- 2026-03-17 21:38:45
通用汽车(GM.US)田纳西电池厂战略转身：从电动车减速中突围，押注储能蓝海
智通财经APP获悉，通用汽车(GM.US)与LG新能源的电池合资企业Ultium Cells LLC下月将启动其田纳西工厂的储能电池生产。此举旨在重新激活因通用汽车缩减电动车计划而闲置的工厂，切入快速增长的固定式储能市场。Ultium运营副总裁Tom Gallagher在接受采访时表示，公司将重新聘用1月份在田纳西州斯普林希尔工厂暂时解雇的约700名工人，开始生产磷酸铁锂电池。这些电池将供应给LG，由其销售给电网和数据中心客户。该工厂于2024年首次投产，此前为凯迪拉克Lyriq、Vistiq以及本田Acura ZDX SUV生产三元锂电池，全面达产时员工规模曾达1350人。Gallagher表示："我们能够在极短时间内将产能转向新的商业机遇，这与其他合资企业形成了鲜明对比。"他透露，工厂改造成本达"数千万美元"，被解雇的工人应在4月底前返岗。通用汽车及其众多同行正试图通过将合资工厂从车用电池转向储能电池，或完全剥离相关业务，来遏制电动车领域数十亿美元的亏损。尽管美国总统特朗普放松监管并取消关键的电动车税收抵免政策，削弱了本已放缓的美国电动车市场，但根据市场预测，到2030年美国电力需求将增长12%，其中数据中心需求将占增量三分之一以上。战略转身对于LG而言，田纳西工厂的转型是其整体战略转身的关键一环。虽然LG仍计划为通用汽车生产车用电池，但增加生产线的灵活性，确保即使在电动车需求低迷时也能维持运转。这家韩国电池制造商正在北美改造另外四家电动车电池工厂，包括密歇根州的两家、与本田在俄亥俄州的合资工厂，以及曾与Stellantis在加拿大温莎的合资工厂，均转向生产用于固定式储能系统的磷酸铁锂电池。其与通用在俄亥俄州的另一家Ultime合资工厂将继续为通用生产电动车电池;亚利桑那州的一家新工厂也将在今年开始生产电动车电池。LG新能源北美总裁Bob Lee表示，改造工厂生产磷酸铁锂电池的成本通常是原始投资额的10%至20%，因为只需调整部分设备。瑞银分析师Tim Bush指出，美国市场对LG而言是至关重要的增长来源，与欧洲不同，美国设置了监管壁垒。Bush称，就营收和利润增长而言，"这是一大亮点"。瑞银表示，包括特朗普预算案中保留的45X电池生产税收抵免和48e投资税收抵免在内，LG及其储能系统客户可能受益于覆盖储能系统成本约60%的联邦补贴。电力饥渴LG固定式储能系统集成部门Vertech的首席产品官Tristan Doherty表示，即使人工智能驱动的数据中心建设热潮放缓，北美地区仍有足够的电力需求来消化LG的现有产能。Doherty在LG温莎新工厂接受采访时表示："能够在不到一年内改造这些设施，意味着我们能迅速反应并实际达到产能。我们将为美国大部分市场供应本土电芯。"瑞银预测，韩国制造商合计在美国公用事业规模市场的份额可能从2025年的不足10%，到2027年增至50%以上。对于通用汽车而言，转向储能系统只是暂时的。通用汽车发言人Stu Fowle表示，Ultium将工厂转为生产储能电芯的价值在于，让休假工人重返工作岗位，并使工厂保持车用电池的生产能力。未来，通用汽车计划使用富锰锂电池，由LG生产。两家公司押注富锰锂电池能在成本上与磷酸铁锂竞争，并提供更优性能。通用汽车尚未指定美国生产地点，但斯普林希尔工厂具备生产富锰锂电池的能力。
- 2026-03-17 21:33:20
GSK(GSK.US)乙肝新药在中国拟纳入优先审评 有望实现乙肝功能性治愈
