- 2026-02-25 18:37:39
“退市倒计时”步步迫近，“四连阳”的途牛(TOUR.US)股价何时站上1美元？
2月24日，途牛(TOUR.US)股价大幅收涨13.19%，这也是今年年初至今，该公司股价第二次涨幅超过10%。智通财经APP观察到，自去年9月30日盘中触及阶段性高点0.98美元后，途牛股价便出现了一轮持续4个多月的下跌行情，股价一度跌至最低0.56美元，区间股价最大振幅接近40%。关键是，由于公司股票收盘价长期低于每股1.00美元的最低出价，途牛现已滑落至退市边缘，何以维持期纳斯达克上市地位无疑成为其近期的首要问题。步入“退市倒计时”?去年5月19日，纳斯达克上市资格部门向途牛(TOUR.US)发出书面通知，表明其在过去连续30个工作日内，股票收盘价低于每股1.00美元的最低出价，存在退市风险。根据纳斯达克上市规则5810(c)(3)(A)，公司有180个日历日的合规期，或至2025年11月17日，以重新获得上市规则下的合规。如果在180天合规期内的任何时间，公司ads的收盘价在至少连续10个工作日内为每股1.00美元或更高，纳斯达克将向公司提供书面合规确认。而这已经是自去年1月和8月以来，途牛第三次收到股价不合规通知函。智通财经APP观察到，去年5月19日至去年11月17日，途牛的收盘价基本都在1美元以下，仅6月11日盘中最高价超过1美元达到1.01美元。由于未能在首个180日内实现合规，因此在去年11月21日，途牛发布公告，宣布其美国存托股份(ADS)上市板块调整事宜及合规进展。在公告中，途牛表示为解决股价合规问题，公司向纳斯达克上市资格部门申请从纳斯达克全球市场转板至纳斯达克资本市场，且获得了额外180天合规期(至2026年5月18日)。根据要求，途牛后续的ADS收盘价需在该日期前至少连续10个交易日达到或超过1美元。而纳斯达克批准该延期的原因之一，是途牛除股价外已满足纳斯达克资本市场的其他持续挂牌要求，且公司已书面承诺将在延长期内采取整改措施。值得一提的是，为进一步严控小型发行人上市标准，纳斯达克于今年1月13日抛出一项重磅提议——引入全新持续上市要求，规定公司上市证券市值必须维持在至少500万美元，否则将立即暂停交易并执行摘牌程序。之所以这项拟议规则变更被视为是纳斯达克持续上市要求的一次重大升级，原因在于该规则变更意味着纳斯达克正在收紧上市标准，不合规将立即暂停上市并摘牌，且无补救期的新规将让遭遇暂时性问题的公司恢复合规变得难上加难。虽然目前途牛的市值仍有超8000万美元，但目前公司股价仍在“1美元股价”的合规红线外，依旧面临退市风险。近日股价反弹将是“救命稻草”?结合25Q2和25Q3业绩与对应盘面走势，投资者不难看到，其实在财报披露前后，市场都会走出一波炒作行情。例如在25Q2财报披露前的8月13日，途牛股价自0.75美元后首次回归BOLL线中轨，当日收涨7.93%，但K线上拉出一根长上影线，在当日成交量放大至33.22万股的同时也预示着场内分歧放大。但在公司披露25Q2财报出现“增收不增利”表现后，途牛股价在8月15日至22日的6个交易日内出现了明显反转表现，从“四连阴”转变为“两连阳”，8月21日和22日，途牛股价累计涨幅达到15.27%。结合财报来看，途牛25Q2季度出现了明显的“增收不增利”，在成本和费用端，公司当期营收成本为4890万元同比增长50.2%，营收成本占净营收的比例从上年同期的27.8%上升至36.2%。与此同时，公司当期运营费用达7890万元，同比增长58.0%。不过与此同时，财报显示，公司25Q2当期跟团游业务表现亮眼，收入为1.13亿元，同比实现26.3%增长，反映出消费者对于跟团游等旅游产品的需求在回升，也从侧面说明途牛的业务扩张上抓住了相关市场的复苏机遇。实际上，途牛在25Q2财报前后的盘面表现，直观展示出了投资者因公司净利同比下滑的短暂恐慌，到对公司投入产出表现的认可。接下来近一个月时间，途牛股价都基本沿BOLL线上轨运行，股价也再次逼近1美元。然而在25Q3季度，当途牛再次展现出“增收不增利”财报时，市场态度则再次发生了转变。从盘面来看，在去年9月30日股价“触顶”后，途牛股价再次开启了下跌行情，股价一路沿BOLL线下轨运行，直到去年11月22日，公司股价再次脱离BOLL线下轨开始上探，并在12月2日至4日的三个交易日中走出“三连阳”，“复刻”了25Q2季报前期盘面的阶段性炒作，但财报披露后的股价走势却与此前截然不同。