- 2026-02-05 16:49:23
壳牌(SHEL.US)Q4利润创近五年新低：化工“失血”、石油交易哑火，35亿美元回购能否救场?
智通财经APP获悉，全球能源巨头壳牌公司(SHEL.US)发布了其2025年第四季度及全年业绩报告。报告数据显示，壳牌第四季度调整后利润达32.6亿美元，较上一年同期下降了11%。这一数字不仅低于市场此前普遍预期的35.3亿美元，更是创下了自2021年第一季度以来的单季利润最低纪录。原油价格走低、石油交易表现欠佳以及化工业务陷入困境，这些因素共同对壳牌的盈利状况造成了打压。在营收方面，壳牌Q4总营收为640.93亿美元，与2024年同期的662.81亿美元相比，小幅下滑了约3.3%。剔除一次性项目影响后，其调整后每股收益为0.57美元，略低于2024年同期的0.60美元，且未达到分析师此前预期的0.69美元至1.29美元区间。从全年维度来看，公司2025年实现调整后利润185.3亿美元，较2024年的237.2亿美元显著下滑约22%。即便盈利水平出现明显回撤，壳牌在股东回报方面依然采取了相对激进的策略。公司宣布将第四季度股息上调4%至每股0.372美元，并同步开启一轮总额达35亿美元的股票回购计划，预计该计划将在下一次季度业绩公布前完成。该公司首席执行官瓦尔·萨万表示，公司自2022年底以来已通过结构性改革累计削减成本51亿美元，提前达成了原定目标，这为公司在低油价环境下维持稳健的现金分红能力提供了坚实的防御性支撑。在具体业务运营层面，壳牌的盈利结构呈现出明显的两极分化。天然气与上游业务依然是集团的核心盈利支柱，展现了较强的现金获取能力，而化工与制品业务在第四季度为0.66亿美元的亏损。截至2025年底，公司的资产负债率上升至20.7%，净负债规模扩至457亿美元。在首席执行官瓦尔·萨万削减成本并剥离表现不佳的资产后，投资者愈发关注壳牌的增长前景。展望2026年，壳牌预计全年资本支出将保持在200亿至220亿美元的区间内，2025年实际支出略低于该区间。萨万与首席财务官辛妮德·戈尔曼(Sinead Gorman)执掌公司三年来，一直在收紧壳牌支出。在油气产量方面，该公司季度产量同比增长2%，与美国同行相比相形见绌。雪佛龙(CVX.US)第四季度产量同比增长20%，得益于哈萨克斯坦项目产量及赫斯公司资产组合的整合。埃克森美孚(XOM.US)产量扩张15%，受二叠纪盆地及其巨型圭亚那项目产量驱动。巴西和墨西哥湾是壳牌产量的关键，其与挪威国家石油公司(EQNR.US)在英国北海的新合资企业亦然。但投资者对这些项目的热情不及埃克森和雪佛龙的项目。在世界其他地区，壳牌正为其纳米比亚石油发现寻求商业化途径，并已重新进入利比亚化石燃料开发领域。2025年，因欧佩克+联盟内外产量上升，市场普遍预期今年将形成供应过剩，油价暴跌18%。2026年以来迄今，基准布伦特期货已收复部分失地，在每桶68美元左右交易，美伊紧张局势为油价增添地缘政治风险溢价。但仍远低于2025年逾80美元的高点。值得一提的是，分析师此前已下调预期，因壳牌1月发布的业绩更新预警称，季度石油交易表现"显著低于"上季，且困境中的化工部门出现亏损。即便如此，利润仍未达标。化工部门亏损严重，足以抵消炼油业务利润率提升——而上月末这家得克萨斯州巨头公布业绩时，炼油利润率提升曾为埃克森美孚带来利好。化工业务持续拖累盈利，萨万已承诺解决，但警告这可能是个漫长的过程。与此同时，美国竞争对手的强劲表现令壳牌压力倍增。今年，埃克森美孚和雪佛龙股价因圭亚那、二叠纪盆地及哈萨克斯坦低成本油田产量强劲而飙升，萨万缩小与这两家公司大幅估值差距的目标愈发艰难。去年按美元计，壳牌股票在全球五大石油巨头中表现最佳，但自11月中旬以来涨幅逐渐消退，2026年迄今已落后于同行。