智通财经APP获悉，3月17日，中国国家药监局药品审评中心(CDE)官网公示显示，葛兰素史克(GSK.US)申报的贝普若韦生注射液(Bepirovirsen solution for injection)拟纳入优先审评，该产品用于慢性乙型肝炎病毒感染者的有限疗程治疗，适用于以下人群：核苷(酸)类似物在治、HBsAg ≤3000IU/mL、无肝硬化的成人慢性乙型肝炎病毒(HBV)感染者。此前该药已在国内获得突破性疗法资格，此次拟纳入优先审评，意味着这款全球首个有望实现乙肝功能性治愈的反义寡核苷酸类疗法距离中国患者又近一步。公开资料显示，这是GSK与Ionis Pharmaceuticals合作开发的在研反义寡核苷酸(ASO)疗法。若获批，Bepirovirsen将成为全球首个仅需6个月有限疗程治疗便可实现乙肝功能性治愈的抗病毒疗法。GSK计划于2026年第一季度正式启动全球监管审批申请，该药已在日本申报上市。Bepirovirsen是一种具有三重作用机制的在研ASO疗法，旨在识别并破坏乙肝病毒的遗传成分(即RNA)，从而可能使患者的免疫系统重新获得控制病毒感染的能力。Bepirovirsen可抑制体内病毒DNA复制，降低血液中HBsAg水平，并激活免疫系统，从而提高获得持久应答的机会。GSK从Ionis Pharmaceuticals获得bepirovirsen授权，并与其合作推进该药物的开发。2026年1月，GSK宣布，bepirovirsen在用于治疗慢性乙型肝炎的两项关键性3期临床试验B-Well 1和B-Well 2中取得积极结果。两项试验均达到主要终点。Bepirovirsen显示出具有统计学与临床意义的功能性治愈率。B-Well 1和B-Well 2为全球多中心、随机、双盲、安慰剂对照试验，旨在评估了在接受核苷(酸)类似物治疗、且基线HBsAg ≤3000 IU/ml的慢性乙肝患者中，bepirovirsen的疗效、安全性、药代动力学特征，以及功能性治愈的持久性。主要终点为基线HBsAg ≤3000 IU/ml患者实现功能性治愈的比例。一个关键次要终点为基线HBsAg ≤1000 IU/ml患者实现功能性治愈的比例。功能性治愈定义为在有限疗程治疗结束后的至少24周内，HBsAg丢失且HBV DNA检测不到。分析显示，B-Well试验达到了主要终点，且bepirovirsen显示出具有统计学意义并具有临床意义的功能性治愈率。与单用标准治疗相比，bepirovirsen联合标准治疗显著提高了功能性治愈率。在所有终点中均达到统计学显著性，包括基线HBsAg ≤1000 IU/ml患者，在这一人群中可观察到更强效果。试验还显示bepirovirsen的安全性和耐受性良好，与此前研究结果一致。
- 2026-03-17 21:22:22
美国航空(AAL.US)预计Q1营收增长将超10%创纪录 强劲需求抵消油价飙升冲击
智通财经APP获悉，美国航空公司(AAL.US)更新了第一季度的业绩指引，以反映出比预期更强劲的需求和更高的燃油价格。“由于公司商业举措的有效执行和强劲的市场需求，市场需求超出预期，”美国航空目前预计第一季度营收将增长超过10%，这将是该公司历史上最高的季度营收同比增长率。此前，该公司预计总营收将同比增长7%至10%。修订后的业绩指引已在提交给美国证券交易委员会的文件中公布，该公司将于周二在华盛顿举行的摩根大通工业会议上进行演讲。不计燃油成本的每可用座位英里成本(CASM-ex)预计将上涨4%至5%，而此前的预期涨幅为3%至5%。为反映燃油价格的“显著”上涨，该公司预计损失将达约 4 亿美元，目前预计调整后的每股亏损将处于此前每股亏损 0.10 美元至 0.50 美元预期范围的下限。消息公布后，截至发稿，美国航空股价在周二盘初交易中上涨超过4%。
- 2026-03-17 21:14:18
黄仁勋重申铜技术路线，光学器件股Lumentum(LITE.US)、Coherent(COHR.US)盘前齐挫
