- 2026-03-24 12:37:33
青岛控股(00499)发盈警 预计年度亏损约5120万元
智通财经APP讯，青岛控股(00499)发布公告，截至2025年12月31日止年度，本集团预期录得年度亏损约人民币5120万元，而截至2024年12月31日止年度的年度亏损则约为人民币1760万元。亏损乃主要由于(i)由于不利的物业市况，本集团投资物业公平值减少;及(ii)按摊销成本列账之财务资产减值净额增加。
- 2026-03-24 12:36:10
佐丹奴国际(00709)将于6月18日派发末期股息每股0.064港元
智通财经APP讯，佐丹奴国际(00709)发布公告，该公司将于2026年6月18日派发末期股息每股0.064港元。
- 2026-03-24 12:33:50
361度(01361)将于6月25日派发末期股息每股0.113港元
智通财经APP讯，361度(01361)发布公告，该公司将于2026年6月25日派发末期股息每股0.113港元。
- 2026-03-24 12:29:46
中国食品(00506)发布年度业绩 股东应占溢利8.62亿元 同比增长0.17% 智慧零售业务设备规模保持行业首位
智通财经APP讯，中国食品(00506)发布截至2025年12月31日止年度业绩，集团收入人民币220.7亿元，同比增长2.7%;股东应占溢利8.62亿元，同比增长0.17%;每股盈利30.82分;末期息0.154元。2025年，公司核心的可口可乐系列产品销量实现恢复性增长，收入增速跑赢去年同期，在行业整体平稳发展的态势下，公司实现销量与收入双增长，市场领先地位进一步巩固，核心竞争力与可持续发展动能持续凸显。装瓶业务之外，智慧零售业务设备规模保持行业首位，全国布局持续深化，年内收入同比实现稳健增长;另一创新平台中粮悦享会，聚焦核心产品价值提升，大力拓展非可口可乐产品业务，品类结构持续优化，年内收入同比实现稳步增加。公司始终以成为世界一流的食品饮料集团为长远愿景，锚定主业、多元布局，推动业务高质量发展。
- 2026-03-24 12:24:01
蜜雪集团(02097)发布年度业绩 净利润59.27亿元 同比增长33.1% 全球门店约6万家 海外布局持续深化
智通财经APP讯，蜜雪集团(02097)发布截至2025年12月31日止年度业绩，集团收入人民币335.6亿元，同比增长35.2%;净利润59.27亿元，同比增长33.1%;每股基本盈利15.65元。我们持续拓展全球范围内的门店网路。截至2025年12月31日，我们通过遍布全球的约60,000家门店，为消费者提供高质平价的产品。其中，中国内地的门店网络已遍布31个省份、自治区及直辖市，超过300个地级市，覆盖所有线级城市。我们门店网络的广度和深度将我们与中国内地其他现制饮品品牌区别开来。截至2025年12月31日，我们在中国内地以外开设了约4,500家门店，通过持续深耕东南亚市场并适时开拓哈萨克斯坦、美国等新市场，稳步推进全球化布局。2025年，在中国市场，“蜜雪冰城”品牌在稳健扩张门店网络、持续渗透下沉市场的同时，通过增强现有的智慧门店解决方案、提升门店线上渠道运营能力、夯实食品安全培训与管控等举措，全面提升门店经营质量。2024年10月起，我们有序推进智能出液机在全国门店的测试及推广。截至2025年12月31日，我们的智能出液机已覆盖超13,000家“蜜雪冰城”门店，其规模化推广将进一步提升门店运营效率、提升产品标準化水平、降低食品安全风险，并优化消费者体验。“幸运咖”品牌则依托集团强大的供应链体系及运营能力，重点通过提升产品力以强化差异化优势，并通过拓展门店网络以触达更广泛的消费者。此外，我们于报告期间完成了对“鲜啤福鹿家”品牌的战略并购，将产品品类从现制果饮、茶饮、冰淇淋和咖啡延伸至现打鲜啤，进一步满足消费者对高质平价产品的共同需求，以铸就更具影响力的全球化食品饮料品牌。2025年，在海外市场，我们以为消费者打造更高质平价的产品和更优的消费体验为目标，持续聚焦于提升供应链效率、强化品牌IP建设、优化门店运营。我们在印度尼西亚和越南市场重点对存量门店实施运营调改及优化举措，以助力门店实现长期可持续的稳健经营。于报告期间，上述两国市场门店数量有所减少。与此同时，“蜜雪冰城”品牌先后进入哈萨克斯坦、美国市场;“幸运咖”品牌亦于马来西亚、泰国开出首批门店，进一步拓展了全球化的门店网络布局。
