恒生科技指数

　　美联储公布9月货币政策会议决议，大幅度降息50bp，开启降息新周期，美联储降息增加全球市场的流动性。港股的流动性由外资绝对主导，降息有助于提升港股市场的资金充裕度，推动港股市场上涨。
　　
　　其中，港股科技的估值水平主要由几个宏观因素决定：1、美联储的流动性； 2、中美关系；3、国内的互联网反垄断政策。
　　
　　8月30日市场监管总局宣布阿里集团完成整改，标志著互联网反垄断政策现在已经正式告一段落。中美关系我们认为有长期压力，美联储流动性就是三个因子中的决定胜负的指标。21年至23年是美联储史诗级的加息周期，这个区间内三个因子同时为负面，导致了港股科技板块的三年大熊市。现在美联储第一次降息50bp，虽然是预防性降息，未来较大可能是一轮降息周期的开始。这样除了中美关系不可控之外，多数的宏观因素是利好港股科技的。
　　
　　降息还会带来中美利差压力缓解、人民币汇率压力缓解，汇率升值使得中国资产对全球的投资者更具吸引力。所以今年2月份见底以来，我们也看到港股互联网龙头的底部大反弹。美联储降息的开始，或是港股科技板块分母端拔估值的起点。
　　
　　港股通科技涵盖的方向：港股的互联网行业、新能源汽车相关行业。跟国内大部分行业相比，现在的港股科技龙头就是地板的估值，天花板的盈利能力。