- 2026-02-25 11:38:42
增长前景可期+估值触底！瑞银力挺埃森哲(ACN.US)：遭AI恐慌错杀后有望反弹 涨幅或达63%
智通财经APP获悉，在年内下跌20%之后，埃森哲(ACN.US)股价可能迎来反弹。瑞银认为，近期抛售已创造出一个有吸引力的入场点，因为市场对人工智能(AI)颠覆风险的担忧掩盖了公司的增长前景。在周一发布的一份报告中，瑞银分析师Kevin McVeigh重申对埃森哲的“买入”评级，并维持320美元的目标价。这意味着相较该股周二收盘价196.73美元有约63%的上涨空间。AI被视为生产力驱动力，而非颠覆因素瑞银表示，投资者担心生成式AI可能会绕过IT服务公司或压缩利润率的担忧似乎被夸大。相反，该机构认为AI是提升生产力的工具，可能带来额外需求。埃森哲近期在统一的“Reinvention Services(再造服务)”模式下重组业务，整合战略、咨询、Song、技术和运营。瑞银指出，这一结构有助于更快地将AI和数据嵌入客户解决方案，并支持交叉销售。该公司最大的交易中有80%涵盖多个服务线。尽管部分软件投资者担心AI代理可能削弱基于“席位”的收入模式，瑞银强调，埃森哲目前约60%的收入为固定价格合同，高于2023年的50%，这可能在一定程度上缓冲定价压力。生成式AI或为增长贡献250–300个基点瑞银估计，与生成式AI相关的收入可能为埃森哲每年贡献250至300个基点的增长。结合数字化转型、网络安全和数字营销领域的稳健扩张，瑞银预计到2030年，该公司整体收入年增长率约为6%。报告还指出，到2035年，随着AI、软件和服务融合为基于成果的集成系统，可能形成一个1.5万亿美元的“服务即软件”(services-as-software)机会。埃森哲与包括OpenAI在内的主要大语言模型供应商建立了合作关系，并通过埃森哲Ventures进行投资。瑞银认为，这将使公司在企业AI应用成熟过程中占据有利地位。估值处于十年低位瑞银表示，埃森哲的估值看起来颇具吸引力。目前该股的两年前瞻市盈率约为14倍，为十多年来最低水平，并首次低于标普500指数。瑞银320美元的目标价基于2028年预估每股收益的19.5倍市盈率。除增长前景外，瑞银还提到埃森哲的财务状况，包括约15%的调整后营业利润率和强劲的现金创造能力。管理层预计2026财年至少向股东返还93亿美元资本，相当于预估自由现金流中值的90%以上。瑞银表示，目前的估值已充分反映对AI颠覆风险的担忧，但尚未完全计入埃森哲的知识产权基础、联盟网络以及其在新技术周期中实现商业化的历史能力。
- 2026-02-25 11:26:04
市场错杀IBM(IBM.US)！杰富瑞：暴跌无视了“自我革新”的关键事实
智通财经APP获悉，本周一，IBM(IBM.US)股价大幅下跌，主要受到Anthropic旗下Claude Code产品能够翻译COBOL语言的消息影响，引发市场对这家科技巨头传统业务的担忧。然而，投资机构杰富瑞指出，这一导致IBM股价创下26年来最大单日跌幅的抛售，实际上忽略了IBM正在进行自我革新的关键事实。分析师Brent Thill在给客户的报告中写道：“我们认为市场的担忧忽略了一个关键点：IBM已在主动推进自我革新。其Watsonx Code Assistant for Z产品将生成式AI直接嵌入大型主机，助力COBOL向Java的重构，并在完整系统环境下实现应用的现代化升级。值得强调的是，IBM软件业务的再加速并非依赖大型主机，而是得益于混合云、人工智能、自动化和数据领域的整体发展势头。”Thill维持对IBM的“买入”评级，目标价为370美元。