- 2026-03-24 12:23:44
同仁堂医养招股：获机构看好，“隐形利润”赛道稀缺标的
港股市场即将迎来一只百年“老字号”中医品牌——同仁堂医养（股票代码02667.HK），公司已于2026年3月20日正式启动招股，招股期至3月25日。本次拟全球发售1.08亿股H股，发售价区间7.3-8.3港元，其中香港公开发售占约10%，国际发售占约90%，基石占比46%，设置绿鞋，中金公司担任独家保荐人。公司将于2026年3月30日正式在联交所挂牌交易，目前中医医疗服务赛道标的仍较为稀缺。同仁堂医养的加入无疑为投资者提供了新的差异化配置选择。更值得关注的是，这家承载356年品牌传承的中医服务龙头，正站在"盈利拐点+AI赋能"的战略窗口期，其稀缺价值已经获得机构投资者的认可。基石投资者护航，机构资金投下信任票据招股书披露，基石投资者阵容包括航空港科技资本及Aurora SF，将按发售价认购总金额约3.89亿港元的股份，占发行规模逾46%。超过40%的基石锁定意味着上市后的首日抛压显著降低，在近期港股IPO市场中，这一基石比例处于较高水平，为投资者认购提供了重要的信心锚点。此外，机构资金持续追捧中医+AI赛道，对于该类稀缺标的争先进行布局。若按照发售价7.8港元（招股价区间中位数）算，该公司将收到的全球发售所得款项净额约为7.71亿港元，其中约47.5%将用于扩充中医医疗服务机构网络；约23.6%将用于提升中医医疗服务能力——资金用途清晰，聚焦于核心业务的规模化扩张。扩张模式独树一帜，“隐形资产”增长迅猛仔细看招股书，其表内资产和“水下资产”各占一半。初看招股书，同仁堂医养通过收并购、轻资产新建、管理服务等方式进行扩张，2022年开始曾在浙江、上海进行多企收购，并将资产并表。但是，再看招股书，“截止2025年9月，该公司已建立分级中医医疗服务网络，包括12家自有线下医疗机构及一家互联网医院，以及12家线下管理医疗机构”——该数据告诉我们的是另一个故事，其有一半的资产是“水下资产”。这种“自有+管理”并行的扩张模式在中医服务行业还尚未有先例。管理服务收入2022年至2024年年复合增长率达到124.78%，2025年前9月同比增长40.22%，毛利率超过70%。轻资产输出模式的加速推进，意味着公司可以在不大幅增加资本开支的前提下放大利润，这将显著改善整体盈利结构和ROE，这正是基石和机构投资者看好的原因。盈利进入释放期，"造血"能力强劲同仁堂医养在赴港上市期间外延扩张脚步放缓，可能是受到上市方面限制，但是业绩仍表现稳健——展现出医疗行业抗风险和周期的特征。2022年至2024年，公司总收入从9.11亿元增长至11.75亿元，复合年增长率达13.6%，2025年前三季度收入达8.58亿元。中医医疗服务作为核心业务，贡献了总收入的84%以上。2022年公司尚录得净亏损923万元，但通过高效的运营整合和精细化管理，2023年迅速扭亏为盈，实现净利润4,263万元。2024年若剔除上市开支等一次性因素，2024年经调整净利润达6,173万元，较2023年大幅增长29.0%。毛利从2022年的1.43亿元增至2024年的2.22亿元，复合年增长率高达24.8%，几乎是收入增速的两倍，核心业务的真实盈利能力增速远超表面数字。另外，根据其募集资金使用披露，该公司计划新收购5家医疗机构、以轻资产的方式新建5家医疗机构，并额外向5-10家医疗机构提供管理服务。意味着其轻资产扩张模式已经进入标准化复制阶段，随着公司加速推进，可大幅提高盈利能力，实现不依赖资本开支的扩张路径。"