智通财经APP了解到，25Q3季度，途牛业务继续保持增长，持续实现季度盈利。途牛期内实现净收入2.02亿元，同比增长8.64%;但其当期公司归母净利润仅1975.10万元，同比下滑55.56%。不过从财报内容来看，途牛延续了此前的投入产出策略，并且公司主营业务打包旅游产品收入在25Q3持续保持两位数的同比增长，当期收入同比增长超12%。然而，在12月5日25Q3财报披露后，途牛当日股价收跌3.21%，单日成交量达到333.07万股，创下去年单日成交量新高，也说明场内筹码出现较大分歧，不少投资者选择落袋为安。之后公司股价持续走低，直到今年2月19日盘中触底0.56美元后，才开始出现明显反弹迹象。盘面上，途牛在2月19日在继续回踩BOLL线下轨的情况下，股价大幅收涨7.64%，并于接下来走出“四连阳”。可以看到，与之前阴跌的低迷走势不同，此轮反弹幅度较大，仅4个交易日便从BOLL线下轨冲至上轨，并有明显向上开口迹象，四个交易日股价累计涨幅近30%。结合量能来看，股价反弹期内，公司股价持续走低，说明场内一致性较高，在前期洗去浮筹情况下，主力资金能通过小部分资金便拉动股价大幅上涨。一方面从估值来看，目前途牛的PS估值仅1.08倍，显著低于行业平均的3.22倍。与此同时，公司每股净资产达到1.33美元，属于明显的破净状态。另一方面，今年国内“史上最长春节”正式收官。数据显示，春节假期期间，全社会跨区域人员流动量累计超28亿人次，日均3.11亿人次，同比增长8.2%，出行规模创历史新高。在此背景下，市场或借利好走出一波可观的拉升行情，而这或成为途牛实现合规的“救命稻草”。
- 2026-02-25 17:16:27
英伟达(NVDA.US)业绩重磅来袭 “AI算力牛市叙事”能否击溃“AI泡沫”?
智通财经APP获悉，随着有“地球最重要股票”称号的“AI芯片霸主”英伟达(NVDA.US)将在美东时间周三美股收盘后(北京时间周四晨间)公布季度业绩，一场关于AI算力投资主题的“压力测试”也随之到来。聚焦于AI算力基础设施以及更广泛AI基建狂潮的全球投资者们正寻求证据，证明这家全球最高市值芯片巨头的利润正在紧密依托高达6500亿美元至7000亿美元的美国四大科技巨头(hyperscalers)巨额AI资本支出预算大趋势而同步实现强劲增长预期。与此同时，来自hyperscalers近期密集宣布将推出基于自研模式的性价比更高AI ASIC芯片的动向，也正显现出对英伟达在全球AI基建最核心领域——AI芯片领域长期绝对主导地位构成风险的迹象。在过去三年推动美国股市迈向超级牛市轨迹之后，在纳斯达克100指数以及标普500指数中占据高权重的英伟达股价在2026年迄今仅上涨约2%，主要因Anthropic一系列AI代理产品引发的“AI末日叙事”重创软件股以及高估值的科技巨头们，加之超大规模云厂商们加速自研性价比更高的替代AI ASIC芯片(比如TPU)并推动多供应商策略，叠加AMD等竞争加剧。下图为英伟达2026年股价表现对比MAGS ETF(聚焦于美股七大科技巨头的ETF产品)与标普500指数。与计划在今年晚些时候发布一款新版本的旗舰AI服务器集群设施的强劲竞争对手AMD(AMD.US)一道，Alphabet旗下的科技巨头谷歌已凭借一项协议崛起为英伟达在AI算力基础设施领域的强劲竞争对手——该协议将向Claude聊天机器人开发商Anthropic提供其庞大的自研基础的TPU AI算力集群(属于AI ASIC技术路线)。根据媒体报道，谷歌也在与Facebook母公司Meta(META.US)洽谈，拟向这家英伟达的最大客户之一供货TPU系AI算力基础设施。此外，英伟达业绩可谓是“事件驱动型”业绩数据，期权市场隐含英伟达财报后股价预期波动约±5%，以其约4.7万亿美元市值计，对应约2260亿美元的单次定价摆动;再考虑其在标普500指数中大约7.8%的权重，单从权重机械效应看，就足以引发美股市场剧烈波动。在经历自2023年以来这轮美股超级牛市的大幅上涨趋势之后，包括谷歌、微软、亚马逊以及英伟达在内的全球市值最高的美国七大科技巨头们今年股价持续动荡，主要因为投资者开始质疑：对AI算力基础设施的持续大规模投入(今年美国四大科技巨头AI资本支出或将超7000亿美元，意味着有望激增60%)是否能产生足够强劲的回报率，以支撑其高企估值。