智通财经APP获悉，周二盘前交易中，光学器件公司Lumentum(LITE.US)和Coherent(COHR.US)股价走低。此前，英伟达(NVDA.US)CEO黄仁勋重申其服务器机架将采用铜技术。截至发稿，Lumentum盘前跌超3%，Coherent跌近4%，而有源电缆生产商Credo Technology(CRDO.US)则逆势上涨近3%。在长达两个半小时、涵盖多个主题的GTC演讲中，黄仁勋表示，英伟达在其即将推出的Vera Rubin Ultra和Feynman产品线中将同时采用铜技术和共封装光学技术，两种方案将并行推进。摩根大通分析师哈兰·苏尔表示，英伟达双线并进的策略符合他的预期，并指出市场对共封装光学技术的期待"超前于下游产业链的准备情况"。苏尔在给客户的报告中写道："对于当前的Vera Rubin一代，Oberon机架采用铜互连技术实现NVL72规模的扩展，而光学互连技术则用于扩展至NVL576规模。Spectrum-6 SPX共封装光学以太网交换机已全面投产，该产品与台积电共同开发，(管理层)声称其光学能效比传统可插拔收发器提升5倍，弹性提高10倍。对于Rubin Ultra(预计2027年推出)，Kyber机架架构采用垂直计算托盘，通过中央背板和NVLink铜互连技术连接(最多支持144个GPU)，同时还展示了一种基于CPO的NVLink交换机方案，用于机架间互连。管理层表示，这两种设计将继续并行推进。对于Feynman(预计2028年推出)，英伟达将明确提供采用铜互连和CPO互连两种规模扩展方案的Kyber产品，同时推出Spectrum-7(204T， CPO)用于横向扩展。"
- 2026-03-17 20:39:31
华尔街重估AI前景：英伟达(NVDA.US)万亿美元预期抬高增长天花板
智通财经APP获悉，在英伟达(NVDA.US)年度GTC大会上，创始人兼CEO黄仁勋发布了新产品和合作伙伴关系，并披露了到2027年高达1万亿美元的营收机会，这引发了分析师的积极反应。Wedbush表示，1万亿美元的订单储备"令人震惊"。由丹·艾夫斯领导的分析师团队表示，黄仁勋深入探讨了AI基础设施、量子计算、电信和物理AI，这巩固了英伟达在2026年及以后AI需求曲线顶端的地位。分析师补充称，这对于在复杂市场中摸索前行的科技投资者来说，是一剂急需的信心增强剂。黄仁勋明确表示，尽管市场杂音不断，但"AI革命"正在加速，而非减速。艾夫斯及其团队指出："在2026年GTC大会上，黄仁勋大幅提高了标准，宣布英伟达现在预计到2027年，Blackwell/Rubin平台将带来超过1万亿美元的营收机会。这建立在去年10月在GTC华盛顿会议上宣布的5000亿美元基础上，需求强劲来自四面八方……随着代理式AI和物理AI应用推动的计算需求远超一年前的预期，企业、主权国家和AI原生公司都在深化对英伟达基础设施的投入。"分析师们指出，推理已成为主导需求驱动力。与Hopper相比，GB200 NVL72每瓦性能提升高达50倍，每token成本降低35倍，使其成为企业扩展代理式AI工作负载的首选架构。分析师补充说，英伟达的雄心远不止于芯片。该公司正式推出了NemoClaw，这是一个开源的企业级AI代理平台，旨在随着代理循环成为企业标准，捕捉推理需求100倍的增长。在物理AI方面，分析师认为，Omniverse Blueprint物理引擎支持工厂规模的数字孪生和机器人模拟，在未来十年内将一个潜在市场总额高达数千亿美元的垂直领域进一步扩展。艾夫斯及其团队表示："我们估计，在英伟达芯片上每花费1美元，就会在整个生态系统中产生8到10美元的乘数效应。超大规模数据中心、软件、数据中心建设、网络安全以及电力/能源等领域都将受益于未来三年内3万至4万亿美元的AI资本支出。英伟达的芯片仍处于这场第四次工业革命的核心。总体而言，GTC大会今天以黄仁勋的黄金标准拉开了序幕，他没有让人失望。"摩根大通维持对英伟达股票的"增持"评级和265美元的目标价。由哈兰·苏尔领导的分析师团队表示："简而言之，尽管市场争论已转向AI支出周期的持续时间，但我们相信英伟达的垂直整合平台(现在涵盖七种芯片、五个机架系统以及将它们整合在一起的软件堆栈)难以复制。推理需求的加速、通过传统工作负载加速带来的结构性潜在市场扩张以及不断扩大的客户群，这些因素的结合支持一个比市场目前预期的更持久的周期。"分析师们指出，英伟达管理层将通过2027年的Blackwell和Vera Rubin出货量/采购订单的需求可见度提高至超过1万亿美元，而去年10月在华盛顿特区GTC大会上宣布的到2026年这一数字为5000亿美元。