他补充道，已商用超两年的Watsonx Code Assistant for Z，通过生成式AI将COBOL语言重构为Java，消除了传统大型主机现代化的负担。该工具不仅能解释生产代码、实现应用现代化，同时还能保留关键的运行逻辑。“将这些能力直接嵌入Z平台，使IBM在横向代码助手面前拥有了结构性优势——后者虽然功能强大，但缺乏对主机数据、工具和运行环境的原生访问能力。大型主机的现代化远非简单的代码转换和文档编写，它需要与运行韧性、性能调优和变更管理深度集成，而IBM正是这些领域的核心参与者。从更广的视角来看，IBM正通过与Anthropic、OpenAI等提供商合作，布局多模型、代理化的技术生态。这些AI代理最终需要与企业数据和混合云架构深度融合，而IBM凭借其数据层、连接器和平台整合能力在这一领域形成了差异化优势。”Thill还指出，大型主机的业务韧性远超多数投资者的预期。IBM此前透露，其主机业务持续增长，70%的客户正在扩展相关负载。“目前，全球约73%的交易量仍由大型主机处理，并支撑着各行业的关键任务系统，这充分体现了该平台的深度扎根与不可替代性。”
- 2026-02-25 11:08:21
辉瑞(PFE.US)旗下口服抗癌药Braftovi获FDA批准治疗结直肠癌
智通财经APP获悉，美国食品药品监督管理局(FDA)周二正式批准了由辉瑞(PFE.US)与日本小野制药等公司合作开发的口服抗癌药Braftovi一线联合方案用于结直肠癌治疗。该决定基于辉瑞3期BREAKWATER临床试验数据。FDA允许这款每日一次的药物作为联合疗法的一部分，用于既往未经治疗、携带BRAF V600E突变的转移性结直肠癌患者。在BREAKWATER研究达到与确认总缓解率相关的双重主要终点之一后，FDA于2024年12月通过加速审批途径批准了Braftovi的同一适应症。关于另一项无进展生存期的双重主要终点，FDA表示，Braftovi联合抗癌药物西妥昔单抗在研究中使新诊断BRAF V600E突变转移性结直肠癌患者的中位无进展生存期达到12.8个月。Braftovi的活性药物成分encorafenib是一种口服小分子BRAF抑制剂。资料显示，BRAF突变出现在高达15%的转移性结直肠癌患者中，这些患者的预后很差。BRAF V600E突变是最常见的BRAF突变，携带BRAF V600E突变的CRC患者死亡率是野生型BRAF患者的2倍以上。
- 2026-02-25 10:34:03
传AI芯片制造商Cerebras已秘密提交IPO申请 估值或达220亿美元
智通财经APP获悉，据报道，与英伟达(NVDA.US)和AMD(AMD.US)竞争的人工智能(AI)芯片制造商Cerebras已秘密提交首次公开募股(IPO)申请。该报道援引知情人士消息称，该公司一直在与潜在投资者会面，最早可能于4月上市。此前的报道显示，Cerebras目标是在2026年第二季度进行首次公开募股。Cerebras近期被分析师列为今年可能上市的较知名AI公司之一。除了英伟达和AMD，Cerebras还与Groq竞争。英伟达于去年12月下旬宣布与Groq就其推理技术达成了一项价值约200亿美元的非排他性许可协议。作为协议的一部分，Groq创始人乔纳森·罗斯、总裁桑尼·马德拉及Groq团队其他成员加入了英伟达。上月，Cerebras与OpenAI签署了一项价值数十亿美元的多年协议，为其提供750兆瓦的计算能力。据报道，Cerebras还在洽谈筹集10亿美元资金，这将使公司估值达到220亿美元。2025年10月，Cerebras在完成一轮11亿美元的融资(将其估值推高至81亿美元)后不久，撤回了进行首次公开募股的计划。Cerebras最初于2024年9月申请公开上市，但因联邦政府对其与阿布扎比AI公司G42关系的审查而陷入停滞。美国外国投资委员会于今年早些时候完成了审查，Cerebras在3月宣布悬而未决的问题已得到解决。Cerebras成立于2015年，总部位于加利福尼亚州桑尼维尔。该公司报告称，其WSE-3芯片和CS-3系统在去年发布时打破了AI推理和训练的基准记录。其当前客户包括Meta Platforms(META.US)和阿斯利康(AZN.US)等公司。