AI+中医"趋势已现，有望引领行业升级在同仁堂集团层面，"AI+中医"已不再是概念，而是正在落地的战略。“AI+中医”具备广阔的政策及市场落地前景，且同仁堂具备海量中医药数据积累所带来的的竞争优势，将是第一只吃到螃蟹的产业代表。在2026年1月，北京市经济和信息化局与同仁堂签订任务合同书，支持同仁堂开展“人工智能中药新药开发平台基础能力建设”项目，意味着该公司“AI+中医”获得政策支持，并有望加速推进项目进度。同仁堂医养作为同仁堂核心中医服务板块，依靠同仁堂AI战略，可迅速在业务上落地AI应用，跑赢行业玩家。同仁堂近几年积极推进AI+中医落地应用，近期与小米商业营销联合打造“AI智能中医药健康服务智能体”，将传统中医智慧与现代AI技术深度融合。而同仁堂医养将作为同仁堂AI+中医落地载体，以中医医疗服务网络为场景，通过AI产品赋能将打开其成长空间。在港股市场中，"AI+中医"赛道目前尚无纯正标的，同仁堂医养的上市将填补这一空白，其稀缺性不言而喻。
- 2026-03-24 12:19:19
佐丹奴国际(00709)发布年度业绩 股东应占溢利2.17亿港元 同比增长0.46% 电商收入双位数增长
智通财经APP讯，佐丹奴国际(00709)发布截至2025年12月31日止年度业绩，集团收入38.54亿港元，同比减少1.66%;股东应占溢利2.17亿港元，同比增长0.46%;每股盈利13.4港仙;末期股息每股6.4港仙。全年而言，本集团录得收入按年轻微下降;在地缘政治不确定性及宏观经济挑战并存的环境下，核心业务收入则按年持平。本年度业绩主要受印尼非佐丹奴品牌表现疲弱所影响;若撇除这些非核心品牌的影响，核心业务收入按年保持稳定，展现出在市场挑战下的韧性。于下半年，我们观察到大部分东南亚市场的表现有所改善，包括新加坡、马来西亚及泰国，均录得较上半年更强劲的高单位数按年增长。海湾阿拉伯国家合作委员会市场亦持续保持强势，相比上半年录得更佳的销售动力。此外，尽管香港服装零售环境具挑战性，本集团于香港的销售表现仍跑赢市场平均水平，并于下半年维持正面增长势头。本集团的电子商务平台于本年度录得令人鼓舞的双位数增长，达10%。中国内地的电商收入按年增长9.1%，增速高于线下销售。于其他市场，我们的电商平台表现更为强劲，销售额按年上升13.5%;撇除印尼非佐丹奴品牌的影响，增幅更可达到显著的25.3%。值得一提的是，香港及澳门的线上业务于下半年强势反弹，全年线上销售按年增长18.2%。此外，东南亚及澳洲(不包括印尼)电商收入按年大幅增长45%，进一步印证本集团“数位先导”策略的正面成效。我们持续拓展数码版图，运用数据智能提升个人化产品推荐，并透过数位品牌故事深化与顾客的连结。本集团的毛利率于下半年录得显著改善，按年上升0.6个百分点，与上半年按年下降3.3个百分点形成鲜明对比。全年毛利率最终仅录得1.2个百分点的轻微下降;若撇除印尼非佐丹奴品牌的影响，降幅将进一步收窄至仅0.8个百分点。毛利率的改善主要受惠于本集团有效管理售价，以及持续重组采购流程以降低产品离岸成本。展望未来，我们将于不同销售渠道之间审慎平衡价格策略，确保收入增长与健康毛利率并行，全面配合本集团的全渠道发展方向。
- 2026-03-24 12:12:40
361度(01361)发布年度业绩 股东应占溢利13.09亿元 同比增长13.95% 儿童业务与全球化布局成效显著