占据标普500指数以及纳斯达克100指数高额权重(大约35%-40%)的所谓“七大科技巨头”，即“Magnificent Seven”(Mag 7)，它们包括：苹果、微软、谷歌、特斯拉、英伟达、亚马逊以及Facebook母公司Meta Platforms，它们乃标普500指数屡创新高的核心推动力，也被华尔街顶级投资机构们视为在自互联网时代以来最大技术变革背景下最有能力为投资者们带来巨额回报的组合。英伟达欲紧抓AI推理大浪潮为捍卫其近乎垄断的AI算力基础设施地位以及紧抓AI推理大浪潮，AI芯片超级霸主英伟达去年年末达成了一项据称价值200亿美元的重磅交易，以获得来自AI芯片初创公司Groq的芯片技术授权——分析师们普遍认为，此举将提升其在AI推理(inference)这一蓬勃增长市场中的领军者地位;推理是指训练完成之后的AI大模型实时且高效率回答问题并且快速完成复杂的AI代理工作流的过程。英伟达上周还同意向Meta出售数百万颗AI芯片，但未披露交易金额。但作为AI热潮的最大赢家，英伟达自身也通过拉长对OpenAI这一最大客户之一的潜在1000亿美元投资进程，引发了外界对相关AI算力基础设施支出可持续性以及所谓“AI内部循环投资”的潜在疑虑。近期一则媒体报道称，该芯片巨头计划用规模更小的300亿美元投资来替代此前的千亿美元承诺。英伟达AI GPU几乎垄断的AI训练侧需要更加强大的AI算力集群通用性以及整个算力体系的快速迭代能力，而AI推理侧则在前沿AI技术规模化落地后更看重单位token成本、延迟与能效。比如谷歌明确把Ironwood定位为“为AI推理时代而生”的TPU代际，并强调性能/能效/算力集群性价比与可扩展性。英伟达与AI芯片初创公司Groq的交易本质是非独占推理类AI芯片技术授权 + 吸纳Groq创始人/CEO Jonathan Ross等高管与部分核心工程团队，一些半导体行业分析师也强调Groq的独家芯片技术专注推理并用片上SRAM等方式降低数据搬运瓶颈，可谓直指推理阶段的成本/延迟痛点。因此，前不久与AI芯片初创公司Groq达成的200亿美元非独家授权合作协议，将其AI推理技术授权给英伟达，并且在交易完成后Groq创始人及核心研发团队将加入英伟达，可谓共同凸显出随着“全球AI推理大浪潮”全面来袭，叠加谷歌TPU AI算力集群带来的越来越大竞争压力，英伟达力争通过“多架构AI算力+巩固CUDA生态+引进更多AI芯片设计人才”来维持其在AI芯片领域高达80%市场份额的绝对主导权，并且英伟达欲锁住AI全栈话语权。AI算力投资主题的“压力测试”市场迫切需要看到在科技巨头们合计约6500亿美元至7000亿美元巨额AI相关资本开支的背景下，英伟达的利润与营收增速能否继续兑现并维持“超预期传统”，并且期待英伟达业绩指引也实现远超华尔街普遍预期。“这次英伟达的第四财季财报尤其重要，因为人们对AI算力基础设施支出前景非常担忧——担忧我们是否正处在AI泡沫之中。”Spear Invest首席投资官Ivana Delevska表示。该机构通过一只交易所交易基金持有英伟达股票。“证明盈利增长并未真正放缓将非常重要。”根据LSEG汇编的华尔街分析师预期数据，华尔街预计英伟达将报告截至1月的季度利润同比激增逾62%，意味着将较上一季度65.3%的增速有所放缓，因为其将面对更严苛的同比比较基数。英伟达2026财年第四财季总营收料跃升逾68%至661.6亿美元。华尔街分析师们预计英伟达管理层将预测2027财年第一季度营收将再增长64.4%至724.6亿美元。值得注意的是，该芯片巨头在过去13个季度的业绩数据均超出分析师营收预期，但超预期的幅度已收窄，主要因随着英伟达市值触及史无前例的5万亿美元大关且经历3年多大幅上涨，分析师对于英伟达的增长预期愈发苛刻。RBC的股票分析师团队预计，该芯片巨头将给出截至4月的季度营收指引至少比市场一致预期高出3%。来自Spear Invest的Delevska作为英伟达长期多头势力则认为，该芯片巨头可能给出比预期高出多达100亿美元的总营收指引，预计其将超出市场一致预期逾13%。美国银行近日发布的研报显示，全球AI军备竞赛仍处于“早期到中期阶段”;全球最大规模资产管理巨头之一的先锋领航近日在一份研究报告中指出，人工智能投资周期可能仅完成了最终峰值的30%-40%，然而，该资管巨头表示，大型科技股回调的风险确实正在增加。