- 2026-01-29 18:54:26
巴西数字银行平台运营商PicS(PICS.US)今晚登陆纳斯达克 IPO定价19美元/股
智通财经APP获悉，巴西数字银行平台运营商PicS(PicPay)首次公开募股(IPO)定价为19美元/股，位于此前公布的定价区间16-19美元/股的高端。该公司将以该价格发行2290万股股票，筹集4.34亿美元。按发行价计算，该公司市值为25亿美元，较此前预期高9%。该公司将于周四(1月29日)登陆纳斯达克，股票代码为“PICS”。PicS将成为自2021年Nu Holdings(NU.US)募资26亿美元以来，首家完成赴美IPO的巴西公司。据悉，PicS以PicPay为名运营，在巴西为消费者和中小企业提供数字金融服务平台。截至2025年9月30日，其季度活跃消费者达4200万，约81.2万家活跃企业接受其支付网络。其提供的服务包括钱包和银行业务，如Pix即时支付、个人对个人转账、账单支付、卡类业务、贷款、保险和投资等。该平台还运营PicPay Shop(购物)、PicPay Ads(广告)业务，并通过二维码、电子商务、销售点终端和手机非接支付等方式提供商户收单服务。数据显示，该公司在截至2025年9月30日的12个月营收为17亿美元。
- 2026-01-29 18:37:10
好未来(TAL.US)Q3营收同比增长27% 与盈利均超预期
智通财经APP获悉，好未来(TAL.US)公布了截止至2025年11月30日的2026财年第三季度业绩。非GAAP每股收益为0.25美元，超出预期0.17美元。营收为7.7017亿美元(同比增长27.0%)，超出预期417万美元。截至2025年11月30日，公司现金、现金等价物及短期投资总额为36.174亿美元，而截至2025年2月28日为36.184亿美元。2026财年第三季度经营活动产生的净现金流为5.267亿美元。截至2025年11月30日，公司递延收入余额为11.628亿美元，而截至2025年2月28日为6.712亿美元。业绩公布后，截至发稿，该公司股价周四盘前上涨9.94%。
- 2026-01-29 18:10:21
美股新股前瞻|亮眼业绩成加分项，韦恩实业（DNJF.US）如何突围“双重夹击”？
早在2025年12月18日，美国证券交易委员会(SEC)批准了纳斯达克关于上调IPO流动性门槛的整体方案。该方案包含两个关键调整：一是将全球企业IPO的最低公众持股市值门槛从500万美元大幅提升至1500万美元;二是拟针对主要在中国运营的企业，设定更高的2500万美元募资要求。这标志着美股上市监管进一步从“形式合规”转向“实质风控”。其中，1500万美元的全球性新门槛已于2026年1月17日正式生效，显著收窄了中小企业赴美融资的通道。而针对中国企业的2500万美元专项要求目前仍为提案，尚未实施，其后续进展有待进一步观察。就在赴美上市门槛全面提升的背景下，仍有中企欲登陆美国资本市场，这其中就包括了来自香港的Riverstone Ltd(以下简称“韦恩实业”)。智通财经APP了解到，在2025年4月11日向SEC秘密递表之后，韦恩实业已于2025年12月29日向SEC提交了公开版的招股说明书，申请以“DNJF”为代码在纳斯达克上市。据招股书显示，韦恩实业是一家垂直整合的、兼具B2B和B2C业务模式的快时尚供应链管理服务提供商。其预计在此次IPO中以5-7美元的价格发行250万股普通股，募集资金约1250万至1750万美元。若按发行价区间的中位价计算，韦恩实业的市值将达到7500万美元。而亮眼业绩或许便是韦恩实业赴美上市的“底气”。2023至2025财年(截至3月31日止12个月)，韦恩实业的营收分别为2843.48万美元、3930.37万美元、4629.31万美元，相应的净利润分别为29.90万美元、251.88万美元、301.16万美元，实现了收入与利润的双重增长。但值得注意的是，纳斯达克新规要求中企募资额需提高至2500万美元，因此，即使韦恩实业业绩实现了稳健成长，但其若想顺利上市，仍需提升募资额。