- 2026-02-05 16:13:06
新兴市场拨备激增拖累盈利 收购失败后毕尔巴鄂银行(BBVA.US)增长后劲面临质疑
智通财经APP获悉，西班牙第二大银行毕尔巴鄂银行(BBVA.US)公布第四季度利润与分析师预估基本一致，尽管收入有所增长，但土耳其和墨西哥等主要市场的拨备增加部分抵消了这一积极影响。财报显示，该行净利润增长4.1%至25.3亿欧元(合29.8亿美元)。分析师此前预估为25.4亿欧元。调整后的每股收益为1.78欧元，高于上年同期的1.68欧元。净利息收入为 262.8 亿欧元，同比增长 4.0%。拨备较上年同期增加19%，一项资本实力指标也未达到预估水平。在董事长卡洛斯•托雷斯和行政总裁奥努尔•根奇耗时一年多推动的收购规模较小的竞争对手萨瓦德尔银行计划于去年10月失败后，毕尔巴鄂银行正专注于发展现有业务。该行随后宣布了39.6亿欧元的股票回购计划，旨在将超额资本返还给投资者。自去年10月中旬收购失败以来，毕尔巴鄂银行股价已上涨约40%，投资者更青睐派息，而非面临政府施加重大条件、充满不确定性的交易。该行周四还宣布派发2025年收益的期末股息，每股0.60欧元。加拿大皇家银行分析师本杰明•托姆斯写道："我们预计，该行股价要进一步上涨可能会困难得多。尽管很难对一家财务状况如此诱人的银行持负面看法，但在我们看来，这已经在很大程度上反映在普遍预期之中。"萨瓦德尔银行收购交易的失败，重新引发了市场对毕尔巴鄂银行在新兴市场敞口的担忧。该行在委内瑞拉等南美国家以及土耳其和墨西哥设有子公司。毕尔巴鄂银行表示，后两个国家是拨备增加的主要推动因素。这家西班牙银行表示，衡量盈利能力的股本回报率今年应会提高至20%左右。去年该比率为19.3%。加拿大皇家银行的托姆斯表示，这一展望包含了对今年西班牙成本的指引，该指引"显著高于"分析师目前的预期。他写道："我们预计，今天电话会议的焦点将是西班牙的成本。"对这家西班牙银行来说，提高盈利能力和资本的一个杠杆是利用重大风险转移，这使银行能够释放资源，从而承保更多新业务或提高派息。知情人士此前表示，毕尔巴鄂银行计划发行两笔此类交易，涉及约70亿欧元的资产。尽管投资者对萨瓦德尔银行收购计划的失败表示欢迎，但这标志着毕尔巴鄂银行首席执行官和董事长遭遇了痛苦的挫折。他们的失败与规模更大的竞争对手西班牙桑坦德银行达成的一系列交易形成了对比。桑坦德银行本周宣布，同意以120亿美元收购美国韦伯斯特金融公司。就在半年前，这家西班牙最大银行才宣布从萨瓦德尔银行手中收购英国TSB银行。桑坦德银行还公布了优于预期的第四季度利润，并宣布了50亿欧元的股票回购计划。
- 2026-02-05 15:37:19
平价家具零售商Bob‘s Discount Furniture(BOBS.US)纽交所IPO以下限17美元定价，募资3.31亿美元今夜挂牌
智通财经APP获悉，平价家具和床上用品零售商Bob's Discount Furniture(BOBS.US)确定其首次公开募股(IPO)定价，最终以每股17美元的价格发行1945万股股票。该定价位于此前设定的17至19美元价格区间的下限，共计募集资金约3.31亿美元。按此价格计算，该公司市值为13亿美元。此次IPO由摩根大通、摩根士丹利及瑞银等多家国际投行共同承销，股票预计于2026年2月5日正式登陆纽约证券交易所，股票代码为BOBS。根据招股说明书，Bob's Discount Furniture计划将此次上市所得的净筹资额主要用于偿还约 3.5 亿美元的定期贷款债务。