- 2026-03-18 21:21:49
辉瑞(PFE.US)潜在“first-in-class”小分子组合疗法达主要终点
智通财经APP获悉，辉瑞(PFE.US)3月18日宣布，其2期FOURLIGHT-1研究达到主要终点。结果显示，其小分子疗法atirmociclib联合fulvestrant与活性对照药物相比，能够显著改善既往接受过细胞周期蛋白依赖性激酶(CDK)4/6抑制剂治疗的激素受体(HR)阳性、人表皮生长因子受体2(HER2)阴性晚期或转移性乳腺癌(MBC)患者的无进展生存期(PFS)。该积极结果支持辉瑞推进atirmociclib在一线治疗及早期疾病中的开发策略，在这些人群中，实现更持久的内分泌治疗疾病控制，有望带来更大的临床获益。目前，一项atirmociclib用于一线转移性乳腺癌的3期注册性研究正在进行中，此外，一项用于早期乳腺癌新辅助治疗的2期研究结果也即将公布。Atirmociclib是一种在研、潜在“first-in-class”的口服CDK4抑制剂。CDK4是调控细胞周期进程的关键因子，可驱动细胞增殖。该药物由辉瑞发现，目前正用于开发治疗HR阳性、HER2阴性乳腺癌。
- 2026-03-18 20:59:47
“小而美”策略难掩关税与战火担忧，梅西百货(M.US)加入谨慎行列：Q4业绩超预期但新财年指引疲软
智通财经APP获悉，梅西百货(M.US)公布了第四季度财务业绩。截至1月31日的三个月期间，计入关店影响，梅西百货四季度的销售额为76亿美元，较去年同期下降 1.7%，但比预期高出1.3亿美元。同店销售额增长了1.8%， 其中包括自有和授权商品以及第三方市场。第四季度，梅西百货净利润增至5.07亿美元，合每股1.84美元，而去年同期为3.42亿美元，合每股1.21美元。剔除包括减值和重组成本在内的一次性项目后，调整后每股收益为1.67美元，预期1.53美元。梅西百货公布了截至1月31日的季度净销售额、同店销售额和利润，这三项数据均超出华尔街预期，这得益于Bloomingdale's同期的同店销售额增长了近10%。其次，梅西百货旗下同名品牌的同店销售额增长了0.4%。若仅计入梅西计划继续营业的门店，同店销售额则增长了0.6%。此外，由于竞争对手奢侈品零售集团Saks Global Enterprises正深陷破产泥潭，该公司客户寻求更多高端购物替代选择，梅西百货的高端百货商店因此受益匪浅。此外，梅西百货富裕消费者的消费能力也比经常光顾的大众市场消费者更强。梅西百货旗下的化妆品连锁店Bluemercury的同店销售额增长了1.3%。“Bloomingdale's的出色表现凸显了其提升客户体验和抓住市场需求的能力，”首席执行官Tony Spring在一份声明中表示。梅西百货的业绩表明其战略正在奏效。旗下三大品牌在本财年和假日季均实现了增长。这标志着梅西百货连续第四个季度超出华尔街的销售预期。此外，梅西百货三年来首次恢复正增长，全年同店销售额增长1.5%。自两年前掌舵以来，Spring一直致力于将梅西百货打造成一家规模更小、盈利能力更强的公司。他关闭了150家业绩不佳的梅西百货门店，并加大对剩余门店的陈列、员工和商品方面的投入。此外，他还在出售部分房地产。Spring 的重点是扩大 Bloomingdale's 提供的奢侈品牌数量，同时开设规模较小的门店。梅西百货第四财季通过出售房地产资产获得300万美元收入，低于上一财年的4100万美元。该公司在声明中表示：“公司仍致力于关闭业绩不佳的门店”，并“采取审慎的交易方式”。