根据摩根大通的估计，这意味着相对于市场对2026-27年数据中心收入的普遍预期，至少有500亿至700亿美元的上行空间，而2027年的额外订单/积压订单可能会在未来6到9个月内增加。此外，分析师认为，主题演讲中一个意义重大但被低估的部分是关于通过CUDA-X库加速传统企业工作负载的内容。CUDA-X是构建在英伟达CUDA并行计算平台之上的一系列GPU加速库、微服务和工具的集合。苏尔及其团队表示："英伟达的Groq 3语言处理单元与Vera Rubin的集成是架构上最重要的产品发布——这是一种分离式推理架构，将Rubin GPU(高吞吐量)与Groq LPU(低延迟解码)配对，使英伟达能够有效地服务于低延迟推理市场(ASIC传统上在此领域拥有优势)。"截至发稿，周二盘前，英伟达股价基本持平。
- 2026-03-17 20:10:58
美股前瞻 | 三大股指期货涨跌不一 油价涨超3% 大摩逆势坚守美联储6月降息剧本
盘前市场动向1. 3月17日(周二)美股盘前，美股三大股指期货涨跌不一。截至发稿，道指期货涨0.04%，标普500指数期货跌0.06%，纳指期货跌0.17%。2. 截至发稿，德国DAX指数涨0.32%，英国富时100指数涨0.78%，法国CAC40指数涨0.66%，欧洲斯托克50指数涨0.43%。3. 截至发稿，WTI原油涨3.63%，报95.82美元/桶。布伦特原油涨3.00%，报103.22美元/桶。市场消息油价飙升重塑降息路径之际，大摩逆势坚守美联储6月降息剧本。尽管中东局势引发的油价飙升正促使交易员大幅削减对美联储今年的降息幅度，但摩根士丹利仍坚持其预测——即美联储将在6月恢复降息，并在9月将宣布再度降息。相比之下，“CME美联储观察工具”显示，交易员普遍预测美联储今年仅降息一次，且降息预测时间大幅后移至9月而不是此前预测的上半年。大摩在最新研报中表示，若油价在每桶125至150美元之间维持较长一段时间，将大幅拖累消费者支出，并需要美联储提供支持。该行全球首席经济学家塞思·卡彭特表示，由油价推动的通胀飙升很可能只是暂时性的，“如果情况糟糕到开始冲击经济增长，那么随着时间推移，这实际上会进一步压低潜在的通胀趋势，尤其是核心通胀”。油价破百也不会崩?华尔街策略师：美股入熊概率极低。CFRA Research首席投资策略师斯托瓦尔表示，尽管油价在中东冲突的冲击下一路狂飙，但能源市场的动荡不太可能导致美国股市出现大幅崩盘。由于越来越担心通胀加剧、经济增长放缓并最终演变为“滞胀”，股市遭遇了抛售。但即便如此，标普500指数目前距离其在1月底创下的7002点历史高位，跌幅依然不到5%。如果该指数在本周跌破5%的门槛，那距离它创下新高已经过去了超过47天，这与历史走势并不相符。斯托瓦尔表示，尽管投资者不应排除该指数可能出现更大跌幅的风险，但考虑到它光是酝酿一波初步回撤就花了这么长时间，这发出了一个明确的信号：市场“极有可能”出现一定程度的回调，但跌入大熊市的概率微乎其微。“AI颠覆一切”重创软件前景! 大摩拉响直贷警报，私募信贷违约率或升至8%。大摩近日表示，随着AI技术的快速发展态势持续扰乱全球软件行业盈利增长前景，直接贷款领域的违约率将迅速升至8%。包括Joyce Jiang在内的大摩市场分析师团队在一份报告中表示，尽管人工智能颠覆迄今尚未以“实质性的确切方式”冲击私募信贷基本面，但软件行业较高的杠杆率以及迫在眉睫的到期墙，可能会将直接贷款违约率大幅推升至接近新冠疫情以来未曾见过的峰值水平。直接贷款本身就是私募信贷中最核心且最为普遍的子板块。美元重登“避险王座”，但此轮反弹恐是昙花一现！美元在最近几周获得喘息之机，对所有主要货币均走强，并在市场压力时期再次夺回其避险资产的地位。目前，美元指数正处于接近10个月高点的水平。当其他传统避险货币(如日元)表现低迷时，美元展现出了防御性特征。但分析师警告称，这种局面可能难以持久。AJ Bell的投资总监穆尔德表示：“在中东冲突爆发前导致美元疲软的根本问题并未消失。这些问题包括难以捉摸的美国政府策略、巨额的财政赤字，以及央行独立性面临的政治压力。汇丰银行分析师也表示，目前仍有理由不全面看好强美元，特别是2022年推动美元反弹的动力已不复存在。