这笔债务源于公司在 2025 年 10 月进行的一次股息再融资，当时公司通过贷款向包括控股股东 Bain Capital(贝恩资本) 在内的现有股东支付了超过 4 亿美元的股息。上市完成后，贝恩资本仍将持有该公司约 75% 的股份，保持绝对控股权，而公司将不会从现有股东出售的任何股份中获得收益。Bob's Discount Furniture作为全国性的平价家居全渠道零售商，截至2025年9月28日，在美国26个州管理着206家展厅，并表现出良好的盈利能力，其 2025 财年的营收达到 23.2 亿美元。展望未来，公司提出了极具雄心的扩张蓝图，计划在 2035 年前将全美门店数量翻倍，目标总数突破 500家。公司管理层认为，其独特的“超值低价”模式与全渠道销售策略将支持这一长期的规模增长。2024财年，该公司61%的收入来自新英格兰、纽约和大西洋中部地区。Bob's Discount Furniture通过Good, Better, Best定价策略提供各类家具，除奥莱店外，平均订单价值约为每笔1400美元，依托五个配送中心和46个第三方区域仓库，多数订单可在短短三天内完成配送。此外，截至2025年12月28日，其拥有290万活跃用户，2025财年73%的门店顾客进行了跨渠道互动。
- 2026-02-05 15:14:46
生物医药公司Eikon Therapeutics(EIKN.US)IPO定价18美元募资3.812亿 今晚登陆纳斯达克
智通财经APP获悉，生物医药公司Eikon Therapeutics(EIKN.US)周三表示，其美国首次公开发行(IPO)募资3.812亿美元，共发行约2120万股普通股，发行价定为每股18美元。此次发行价位于该公司16至18美元目标区间上限。据了解，本次上市计划进行之际，美国IPO市场在2026年已显现回暖迹象。去年10月的政府停摆曾导致多家企业推迟上市计划。而今年初，生物科技企业IPO同样迎来复苏，SpyGlass Pharma(SGP.US)、AgomAb Therapeutics(AGMB.US)等生物医药研发企业均已在1月递交美国上市申请。Eikon Therapeutics由诺贝尔化学奖得主Eric Betzig、Xavier Darzacq、Luke Lavis和Robert Tjian于2019年创立，公司目前正布局多款癌症实验性疗法研发管线。公司研发进度最快的候选药物EIK1001，正与默沙东(MRK.US)的Keytruda联合开展一款皮肤癌的中后期临床试验，该研究的中期分析数据预计将于2026年下半年公布。Eikon Therapeutics的股票将于周四在纳斯达克挂牌交易，股票代码为“EIKN”。本次IPO的承销商包括摩根大通、摩根士丹利、美国银行证券、Cantor及瑞穗证券。
- 2026-02-05 15:02:50
传台积电(TSM.US)豪掷170亿美元重塑日本产线，3nm先进制程获政府追加补贴
智通财经APP获悉，据报道，全球晶圆代工巨头台积电(TSM.US)决定调整其在日本的扩张蓝图。根据最新披露的计划，台积电原定于熊本建设的第二工厂将迎来重大的技术方案升级，由最初规划的成熟制程全面转向生产目前行业最尖端的3纳米芯片。据市场估算，熊本二厂的总投资额预计将从原计划的122亿美元飙升至约170亿美元。鉴于该项目对日本“经济安保”战略的支撑作用，日本政府表现出了极高的协作意愿。在先前已承诺拨付约7320亿日元补贴的基础上，日本相关部门目前正就3纳米生产线所需的额外资本支出，积极研拟追加财政补贴的方案，以确保这一具备战略意义的产能能够按计划于2027年底前实现量产。知情人士称，这标志着较最初计划在2027年底生产7纳米芯片的蓝图有所升级，这些人士要求匿名讨论私下商议事宜。