- 2026-02-25 10:05:57
抛弃乔布斯“反触控”遗训?传苹果(AAPL.US)今年秋季推出首款触屏MacBook Pro 将搭载灵动岛
智通财经APP获悉，据报道，苹果(AAPL.US)备受期待的触屏MacBook Pro将采用iPhone的灵动岛设计，并为系统界面带来重大变革。苹果计划于今年秋季推出首批搭载触控屏的MacBook Pro机型，具体发布时间预计在2026年底前后。报道援引知情人士透露，苹果正对14英寸和16英寸MacBook Pro机型进行全面改款，内部代号分别为K114和K116，计划于2026年底前发布。新机型将采用OLED显示屏，这也是苹果首次将该屏幕技术引入Mac产品线。灵动岛将取代刘海，为内容留出更多可用屏幕空间。灵动岛是屏幕上集成摄像头并展示软件交互界面的区域，2022年首次在iPhone上亮相。与iPhone上的灵动岛类似，Mac版灵动岛也支持交互，并会根据正在使用的App或系统功能进行情境化扩展。用户可通过它便捷查看通知、赛事比分与媒体控制界面，也能适配第三方应用，例如查看外卖订单进度。与此同时，尽管新款MacBook Pro的外观与现有机型相似——包括全尺寸键盘和大尺寸触控板，但将采用焕然一新的动态用户界面，可在触控和点击输入之间自由切换。据悉，苹果正在对macOS进行优化，使其更适合触控操作。用户可点击或轻点屏幕上的元素，界面控件会根据输入方式自动变化。例如，用户轻点菜单栏项目时，会显示一组专为触控优化的更大控件。其目标是根据用户触摸或点击的操作方式，提供最符合其习惯的控件。触控相关选项将全面融入macOS，系统还将支持iPad上的手势功能，如双指捏合缩放与快速滚动。在软件层面，苹果此前已为这一转型悄然布局。去年推出的macOS Tahoe“液态玻璃”设计语言，正是为触控MacBook Pro上市铺路。该版本为部分图标和通知增加了更多间距，控制中心的滑块也经过了触控优化处理。不过，苹果并不打算将新款MacBook Pro定位为iPad的替代品，也不会将其界面描述为以触屏为核心，而是希望用户按需在触控与传统鼠标操作之间自由切换。值得注意的是，这意味着该款全新MacBook Pro将成为首款支持屏幕触控手势的Mac，对苹果而言无疑是重大转变。苹果多年来一直坚称不会为Mac引入触控技术，该公司联合创始人乔布斯曾批评称这种体验“在人机工学上糟糕透顶”。此外，苹果此前曾在旧款MacBook Pro上尝试过OLED触控栏，但因不受用户欢迎最终取消。2021年，苹果硬件主管John Ternus在接受采访时表示，该公司已经通过iPad打造了“最好的触控电脑”。他说，该公司“并未真正觉得有理由改变这一点”。但行业格局已经发生变化，许多Windows笔记本都已将触控作为标准功能。同时，苹果也在其各个平台之间实现了更多应用统一，使得将触控引入Mac变得更加容易。除了搭载更快的芯片之外，该公司还需要用新功能吸引Mac用户。相关重新设计计划早在2023年便已被首次披露。几个月前，当苹果高管被问及公司是否会最终改变立场时，软件主管Craig Federighi曾打趣回应：“谁知道呢?”