在华尔街巨头摩根士丹利、花旗、Loop Capital以及Wedbush看来，以AI算力硬件为核心的全球人工智能基础设施投资浪潮远远未完结，现在仅仅处于开端，在前所未有的“AI推理端算力需求风暴”推动之下，持续至2030年的这一轮全球整体AI基础设施投资浪潮规模有望高达3万亿至4万亿美元。DRAM/NAND存储芯片需求持续强劲且这些存储产品系列(比如DDR4/DDR5/数据中心企业级SSD系列)价格呈现野蛮扩张之势，主要因AI算力洪流将存储芯片需求以及存储芯片对于AI训练/推理系统的重要性推向前所未有的高度，当前全球AI算力需求可谓持续呈现出指数级增长趋势，算力供给远远跟不上需求强度，这一点从“全球芯片之王”台积电、“光刻机之王”阿斯麦近期公布的无比强劲业绩数据中就能明显看出。对近期偏横盘、但内部波动很大的美股来说，英伟达财报的意义是：它不仅在回答“英伟达增长趋势是否强劲”，更在回答“强劲AI资本开支—盈利兑现—估值折现”这条逻辑链条是否仍成立以及能否击溃“AI泡沫”相关的质疑情绪。2026年以来，标普500指数年内仅小幅上行(约0.2%左右)，但“水面下”分化明显，软件与服务等板块因AI颠覆担忧而明显承压;同时在更宏观的层面，华尔街调查也显示市场对2026年路径仍夹杂贸易与AI算力基础设施支出扰动等不确定性、估值(远期市盈率约21.6倍)仍偏敏感——因此英伟达管理层在电话会里对客户下单能见度、AI投资回报周期(capex ROI)与行业竞争格局层面的相关措辞，会被当作整个高贝塔值的AI基建生态(包含云计算厂商、AI算力基础设施供应链、数据中心电力链等等)以及AI软件等赛道的“风险偏好锚”。STILL NO. 1的英伟达业绩报告或将引发市场剧烈波动统计数据显示，美股乃至全球股市最高市值公司英伟达业绩或将引发股票市场剧烈动荡。期权市场隐含英伟达财报后股价预期波动约±5%，以其约4.7万亿美元市值计，对应约2260亿美元的单次定价摆动;再考虑其在标普500指数中大约7.8%的权重，单从权重机械效应看，就足以引发美股市场剧烈波动。英伟达财报与业绩指引若出现“Q4业绩仅仅略高于预期或者指引不够强”的预期差，往往会触发从半导体产业链领军者们到云计算厂商们再到软件股的同步去风险，短期波动率(VIX)也更容易被大幅推升(近几周VIX大致在20附近波动，通常意味着对期权保护的需求已较为显著)。反过来，若营收与指引显著超预期并稳住对于全球股市牛市轨迹至关重要的“AI算力牛市叙事”，则更可能带来风险偏好快速修复与波动率回落。分析师们仍然预计，英伟达价格高昂的AI芯片需求将保持强劲。这些芯片充当处理海量AI工作负载的服务器“大脑”，并将在今年科技巨头用于扩建或者大规模新建AI数据中心产能的巨额支出中占据绝对大头。英伟达高管在1月也暗示，他们正在与大客户们讨论明年的数据中心订单，这促使多位华尔街分析师预测，该芯片巨头将更新其在2025年10月首次披露的2025至2026年的累计高达5000亿美元AI算力基础设施订单积压规模。不过，英伟达增长面临的最大制约因素，可能是芯片供应链层面的产能瓶颈——该瓶颈限制了AI芯片出货速度，因为英伟达及其竞争对手们正激烈争夺在全球最大规模芯片制造巨头台积电(TSM.US)3纳米级别芯片产线上的产能空间。来自Seaport Research Partners的Jay Goldberg在一份报告中写道：“我们认为英伟达业绩将轻松达到预期，但鉴于台积电产能限制，很难看到他们带来更大规模的上行空间。”不过，英伟达对中国的AI芯片销售额可能大举回归——此前因美国政府施加的出口限制而受限，这或将帮助推高英伟达营收以及利润预期。英伟达首席执行官黄仁勋上月表示，他希望中国方面允许该公司在当地销售其高性能H200 AI芯片，并称相关销售许可正在最终敲定中。竞争对手AMD(AMD.US)则在获得许可证并且可向中国出货部分改版的数据中心服务器级别CPU与GPU处理器后，已将中国市场的高性能AI芯片销售重新纳入其对当前季度的业绩预测。英伟达预计将在第四财季录得75%的经调整毛利率，较上年同期提高逾1个百分点。分析师们普遍预计，该公司不会受到全球存储芯片供应急剧短缺的伤害。他们表示，英伟达的定价能力以及其很可能已经锁定了全年乃至2027年高带宽存储系统(即HBM)配额，将使其免受存储器价格疯狂上涨的负面影响。
- 2026-02-25 17:10:18
韦伯斯特交易尘埃落定，桑坦德(SAN.US)公布三年战略：2028年净利目标超200亿欧元，RoTE冲刺20%