- 2026-02-05 15:00:00
硅谷风向已变！Alphabet(GOOGL.US)凭 Gemini 3 重回巅峰，华尔街调转枪口猛攻OpenAI生态
Alphabet(GOOGL.US)正在以一种强劲的势头向OpenAI发起挑战，这突显了华尔街对这家谷歌母公司作为AI领导者的认知。而在短短一年前，投资者还认为它严重落后于竞争对手，并因此惩罚了其股价。智通财经APP注意到，在周三的财报电话会议上，Alphabet高管们展现出了更加自信的姿态。这是自Gemini3模型发布以来的首次财报会议，该模型令用户惊艳，并帮助谷歌在人工智能竞赛中迎头赶上。尽管Alphabet没有点名提及其次要AI竞争对手，但其展现出的新自信强调了一个关键对比：对AI的投资已开始在整个公司范围内产生回报。这成为了Alphabet计划在2026年将资本支出增加近一倍——达到1750亿至1850亿美元之间——的理由，这些支出将用于大规模投入AI计算能力。Alphabet在2025年关于AI的准备发言中，重点还放在产品使用率和专门由其云计算部门产生的AI收入上。“总的来说，我们看到AI投资和基础设施正在全面推动收入和增长，”首席执行官桑达尔·皮查伊表示。谷歌对AI驱动收入的新信心得到了其消费者和企业业务增长的支持。皮查伊表示，与OpenAI的ChatGPT竞争的谷歌Gemini应用在12月季度末的月活跃用户数超过7.5亿，高于上一季度末的6.5亿。尽管如此，这一数字仍落后于ChatGPT，OpenAI首席执行官萨姆·奥特曼在10月份曾表示，ChatGPT的周活跃用户数已突破8亿。皮查伊表示，“我们也看到每个用户的参与度显著提高，尤其是自Gemini3发布以来。”Gemini3还被整合到了谷歌搜索引擎的“AI模式”中，并为谷歌的企业版Gemini提供支持。皮查伊在电话会议上透露，企业版已达到800万个付费许可证。谷歌激增的资本支出预测最初令投资者感到不安，导致股价在盘后交易中一度下跌达6%。但其云业务的强劲表现(12月季度收入增长48%)以及公司其他业务受AI驱动的提振，迅速巩固了华尔街的信心，即谷歌的AI押注正开始获得回报。股价收复了盘后的首波冲击，转为平盘交易，进一步验证了华尔街目前向科技公司传达的信息：只有当科技公司能展示出相匹配的财务回报时，飙升的AI支出才能持续。局势扭转自去年年初以来，Alphabet已从“七巨头”中的落后者变为了领导者。在市值超过4万亿美元的公司中，目前只有英伟达和苹果能与其平起平坐。尽管微软对今年的资本支出采取了相对温和的态度，但其股价上周仍遭受重创，部分原因是市场对其依赖OpenAI的担忧加剧。微软表示，其第三财季的支出将低于10月至12月期间创纪录的375亿美元。随着OpenAI尽管仍在亏损却敲定了一系列数十亿美元的交易，投资者开始担心该公司资助这些承诺的能力，从而使与之有密切联系的大型科技公司的情绪恶化。FreedomCapitalMarkets科技研究主管保罗·米克斯表示，尽管资本支出预测“令人咂舌”，但Alphabet正受益于市场情绪的对比。“我确实认为这里正在形成一种叙事，即市场更看好谷歌而非OpenAI，”米克斯说。“去年这个时候，OpenAI每宣布一项合作都会赢得掌声。但到了2025年底，人们开始说：‘天呐，我的收入积压或AI基础设施支出中有太多都来自OpenAI了。’”甲骨文拥有超过5000亿美元的合同积压，其中很大程度上取决于OpenAI，其股价自10月初以来已下跌约49%。持有 OpenAI 27%股份并将其视为大客户的微软，在同一时期下跌了超过20%。与此同时，Alphabet上涨了约36%。SynovusTrust投资组合经理丹·摩根表示，“OpenAI与微软和甲骨文达成的协议，与其未来融资能力高度挂钩，”“我认为这就是为什么你会看到华尔街偏向Alphabet。”Alphabet雄厚的财力得益于其近几个月达成的重大交易，它为Meta和苹果等科技公司的产品及基础设施提供动力。LOGOETF投资组合经理埃里克·克拉克表示，“如果你是软件公司且与OpenAI绑定，那么对人们来说，你就加倍失去了吸引力。目前，谷歌才是那个掌握主动权的人。”