未来数周定生死!穆迪：霍尔木兹不通，美国衰退难避免。穆迪首席经济学家马克・赞迪表示，只要霍尔木兹海峡事实上对油轮运输保持关闭，美国经济前景就将持续恶化，尽管美国目前的石油和天然气产量与消耗量大致相当。赞迪认为，如果几周内局势没有任何改变，美国经济衰退将变得无法避免。即便在伊朗冲突爆发之前，穆迪基于机器学习的领先指标就已显示，未来12个月美国开始陷入衰退的概率为49%。赞迪预计，该模型下一次公布的数据将显示衰退概率达到或超过50%。就业数据疲软是导致美国经济前景恶化的主要原因，不过赞迪指出，近几个月还有许多其他经济指标也已走低。创三年多来新高!美国柴油重回5美元时代，“经济命脉”再度面临严峻通胀压力。由于伊朗战争持续扰乱供应，美国柴油价格自2022年12月以来首次超过每加仑5美元，给美国广大地区带来了进一步的压力。据美国汽车协会(AAA)的数据，周一全美汽油平均零售价达到每加仑5.044美元，自冲突爆发以来价格大幅上涨。柴油是美国货运、农业和建筑业的命脉，零售价格的任何上涨都会对整体经济产生连锁反应。据美国能源信息署称，与柴油基本可以互换的家用取暖油价格也已攀升至每加仑5美元以上。对于特朗普而言，燃油价格的持续上涨可能会影响今年晚些时候的中期选举前景。个股消息不止GPU!英伟达(NVDA.US)GTC 2026连发LPU、CPU新品，全面布局AI数据中心每一环。英伟达加州圣何塞正式拉开GTC大会帷幕，一口气发布多款全新芯片与平台，从新一代Groq 3语言处理单元(LPU)，到专为与英特尔、AMD一较高下设计的Vera中央处理器(CPU)整机柜。据悉，英伟达此次共推出五款大型服务器整机柜，分别面向AI数据中心内不同场景需求。黄仁勋预计，英伟达新一代AI芯片架构Blackwell与下一代Rubin产品，到2027年底将创造至少1万亿美元收入。这一数字远超黄仁勋2025年10月给出的5000亿美元销售预测，再次凸显AI基础设施投资浪潮仍在快速扩张。AMD(AMD.US)踏向机架级AI基建纪元！强强联手天弘科技(CLS.US)打造Helios算力集群。AMD重磅宣布与天弘科技进行深度合作，将对标英伟达NVL72机架级AI平台的AMD Helios机架级AI算力基础设施平台推向全球AI数据中心市场。两家公司在一份声明中表示，在该AI算力平台推出时，天弘科技将负责承担AMD Helios机架级AI算力集群架构中纵向大规模扩展高性能网络交换机的研发、设计和制造。Helios对AMD创收与利润前景而言至关重要，AMD逐渐将竞争重心抬升到类似英伟达NVL72那样的整机柜级系统，其2026年底大规模推出的Helios AI算力集群本质上是在和英伟达的“机架级AI基础设施”正面交锋。卡夫亨氏(KHC.US)叫停分拆后另辟蹊径求增长：推出一系列健康新品以提振业绩不佳品牌。卡夫亨氏公正在推出一系列更健康的产品，以提振其一些表现欠佳的品牌;这是该公司暂停分拆计划后，为重振增长而采取的第一阶段措施。首席执行官Steve Cahillane表示，这些新品的推出是公司旨在重振旗下三个此前业绩不佳但近期投资后表现良好的品牌增长战略的一部分。他表示，公司旨在向客户和投资者提供“证据”，证明卡夫亨氏可以通过在其他品牌中重复类似举措来扭转业务局面。新推出的食品将检验Cahillane的赌注是否正确，即投资卡夫亨氏的产品开发，并大力发展高蛋白、更健康的食品，可以帮助重振销售。虎牙(HUYA.US)Q4营收同比增16.2%，由盈转亏840万元。财报显示，虎牙Q4总营收为17.385亿元人民币(约合2.486亿美元)，同比增长16.2%。其中，游戏相关服务、广告及其他营收为5.925亿元人民币(约合8470万美元)，同比增长59.4%。Non-GAAP会计准则下，归属于公司的净亏损为840万元人民币(约合120万美元)，上年同期净利润为120万元人民币。截至发稿，虎牙周二美股盘前跌超3%。腾讯音乐(TME.US)发布年度业绩，股东应占净利润110.6亿元，同比增长66.4%。