- 2026-02-25 09:32:56
香橼狙击闪迪(SNDK.US)：当成英伟达(NVDA.US)来炒？别做梦了，你卖的只是大宗商品！
智通财经APP获悉，受益于存储芯片超级周期而一路飙升的闪迪(SNDK.US)，在周二遭遇了来自知名做空机构香橼研究(Citron Research)的当头一棒。后者公开宣布已建立闪迪的空头头寸，并尖锐指出，市场对其股价的定价方式存在严重误判。受此消息影响，闪迪股价在周二盘中一度下跌近8%。尽管这一跌幅与其年内迄今约175%的惊人涨幅，以及过去一年超过1200%的累计回报相比显得微不足道，但做空机构的入场无疑为这轮火箭式上涨投下了一道长长的阴影。“英伟达有护城河，闪迪卖的是大宗商品”香橼在社交媒体平台X上发布的帖子中直言不讳地表示：“市场正在像定价英伟达(NVDA.US)一样定价闪迪。但有一个问题：英伟达拥有护城河，而闪迪销售的是一种大宗商品。”这则评论直指闪迪商业模式的核心脆弱性——其产品NAND闪存的强周期性。香橼认为，当前NAND闪存需求和价格的飙升是典型的周期性现象，而这一周期正在接近顶峰。他们援引历史经验警告称：“我们在2008年、2012年、2018年都见过这一幕。这次不会有什么不同。存储芯片是一个周期性行业，而周期总会见顶。”香橼强调，NAND内存的供应短缺局面可能迅速逆转，甚至“在一次财报电话会议后就消失”。香橼将行业巨头三星电子(SSNLF.US)视为闪迪面临的最大威胁，并详细阐述了三星惯用的竞争策略。该机构指出，三星拥有长达30年优先考虑市场份额而非利润的历史。“他们会等待像闪迪这样的纯制造商在50%的高毛利率上感到舒适，然后‘按下开关’，通过增加供应来挤压价格。”更紧迫的是，香橼观察到三星正在改变战术，直接侵入闪迪的核心领地。“三星刚刚告诉全世界，他们不会以低于50%毛利率的价格出售产品，并且正在将他们最好的芯片转移到与闪迪相同的高端固态硬盘市场。”Citron警告称，三星不再是仅仅凭借产能优势的“大猩猩”，他们正凭借更低价、更先进的技术去争夺闪迪的核心客户。重要股东减持引发更多疑虑除了行业竞争和周期因素，香橼还特别指出了另一关键信号：长期投资者西部数据(WDC.US)的持续减持。作为闪迪的前母公司，西部数据正在通过一系列二次发行剥离其剩余股份。香橼对此评论道：“当电视上的权威人士鼓噪着将散户投资者赶进‘牛市列车’时，长期投资者西部数据几天前却在比现价低25%的位置卖出了大量持股。问问自己为什么。因为他们知道周期正接近顶峰，他们不会等待钟声响起。”值得注意的是，就在Citron宣布做空的前不久，闪迪刚刚发布了一份远超华尔街预期的第二季度财报。得益于数据中心对企业级SSD的旺盛需求，公司营收实现了可观的环比增长，并给出了乐观的第三季度展望。这份强劲的业绩报告本已推动股价进一步走高，使得香橼的做空时机显得尤为意味深长。目前，闪迪正处在一个关键的转型期。随着西部数据的退出，公司正作为一家完全独立的实体，试图抓住AI和数据中心带来的NAND闪存需求增长机遇。然而，香橼的做空行动，无疑给这场“周期性与结构性增长”之间的市场辩论投下了重要一票。该公司下一份定于美东时间5月15日发布的第三季度财报，将成为检验市场信心和行业走向的下一个关键节点。
- 2026-02-25 09:12:48
传支付巨头Stripe正考虑收购PayPal(PYPL.US)全部或部分业务
智通财经APP获悉，据知情人士透露，支付处理公司Stripe正在考虑收购PayPal(PYPL.US)的全部或部分业务。知情人士表示，作为一家未上市公司且是业内最有价值的企业之一，Stripe已就可能收购这家数字支付先驱公司或其资产表达了初步兴趣。知情人士补充称，目前讨论仍处于早期阶段，尚不能确定是否会达成交易。周一有报道称，在股价暴跌导致市值蒸发近一半后——过去一年中，PayPal股价累计下跌约46%，PayPal正吸引潜在买家的收购兴趣。这家总部位于加利福尼亚州圣何塞的公司在收到意向方主动接触后已与多家银行会面。在周一收涨5.76%之后，PayPal周二再涨6.74%。PayPal成立于20世纪90年代末，是数字支付领域的早期参与者。