司2026至2027年的每股盈测分别下调39%和33%，以反映智能手机业务面临的逆风，此影响部分被非手机业务所抵销，目标价由12港元下调至9港元，评级由“买入”降至“中性”。