- 2026-02-05 14:37:28
数据中心电力设备商Forgent(FPS.US)乘AI东风登陆纽交所 募资15亿美元估值达82亿
智通财经APP获悉，美国电力设备制造商Forgent Power Solutions Inc.(FPS.US)及其部分股东在首次公开募股中共筹集15亿美元，发行价定于此前推介区间的中点。这家数据中心电力设备设计与制造商周三发布声明称，其股票定价为每股27美元。公司出售了1660万股，而大股东Neos Partners的关联方出售了3940万股，此前发行价格区间为每股25至29美元。据知情人士透露，本次发行获得了两位数的超额认购。基于招股书所列流通股数计算，此次定价使这家总部位于明尼苏达州代顿的公司市值达到约82亿美元。Forgent设计、制造并销售用于数据中心的变压器、配电盘及电力分配单元等设备，这些设施需要持续可靠的电力供应。私募股权公司Neos于2023年创立该公司，并通过2023年和2024年的收购交易逐步扩张。公司此次上市正值投资者寻求参与人工智能支出热潮之际，仅OpenAI就承诺将在AI基础设施上投入超过1万亿美元。电力设备类股票已大幅上涨——nVent Electric过去12个月飙升86%，Vertiv控股上涨64%。Forgent首席执行官加里·尼德普鲁姆此前曾在Vertiv任职。晨星电气设备行业分析师尼古拉斯·利布指出，Forgent的产品线广度不及Vertiv，后者不仅是电气产品商，更是英伟达芯片及其他AI基础设施冷却设备的主要供应商，这项冷却业务为其带来了估值溢价。利布同时表示，Forgent专注于电力传输环节(即将电力从电网输送至数据中心的硬件)的定制化“按需设计”电气设备，且受益于电网升级需求带来的额外增长动力，这些是其优势所在。“这类企业通常盈利能力强、运营历史久，其长期投资安全性主要源于产品迭代速度相对缓慢，”利布分析道，“但风险在于，若数据中心支出‘盛宴戛然而止’，他们将面临巨大冲击。”Forgent在明尼苏达、得克萨斯、马里兰、加利福尼亚及墨西哥设有制造基地。截至9月30日，公司拥有约2000名全职员工。IPO完成后，Neos将继续持有大部分股东投票权。根据财务文件，截至9月30日的三个月内，公司实现营收2.83亿美元，净利润1000万美元;去年同期营收为1.54亿美元，净利润630万美元。本次IPO由高盛集团、杰富瑞金融集团和摩根士丹利联合牵头。公司股票预计将于周四在纽约证券交易所开始交易，股票代码为“FPS”。
- 2026-02-05 12:16:44
诺和诺德(NVO.US)年报观：创新成果持续领跑，差异化护城河彰显长期价值
2月4日，丹麦制药巨头诺和诺德(NVO.US)发布2025年财报，全年销售额达3091亿丹麦克朗，以固定汇率计算同比增长10%，展现出稳健的发展态势。其中，司美格鲁肽全系药物表现尤为突出，销售额达2282.88亿丹麦克朗，占总销售额比重超70%，成为驱动业绩增长的核心引擎。回望2025年，诺和诺德的成长主线清晰而有力：在全球医药市场竞争加剧的背景下，该公司凭借在核心治疗领域的深耕、丰富的研发管线布局以及本土化战略的深化，持续巩固行业领先地位，为长期增长注入强劲动力。