此后，该公司在支付技术现代化方面面临挑战，而苹果(AAPL.US)和谷歌(GOOGL.US)等竞争对手则抢占了市场份额。PayPal前董事长Enrique Lores将于3月1日就任公司总裁兼首席执行官，接替本月被免去CEO职务的Alex Chriss。David Dorman被任命接替Lores担任董事长。根据该公司公布的第四季度业绩，其利润和营收均低于分析师预期，报告还显示支付交易量持续放缓。Stripe由Patrick Collison和John Collison兄弟创立，已成为行业内最受追捧的企业之一。周二早些时候，Stripe宣布在一项员工股份回购要约中达成1590亿美元估值。作为Stripe总裁的Patrick Collison表示：“显然，过去几年PayPal经历了一段艰难时期，随着Apple Pay和Google Pay等的出现，行业格局发生了很大变化。”“我不能谈论任何假设性的并购交易，但他们确实经历了困难时期。”
- 2026-02-25 08:50:30
华纳兄弟(WBD.US)竞购战剑拔弩张！派拉蒙(PSKY.US)提价狙击31美元/股 奈飞(NFLX.US)遭遇“加时赛”
智通财经APP获悉，华纳兄弟探索公司(WBD.US)周二表示，派拉蒙天舞公司(PSKY.US)提出的每股31美元的新收购要约，相比奈飞(NFLX.US)现有协议或将更优，这引发了这家知名好莱坞制片厂新一轮的潜在竞购战。根据周二的一份声明，华纳兄弟并未撤回其建议投资者支持奈飞每股27.75美元收购其制片厂和HBO业务的协议。相反，它表示派拉蒙的最新条款已达到进一步谈判的门槛。派拉蒙的最新攻势表明，由戴维·埃里森领导的这家公司短期内不会放弃对华纳兄弟的竞购。这份加价后的要约将测试奈飞是否愿意为华纳兄弟的制作工作室及其包括DC漫画系列和《权力的游戏》在内的片库支付更高代价。华纳兄弟表示："董事会尚未就修订后的"派拉蒙提案是否优于与奈飞的合并做出决定"。该公司计划与派拉蒙进行更多谈判，并表示如果董事会支持这份加价后的要约，奈飞将有四个工作日的时间做出回应。董事会的这一决定是在派拉蒙获准再次与华纳兄弟进行谈判的七天期限之后做出的。自9月以来，派拉蒙一直在寻求收购HBO和CNN的母公司，多次提高报价并修改了华纳兄弟董事会要求的条款。据知情人士透露，两家公司昨晚一直谈判到深夜，直到午夜讨论窗口关闭时才不得不挂断电话。这留下了一些悬而未决的问题，现在各方可以着手解决。派拉蒙修订后的提案比该公司之前每股30美元的报价提高了1美元，包括债务在内估值约为1080亿美元。奈飞的提案按此基础估值为827亿美元，不过华纳兄弟认为，剥离其有线电视频道将为其投资者带来额外价值。派拉蒙的最新提案包括一项" ticking费"(延期补偿费)，若交易在9月30日后仍未获得监管批准，则每延迟一个季度支付每股25美分;同时，如果交易遭监管机构否决，将向华纳兄弟支付70亿美元。派拉蒙还同意，如果其任何贷款机构对其偿付能力有疑虑而拒绝为交易提供资金，它将贡献更多股权。派拉蒙也不会以华纳兄弟有线电视网络业务恶化为由而背弃交易。此消息公布后，华纳兄弟股价在盘后交易中下跌不到1%，这可能是因为部分投资者期望更高。派拉蒙和奈飞股价均上涨约1%。派拉蒙首席执行官埃里森于12月发起了收购华纳兄弟股票的要约收购，几天前奈飞的协议刚刚宣布。此举是在43岁的埃里森去年8月以80亿美元收购了CBS和MTV的母公司派拉蒙之后进行的。受有线电视和影院等传统媒体业务收入下滑的打击，派拉蒙和华纳等制片厂面临着合并压力。在斥巨资打造流媒体服务后，制片厂已通过减产和裁员来推动这些新业务实现盈利。华纳兄弟在10月表示，在收到多方主动接洽的兴趣后，正在考虑所有选项。派拉蒙、奈飞和康卡斯特均属于有意收购华纳兄弟全部或部分业务的竞标者。竞购战已变得剑拔弩张，派拉蒙指责华纳兄弟进行了偏向奈飞的拍卖。包括Pentwater Capital Management和Ancora Holdings在内的一些华纳兄弟股东曾公开主张公司重启与派拉蒙的谈判。
- 2026-02-25 08:31:20
AI叙事迎分水岭：Anthropic用“合作”取代“颠覆”，软件股终于喘了口气