智通财经APP获悉，在完成对美国韦伯斯特金融公司(WBS.US)具有里程碑意义的收购后，西班牙银行业巨头桑坦德银行(SAN.US)于2 月 25 日在伦敦举行的投资者日活动上正式公布了其 2026-2028 年战略路线图。据报道，该行承诺到 2028 年将年度净利润提升至 200 亿欧元以上(约合 236 亿美元)，并计划将反映盈利能力的核心指标——有形股本回报率(RoTE)从 2025 年的 16.3% 提升至 20% 以上的高位水平。这家西班牙银行于周三发布声明表示，自2027年业绩起，该行对分红结构做出调整，把现金分红占利润的比例提升至35%，同时相应地降低股票回购在利润分配中的占比。此前，该行现金分红与股票回购的比例大致相当，并且其承诺的将一半利润返还给投资者的这一做法保持不变。值得一提的是，该行去年净利润表现亮眼，创下141亿欧元的纪录。在周三公布财务目标之前，分析师对2028年净利润的平均预测值为186亿欧元。此外，该行周三设定了以下目标：1、若计划结束时CET1比率高于13%，则派发超额资本;2、到2028年，每股现金股息"翻一番以上";3、每年营收实现"中个位数"增长;4、每年降低成本;5、到2028年，将效率比率提升至36%左右。该行还对外宣布，将派发每股0.125欧元的新现金股息，如此一来，2025年的总股息将达到每股0.24欧元。目前，桑坦德银行的市净率(这一指标常被分析师用于估值分析)约为1.5。不少投资者认为，当该比率超过1时，股票回购对投资者的吸引力便会随之降低。桑坦德银行执行主席安娜·博廷(Ana Botín)在声明中表示，该计划"为盈利增长树立了新标准，旨在为遍布欧洲和美洲的逾2.1亿客户提供服务"。最新目标出台距桑坦德银行同意以120亿美元收购韦伯斯特金融公司尚不足一个月，该交易将成为欧洲大陆银行对美国贷款机构有史以来最大规模的收购案。这也是博廷上任不到一年内的第三笔交易：去年4月，她以70亿欧元将桑坦德银行波兰分行的多数股权出售给奥地利第一储蓄银行集团(Erste Group Bank AG)，随后又从萨瓦德尔银行(Banco Sabadell SA)手中收购了英国贷款机构TSB。过去几年，受利率上升推动，桑坦德银行的盈利能力大幅提升。其股价长期落后于同行，但在2025年翻了一番多，使该行成为欧洲大陆估值最高的贷款机构。桑坦德银行的几家欧洲主要竞争对手近期也更新了各自的战略和分红计划。意大利资产规模最大的银行——联合圣保罗银行(Intesa Sanpaolo SpA)本月早些时候表示，计划在2029年前累计向投资者返还约500亿欧元;其竞争对手意大利联合信贷银行(Unicredit SpA)也承诺在2030年前累计支付同等金额。
- 2026-02-25 16:45:50
葛兰素史克(GSK.US)9.5亿美元收购35 Pharma，发力心血管药物赛道
智通财经APP获悉，葛兰素史克(GSK.US)已同意收购 35Pharma Inc.，这是一家拥有早期高血压药物资产的生物技术公司。此举标志着这家英国制药巨头正向心血管药物领域扩张。葛兰素史克在周三的一份声明中表示，将以 9.5 亿美元现金收购这家私人持有的加拿大公司。这笔交易标志着英国制药公司的战略转型，该公司此前在影响心脏和代谢系统疾病方面的药物管线规模较小。新任首席执行官路克·米尔斯正面临增加新药储备的压力，因为他正寻求抵消一款重磅抗艾滋病(HIV)药物专利到期所带来的影响。葛兰素史克目前最大的财务压力来自于其支柱性 HIV 药物（如 Dovato）将在 2028 年前后遭遇专利到期。1月20日，葛兰素史克还宣布收购美国上市药企RAPT Therapeutics。这家公司旗下核心资产是一款长效抗IgE单克隆抗体JYB1904，于2024年12月从济煜医药引进，主要用于食物过敏、慢性自发性荨麻疹、哮喘等疾病的治疗。
- 2026-02-25 14:54:18
英伟达微软联手注资，英国自动驾驶创企Wayve估值飙升至86亿美元