腾讯音乐发布截至2025年12月31日止三个月第四季度业绩，该集团取得总收入人民币86.4亿元(单位下同)，同比增长15.9%;在线音乐服务收入71亿元，同比增长21.7%;公司权益持有人应占净利润22亿元，同比增长12.6%;每股美国存托股份的摊薄盈利为1.41元。于2025年度，该集团取得总收入329亿元，同比增长15.8%;在线音乐服务收入267.3亿元，同比增长22.9%;公司权益持有人应占净利润110.6亿元，同比增长66.4%;拟派发2025财年年度现金股利，总额约为3.68亿美元。重要经济数据和事件预告北京时间22:00 美国2月季调后成屋签约销售指数月率业绩预告周三早间：中通快递(ZTO.US)周三盘前：华住(HTHT.US)、梅西百货(M.US)、微博(WB.US)、元保(YB.US)、优克联(UCL.US)
- 2026-03-17 19:02:26
虎牙(HUYA.US)Q4营收同比增16.2% 由盈转亏840万元
智通财经APP获悉，虎牙(HUYA.US)于3月17日(周二)美股盘前公布了其2025年第四季度财务业绩。财报显示，虎牙Q4总营收为17.385亿元人民币(约合2.486亿美元)，同比增长16.2%。其中，游戏相关服务、广告及其他营收为5.925亿元人民币(约合8470万美元)，同比增长59.4%。Non-GAAP会计准则下，归属于公司的净亏损为840万元人民币(约合120万美元)，上年同期净利润为120万元人民币。Q4平均月活跃用户人数(MAU)为1.6亿。2025年总营收为65.024亿元人民币(约合9.298亿美元)，同比增长7.0%。其中，游戏相关服务、广告及其他营收为19.084亿元人民币(约合2.729亿美元)，同比增长43.1%。Non-GAAP会计准则下，归属于公司的净利润为9950万元人民币(约合1420万美元)，上年净利润为2.688亿元人民币。此外，根据该公司2023年8月获授权的、截止日期延长至2026年3月31日的、最高不超过1亿美元的股票回购计划，截至2025年12月31日，公司已回购2290万份美国存托股票(ADS)，总金额为7550万美元。截至发稿，虎牙周二美股盘前跌超2%。
- 2026-03-17 18:56:37
卡夫亨氏(KHC.US)叫停分拆后另辟蹊径求增长：推出一系列健康新品以提振业绩不佳品牌
智通财经APP获悉，卡夫亨氏公司(KHC.US)正在推出一系列更健康的产品，以提振其一些表现欠佳的品牌;这是该公司暂停分拆计划后，为重振增长而采取的第一阶段措施。今年三月和四月，该公司将正式推出一款高蛋白的卡夫芝士通心粉、一款小包装的午餐盒以及一款添加电解质的低糖卡普里阳光补水饮料。首席执行官Steve Cahillane在接受采访时表示，这些产品的推出是公司旨在重振旗下三个此前业绩不佳但近期投资后表现良好的品牌增长战略的一部分。他表示，公司旨在向客户和投资者提供“证据”，证明卡夫亨氏可以通过在其他品牌中重复类似举措来扭转业务局面。新推出的食品将检验Cahillane的赌注是否正确，即投资卡夫亨氏的产品开发，并大力发展高蛋白、更健康的食品，可以帮助重振销售。上个月，Cahillane出人意料地叫停了卡夫亨氏计划拆分为两家公司的计划，称他认为这家食品制造商过于精简，可以通过投资6亿美元用于新产品、市场营销和降低价格来重振旗鼓。鉴于Cahillane今年1月接管卡夫亨氏之前曾主导过谷物制造商家乐氏的拆分，此举令许多投资者感到意外。他表示，虽然拆分的逻辑有可能再次发挥作用，“但我认为短期内不会发生”。鉴于消费者越来越倾向于选择更新鲜、加工更少的食品，一些投资者仍然怀疑卡夫亨氏旗下部分品牌的挽救能力。自Cahillane叫停拆股计划以来，卡夫亨氏的股价已下跌约9%，不过大型包装食品公司的股价普遍呈下降趋势。Cahillane表示，顾客们越来越倾向于选择配料表更短、更健康的食品，而不是摆放在商店中央货架上的包装食品。他希望通过“精准地满足顾客前往商店外围区域的购物动机”来吸引他们重新回到中央货架。卡夫亨氏的这一举措正值美国卫生部长小罗伯特·肯尼迪表示正在努力界定并可能对超加工食品进行标签标注之际。