作为其计划的一部分，梅西百货表示，到 2027 年初，将关闭约 150 家(超过四分之一)同名门店。在已增加投资的125家门店中，销售业绩优于梅西百货其他门店，同店销售额增长0.9%。该公司在一份新闻稿中表示，将把这一策略推广至另外75家门店，使“改造”门店总数达到200家。谨慎指引但就今年而言，梅西百货加入了沃尔玛等零售商的行列，面临着新的未知因素，使得未来一年的业绩更难预测，因此对其前景采取了“谨慎”的态度。该公司在一份声明中表示，由于“宏观经济和地缘政治因素可能影响消费者的非必需消费支出”，因此其对本财年的业绩预期“较为谨慎”。作为美国最大的百货连锁店，梅西百货的业绩备受关注，人们通过其表现来判断消费者在服装、配饰、家居用品和其他非必需品上的消费意愿。该公司还补充说，关税上涨将导致上半年成本上升幅度大于下半年。展望未来，梅西百货全年同店销售额和利润指引低于分析师的预期，这表明该公司在评估美国消费者对伊朗战争和关税的反应时采取了谨慎的态度。该公司预计调整后稀释每股收益将在1.90美元至2.10美元之间，低于分析师平均预期;预计同店销售额(衡量至少开业一年的门店和线上销售额)将增长至多0.5%，同样低于预期;预计本财年销售额将在 214 亿美元至 216.5 亿美元之间，中值略高于预期。盈利和营收指引均低于该公司截至1月31日结束的财年公布的业绩。这两项数据均较上一财年有所下降，上一财年梅西百货的营收总额为218亿美元，调整后每股收益为2.15美元。该指引不包括房地产销售收益，这是该公司上个月做出的调整，目前尚不清楚所有分析师是否都已更新其预测以反映这一变化。虽然大多数分析师和许多投资者都称赞 Spring 的做法是力图扭转多年来销售额下滑或低迷的局面(许多美国百货公司都面临着这种困境)，但他们并不确定这是否足够。Telsey咨询集团分析师Dana Telsey在最近的一份研究报告中写道： “合理调整门店规模应能提高长期盈利能力。短期内，我们认为，在宏观经济压力、交通和关税不利因素以及竞争激烈且可能以促销为主的零售环境的影响下，销售额和盈利增长‘仍然较为有限’。”
- 2026-03-18 20:20:43
美股前瞻 | 三大股指期货齐涨 美联储利率决议今夜来袭 美光科技盘后公布财报
盘前市场动向1. 3月18日(周三)美股盘前，美股三大股指期货齐涨。截至发稿，道指期货涨0.10%，标普500指数期货涨0.14%，纳指期货涨0.14%。2. 截至发稿，德国DAX指数涨0.26%，英国富时100指数涨0.05%，法国CAC40指数涨0.67%，欧洲斯托克50指数涨0.36%。3. 截至发稿，WTI原油跌0.42%，报95.13美元/桶。布伦特原油涨1.52%，报104.99美元/桶。市场消息鲍威尔迎战油价冲击! 市场押注美联储“按兵不动”，真正悬念在点阵图与经济预测。美联储将于北京时间周四凌晨公布最新利率决定。在经济学家们看来，美联储本周几乎别无选择，只能继续选择按兵不动，因为其正在应对美国经济中一系列极度复杂且相互冲突的力量。利率期货市场定价显示，联邦公开市场委员会(FOMC)在本次会议上宣布降息的概率几乎为零。定价显示政策制定者们至少要到9月甚至可能到10月，才会考虑放松政策，而且即便如此，交易员们也一致定价美联储今年仅降息一次。鲍威尔及其同僚必须应对中东战争、通胀飙升的担忧情绪以及劳动力市场发出的混杂信号。经济预测和利率点阵图预测则都成为投资者以及交易员们对于本次美联储货币政策会议的重点关注事项。