- 2026-03-20 17:07:01
高盛：油价上行风险增加 若霍尔木兹海峡长期受阻或升至历史高位
智通财经APP获悉，高盛发布研报称，短期内油价很可能继续向上，因霍尔木兹海峡流量维持极低水平，若低迷的流量令市场聚焦于中断时间延长的风险，布伦特期油有机会超越2008年历史高位。该行认为，考虑到近期能源基础设施遭受攻击，伊朗战争对长期油价带来风险。报告分析历史上五次最大的供应冲击，平均四年后产量仍受到42%打击，往往反映基础设施受损及投资低迷。伊朗及其他7个波斯湾国家2025年原油产量分别达350万桶/日和2,180万桶/日，相当于全球原油供应30%，若出现持续减产将对油价带来上行压力。不过，石油输出国组织在霍尔木兹海峡重开后可能部署大量闲置产能，以稳定紧张的市场。需求方面，战略储备补库可能加快，因当前库存水平偏低，且各国或提高战略石油储备目标，估计全球战略储备补库速度由基准情景下的每日75万桶加快至190万桶，可能为该行对2027年底油价预测带来每桶12美元的上行风险。另一方面，油价高企可能加速燃油效率提升及燃料替代，并拖慢经济增长，导致需求放缓。高盛的场景分析显示，无论短期或2027年，油价风险仍偏向上行。历史上多次大型供应冲击的持续性，突显在中断时间延长及持续大量供应损失的风险情景下，油价可能在更长时间内维持于每桶100美元以上。
- 2026-03-20 17:04:49
渣打集团(02888)3月19日耗资约1400.21万英镑回购91.82万股
智通财经APP讯，渣打集团(02888)公布，2026年3月19日耗资约1400.21万英镑回购91.82万股股份分
- 2026-03-20 17:04:21
李宁(02331)2025营收创新高，管理层表示未来方向是“夯实基础，积极拓展”
站在奥运新周期潮头，李宁(02331)在“单品牌、多品类、多渠道”战略之下加速布局，有望逐步步入价值兑现期。3月19日，李宁发布了2025年全年业绩报告。根据财报显示，2025年，李宁实现营收为296亿元，同比增长3.2%，创下历史新高;实现净利润29.4亿元，净利润率9.9%，经营利润率则上升0.4个百分点至13.2%，整体利润率表现好于预期。业绩发布后，李宁股价一度上涨13%。除了营收净利等核心财务指标凸显稳健底色之外，健康的库存和充沛的现金流也进一步显露李宁的经营韧性——期内，李宁净现金同比增加18.1亿元至199.7亿元，可为公司后续发展提供了充足的“弹药”;全渠道存货周转月数为4个月、存货周转天数为64天，在有挑战的市场环境下均实现持平，意味着公司多年精细化库存管理能力已经转为实打实的抗风险优势。2025年稳健的业绩之下，亦显露了李宁“单品牌、多品类、多渠道”背后的战略定力与未来爆发力。期内，公司聚焦专业运动主航道，通过资源的高效协同打磨品牌、产品与渠道，在周期波动中始终保持了清晰方向。而这种战略定力终将转化为业绩的确定性与成长的高能级——随着科技赋能、奥运合作红利与人群扩容的叠加，市场将有望看到李宁由稳转强的蓄力加速。这也正是李宁的战略意图所在。李宁集团执行董事、联席CEO在业绩沟通会上如是说道：“我们希望企业保持挑战的态势，而不是冒险的态势，所以夯实基础依然是李宁的第一要务，但我们会用更积极的心态和行动，去看不同品类在不同细分赛道上的生意和机会，抓住这种生意机会，这会变成李宁集团在经营上的主思路，‘夯实基础、积极拓展’是未来的方向。”多品类矩阵协同，打开新生意空间聚焦2025年财报，多品类运营能力升级已成为李宁贯穿全年的战略关键词。在单品牌根基之上，李宁持续以多品类运营打开新增量空间、平抑周期波动、强化专业壁垒，实现更稳健、更高质量的长期发展。落实到具体战略布局下，李宁深化多品类运营能力，主要涵盖以下几大动作。一是，持续深耕跑步、篮球、综训、羽毛球、乒乓球等核心品类，构建专业运动品牌壁垒。2025年，在跑步品类上，李宁持续夯实跑步品类的竞争优势，为公司整体业绩增长提升奠定坚实基础。期内，该品类流水增长10%，流水占比31%，连续5年攀升，为李宁第一大品类。其中，全年专业跑鞋销售超2600万双，核心三大跑鞋IP新品销量超1100万双。通过加码提升专业跑者心智，促使飞电在上马“破三”跑者中穿着率第一，同比大幅度提升。另外，羽毛球品类表现亮眼，收入增长30%，增速引领行业;综训品类流水增长5%，通过加大资源联动、专业功能升级斩获市场更多认可;篮球品类则凭借持续产品创新和运动资源投入，保持行业领先地位。