Cahillane表示，任何努力都应该是“建设性的”。他补充道：“这并不简单直接，你最不想做的就是提供错误的信息。”最近，食品公司还面临着与中东冲突相关的风险，这导致原油和化肥价格上涨。卡夫亨氏公司正在密切关注供应链的任何中断情况，Cahillane表示，并承认燃油价格上涨可能会加剧经济拮据的消费者的压力。“我们一直在努力降低产品价格，”他说。作为6亿美元投资计划的一部分，该公司正在通过促销和降低初始定价来降低价格。“现在这一点更加重要，而且我认为在今年余下的时间里，这一点都将保持不变。”增长目标新产品旨在提振那些拖累卡夫亨氏的品牌。上个月，Cahillane在一次会议上表示，公司已经开始看到那些“在2025年初造成最大阻力”的品牌的销售额出现复苏，这些品牌包括芝士通心粉、午餐盒、蛋黄酱和果汁。Cahillane在采访中表示，他的目标是让卡夫芝士通心粉的业绩“全年持平或略有增长”，让卡普里阳光果汁加速实现其在2025年下半年展现出的“个位数低增长”，并让午餐盒“恢复增长”。他还看到了拓展亨氏番茄酱、费城奶油奶酪和酷爱风味饮料的机会。卡夫公司将投资 100 万美元，为消费者提供卡夫牌芝士通心粉的试吃装。该产品将于本月上架超市货架，每份含有 17 克蛋白质和 6 克纤维。这款产品的建议零售价为 2.99 美元，每盒超过 7 盎司，旨在比同类竞品更实惠。相比之下，新兴盒装意面公司Goodles的一盒 6 盎司装在 Kroger 网站上的售价为 3.59 美元。Cahillane称：“人们想要更健康的食品，但他们不想在口味上妥协。”新款小包装的 Lunchables 午餐盒将包含奶酪和饼干，旨在将产品线扩展到一天中的其他时段，包括两餐之间，并吸引学龄儿童以外的消费者。Cahillane表示，凭借卡普里阳光补水饮料，卡夫亨氏延续了去年推出可重复密封瓶装饮料替代传统包装袋所取得的势头，扩大了其在便利店的覆盖范围。从历史上看，随着消费者年龄的增长，该品牌开始流失客户。“他们认为卡普里阳光是年轻时的专属饮品，”但瓶装版和新款低糖运动饮料都为“留住这些逐渐老去的消费者”提供了机会。此次调整并不包括卡夫亨氏旗下其他一些经营不善的品牌，例如奥斯卡·梅尔熟食和麦斯威尔咖啡。卡普里阳光希兰表示，公司目前并未积极寻求出售任何品牌，但也不排除任何可能性。他说道：“有时候，一个品牌对其他实体来说可能比对我们更有价值。” 在这种情况下，公司“作为股东，有责任去考虑这些机会。”
- 2026-03-17 18:36:17
停摆三周后AT1债券市场迎来“破冰时刻”！汇丰(HSBC.US)10亿美元发行打响重启第一枪
智通财经APP获悉，汇丰控股(HSBC.US)正在发行自2月底中东冲突爆发以来首批以主要货币计价的额外一级资本债券(AT1)债券，为这一高风险信贷市场的细分领域重新打开大门。据知情人士透露，该行计划通过两只永续债筹资至少10亿美元，这两只债券分别可在5.5年和10年后首次赎回。该知情人士称，初始市场定价收益率分别约为7.25%和7.5%。近几周，由于对中东战争以及银行对私募信贷敞口的双重担忧冲击金融行业，AT1新债发行几乎陷入停滞。今年年初发行势头良好，但最后一笔交易恰好发生在2月下旬冲突爆发前夕。尽管AT1债券的风险性质通常意味着在动荡时期会有更大波动，但它们并未遭受信贷市场所见的最严重抛售。投资者正紧握这些债券，原因是担心在市场平静后无法再以可接受的价格买回它们。历史上，在市场遭遇严重压力时，AT1债券通常会被资金经理抛售。但这一次情况有所不同——这一规模达2800亿美元的资产类别近年来日益流行，其高收益吸引了大量新买家。野村资产管理全球动态债券基金的基金经理理查德·霍奇斯表示：“如果你卖掉手中的AT1债券，就可能再也买不回来了。”他持有重置利差较高的AT1债券，这类债券通常需求更强、波动更低。Mirabaud资产管理公司高级投资组合经理法蒂玛·路易斯也表示，她正持有AT1债券。她表示，这“部分原因是难以根据与特朗普相关的新闻标题进行交易，同时也对长期信用风险相当放心，且买卖价差使得难以以合理的价格重新入场”。