智通财经APP获悉，英国初创公司Wayve宣布完成总额达12亿美元的D轮融资，此举不仅令其投后估值飙升至86亿美元，更标志着全球科技巨头对“具身智能”驾驶方案的高度认可。本轮融资由Eclipse、BaldertonCapital以及软银愿景基金2号共同领投，吸引了包括英伟达(NVDA.US)、微软(MSFT.US)及优步(UBER.US)在内的顶级科技盟友深度参与。此外，传统车企巨头梅赛德斯-奔驰、日产及Stellantis(STLA.US)的注资，进一步巩固了Wayve在产业链下游的合作伙伴关系。据报道，优步还承诺在未来达成技术里程碑后追加投资至多3亿美元，使该公司的总潜在融资规模最高可触及15亿美元。"我们正在为涵盖所有行驶车辆的总体潜在市场而建设，"Wayve首席执行官亚历克斯·肯德尔在一份声明中表示。他补充道："这笔投资加速了我们实现广泛商业部署的进程，并使我们能够构建将为各地任何车辆提供动力的自动驾驶层。"据了解，Wayve成立于2017年，总部位于英国，致力于开发自动驾驶软件和人工智能模型，现已成为欧洲最具价值的初创公司之一。在此轮融资之前，该公司已累计融资逾10亿美元。Wayve能够在竞争激烈的自动驾驶赛道中脱颖而出，核心驱动力在于其独树一帜的“端到端深度学习”技术路径，即所谓的AV2.0方案。与依赖激光雷达、高精地图及海量人工规则的传统架构不同，Wayve强调以摄像头视觉感知为基础，通过大规模多模态模型让车辆具备类似人类的直觉判断与环境适应能力。这一技术框架被认为在处理复杂城市场景时具有更强的泛化能力和更低的硬件成本，Wayve正试图将自动驾驶从“感知加规则”时代带入真正的“具身智能”时代。对于英伟达和微软而言，此次增持不仅是财务投资，更是生态布局的战略延伸。英伟达通过提供算力支持与AI平台，与Wayve共同探索大模型在车载端的落地;而微软则利用其Azure云计算基础设施，为Wayve的海量数据训练提供支撑。这一由芯片商、云服务商与软件开发商构成的闭环，极大增强了Wayve挑战谷歌Waymo或特斯拉FSD等领先者的底气。2025年，Wayve与日产签署合作协议，将其人工智能技术整合到该公司的驾驶辅助系统中，搭载该技术的车辆将于2027年开始部署。Wayve表示，这家初创公司还计划于2026年在伦敦联手优步开启Robotaxi商业试点，并于2027年正式向乘用车市场推出受监管的自动驾驶授权方案。随着巨额资金的注入与产业链协同效应的释放，Wayve的商业化进程已步入快车道。分析人士指出，86亿美元的估值反映了市场对自动驾驶行业重回增长轨迹的预期，尤其是当大模型技术重塑算法框架后，原本陷入瓶颈的L4级驾驶技术正迎来新的突破窗口。尽管科技公司多年来一直承诺实现自动驾驶，但该领域仍面临技术和监管障碍。L5级自动驾驶，即车辆无需人工干预即可在任何地点自主行驶，至今仍未实现。但人工智能的最新进展为该领域带来了重燃的希望。周二，Alphabet(GOOGL.US)旗下自动驾驶公司Waymo宣布，其机器人出租车服务已正式向达拉斯、休斯顿、圣安东尼奥及奥兰多四座城市的部分公众乘客开放。此举之际，特斯拉CEO埃隆·马斯克正愈发频繁地宣扬自家公司在自动驾驶出行领域的领导地位;与此同时，亚马逊旗下的Zoox也已于2025年向公众开放乘车服务，市场竞争日趋白热化。
- 2026-02-25 14:52:09
瞄准数字资产与AI赛道，Dune Acquisition III递交1.5亿美元SPAC IPO申请
智通财经APP获悉，专注于数字资产、体育娱乐、软件即服务(SaaS)及人工智能领域的特殊目的收购公司(SPAC)Dune Acquisition III，于周二向美国证券交易委员会(SEC)递交文件，计划通过首次公开募股(IPO)筹资至多1.5亿美元。该公司计划以每股10美元的价格发行1500万个单位，募集1.5亿美元。每个单位包含一股普通股及三分之一的可认股权证，认股权证的行权价为11.50美元。Dune Acquisition III由首席执行官兼董事长Carter Glatt领导，他曾任GTY公司企业发展主管兼高级副总裁。首席财务官Jeron Smith亦加盟团队，后者是Unanimous Media、The Incubation Lab及Heir的创始人。该SPAC计划将目标锁定在数字资产、体育娱乐、SaaS及人工智能行业的企业。管理层的过往SPAC项目包括：于2023年上市并完成与氢气供应商Global Gas(场外交易代码：HGAS;自10美元发行价下跌99.7%)业务合并的Dune Acquisition，以及于2025年上市的Dune Acquisition II(IPODU;较10美元发行价上涨4.4%)。这家总部位于佛罗里达州西棕榈滩的公司成立于2025年，计划在纳斯达克上市，但目前尚未选定股票代码。Dune Acquisition III已于2025年11月6日以保密方式递交申请。Clear Street担任该交易的独家账簿管理人。