而这取决于韦恩实业能否获得足够多投资者的认可，从而支撑更高的估值或更大的发行规模。商品销售业务表现强劲，规模效应助推毛利率提升从香港起家的韦恩实业，已走向了全球。2010年，韦恩实业的创始人在香港创立了D&J，开始提供全方位的服装供应链服务。至2017年时，公司在香港成立了嘉意发展有限公司，开启了集团化运营的初步尝试。2020年是韦恩实业国际化扩张的关键一年。公司先后在澳大利亚成立WEDRESS PTY LTD，在香港成立卓尔供应链科技集团有限公司，这些举措标志着公司开始构建其全球服务网络。至2023年，韦恩实业在中国大陆建立了生产基地——韦恩服装(赣州)有限公司，并成立了美国公司WEDRESS INC，这表明公司加速整合上下游资源，强化其垂直整合模式。时间来到2024年，韦恩实业的全球化布局进一步加速，其先后在英国、墨西哥设立分支机构，并在开曼群岛和英属维尔京群岛搭建了上市所需的控股架构。同年，公司在赣州的工厂设立了广州分公司，进一步完善其生产布局。截至目前，韦恩实业已发展成为一家专注于快时尚领域的垂直整合的时尚供应链管理服务提供商，在为客户提供快时尚产品的同时，亦提供涵盖市场趋势分析、产品设计与开发、原材料采购、生产制造、质量控制、库存管理和物流管理等全方位的人工智能(“AI”)和 3D 辅助服务。作为一站式服装解决方案服务提供商，韦恩实业的优势在于能够为客户提供简化且全面的供应链体验，公司的服务涵盖从初始设计概念、采购、生产制造到质量保证、包装和物流的每一步。通过设计、规划、执行、控制和监控供应链活动，韦恩实业可为客户提供具有竞争力的供应链基础设施。据招股书显示，韦恩实业已构建了多元化的商业模式，其同时开展B2B和B2C业务，在B2B业务层面，韦恩实业为全球知名时尚零售商提供全面的服装解决方案，并支持设计师推出自有品牌;在B2C层面，韦恩实业自身亦以自有品牌(如“DOUBLE CRAZY”)设计和生产服装。目前，韦恩实业的业务已覆盖澳大利亚、墨西哥、英国以及美国等国家，并与 BOOHOO、PRETTY LITTLE THING、CIDER、SHOWPO、Fashion Nova、GIRL IN MIND 等领先时尚品牌建立了长期合作关系，且与经过精心挑选的区域工厂网络建立稳固的战略合作。从收入结构来看，韦恩实业主要有两大业务板块，分别是商品销售收入以及特许使用费收入。其中，商品销售收入指的是为国际品牌和零售商提供集专业女装设计、制版、生产、加工、定制及销售于一体的一站式服务所录得的收入。而特许权使用费收入指的是客户使用公司的商标向采购方销售服装，韦恩实业从中按一定比例收取特许权使用费。而韦恩实业业绩的持续成长主要得益于商品销售收入的持续强劲。招股书显示，2023年至2025财年，韦恩实业的商品销售收入分别为2843.48万美元、3811.43万美元、4500.51万美元，年复合增速25.87%。同期内特许使用费的收入为0、118.94万美元、128.8万美元，该业务收入虽呈向好趋势，但占总收入的比例仍较小，2025财年的占比不足3%。随着收入规模的持续成长，规模效应带动韦恩实业的毛利率持续提升，2023至2025财年，韦恩实业的毛利率分别为3.7%、11.2%、16.4%，呈现出了持续的上升趋势，这加速了公司利润端的释放，因此韦恩实业2023至2025财年的净利润分别为29.90万美元、251.88万美元、301.16万美元。值得注意的是，韦恩实业2025财年的净利润增速有所放缓，这主要是因为期内销售及营销开支占比从2024财年的2.7%大幅提升至了7.4%。韦恩实业表示，这是因为业务规模扩张带来员工及销售人员数量的增加，以及囊括了本次IPO费用的相关支出所致。有望从行业提速发展中获益，但需直面多重潜在挑战事实上，韦恩实现业绩的持续成长与行业的发展亦有直接关系。