总体而言，这意味着自中东冲突爆发以来，AT1债券的抛售压力相对可控。汇编数据显示，自中东战争开始以来，银行发行的永续债几乎未出现在美元市场交易最活跃的1000只债券之列。投资者之所以不愿出售AT1债券，是因为近年来这种债券已成为信贷市场的最热门领域之一。它们在过去两年中均实现两位数百分比的回报——自2023年瑞信超过170亿美元AT1债券被减记以来，这是一个显著转变。尽管战争爆发确实对回报造成冲击——本月，以美元对冲计算的多货币AT1指数下跌1.6%，但其表现仍优于全球投资级债券指数，总回报跌幅也远低于去年4月特朗普宣布全球关税政策时的水平。在近期AT1债券发行明显减少的情况下，市场还受到供给稀缺的支撑。数据显示，最后一笔以主要货币计价的AT1债券发行来自卡塔尔商业银行(Commercial Bank PSQC)，时间是在中东战争爆发前不久。而欧洲银行的上一笔AT1债券发行已过去近一个月。对于寻求高收益的基金而言，AT1债券具有吸引力。包括跳过票息支付和债券可能存续的风险意味着，它们的收益率远高于高等级债券，更接近垃圾债券。但对投资者来说，这些风险值得承担——尤其是因为AT1债券由全球最大、资本最充足的银行发行，违约可能性较低。
- 2026-03-17 16:22:37
AI军备竞赛外溢至散热环节！谷歌(GOOGL.US)被曝赴华“扫货”液冷设备，中国供应链迎机遇
智通财经APP获悉，据知情人士透露，Alphabet Inc.(GOOGL.US)旗下谷歌公司正与中国英维克及其他中国企业进行洽谈，有意采购数据中心液冷设备。随着人工智能军备竞赛的加剧，不仅先进芯片供应趋紧，甚至连价值相对较低的配套设备也面临供给压力。由于高密度计算产生的热量远超传统风冷系统的处理能力，液冷技术已成为AI数据中心的关键基础设施。这种技术通过水或其他液体在设备表面或周围循环来达到散热效果。消息人士称，谷歌本月派出来自其中国台湾地区运营团队的采购团队赴大陆访问，这本身就反映出此类系统零部件的供应紧张状况。三位不愿透露姓名的消息人士中有两位表示，谷歌团队在访问期间已与英维克会面。另一位消息人士称，该团队还计划至少与另一家公司进行接洽。此次谈判凸显出一个行业趋势：在全球范围内竞相建设AI数据中心基础设施的背景下，不仅高端芯片的供应日益紧张，连带价值较低的配套设备也出现短缺。同时，中国供应商在全球数据中心建设浪潮中正扮演着越来越重要的角色。市场爆发在即，中国供应商借势崛起根据摩根大通的一份报告，受英伟达以及部署定制AI芯片的云服务提供商的需求驱动，全球AI服务器液冷系统市场预计将从去年的89亿美元飙升至2026年的170亿美元以上。成立于2005年的英维克，目前市值高达980亿元人民币(约合140亿美元)，今年前三季度营收同比激增40%。在近期的一次行业展会上，该公司展示了一款专为谷歌规格要求打造的冷却液分配单元。该单元是液冷系统的核心部件，负责将冷却液分配到各个服务器机架。高盛在本月与该公司举行分析师会议后发布的一份报告指出，英维克预计其液冷业务收入今年将实现逐季增长，其潜在订单中包括谷歌对其第五代冷却液分配单元及其他组件的采购意向。该公司还表示，计划扩大其在广东省一座新工厂的产能，同时继续推进在泰国和美国的生产基地建设。液冷市场高度分散，众多供应商各自提供系统中的不同部件。在强劲的国内需求推动下，中国供应商已逐步占据优势。国内众多的数据中心项目帮助他们提升了产量并降低了成本。行业内的主要供应商还包括领益智造(002600.SZ)、飞龙股份(002536.SZ)等零部件厂商，以及联想(00992.HK)等服务器制造商。在中国台湾地区，富士康(2317.TW)、双鸿科技(3324.TWO)和Delta Asia(6762.TWO)等公司是谷歌在亚洲此类零部件的主要供应商。其他受益于AI数据中心增长的中国零部件供应商还包括光模块制造商，如中际旭创(300308.SZ)和新易盛(300502.SZ)。此外，中国制造商在印刷电路板市场也占据主导地位，胜宏科技(300476.SZ)等公司已将英伟达和谷歌发展为客户。