- 2026-02-25 14:40:35
GE航空航天(GE.US)联手Palantir(PLTR.US)获美军新约 利用AI攻克J85发动机供应链瓶颈
智通财经APP获悉，GE航空航天(GE.US)选择与Palantir科技(PLTR.US)合作，参与一项新的美国国防合同，旨在提高美国空军 T-38 教练机机队的就绪率。这标志着 J85 发动机首次签署数字化的“TrueChoice Defense”协议。这家喷气发动机制造商表示，它已获得美国国防后勤局(DLA)授予的合同，旨在改善 J85 发动机的维护保障。J85 发动机是美国空军主要教练机的动力来源。根据这份初步为期七个月的协议(其中包含一个为期四年五个月的可选延长期)，GE 将提供机队管理和供应优化能力，以支持空军的训练任务。该计划利用人工智能和先进的数据分析技术，整合来自美国空军、国防后勤局和 GE 的信息。该平台旨在预测零部件需求、识别新兴的供应链瓶颈，并为用户提供全面的运营视图，从而实现更快的决策和更高效的发动机维护。TrueChoice Defense 协议是一种基于绩效的合作模式，利用 AI 驱动的分析和集成的企业数据来预测零件需求、减少供应链限制，并提高军事发动机机队的整体就绪率。GE 航空航天国防与系统客户支持及保障总经理 Asha Belarski 在一份声明中表示：“这份合同直接支持了 J85 发动机及美国空军主要教练机队就绪率的提升。通过整合整个企业的业务数据，并应用人工智能更早地预测需求和识别限制，我们正在帮助空军保持更多飞机的可用性，确保飞行员获得执行任务所需的训练。”在此次授标之前，已进行了一项试点计划，该计划整合了负责管理 6000 多个 J85 发动机零件的多个组织的数据。据 GE 称，这一努力证明了先进分析如何改善供应链透明度、减少延迟并实现更具前瞻性的维护决策。作为合同的一部分，GE 正在与 Palantir 合作，将航空航天工程专业知识与数据集成和人工智能能力相结合。两家公司表示，他们将重点解决供应链瓶颈、提高零件供应效率，并为整个 J85 维护生态系统提供更快、更明智的决策支持。GE 表示，随着国防客户日益转向 AI 驱动的平台以实现保障业务现代化，公司将继续投资于数字工具，以增强军事发动机机队的就绪率和作战成果。
- 2026-02-25 14:16:58
中国消费品供应商爱购控股(AIGO.US)撤回1000万美元美股IPO计划
智通财经APP获悉，总部位于中国的消费产品供应商爱购控股(Aigo Holding，AIGO.US)于周二撤回了其美股首次公开募股(IPO)计划。该公司此前曾申请以每股4至6美元的价格发行200万股股票，筹资1000万美元。这家总部位于中国福州的公司成立于2011年，在截至2024年12月31日的12个月内录得营收2.1亿美元。该公司原计划在纳斯达克上市，股票代码为AIGO。艾德证券期货(Eddid Securities and Futures)原定为该交易的唯一账簿管理人。
- 2026-02-25 13:11:26
国内首个患者智能匹配专利技术落地，翼帆医药重构临床药物试验招募逻辑
近日，水滴公司旗下北京翼帆风顺医药科技有限公司自主研发的 “临床药物试验患者智能匹配技术” 正式获得国家发明专利（专利号：ZL202210080502.4）：临床药物试验患者的匹配方法、装置及计算机设备。水滴公司此前已经自主研发水滴水守大模型，驱动业务全面提效。此次新的专利技术通过深度神经网络与自然语言处理技术的创新融合，彻底解决了传统临床药物试验患者招募中 “工作量大、效率低下、易出错” 的行业痛点，为医药创新研发按下 “加速键”。水滴公司是行业内最早布局AI大模型应用的公司之一，每年投入近3亿元用于研发，目前已经积累了100多项人工智能技术专利。水滴公司此前自主研发的水滴水守大模型，已经成为驱动业务提效的 “中枢神经”，广泛应用于产品创新、用户服务等众多业务场景，全面提升保险及健康服务全流程的效率和质量。临床药物试验是新药上市的关键环节，而精准招募符合入排条件的患者是试验顺利推进的核心前提。传统招募模式中，药物试验入排条件多以非结构化自然语言描述，患者信息则分散于各类病历数据中，工作人员需人工比对分析，不仅耗时耗力，还容易因信息偏差、人工失误导致患者匹配不准确，严重影响试验进度。据行业相关数据统计，超过80%的临床试验因招募延迟而受阻。