而随着公司不断强化多品类运营能力，做强核心品类，李宁的增长结构也呈现”多点开花”态势，进而驱动营收规模不断增长。二是，重点布局户外、运动生活、网球、匹克球等增量赛道，开辟新增长极。2025年，在核心品类之外，李宁也在发挥品类打造迁移能力，积极拓展新品类新人群新渠道。譬如，报告期内，公司加速户外布局，首家户外品类独立店“COUNTERFLOW溯”落地之外，户外产品矩阵也逐步完善，服装以搭载防暴雨双透纳米科技的“万龙甲”系列为代表获市场广泛认可，鞋方面“行”、“林”、“浔”三大系列取得初步成果，年销量已超50万双。钱炜透露，2025年李宁户外品类流水实现了翻倍增长，虽然基数尚小，但公司看好户外市场的布局潜力。除了发力户外大市场之外，李宁还不断拓展生活与商务场景，如抓住奥运契机推出“荣耀金标”系列，精准切入通勤、商务等场景，触达城市中产新客群;积极拓展女性专属产品系列矩阵，通过加码女性市场营销提升品牌在女性市场关注度和号召力;持续加大青少年运动资源投入，积极拓展青少年品牌心智，李宁YOUNG门店数1518家，增加50家。另外，期内，公司还抢占先机布局网球、匹克球等细分高增长赛道，进一步激活新增量市场。基于上，可以看到，通过持续深化多品类运营，李宁作为一个综合性的专业运动品牌，已经覆盖多元运动和场景。这是公司“单品牌、多品类、多渠道”战略的深度落地，既打开了新的增长空间，也奠定了其在行业竞争中的长期战略优势。加大布局多元顶级资源，全面提升品牌势能当下运动鞋服行业竞争日趋激烈，核心营销资源的争夺已成为国内外品牌的角力焦点。布局多元立体的顶级资源矩阵，亦是李宁强化品牌势能、构筑竞争优势的关键所在。这并非毫无根据。此前国泰君安发布研报指出，产品力、营销力、渠道力为运动品牌竞争有三大关键要素。其中，体育营销资源重要且稀缺，运动品牌重视度高。回归历史，龙头运动品牌成长均受益于顶级体育营销资源，如Nike在20世纪70年代的慢跑热中凭借营销突围，80年代签约乔丹带动收入增长近40倍，李宁篮球的发展也得益于对CBA资源的长期投入。故此，奥运新周期下，李宁也持续加码多元化、多层级顶级资源布局，全面提升品牌势能。据智通财经了解，在2025至2028年期间，洛杉矶2028年奥运会、米兰2026年冬季奥运会、爱知-名古屋2026年亚运会等十余项国际性赛事，李宁品牌将在此期间为中国体育代表团提供专业运动装备支持。此外，李宁在2025年新增中国国家击剑队合作，将为四支国家运动队伍提供专业装备支持，此前已与中国射击、跳水、乒乓队三支国家金牌队长期合作。除了加强多元化、多层级顶级资源布局，完成关键卡位之外，期内李宁还大力激活运动资源，持续释放与中国奥委会重磅合作的长期市场价值。2026米兰冬奥会期间，李宁完成了从领奖装备发布、代表团出征到赛事全程的整合营销。这样的营销布局也获得市场良好反馈，从而进一步强化公司品牌价值——据权威第三方秒针提供的分析报告显示，2026年米兰冬奥会期间，全网运动品牌中，李宁品牌全网社交声量排名第一;全品类全网社交声量排名第三。不仅强化公司品牌价值，这样的营销布局也加速了李宁产品在市场转化。据根据国金证券分析指出，李宁于2025年推出的龙店、荣耀金标产品系列，由于将中国奥委会标识与李宁品牌标识联合运用，在终端获得了较好的早期消费者评价，产品力得到进一步验证。值得一提的是，除了加码中国奥委会这样的顶级资源之外，李宁还实现了实现两大分别代表科技与中国文化的顶级IP的合作，并实现跨品类产品应用落地。一是通过“航天技术创新应用实验室”，共创推出动态保暖科技平台。该该平台实现“航天锁温棉”、“玄武岩远红外”科技应用转化，并首次使用在本届冬奥中国体育代表团领奖服上，带动专业运动科技经过顶级赛场实战验证;另一方面持续深化与故宫博物院的战略合作，如结合故宫博物院建院100周年契机打造兼具文化底蕴与运动功能的联名产品，跑步、篮球核心IP产品推出故宫配色等。凭借这样的强强共振布局，李宁也成功构筑起一条难以复制的品牌护城河，而这正是其长期竞争力的核心所在——即公司精准卡位顶级资源，将体育精神、科技创新与文化底蕴在品牌表达和产品落地上，实现深度融合、高效协同，实现多维度价值共生;并以长期主义的战略定力，持续将外部资源势能转化为内生的品牌实力，为品牌穿越行业周期、长期发展奠定坚实基础。结语以多品类运营能力升级，拓宽消费场景边界，打开全域增长新空间;以多元化、多层次顶级资源战略布局，筑牢行业竞争壁垒，构建难以复制的品牌护城河。双轮驱动之下，李宁正在用“进攻姿态”开拓更为广阔的成长空间。这不仅是公司“单品牌、多品类、多渠道”战略的深化，更有望成为公司业绩确定性与估值想象力双击的起点。国盛证券指出，中长期来看，随着公司奥运营销战略以及产品优化的持续推进，业绩改善效果或逐步显现。