创新研发始终是诺和诺德的核心竞争力，公司并不满足于以旗舰药物司美格鲁肽领跑现有市场，而是围绕“肥胖症、糖尿病及代谢类疾病”构建起全面的研发管线：从技术突破到联合用药，叠加创新药物研发，管线布局的“深度”与“广度”正加速显现。其中，关键进展当属口服剂型的突破：2025年12月，Wegovy®片剂(每日给药一次的口服司美格鲁肽片25mg)获美国FDA批准，成为首个用于体重管理的口服GLP-1产品，自1月5日在美上市后，周处方量总计约达50,000。OASIS 4研究结果显示，Wegovy®片剂实现了平均16.6%的体重降幅，每3名受试者中就有1名减重超过20%，标志着减重治疗进入“口服便捷化”新阶段。更加值得注意的是，诺和诺德还积极在优势领域实现自我突破。在肥胖症领域，公司形成了多层次、立体化的产品布局：目前，7.2mg剂量司美格鲁肽注射液获欧洲药品管理局(EMA)积极意见，该剂量已在英国获得批准，且已向美国FDA递交补充新药申请。STEP UP试验显示，该剂量可为肥胖症患者带来平均21%的体重降幅，三分之一受试者减重超25%，进一步夯实了其在肥胖管理中的优势地位。而新一代代谢领域候选药物CagriSema，有望成为接力司美格鲁肽的“重磅产品”。这款备受期待的在研GLP-1/胰淀素复方制剂于REDEFINE 1试验中表现优秀，在所有患者持续接受治疗的情况下，CagriSema实现了更大的体重减轻，在68周时减重22.7%。据了解，每周一次的CagriSema已于25年12月向FDA提交新药申请。此外，全球首款GLP-1与胰淀素双重激动单一分子药物Amycretin(通用名Zenagamtide)已进入用于体重管理的3期临床，丰富的产品布局进一步强化了公司在肥胖症领域的长期竞争力。糖尿病治疗领域同样成果丰硕。2025年11月，欧洲药品管理局批准了公司Kyinsu®(每周一次IcoSema)的上市许可，该产品是全球首个获批的基础胰岛素周制剂依柯胰岛素与GLP-1RA周制剂司美格鲁肽的联合制剂，每周一次的给药方式大幅提升患者依从性，为成人2型糖尿病患者提供了更便捷的治疗选择。近日，诺和诺德公布了REIMAGINE 2全球3期临床试验项目的主要结果。在68周时，所有测试剂量下，CagriSema相较于司美格鲁肽在降低HbA1c和减轻体重两方面均展示出优效性，充分验证了“GLP-1+胰淀素”双通路联合疗法的协同潜力。除此以外，公司与Aspect Biosystems深化合作，共同开发用于糖尿病的先进细胞药物，探索糖尿病治愈的新路径。在拓展代谢相关疾病领域方面，公司通过收购Akero Therapeutics获得3期FGF21类似物，切入非酒精性脂肪性肝炎(MASH)治疗领域，该疾病与诺和诺德的核心业务高度协同，市场潜力巨大。市场拓展上，深耕大中国市场是诺和诺德全球战略的重要组成部分，公司通过全产业链布局与商业模式创新，持续深化本土化运营，释放增长潜力。目前，诺和诺德已在中国形成“天津生产、北京研发、上海商业运营与创新”的“三大引擎”协同互促的全产业链布局。2025年，为进一步提升现有的创新与合作水平，诺和诺德中国开放创新中心成立，紧密联动三引擎、带动全链协同创新。近年来，诺和诺德还在积极通过数字化生态构建提升可及性与服务深度，携手腾讯健康、京东健康、阿里健康、平安健康等国内主流数字健康平台，共同构建覆盖全周期的数字化肥胖防控体系，引领医药行业与线上医药健康平台合作，提升优质医疗健康服务的可及性、便利性。与此同时，“中国同创”成果加速落地惠及患者。2025年，诺和诺德多款创新产品在中国取得关键进展：减重药物诺和盈®获批心血管适应症，成为国内首个兼具减重与心血管保护证据的体重管理药物；核心产品诺和泰®兼具2型糖尿病、心血管疾病和慢性肾脏病三大适应症，适应症持续拓宽；此外，在罕见病领域，国际原研长效生长激素诺泽优®也成功在华获批，服务于因内源性生长激素分泌不足所致生长迟缓的2.5岁及以上儿童患者。