智通财经APP获悉，在人工智能(AI)初创公司Anthropic宣布与一系列企业建立合作伙伴关系后，投资者周二重新开始寻找遭受重创的软件公司股票的底部信号。此前，由于市场担忧包括Anthropic工具在内的AI技术将颠覆其商业模式，软件股在最近几周遭受了严重打击。周二，Anthropic在其企业智能体活动中宣布，将为其生产力工具“Claude Cowork”推出重大更新。此次发布标志着该产品从研究性质正式向企业级转型，一口气推出了10款全新的AI插件工具，将AI的触角拓展到投资银行、财富管理、人力资源(HR)、私募股权(PE)及工程设计等多个垂直场景。这些更新允许企业将其集成到包括赛富时(CRM.US)旗下的Slack、财捷(INTU.US)、DocuSign(DOCU.US)、LegalZoom(LZ.US)、慧甚(FDS.US)以及谷歌(GOOGL.US)Gmail在内的众多企业应用中。Anthropic企业产品负责人Scott White表示，Claude的目标是为客户带来更好的结果，而非取代他们。他指出：“这不是一款试图掌控每一个工作流程的产品。我们提供的是基础设施和智能，以便合作伙伴和客户能够将各自的业务知识、专业经验、信任关系及客户资源融入其中。”这一消息立即在市场上引发积极反响，多家合作伙伴股价应声上涨。其中，汤森路透(TRI.US) 股价表现尤为突出，盘中一度飙升14%，创下二十多年来最大日内涨幅。公司在Anthropic活动上展示了其为律师打造的AI助手CoCounsel平台，并透露该工具用户已突破一百万。汤森路透表示，正在开发结合Anthropic、OpenAI和谷歌Gemini模型的AI产品。慧甚股价上涨约6%，赛富时上涨4%，DocuSign和LegalZoom 均上涨近3%。衡量标普500指数中软件及服务板块的指数当日上涨1.3%。尽管年内仍下跌23%，但此次反弹为市场带来一丝暖意。专注于软件行业的交易所交易基金扩展科技软件行业ETF-iShares(IGV.US)也收高1.9%。市场情绪转变：从“颠覆恐惧”到“应用前景”周二反弹的背景是软件板块近期遭遇历史性抛售。此前Anthropic推出Claude Cowork代理工具的消息曾引发多类股票严重抛售。本周一，IGV更是触及10个月低点，因市场研究机构Citrini Research描绘了一个2028年失业率升至10.2%的情景，该情景假设AI迅速取代软件和交付应用，引发大规模裁员。而此次反弹可能标志着市场对AI威胁的叙事可能正在发生变化。Wedbush Securities的分析师在周二的研报中指出，AI对软件行业的竞争风险被“过度夸大”了。他们认为，AI模型目前还无法取代深度嵌入在现有软件基础设施中的完整工作流程。“现实情况是，这些新的AI工具不会彻底取代现有的软件生态系统和数据环境，它们的效用完全取决于其能够访问的数据。”针对近期市场对其产品的剧烈反应，Anthropic的White回应称，将市场表现与单一产品发布直接挂钩是“有些过度解读或反应过度”，并强调公司的AI模型正在帮助企业客户实现增长，而非单纯替代现有业务。North Star Investment Management Corp.的首席投资官Eric Kuby也表示：“我们对企业纷纷与Anthropic合作持积极态度，这可能意味着讨论进入了一个新篇章。对话可能会从‘颠覆’转向‘有哪些应用案例’以及‘这对你的业务有何益处’。”他的公司持有与Anthropic合作的LegalZoom的股票。风险犹存，但“严重超卖”尽管市场情绪有所回暖，但近期的剧烈波动表明风险依然存在。就在周一，Anthropic提及其Claude Code工具可用于升级IBM(IBM.US)系统上运行的程序语言，导致这家老牌科技公司股价创下逾25年来最大单日跌幅。不过，IBM股价周二反弹了逾2%。本月初持续一周的抛售潮曾一度抹去华尔街约1万亿美元的市值，这被一些分析师称为“软件业大末日”，并波及了从软件到物流等横跨大西洋两岸及印度的多个行业。瑞穗分析师指出，Anthropic发布活动前市场存在明显的“恐慌情绪”，导致投资者选择“先抛售、再问问题”，而非被另一轮标题驱动的下跌套牢。摩根大通分析师也表示，“要证伪一个否定命题(证明这些公司不会被颠覆)仍然极具挑战”，这支撑了近期的市场环境。但Stock Trader Network的首席市场策略师Dennis Dick认为，软件股，尤其是IGV，已经“严重超卖”。“任何关于更多颠覆的增量消息，都需要考虑价格中已经计入了多少预期。一些颠覆并非迫在眉睫，很多可能还要几年之后才会发生。市场现在正告诉我们这一点。”