- 2026-03-20 17:03:05
远洋集团(03377)发盈喜 预期2025年股东应占溢利约60亿元至75亿元 同比扭亏为盈
智通财经APP讯，远洋集团(03377)发布公告，预期本集团于截至2025年12月31日止年度本年度将录得本公司拥有人应占溢利介乎约人民币60亿元至人民币75亿元，而截至2024年12月31日止年度则录得本公司拥有人应占亏损约人民币186.24亿元。根据目前可获得的资料，本年度预期溢利主要由于本集团完成境外债务重组及境内债务重组取得重大进展所录得的非现金收益所致。撇除前述一次性债务重组收益的影响后，本集团预期将于本年度录得本公司拥有人应占亏损，其主要归因于中国整体房地产市场近几年的持续调整，导致营业额及毛利率下降，以及对物业项目计提的减值拨备增加;及分占合营企业和联营公司的业绩下降。
- 2026-03-20 17:02:45
香港中华煤气(00003)将于6月18日派发末期股息每股0.23港元
智通财经APP讯，香港中华煤气(00003)发布公告，该公司将于2026年6月18日派发末期股息每股0.23港元。
- 2026-03-20 17:02:44
兴利(香港)控股(00396)将于5月22日派发末期股息每股0.015港元
智通财经APP讯，兴利(香港)控股(00396)发布公告，该公司将于2026年5月22日派发截至2025年12月31日止年度的末期股息每股0.015港元。
- 2026-03-20 16:57:34
万城控股(02892)预期2025年财政年度除税后亏损及股东应占亏损将取得大幅减少
智通财经APP讯，万城控股(02892)发布公告，于2025年财政年度，本集团预期其除税后亏损将人民币2000万元至人民币2900万元(截至2024年12月31日止年度(2024年财政年度)：人民币1.435亿元);及本公司权益股东应占亏损人民币1500万元至人民币2100万元(2024年财政年度：人民币1.138亿元)。于2024年财政年度，本公司确认本公司联营公司的其他应收款项减值亏损;及就本公司联营公司的应计利息作出计提。本公司于2025年财政年度并未确认该减值亏损或作出有关计提。此外，于2025年财政年度，本集团取得附属公司及联营公司的存货减值金额，及行政开支及税项，较2024财政年度均大幅减少;及拨回以前财政年度计提的超额税项拨备。因此，本公司预期，于2025年财政年度除税后亏损及本公司权益股东应占亏损将取得大幅减少。
- 2026-03-20 16:56:35
太和控股(00718)预期2025财年税前亏损同比收窄至不少于3.8亿港元
智通财经APP讯，太和控股(00718)发布公告，集团预期2025财政年度取得税前亏损不少于3.8亿港元，较集团截至2024年12月31日止年度经审核税前亏损取得约9.053亿港元少约5.2亿港元。除税前亏损预期减少，主要由于投资物业及财务担保合约减值拨备减少所致。
- 2026-03-20 16:56:01
富瑞：降新秀丽(01910)目标价至22.33港元 中东冲突影响短期销售
智通财经APP获悉，富瑞发布研报称，因应中东冲突下调短期销售增长预测，将新秀丽(01910)2026及2027年净利润预测分别下调5%及3%；维持“买入”评级，目标价由23.24港元微降至22.33港元。新秀丽去年第四季经调整EBITDA较该行预期高11%，销售则符合预期。受到中东局势影响，管理层预计今年首季销售按固定汇率计算将持平。虽然1、2月增长良好，但3月业务出现放缓。管理层相信全年仍有机会实现销售增长，但未有提供指引。
- 2026-03-20 16:54:13
瑞威资管(01835)发盈警 预期2025年净亏损不高于3000万元
智通财经APP讯，瑞威资管(01835)发布公告，本集团预期截至2025年12月31日止年度(本年度)录得亏损净额不高于人民币 3000万元，而截至2024年12月31日止年度则录得经审核亏损净额约人民币1320万元。本集团预期本年度亏损净额增加主要是由于：因中国房地产行情持续低迷，市场整体需求疲软，本集团的投资物业公平值及透过联营公司或合营企业投资的底层资产公平值下降;部分应收款项回款时间延后，本年度根据预期信贷亏损模型计提应收款项减值亏损，而去年同期为拨回减值亏损。