弗若斯特沙利文表示，尽管疫情的爆发对全球的经济造成了明显挑战，但快时尚行业仍具有明显韧性，从2019年至2023年，全球快时尚供应链管理服务市场呈现出强劲增长，市场规模从364亿美元增长至467亿美元，年复合增速6.4%。行业规模的持续扩大，为韦恩实业的成长提供了契机。弗若斯特沙利文认为，得益于供应链管理技术的进步、消费者对快速周转时尚的需求增加、以及快时尚品牌向新兴市场扩张等因素的驱动，全球快时尚供应链管理服务市场的规模将从2024年的520亿美元增长至2028年的797亿美元，年复合增速将提升至11.2%。行业发展提速固然为韦恩实业带来机遇，但深究其业务发展情况，不难发现其亦面临着多重潜在挑战。首先便是剧烈的市场竞争。目前，全球快时尚供应链服务市场已趋于成熟，呈现出高度竞争和碎片化的格局，其需面对由Zara、H&M和优衣库等国际巨头，这些企业凭借强大的品牌影响力、高效的供应链体系和可持续实践构筑了高行业壁垒。同时，行业还受到SHEIN等以数字化驱动的线上快时尚品牌的冲击，它们通过“小单快返”的柔性供应链和极致性价比策略，进一步压缩了中小型企业的生存空间。尽管韦恩实业通过垂直整合模式在澳大利亚、墨西哥、英美等市场建立了服务网络，并强调环保实践以差异化竞争，但在巨头规模效应与新兴模式的双重挤压下，其需持续提升供应链响应速度、数字化能力及品牌价值，方能在高度碎片化的市场中稳固立足。其次，韦恩实业客户集中度并不低。据招股书显示，韦恩实业依赖于几家主要客户，2024、2025财年，其来自该等主要客户的收入占比分别为28%、34%，集中度有小幅提升。韦恩实业与该等客户并无长期协议，而是按订单逐笔进行，若该等主要客户流失，或会对公司业绩造成一定影响。与此同时，韦恩实业供应商的过于集中亦值得投资者重点关注。2024、2025财年，韦恩实业从四家独立合同制造商处的采购总量占比分别为60%、67%。虽然集中拿货更具成本优势，但这也让供应链风险有所提升，若主要供应商无法有效供货而未能寻得新供应商，或会产生一定的供应链风险。此外，韦恩实业的贸易应收款项占比稍高，产生信用损失拨备的风险相对较大。数据显示，2024、2025财年，韦恩实业的应收账款占公司期内总资产的比例分别为33.1%、37.9%，且在这两个报告期内均产生了一定的应收账款信用损失拨备，不排除未来继续出现拨备的可能性。综合来看，韦恩实业凭借垂直整合模式、在澳大利亚、墨西哥、英国和美国的服务网络布局，以及强调环保实践形成的差异化，成功实现了业绩的持续成长。然而，作为一家身处高度竞争的快时尚行业中的小型企业，其仍需构筑更坚实的核心竞争壁垒。此外，其客户与供应商集中度较高的经营结构，以及贸易应收账款规模偏大所带来的潜在财务与运营风险，亦需在未来发展中持续关注。
- 2026-01-29 17:28:01
监管阴霾掩盖业绩光环：德银(DB.US)Q4利润创纪录 “洗钱调查”施压股价
智通财经APP获悉，德意志银行(DB.US)公布了第四季度财务业绩。其在2025 年第四季度实现了创纪录的利润，Q4归属于股东的净利润为13 亿欧元(15.6亿美元)，高于分析师此前预测的11.2亿欧元。Q4整体收入为 77.3 亿欧元，同比增长7.1%，与LSEG估计的 77.2 亿欧元基本一致。每股收益为0.76欧元，市场预期为0.55欧元。2025 年归属于股东的净利润为 61.2 亿欧元(73 亿美元)，这得益于其全球投资银行业务的强劲表现。这比一年前的 27 亿欧元高出不少，也略高于分析师预期的近 60 亿欧元。管理层计划在2026年5月举行的年度股东大会上提议向股东派发2025年度每股1欧元的股息，总计19亿欧元，较2024年度每股0.68欧元的股息增长约50%。该银行周四在一份声明中表示，固定收益和外汇交易部门的收入同比增长6%，创下有史以来最佳的第四季度业绩，高于预期的4%。这家德国最大的银行还宣布了另一项10亿欧元的股票回购计划，加上每股1欧元的股息，将使分红达到去年利润的50%。该行凭借更高的交易收入，实现了创纪录的盈利水平，这对首席执行官Christian Sewing来说无疑是一剂强心针。