智通财经APP讯，361度(01361)发布2025年度业绩，集团收益人民币111.46亿元，同比增长10.64%;股东应占溢利13.09亿元，同比增长13.95%;每股盈利63.3分;末期息每股11.3港仙。在渠道建设层面，361º 儿童积极转向品牌体验的深度交付，紧扣新生代家庭在审美升级与科学育儿理念上的变化，深化终端空间形象的差异化焕新与货品陈列的场景化升级双轨并进，提升品牌视觉张力与消费吸引力。截至2025年12月31日，361º 童装于中国内地销售网点数量为2,364个，门店平均面积显着扩大，形成以超品店及第五代店为引领的现代化门店立体覆盖体系，持续释放渠道升级红利。361º 超品店凭借“一体化”“全品类”的沉浸式体验，已成为本集团增强品牌差异化壁垒的关键抓手。截至2025年12月31日，我们累计落成127家361º 超品店，于全国范围内成功达成百家门店里程碑，成为焕新品牌形象、深化用户关系的新枢纽。国际市场层面，集团加速推进全球化布局，依托跨境电商打破地域限制。截至2025年12月31日，我们在美洲、欧洲及“一带一路”区域共拥有1,253个线下销售网点。于回顾年度，361º 吉隆坡海外直营店以及柬埔寨海外首家超品店的先后落成，标志着品牌出海的关键突破，显著提升在海外市场的品牌声量。于回顾年度，361º 品牌于中国内地拥有5,394个核心门店，门店平均面积提升至165㎡，商超百货渠道占比持续提高。此外，芬兰户外运动品牌ONEWAY在大中华区市场的实体化布局也初见成效。于回顾年度，ONEWAY已顺利拓展至6 家线下门店，精准服务核心用户对于专业户外及泛户外产品的深度需求。
- 2026-03-24 12:04:01
技术驱动的效率革命：途虎-W（09690）如何重塑全球汽车后市场格局
2025年，中国汽车后市场步入调整期“深水区”，行业呈现“冰火两重天”态势。这并非简单的周期性波动，而是一场深刻的结构性洗牌。在供给侧，传统业态正经历残酷的出清过程。行业数据显示，2025年全年汽车进厂台次同比下滑4%，近三分之二的独立门店面临客流萎缩的生存危机。这一系列信号标志着依赖信息不对称、人情链条及粗放式管理的旧时代正在加速退潮。然而，在行业整体内卷与存量博弈的背景下，途虎（09690）却走出了一条独立的上升曲线。作为全球首个汽车服务门店规模突破8000家的平台，途虎在用户规模、营收增长及利润释放三大核心指标上实现了同步稳健增长。这种逆势突围的背后，揭示了途虎的核心商业逻辑：一场由技术基建深度驱动的效率革命。通过十余年的深耕细作，途虎成功将原本非标、混沌、高度依赖个人经验的汽车服务，重塑为可复制、可标准化、可规模化的现代工业品。逆风局中的独立行情 净利增速超过收入增速2025年，在汽车后市场整体承压的宏观环境下，途虎养车的表现堪称独树一帜。截至2025年底，途虎工场店数量净增1134家，验证了其商业模式在不同市场环境下的强适应性。财务数据进一步佐证了“强者愈强”的马太效应：在行业普遍进店量下滑的逆境中，途虎全年营收同比增长11.5%，达到164.62亿元；经调整净利润更是达到7.00亿元，同比增长12.2%。值得关注的是，途虎的经调整净利润增速首次超越了收入增速。这一关键指标的拐点意义深远，它表明公司已跨越了单纯依靠规模扩张换取市场份额的阶段，正式进入了“增收更增利”的高质量盈利释放周期。经调整净利润剔除了股权激励、一次性项目等非经营性干扰，更能真实反映企业核心业务的造血能力与经营韧性。这标志着途虎的规模效应开始转化为实质性的利润壁垒。在国内市场深耕的同时，途虎也开始了出海战略早期试点探索。从中国香港到马来西亚吉隆坡，途虎模式在高人力成本及成熟市场的验证取得了阶段性胜利。香港门店的稳步运营，证明了其单店盈利模型在极度激烈的竞争环境中依然具备强大的生命力；而马来西亚作为出海首站，其门店的成功落地，则标志着途虎整套标准化运营体系具备了跨文化、跨国界的输出能力，目前途虎在马来西亚运营中及筹备中的门店超过10家，为中国汽服品牌走向世界提供了可参照的范本。解码效率公式：技术基建的三重支柱途虎之所以能够穿越行业周期，其核心动力并非源于资本的简单堆砌，而是一套耗时十余年构建的精密数字基础设施。这套系统将传统依靠“老师傅”经验的手工作坊，升级为将非标服务转化为标准化工业品的“数字工厂”。其效率公式主要由数据基建、智能供应链及数字化门店管理三重支柱构成。首先，数据基建将行业的“不确定性”封装进算法黑箱。汽车后市场的底层痛点在于极致的适配复杂度：数万个车型年份款型与数千万种零部件的排列组合，构成了一个巨大的混沌系统。