最敏感的问题已从“何时开始降息”转向“面对增长放缓与通胀、滞胀担忧再起，美联储究竟会更重视哪一端”。大摩：地缘冲击是“最后一击”，抛售已到尾声！摩根士丹利首席美国股票策略师威尔逊表示，近期剧烈动荡的市场并非抛售的开始，而是接近尾声。他指出“这次调整在时间和价格上都已趋于成熟。”他用一个惊人的数据点支撑了这一观点——罗素3000指数中50%的股票目前较其52周高点至少下跌了20%;在标普500指数成份股中，这一比例也超过了40%。他认为，本周的抛售是“牛市中的回调”，而非新一轮低迷。这始于去年秋天流动性收紧之时，远早于近期因伊朗冲突升级导致的原油价格飙升和波动率指数(VIX)走高。地缘政治冲击起到了“最后的一击”的作用——这种投降式事件通常标志着结束而非开始。高盛押注美股继续演绎长期牛市! 从周期向AI龙头的风格切换即将上演。高盛首席美国股票策略师斯奈德表示，尽管金融市场不确定性仍然高企，标普500指数以及更广泛美国股市指数在未来6到12个月的“长期牛市走势”仍然非常健康。斯奈德反复强调，尽管投资者们正在艰难应对新一轮全球地缘政治紧张局势，但包括美股在内的全球股票市场基本面层面的盈利增长趋势依然完好无损，并且建议策略布局从周期股转向AI超级龙头。高盛策略师们的投资策略重心似乎正在从“追逐周期弹性”转向“回到高质量龙头，尤其是受益于AI资本开支与AI商业化前景的核心科技股”，但这不是简单粗暴地全面抛弃周期股，而是一种阶段性的风格再平衡。高盛认为在当前阶段，与其押注高波动的周期扩散，不如优先配置能穿越波动、同时仍享受盈利上修的高质量龙头。加入高盛大摩乐观阵营!巴克莱高呼：美股正显现近一年来最好的买入机会。巴克莱全球股票战术策略主管阿尔特曼指出，美国股市正释放出近一年来最强烈的买入信号。他加入了华尔街日益壮大的乐观阵营，认为近期这轮抛售潮最糟糕的阶段可能已经过去。该行股票择时指标(BETI)隔夜跌至-8.3，创下去年4月特朗普关税风波以来的最低水平。该指标触及了一个在历史上标志着股票“极具吸引力”的入场点。阿尔特曼称：“巴克莱股票战术策略团队认为，在此次标普500指数回调期间，美国股市风险依然具有吸引力。”他还补充道，系统化交易者和主动型交易者的持仓相对克制，这可能会放大任何潜在的上涨势头。Pimco发出“清醒时刻”警告：私募信贷风险或向银行体系传导。太平洋投资管理公司(Pimco)指出，1.8万亿美元私募信贷市场日益加剧的压力正给投资者带来现实检验，促使他们更加关注这一资产类别流动性差的本质，以及当前风险溢价是否足以补偿其所承担的风险。近期多起高调事件及部分全球私人信贷基金面临的赎回压力，加剧了投资者对贷款质量及其对受AI进步冲击的软件公司风险敞口的担忧。同时，紧缩的货币政策和粗放的贷款承销标准也暴露了该领域的脆弱性。Pimco多资产信贷策略师表示："这一切给我们的重要启示是，从投资者的角度来看，这算是一个‘清醒时刻’。”他指出，人们将"更审慎地思考"资本配置方向、所承担的流动性风险，以及是否获得了足够的风险补偿。个股消息传英伟达(NVDA.US)计划向中国市场推出Groq芯片，最快5月面世。据两名知情人士透露，英伟达正准备推出一款面向中国市场的Groq人工智能芯片。英伟达计划将Groq芯片应用于所谓的“推理(Inference)”领域，即AI系统回答用户提问、编写代码或执行任务的过程。在英伟达本周展示的产品中，公司计划将即将推出的Vera Rubin芯片与Groq芯片搭配使用，但Vera Rubi芯片无法在中国销售。其中一位知情人士透露，正为中国准备的Groq芯片并非降级版本，也不是专门为中国市场制造的。