此前一天，该银行位于法兰克福的办公室遭到监管突袭。首席财务官James von Moltke在接受采访时表示，德银今年开局“非常强劲”，并计划在下半年进行更多分红。第四季度，尽管欧元大幅走强，导致该公司固定收益交易员的盈利增长低于以美元计价的同行，但其业绩依然优异。华尔街最大的几家银行的固定收益交易平均收益率为4%。von Moltke在采访中表示：“宏观产品，尤其是外汇和新兴市场产品，表现尤为强劲。”尽管如此，德意志银行预计第一季度的交易量将与去年同期基本持平。虽然第四季度交易业绩超出预期，但咨询和贷款发放业务下滑4%，部分抵消了这一增长。近年来，Sewing一直在大力发展该业务，以期市场反弹。在第四季度业绩发布会上，大多数美国竞争对手对该业务持乐观态度，因为其收入在去年最后三个月实现了大幅增长。本周检察官对德意志银行涉嫌洗钱的搜查行动，使得强劲业绩黯然失色。法兰克福检察官表示，他们正在调查身份尚未确定的个人和银行员工。Sewing表示，此案的起因是涉嫌迟交可疑活动报告，而所涉活动涉及2013年至2018年期间的交易。业绩公布后，截至发稿，德银股价周四美股盘前下跌近3%，延续周三的跌势。周三，德意志银行总部遭到突击搜查。此前，Sewing在任期初期就已处理过一些代价高昂的遗留案件，此次突击搜查无疑又给他增添了新的法律难题。不过，利率上升和交易反弹帮助德意志银行实现了扭亏为盈。去年11月，Sewing提高了关键的回报目标，并承诺将60%的利润分配给股东。Sewing在给员工的信息中说道：“我们清楚自己的目标，绝不会偏离这条道路。昨天欧盟检察官办公室人员的出现并不会改变这一点。”据知情人士透露，对德意志银行办公室的搜查是洗钱调查的一部分，该调查旨在查明该行员工过去与已被制裁的Roman Abramovich有关联的公司之间的交易。其中一位知情人士表示，这些指控涉及2013年至2018年期间的交易。德意志银行已表示将“全力配合调查”。Sewing面临的其他法律阻力包括一群前经理提起的诉讼，他们声称在Banca Monte dei Paschi di Siena SpA的银行会计丑闻中被错误地指责。展望未来，德意志银行预计，今年营收将增至约330亿欧元，主要得益于贷款和手续费收入的增长。投资银行业务方面，营收预计略高于去年，其中咨询和资本市场业务将实现增长，而交易收入基本持平。非利息支出预计将略高于210亿欧元，与去年11月发布的预期一致。周三晚些时候，德意志银行旗下的资产管理公司DWS集团提高了其中期盈利目标，并表示在成功控制成本并避免被大规模收购后，将派发特别股息。此外，第四季度，信贷损失拨备为 3.95 亿欧元，相当于平均贷款额的33个基点，低于分析师预测的4.083亿欧元，比上一季度下降5%，比上年同期的4.2亿欧元下降6%。截至 2025年底，存款总额为6920亿欧元，比2024年底增加了260亿欧元。其CET 1资本充足率(可反映银行偿付能力)第四季度为14.2%，略低于上一季度的14.5%，但高于2024年同期的13.8%。2025 财年也标志着德意志银行为期三年的财务计划的结束，该计划中德意志银行承诺并实现了超过 10% 的关键利润目标(即有形权益回报率)。信用评级机构标普上周在一份报告中表示，德国银行业盈利能力将在2025年以后持续改善，部分原因是政府基础设施和国防支出计划推动了贷款增加。去年12月，标普将德意志银行的评级展望上调至正面。
- 2026-01-29 17:25:18
Q4利润翻倍超预期！劳埃德银行(LYG.US)“接力”17.5亿英镑回购 业务多元化转型成效显著