同时，全球创新药如IcoSema的上市申请已递交NMPA，有望尽早惠及中国2型糖尿病患者。综合来看，从口服剂型的推出到创新机制药物的开发，从适应症的不断拓宽到向切入相关疾病领域延伸，诺和诺德正在构建一个多层次、广覆盖的产品矩阵，加固其差异化护城河，为长期全球竞争奠定基础。在医药健康行业创新升级的浪潮中，诺和诺德以持续增长态势、前瞻的战略布局与创新力，锚定长期可持续发展，继续前行。
- 2026-02-05 11:38:10
AI“虹吸”存储产能！智能手机产业恐承压 高通(QCOM.US)、Arm(ARM.US)绩后齐跌
智通财经APP获悉，高通(QCOM.US)与Arm(ARM.US)的股价在周四公布业绩后均大幅下跌，原因是市场担忧存储芯片短缺将抑制电子产业的增长前景。全球最大智能手机处理器制造商高通的管理层释放的信号显示，存储芯片短缺将限制手机产量。芯片设计巨头Arm的很大一部分收入则来自其技术在智能手机行业中的授权使用费。人工智能(AI)基础设施的历史性建设热潮正导致存储芯片短缺加剧。存储芯片用于帮助计算机管理数据，而相关组件制造商——包括三星电子、SK海力士、美光科技——正将生产重点集中在为AI数据中心供货，从而减少了面向手机等终端产品的产能。这意味着最终能够到达消费者手中的产品数量减少，而消费者将不得不支付更高的价格。高通首席执行官克里斯蒂亚诺·阿蒙(Cristiano Amon)在与分析师的电话会议上表示：“在整个行业范围内，存储芯片短缺和价格上涨很可能决定手机行业的整体规模。”阿蒙指出，部分客户已经表示，由于无法获得足够的存储芯片，他们将减少原本计划中的手机产量。另一方面，高通和Arm也有望从AI浪潮中受益。这两家公司正调整战略，以期从数据中心运营商那里获得更多收入——这种转型从长期来看应当有利于它们的发展。但目前，它们仍然容易受到智能手机市场波动的影响。一个积极因素是，手机制造商正优先生产售价更高的高端机型。这有助于提振高通高端芯片的销量，并支撑Arm的授权收入。其他公司也已对存储芯片紧张局势发出警告。总部位于中国台湾的芯片制造商联发科在本周的一次电话会议中提及这一问题，并称其为一个“仍在演变中的”局面。与此同时，英特尔(INTC.US)首席执行官陈立武周二表示，存储芯片短缺的状况可能会持续数年。他表示：“就我所知，目前看不到任何缓解迹象。”他援引供应商的说法称，相关情况要到2028年才可能改善。值得一提的是，在AI快速发展下对存储芯片需求持续攀升的情况下，有存储芯片厂商已经开启了密集扩产和合作动作，加大2026年资本开支是普遍现象。其中，仅在今年1月，美光科技就连续宣布多个动作，旨在加码供应。1月16日，美光科技宣布其位于美国纽约州的尖端存储芯片制造园区破土动工，计划总耗资1000亿美元，最多将建设四座晶圆厂，届时将成为美国最大的半导体工厂。这也是美光科技持续扩大在美投资的一部分，其整体愿景是在美国投资2000亿美元，建设多座晶圆厂，目标是最终40%的DRAM在美国生产。1月17日，美光科技宣布拟以18亿美元现金收购中国台湾力积电铜锣乡P5制造工厂，旨在丰富美光科技存储供应能力。此外公司还与力积电宣布达成战略合作伙伴关系，由力积电为美光科技提供晶圆后封装加工服务。1月26日，美光科技再度宣布，其位于新加坡的先进晶圆制造工厂破土动工，计划在10年内投资约240亿美元，满足AI相关的NAND需求。新加坡也是美光科技在亚洲重点投资的市场。其此前宣布的HBM先进封装工厂也位于新加坡同一制造园区内，有望在2027年开始供应。