- 2026-02-25 07:25:23
财报超预期股价却暴跌！惠普(HPQ.US)盘后重挫7% 关税与内存涨价成“利润杀手”
智通财经APP获悉，个人电脑制造商惠普公司(HPQ.US)美东时间周二公布了2026财年第一季度财报及业绩指引。该公司表示，受美国关税政策及存储芯片价格上涨的影响，第二财季的利润指引可能低于市场预期，预计2026财年的全年盈利将处于此前预测范围的低端。财报显示，在截至1月31日的第一财季，惠普营收同比增长6.9%，达到144亿美元，调整后每股收益为81美分，双双优于市场预期(营收139亿美元，每股收益77美分)。然而，由于面临复杂的经营环境，惠普对未来的业绩表达了谨慎态度。惠普在声明中表示，鉴于经营环境的流动性日益增强，目前预计2026财年的业绩将处于此前给出的每股收益2.90至3.20美元指引范围的低端。对于截至4月的第二财季，公司预测调整后每股收益将在70至76美分之间，而分析师的平均预期为75美分。受此消息影响，惠普股价在盘后交易中一度下跌超7%。过去12个月，该公司股价已累计下跌48%。多重因素挤压利润空间惠普正面临多重挑战。一方面，为应对美国关税影响，公司已将销往北美的大部分产品生产转移至中国以外，但贸易政策的摇摆不定仍带来压力。另一方面，随着客户为更换旧设备和获得新的人工智能(AI)功能而购买PC，市场需求有所回暖，但存储芯片的供应短缺和价格飙升成为新的难题。惠普首席财务官Karen Parkhill在声明中称：“在一个以内存成本不断上升为特征的动态环境中，我们刚刚走过一个季度。我们维持全年展望，但预计最终业绩将更接近我们指引范围的低端。”她在随后与分析师的电话会议中补充道，当前季度的内存价格相较前一季度已大约翻倍，预计未来还会进一步上涨。惠普指出，内存问题将持续整个财年，并很可能延续至下一财年。去年11月，该公司曾表示，内存和存储成本约占其PC物料清单的15%至18%，而现在公司预计这一比例在本财年将升至35%。在财年第一季度，公司经调整后的营业利润率为6.9%，而分析师的平均预期为7.4%。为应对成本压力，惠普已采取提价、引入更多供应商以及修改部分产品设计以减少内存使用等措施。公司称，这些举措已取得进展，包括认证新的供应商。惠普还启动了一项为期多年的成本削减计划，目标是到2028年每年为公司节省10亿美元。不过，该计划也包含重组相关的费用支出。PC业务增长强劲，但后市面临考验尽管面临成本压力，惠普第一财季的PC业务表现依然亮眼。涵盖消费级和商用级PC的个人系统部门营收增长11%，达到102.5亿美元，高于分析师预期的97.6亿美元。其中，消费级PC销售额增长了16%，公司将此归功于“AI PC的持续增长势头”。行业分析师Woo Jin Ho认为，第一季PC销售好于预期，部分原因是客户提前了采购计划。他指出，全年财测“表明由于内存危机，下半年的需求和利润率可能正在恶化”。打印业务方面，包括办公打印机和服务的部门营收则下降了2%，至41.9亿美元。管理层变动与市场展望本月早些时候，支付公司PayPal(PYPL.US)任命惠普首席执行官Enrique Lores为其最高管理层职位。惠普则在寻找继任者期间，任命董事会成员Bruce Broussard为临时领导人。Broussard在电话会议中表示：“我们在应对大宗商品超级周期和不确定时期方面有着良好的记录。”市场研究机构国际数据公司(IDC)的初步数据表明，2026年智能手机和个人电脑的出货量预计将出现较低的两位数跌幅。分析人士指出，科技公司快速建设AI基础设施消耗了全球大量的存储芯片供应，这可能对包括智能手机和PC在内的消费电子产品需求造成冲击。