智通财经APP获悉，英国最大抵押贷款银行劳埃德银行集团(LYG.US)于美东时间周四盘前发布第四季度财报，凭借核心银行业务及快速增长的保险与财富管理产品实现了强劲盈利，并宣布将追加17.5亿英镑(约合24亿美元)的股票回购计划。根据初步业绩，劳埃德银行去年第四季度税前利润达到19.8亿英镑，较去年同期增长逾一倍，并大幅超越分析师平均预期17.2亿英镑。集团首席执行官查理·纳恩(Charlie Nunn)在声明中表示：“集团在2025年展现出持续的财务实力，第四季度延续了这一态势，实现了资产负债表与收入增长、严格的成本控制及稳健的信贷表现。”该行同时更新了2026年财务指引，预计今年全年基本净利息收入将达149亿英镑，有形股本回报率(ROTE)目标为16%，较去年夏季公布的指引上调1个百分点。自2021年上任以来，纳恩积极推动银行收入结构多元化，在传统抵押贷款与信贷业务之外，着力拓展财富管理与保险等业务板块。去年第四季度，其非传统业务收入达15.9亿英镑，约占总收入的三分之一。这一转型增强了该行应对利率波动的能力。英国央行利率在过去一年已逐步降至3.75%。劳埃德银行与其他同业机构亦通过将部分存款配置于固定收益资产(即结构性对冲策略)来缓释利率风险。该银行上一轮17.5亿英镑的股票回购计划持续执行至2025年底。此次接续推出的新一轮回购彰显了管理层对资本回报和业务前景的信心。
- 2026-01-29 16:40:45
明星药物Dupixent销售额再创新高！赛诺菲(SNY.US)Q4盈利超预期
智通财经APP获悉，在重磅皮肤与哮喘药物Dupixent强劲销售表现的推动下，赛诺菲(SNY.US)2025年第四季度盈利超出预期，并预测其营收和盈利在2026年将继续增长。财报显示，赛诺菲Q4销售额为113.03亿欧元，同比增长7.0%(按固定汇率计算为增长13.3%)。业务经营利润为23.41亿欧元，同比增长12.7%;业务净利润为18.56亿欧元，同比增长13.0%;业务每股收益为1.53欧元，同比增长16.8%，好于分析师平均预期的1.45欧元。在第四季度，Dupixent销售额同比增长32.2%(按固定汇率计)至创纪录的42.46亿欧元，好于分析师预期，巩固了该药物作为赛诺菲业绩增长主要引擎的地位。制药业务销售额同比增长49.4%至11.21亿欧元，主要受Ayvakit和ALTUVIIIO推动。不过，赛诺菲的疫苗业务正面临挑战，Q4销售额同比下降2.5%至20.39亿欧元。该公司首席财务官Francois-Xavier Roger表示，预计该公司2026年疫苗销售额“可能略有下滑”，尽管现在下结论还为时过早。在美国，卫生与公众服务部部长小罗伯特·F·肯尼迪正在颠覆长期的疫苗指导方针。Francois-Xavier Roger表示，尽管美国的疫苗接种计划发生了变化，但这对“实际的临床实践、剂量和给药影响甚微”。他补充称，其影响更多与观念有关。展望未来，赛诺菲预计，2026年销售额将以高个位数百分比(按固定汇率计)增长，业务每股收益增速将略高于销售额。该公司还将在2026年执行10亿欧元的股票回购计划。赛诺菲首席执行官Paul Hudson乐观地表示，该公司的盈利增长将持续“至少五年”。但与此同时，Paul Hudson正面临越来越大的压力，需要向投资者证明赛诺菲的研发管线将能够接替Dupixent带来的收入。目前的赛诺菲极度依赖其超级单品Dupixent。尽管该药销售额屡创新高，但在市场眼中，过度依赖单一产品往往意味着巨大的风险。所有跨国药企都恐惧专利悬崖。赛诺菲必须在Dupixent增长见顶之前，找到第二增长曲线。而在过去12个月里，一系列好坏参半且令人失望的试验结果引发了对赛诺菲即将上市的新药能否带来足够收入的质疑。该公司的实验性多发性硬化症药物tolebrutinib去年在原发进展型多发性硬化症的后期试验中失败，美国监管机构也拒绝了其在另一适应症上的申请。赛诺菲周四表示，将计提22.4亿欧元的减值费用，其中大部分与该药物有关。与此同时，投资者曾寄予厚望、希望能与Dupixent竞争的实验性特应性皮炎药物amlitelimab，在试验中取得了好坏参半的结果。不过，分析师仍认为该药物有望在美国获批。在剥离了现金流稳定的消费者健康业务(Opella)之后，赛诺菲正急于向市场证明其“纯创新药”战略得以成功。该公司在去年12月接连达成两笔巨额交易——与韩国ADEL达成10.4亿美元合作，引进一款处于临床早期的阿尔茨海默病(AD)抗体;以最高17亿美元的金额深化与美国Dren Bio的合作，加码自身免疫平台。