该公司预计，由此其NAND和DRAM生产之间将产生协同效应。SK海力士的态度则显得略为谨慎。该公司高管提到：“预计2026年资本支出将大幅增加，但仍将坚持资本支出纪律。”在供需失衡情况下，该公司表示将通过加强合作伙伴关系，优先满足客户需求。为此，SK海力士计划尽早最大限度地提升韩国清州M15X工厂的产能，美国印第安纳州的先进封装晶圆厂也在按计划进行。该公司还打算通过在韩国龙仁半导体集群建设首座工厂，确保稳定的中长期生产能力。不过从投产/扩产到真正实现产能，其周期相对较长。对于新厂来说，从购入新设备到实现量产，通常需要18-24个月周期，因此即便在2025年下半年启动新产能建设，也需等到2027年才能形成有效供给，短期内供应缺口难以填补。此外，头部存储厂商即便在积极扩充产能，但核心仍然直指弥补AI基础设施相关需求的产品。相比之下，包括手机、PC等在内的消费电子可能仍将面临一段时间的涨价困扰。瑞银分析师团队最新指出，在当前AI数据中心持续扩张的背景下，全球存储产业正呈现出明显的结构性分化，行业层面出现“有意义的供给缓解”最早也要到2028年前后。在此之前，AI数据中心建设所带来的结构性需求，将持续强化存储芯片产业链的景气度与议价能力。野村分析师则判断，这一轮始于2025年下半年的“存储行业超级周期”将至少延续至2027年，并且真正有意义的新增供给最早要到2028年初期才会出现。
- 2026-02-05 09:25:04
软件股“入冬”而苹果(AAPL.US)“常青”！市值逆市涨破4万亿美元，成AI替代恐慌避风港
智通财经APP获悉，由于投资者越来越担心人工智能带来的颠覆性影响，苹果(AAPL.US)被视为安全的绿洲，其股价走势与科技股和整体市场走势相反。苹果股价周三收涨2.6%，而以科技股为主的纳斯达克100指数下跌1.77%。这意味着苹果股价以自2025年初以来最大幅度的跑赢大盘。这一走势延续了近期的上涨趋势，本月伊始，苹果股价已累计上涨近6%，而纳斯达克100指数同期则下跌了3.3%。这一增长使苹果公司的市值略高于 4 万亿美元，使其超越 Alphabet(GOOGL.US)，成为全球第二大公司，仅次于英伟达(NVDA.US)。持有苹果公司股票的Fort Pitt Capital Group的首席投资官Dan Eye表示：“人工智能颠覆性的主题似乎并没有延伸到硬件领域，这在市场已经认定人工智能将吞噬整个软件领域之际，无疑是一个利好消息。”这种分化既反映了苹果公司的积极发展势头，也反映了科技行业大部分领域日益增长的不确定性。苹果公司上周公布的财报显示，其季度销售额创下历史新高，且业绩指引也超出预期。与此同时，Alphabet和初创公司 Anthropic 推出的人工智能工具引发了科技股的普遍抛售，因为投资者担心人工智能服务会蚕食公司的增长。Eye指出:“苹果公司虽然不是价值股，但也不是高风险股。”该公司有望从人工智能的普及中受益，因为像iPhone这样的硬件设备将成为用户访问人工智能服务的核心平台。上个月，Alphabet旗下的谷歌与苹果达成了一项多年协议，为其人工智能技术(包括Siri语音助手)提供技术支持。与此同时，软件股普遍承压，追踪该板块的热门交易所交易基金(ETF)下跌2.7%，有望连续第七个交易日下跌，创下两年多来的最长连跌纪录。就连微软(MSFT.US)今年也下跌了14%，原因是该公司公布的财报显示其云计算业务表现令人失望，同时其在人工智能领域的投入也受到越来越多的关注。Eye称：“苹果公司决定不参与人工智能军备竞赛，现在看来比六个月前更明智。它仍然会从人工智能中受益，但它不必被迫背负千亿美元的债务和资本支出来资助大量的基础设施和项目。”