传统模式下，配件匹配高度依赖技师的个人经验，导致高错配率、高退货率与低效率并存。途虎通过数字化重构了这一系统，其自建数据库已覆盖逾3000个国内外汽车品牌，交易SKU数量同比增长约20%。这不仅仅是一张静态的查询表，更是一个动态的智能决策引擎。当用户输入车牌号的瞬间，后台算法即可在毫秒级时间内完成资深技师需半小时才能完成的精准匹配工作，将“人”的不确定性降低，转化为确定性的数据指令。随着海量交易数据的实时回流，系统不断自我迭代优化，构成了途虎最深且难以被模仿的技术护城河。其次，智能供应链体系以“密度”换“速度”，以“算法”换“成本”。针对传统汽配流通链条冗长、层层加价、库存周转慢的顽疾，途虎构建了包含31个区域中心仓、738个前置仓及8000多家工场店的立体网络。其中，前置仓如同毛细血管般深入城市末端，使得门店能够实现“零库存”运营，极大释放了加盟商的现金流压力。2025年二季度投用的广州自动化标杆仓，通过引入先进的自动化分拣系统与智能路径规划，使人工操作成本较人工模式下降低超50%，作业效率提升至传统仓储的2.5倍。这种集约化体系形成了强大的“正向飞轮”：更低的中间流通成本带来更具竞争力的终端价格，进而提升订单密度与库存周转速度，进一步摊薄固定成本。最后，数字化门店管理是一场深刻的“去技能化”管理实验。服务业规模化的最大瓶颈在于“人”，途虎通过将复杂的维修服务拆解为标准动作序列，并植入数字管理系统，有效解决了连锁行业长期存在的“连而不锁”难题。从接车检测、施工操作到完工质检，每一个环节都有标准可循、有数据可查，比如换轮胎，途虎就拆解成了标准的18步，确保8008家门店在执行换轮胎的时候动作一致。这不仅保证了第1家店与第8008家店的服务质量高度一致，更让加盟商购买的不仅仅是一个品牌招牌，而是一套经过验证的、可复制的盈利系统，从而实现了门店网络的指数级裂变。终局已现：结构性护城河与赢家通吃商业历史反复证明，散乱无序的行业终将走向高度集中。回顾美国汽车后市场，AutoZone、Advance Auto Parts等巨头已瓜分了半壁江山；反观中国，Top5企业的市场份额合计仍不足5%，行业整合的大幕才刚刚开启。当前，中国汽车保有量预计于2025年底突破3.7亿辆，且平均车龄攀升至7.3年。行业规律显示，车龄超过6年是维修保养开支的陡升临界点，这意味着巨大的存量需求红利即将集中释放。“供给极度分散”与“需求日益集中”形成的巨大剪刀差，正是行业领导者重塑格局的最佳时刻。途虎通过重资产构建的技术基建，形成了后来者难以逾越的结构性护城河：技术系统的响应速度、供应链网络的履约效率以及用户规模带来的数据反哺能力。这是一个典型的“赢家通吃”战场，唯有具备综合系统化能力的平台方能立足。途虎2025年的数据有力地印证了这一逻辑：其新能源交易用户数达到427万，同比增长60%。在新能源汽车这一增量赛道上，途虎凭借深厚的技术基建迅速完成卡位，证明了其护城河的宽度与深度足以容纳新的技术变革。中国汽车后市场“散兵游勇”的时代即将落幕，由大连锁主导的规范化纪元正式开启。途虎养车正是规则的定义者。在马太效应的加持下，市场份额将进一步向头部集中。在一个万亿级的存量市场中，拥有最强基础设施、最高运营效率的玩家，注定将占据最大的市场份额，引领行业走向成熟与规范。
- 2026-03-24 11:51:01
瑞银：恒基地产(00012)去年核心盈利及派息符预期 予目标价30.5港元
智通财经APP获悉，瑞银发布研报称，恒基地产(00012)去年核心盈利61亿元，同比下跌38%，符合该行预期。公司削减末期息至每股0.76港元，连同中期息每股0.5港元，全年共派息1.26港元，同比减少30%，减幅大致符合市场预期。予恒地目标价30.5港元，评级为“中性”。另外，报告引述恒地管理层指，预期在西半山“天御”项目入帐支持下，2026财年香港地区发展物业毛利率将回升至17%至19%(high teens)水平。