- 2026-01-29 15:43:28
诺基亚(NOK.US)Q4营收温和增长3% 网络基建与移动网络成主引擎
智通财经APP获悉，诺基亚公司(NOK.US)周四公布2025年第四季度财报，按固定汇率计算，其季度净销售额同比增长3%至61亿欧元，符合公司预期。这一增长主要得益于网络基础设施与移动网络业务的扩张，抵消了其他业务板块的下滑。这家芬兰电信设备制造商的季度可比营业利润为10.6亿欧元，较去年同期的10.9亿欧元略有下降。可比营业利润率下滑90个基点至17.3%，公司表示主要源于在网络基础设施领域的增长性投资，包括对近期收购的英菲尼拉(Infinera)的整合。该季度诺基亚的可比稀释每股收益为0.16欧元，稀释每股收益为0.10欧元。期末，公司净现金余额为34亿欧元。纵观2025全年，诺基亚按固定汇率计算的净销售额增长2%，实现可比营业利润20亿欧元，自由现金流达15亿欧元。诺基亚总裁兼首席执行官Justin Hotard表示：“网络基础设施业务在第四季度实现了7%的净销售额增长，其中光网络业务增幅高达17%。在人工智能与云服务客户需求的驱动下，光网络与IP网络领域订单获取强劲，订单出货比持续高于1。”公司董事会已提议2025财年每股派息0.14欧元。展望未来，诺基亚发布了2026年财务指引，目标可比营业利润介于20亿至25亿欧元之间。公司预计网络基础设施业务在2026年的净销售额将增长6%至8%，与其长期目标保持一致。诺基亚同时宣布，已于第四季度完成对其在华合资企业的全资控股，此举导致5亿欧元的净现金流出。
- 2026-01-29 15:34:36
模拟芯片需求复苏再添力证！意法半导体(STM.US)Q4营收及Q1指引均超预期
智通财经APP获悉，在模拟芯片需求呈现出复苏迹象之际，意法半导体(STM.US)公布了好于预期的2025年第四季度营收和2026年第一季度业绩指引。财报显示，意法半导体Q4营收同比增长0.2%至33.29亿美元，好于分析师平均预期的32.9亿美元。毛利润同比下降6.5%至11.72亿美元，毛利率为35.2%。营业利润为1.25亿美元，同比下降66.0%;若不计入业务重组带来的1.41亿美元减值费用，当季营业利润为2.66亿美元。Non-GAAP每股收益为0.11美元，同比下降70.3%。按部门划分，模拟、功率和分立、MEMS和传感器(APMS)产品业务部门营收为18.61亿美元，同比下降4.6%;MCU系列产品、模数字集成电路和射频产品(MDRF)产品业务部门营收为14.64亿美元，同比增长7.0%。展望未来，意法半导体预计，2026年第一季度营收为30.4亿美元，好于分析师平均预期的29.9亿美元;预计Q1毛利率为33.7%。这家法国与意大利政府合资的芯片制造商产品覆盖范围广泛，包括为特斯拉(TSLA.US)提供高性能电源芯片以及传统系统芯片，为苹果(AAPL.US)旗舰iPhone机型提供eSIM模块核心芯片。该公司的主要客户包括汽车制造商和工业企业。但自美国总统特朗普去年发动贸易战以来，这些行业一直在应对关税威胁带来的困扰。这种不确定性有可能延长需求低迷期，因为在新冠疫情期间芯片短缺之后，客户积累了过剩的芯片库存。作为全球供应链的重要环节，芯片制造商日益陷入地缘政治派系的夹缝之中。数据显示，意法半导体严重依赖美国客户，其约五分之一的收入来自美国客户苹果和特斯拉。然而，它在美国没有制造基地，这意味着客户可能需要为其进口产品支付额外费用。AI的风终于吹到模拟芯片值得一提的是，意法半导体的竞争对手、同为模拟芯片巨头的德州仪器(TXN.US)周二美股盘后给出的强劲业绩展望与意法半导体给出的好于预期的业绩展望相呼应，表明模拟芯片市场似乎正迎来复苏。