此次推出的智能匹配技术，创新性地采用 “数值匹配 + 语义嵌入匹配” 双轨并行方案，实现了患者与试验项目的端到端精准匹配。技术流程中，系统首先将患者信息拆解为第一数值类信息（如年龄、化验数据等）和就诊信息（如病史、治疗记录等），同时将药物试验入排条件对应拆分为第二数值类信息和描述信息；通过三元素提取算法将数值类信息转化为 “数值 - 单位 - 含义” 三元组，实现精准数值比对，快速筛选核心匹配项；对于非结构化的就诊信息和描述信息，采用独热编码、BERT 语言模型等技术进行特征提取与归一化处理，在统一特征空间中完成语义深度匹配，最终结合双轨匹配结果输出精准匹配结论。相较于传统人工匹配模式，该技术具有三大核心优势：一是效率倍增，将原本需要数天的匹配工作缩短至分钟级，整体招募效率提升300%以上；二是精度更高，通过全局优化的端到端训练，避免了传统分词、关系提取等步骤的错误累计，匹配准确率达 92% 以上；三是适应性强，可兼容不同格式的病历数据和多样化的试验入排条件描述，覆盖实体瘤、血液病、心血管疾病、自身免疫性疾病等多个治疗领域的临床试验需求。北京翼帆风顺医药科技有限公司研发负责人表示，该技术的落地应用，不仅能为药企节省大量招募时间和人力成本，更能让符合条件的患者快速对接优质临床试验资源，为疑难病症患者带来新的治疗希望。未来，翼帆医药研发团队将持续优化技术模型，拓展多语种适配、罕见病专项匹配等功能，为全球医药创新提供更高效的技术支撑。目前该技术已在多家三甲医院和药企的临床试验项目中试点应用，累计完成近千例患者匹配，帮助创新药临床试验项目提前 3-6 个月完成招募目标。据了解，翼帆医药是水滴公司旗下的数字化临床患者招募平台，依托水滴公司庞大的患者群体和数字化AI能力开展患者招募等业务，聚焦解决临床试验“招募慢、匹配难”的行业痛点，并助力国内外知名药企提高研发效率。
- 2026-02-25 11:38:42
增长前景可期+估值触底！瑞银力挺埃森哲(ACN.US)：遭AI恐慌错杀后有望反弹 涨幅或达63%
智通财经APP获悉，在年内下跌20%之后，埃森哲(ACN.US)股价可能迎来反弹。瑞银认为，近期抛售已创造出一个有吸引力的入场点，因为市场对人工智能(AI)颠覆风险的担忧掩盖了公司的增长前景。在周一发布的一份报告中，瑞银分析师Kevin McVeigh重申对埃森哲的“买入”评级，并维持320美元的目标价。这意味着相较该股周二收盘价196.73美元有约63%的上涨空间。AI被视为生产力驱动力，而非颠覆因素瑞银表示，投资者担心生成式AI可能会绕过IT服务公司或压缩利润率的担忧似乎被夸大。相反，该机构认为AI是提升生产力的工具，可能带来额外需求。埃森哲近期在统一的“Reinvention Services(再造服务)”模式下重组业务，整合战略、咨询、Song、技术和运营。瑞银指出，这一结构有助于更快地将AI和数据嵌入客户解决方案，并支持交叉销售。该公司最大的交易中有80%涵盖多个服务线。尽管部分软件投资者担心AI代理可能削弱基于“席位”的收入模式，瑞银强调，埃森哲目前约60%的收入为固定价格合同，高于2023年的50%，这可能在一定程度上缓冲定价压力。生成式AI或为增长贡献250–300个基点瑞银估计，与生成式AI相关的收入可能为埃森哲每年贡献250至300个基点的增长。结合数字化转型、网络安全和数字营销领域的稳健扩张，瑞银预计到2030年，该公司整体收入年增长率约为6%。报告还指出，到2035年，随着AI、软件和服务融合为基于成果的集成系统，可能形成一个1.5万亿美元的“服务即软件”(services-as-software)机会。埃森哲与包括OpenAI在内的主要大语言模型供应商建立了合作关系，并通过埃森哲Ventures进行投资。瑞银认为，这将使公司在企业AI应用成熟过程中占据有利地位。估值处于十年低位瑞银表示，埃森哲的估值看起来颇具吸引力。目前该股的两年前瞻市盈率约为14倍，为十多年来最低水平，并首次低于标普500指数。瑞银320美元的目标价基于2028年预估每股收益的19.5倍市盈率。除增长前景外，瑞银还提到埃森哲的财务状况，包括约15%的调整后营业利润率和强劲的现金创造能力。管理层预计2026财年至少向股东返还93亿美元资本，相当于预估自由现金流中值的90%以上。瑞银表示，目前的估值已充分反映对AI颠覆风险的担忧，但尚未完全计入埃森哲的知识产权基础、联盟网络以及其在新技术周期中实现商业化的历史能力。