德州仪器预计，2026年第一季度营收为43.2-46.8亿美元，预测区间中值略高于市场预期的44.2亿美元;预计每股收益为1.22-1.48美元，预测区间中值好于市场预期的1.26美元。由于德州仪器长期稳居全球模拟芯片市场“头把交椅”，其业绩及展望通常被视为“全球芯片需求晴雨表”。与此同时，另一家模拟芯片巨头亚德诺(ADI.US)公布的最新业绩也释放出模拟芯片市场踏入复苏周期的信号。数据显示，亚德诺2025年Q4营收同比增长26%至30.76亿美元，Non-GAAP每股收益为2.26美元，均好于市场预期。该公司还预计，2026年Q1营收为31亿美元，Non-GAAP每股收益为2.29美元，同样均好于市场预期。进入2026年，全球半导体市场逐步回暖。AI浪潮催生海量需求，各类元器件消耗持续加速。其中存储芯片价格屡创新高，被动元件也不断上调报价。相比之下，模拟芯片似乎低调得多，但事实上，其供应已悄然趋于紧张，产品交期亦在持续拉长，一场行业复苏的序幕正悄然拉开。模拟芯片是电子系统感知与供电的基础，负责处理温度、声音、电压等连续信号，实现采集、放大、滤波、转换(如ADC/DAC)及电源管理，应用于通信、汽车电子、工业控制、数据中心/AI、消费电子、医疗设备等多个领域。AI数据中心的规模化建设对模拟芯片的需求结构正在产生实质性影响。相较于数字芯片，模拟芯片在电源转换、电压调节、信号链管理等基础功能层扮演着关键角色。在高功率密度的计算集群中，48V母线架构的热插拔控制、板级供电方案以及电流监测系统，均需要专用模拟器件支撑。这类产品一旦完成设计导入，通常具备较长的供应周期和稳定的配套关系。此外，从2025年底起，以德州仪器、亚德诺为代表的模拟芯片厂商陆续启动涨价，行业进入新一轮价格调整周期。不同于常规的价格调整，模拟芯片此轮涨价带有集中性和持续性，而背后的核心原因是供需关系的持续失衡。据悉，目前已有车规级、工业级以及AI服务器领域的模拟芯片型号存在不同程度的缺货。其中，8英寸晶圆产能收缩是导致供应紧张的关键诱因——三星和台积电正逐渐退出8英寸晶圆生产。此前有多家媒体报道，三星正加快调整代工产线结构，计划在年内关闭一座8英寸晶圆代工厂，而台积电则将在2027年逐步关闭一个8英寸工厂。根据TrendForce集邦咨询最新晶圆代工调查，台积电、三星两大厂降低8英寸晶圆产能，将导致2026年全球8英寸总产能减幅达2.4%。在此情况下，世界半导体贸易统计组织(WSTS)认为，全球芯片需求扩张态势有望在2026年继续强势上演，并且自2022年末期以来需求持续疲软的MCU芯片以及模拟芯片也有望踏入强劲复苏曲线。
- 2026-01-29 15:12:07
SAP(SAP.US)Q4每股收益1.62欧元同比增16% 宣布100亿欧元股票回购计划
智通财经APP获悉，SAP SE(SAP.US)于美东时间 2026年1月29日发布了2025财年第四季度及全年业绩报告。财报显示，该公司Q4总营收达到96.8亿欧元，按固定汇率计算增长9%。非IFRS 基本每股收益为 1.62 欧元，同比增长 16%，高于分析师预期的 1.51 欧元。非IFRS运营利润同比增长16%，达到28.3亿欧元，非IFRS运营利润率提升3.2个百分点至29.2%。尤其值得关注的是，公司全年自由现金流翻倍至82.4亿欧元，远超80亿欧元的目标。第四季度SAP 实现总营收96.8亿欧元，按固定汇率计算增长9%，其中云业务作为核心增长引擎表现尤为亮眼，营收达56.1亿欧元，同比增长19%(按固定汇率计算增幅高达26%)，略高于市场此前一致预期的55亿欧元。具体来看，Cloud ERP Suite营收达到48.6亿欧元，按固定汇率计算激增30%;与此同时，传统的软件许可收入持续收缩至4.5亿欧元，同比大幅下滑34%，这一此消彼长的态势明确表明客户正加速从本地部署模式向云端迁移。从未来增长动能来看，SAP的订单储备展现出强大的业绩可见性。截至季度末，当前云积压订单(即未来12个月内将确认为收入的部分)增长16%至210.5亿欧元(按固定汇率计算增长25%)，而总云积压订单更是创下历史新高，达到770亿欧元，按固定汇率计算增幅达30%，这为后续营收增长提供了坚实的确定性基础。业务结构方面，随着云转型的深入，公司收入质量持续改善，可预测收入占总收入的比例已从去年同期的83%提升至86%。更值得关注的是人工智能对业务的深度渗透，首席执行官Christian Klein明确表示，SAP Business AI已成为核心驱动力，在第四季度签署的云订单中，约有三分之二涉及AI功能，这标志着智能化转型正从概念阶段全面进入商业变现阶段。在股东回报方面，非IFRS基本每股收益达到1.62欧元，同比增长16%，显著高于分析师平均预期的1.51欧元;基于此优异表现，SAP宣布启动一项总额高达100亿欧元的新的两年期股票回购计划，预计将于2026年2月开始执行并持续至2027年底。展望未来，SAP为2026年设定了雄心勃勃的增长目标，预计全年云营收将在258亿至262亿欧元之间，同比增长23%至25%，同时非IFRS运营利润有望达到119亿至123亿欧元，自由现金流目标设定在约100亿欧元水平。不过，尽管核心指标乐观，部分分析师仍对潜在风险保持警惕，认为全球关税政策的不确定性以及汇率波动可能成为制约2026年业绩表现的隐忧，这要求SAP在加速AI商业化的同时，仍需对外部宏观环境保持高度敏感。
- 2026-01-29 11:48:11
谷歌(GOOGL.US)AI变现新篇章：Chrome“自动浏览”功能锁定AI Pro/Ultra付费订阅用户
智通财经APP获悉，谷歌(GOOGL.US)正为其Chrome浏览器推出由Gemini驱动的AI助手功能——"自动浏览(Auto Browse)"，标志着浏览器从单纯的信息载体向智能助手的演进。该功能可代替用户执行打开网站、页面点击等操作，让用户无需离开浏览器即可完成购物、比价等任务。据产品总监查梅因·德席尔瓦(Charmaine D’Silva)介绍，用户可指令该助手同时打开多家航空公司和酒店网站进行比价，从而高效规划家庭旅行等场景。“我们的测试人员用它来处理各种各样的事情：预约安排、填写繁琐的在线表格、收集税务文件、获取水管工和电工的报价、查看账单是否已支付、提交费用报告、管理订阅服务以及加快驾照更新——节省了大量时间，”Chrome 副总裁帕里萨·塔布里兹(Parisa Tabriz)在一篇博客文章中表示。此次推出是母公司 Alphabet 将人工智能技术进步融入其整个产品线的最新举措。本月早些时候，该公司表示 Gemini 可以利用用户在 Gmail、搜索、照片和 YouTube 上的数据来个性化其回复。在 Chrome 浏览器上启用名为“个人智能”的功能后，Gemini 助手可以协助处理旅行相关的后勤事务，比如查看学校课程表和已有的预约安排，从而为家庭找到最佳选择，德席尔瓦在与媒体的电话会议中表示。这项技术的研发可追溯至代号 Project Jarvis 的项目，旨在开发能够自动化浏览器操作的 AI。自动浏览的核心优势在于其高度整合能力，特别是与现有工具的协同，使得 AI 在用户授权下，能处理各种需要跨网页交互的“数字琐事”，例如收集和整理信息、完成在线流程等，显著提高了生产力。Chrome 的“自动浏览”功能将面向美国的 AI Pro 和 AI Ultra 订阅用户开放，并将使用 Google 密码管理器代用户登录网站。作为此次发布的一部分，谷歌还将其图像生成工具 Nano Banana 直接引入 Chrome。尽管 AI 代理展现出强大的自主操作潜力，谷歌在设计中强调了用户安全与隐私保护，设定了明确的界限，确保在关键环节仍需用户介入确认。该公司表示，已设置保障措施，以确保这款代理型人工智能在未经用户许可的情况下，无法做出诸如下单之类的最终决定。“我们正在利用人工智能以及设备端模型来保护人们免受不断演变的复杂环境的侵害，无论是人工智能生成的诈骗手段，还是日益复杂的攻击者，”塔布里兹在电话会议中表示。