但该消息人士指出，新变体可以进行适配，从而与其他系统协同工作，并补充说Groq芯片预计将于5月上市。此外，英伟达首席执行官黄仁勋表示，在获得特朗普政府的出口许可证并接获中国客户订单后，公司已重启H200芯片的生产。亚马逊(AMZN.US)CEO豪言：AI加持，AWS营收十年后剑指6000亿美元。亚马逊首席执行官安迪·贾西在内部全体员工会议上表示，预计人工智能将推动其云计算部门亚马逊网络服务(AWS)实现6000亿美元的年销售额，较其此前预期翻番。贾西表示：“过去几年我一直在思考，从现在起10年后，AWS的年营收运行率有望达到约3000亿美元。我认为，AI领域的蓬勃发展使得AWS至少有机会实现翻倍增长。”AWS在2025年实现1287亿美元销售额，较2024年增长19%。贾西的预测意味着未来十年年均增长率需接近17%。美光科技(MU.US)官宣HBM4量产，绑定英伟达Veo Rubin平台抢占先机 。美光不仅在英伟达GTC 2026大会上正式确认为英伟达下一代Vera Rubin AI平台量产高性能HBM4显存，更凭借其全栈存储解决方案的集中落地，展示了其在算力供应链中不可或缺的生态地位。美光此次量产的36GB 12-Hi HBM4显存不仅实现了超过2.8 TB/s的惊人带宽，更在能效比上较前代产品提升了20%以上，这对于解决大规模大模型训练中的“功耗墙”问题至关重要。值得市场高度关注的是，美光管理层在现场明确表示，公司2026年全年的HBM产能已经基本售罄，且绝大部分订单已签署具有法律约束力的长期采购协议。三星同意供应HBM4，AMD(AMD.US)补齐对抗英伟达关键一环。三星电子已同意向AMD供应下一代AI内存并开展计算技术合作。两家公司周三发布联合声明称，根据一项初步协议，三星将成为AMD企业数据中心用MI455X加速器的主要供应商，提供下一代高带宽内存HBM4。根据AMD首席执行官苏姿丰与三星联席CEO全永铉在京畿道平泽港签署的协议，三星还将为基于MI455X及新款Venice中央处理器设计的AMD Helios系统供应DDR5内存芯片。此外，双方还同意探讨晶圆代工合作机会。梅西百货(M.US)Q4业绩及Q1销售额指引超预期。财报显示，梅西百货Q4营收为79.2亿美元，好于市场预期的75.1亿美元;调整后每股收益为1.67美元，好于市场预期的1.57美元。该公司预计，2026财年Q1净销售额为45.8亿至46.3亿美元，好于市场预期的44.4亿美元;预计调整后每股收益为-0.01美元至0.01美元，市场预期为0.17美元。该公司预计2026财年全年净销售额为214亿至216.5亿美元，市场预期为209.7亿美元;预计调整后每股收益为1.90美元至2.10美元，市场预期为2.20美元。截至发稿，梅西百货周三美股盘前涨超8%。重要经济数据和事件预告北京时间次日02:00 美联储FOMC公布利率决议和经济预期摘要北京时间次日02:30 美联储主席鲍威尔召开货币政策新闻发布会业绩预告周四早间：美光科技(MU.US)周四盘前：阿里巴巴(BABA.US)、埃森哲(ACN.US)、老虎证券(TIGR.US)、阿特斯太阳能(CSIQ.US)、乐信(LX.US)、宜人智科(YRD.US)
- 2026-03-18 19:30:27
Lululemon(LULU.US)CEO帅位悬而未决 董事会引入李维斯老将以安抚投资者
智通财经APP获悉，李维斯资深高管Chip Bergh被任命为Lululemon (LULU.US)董事会成员，但这并未让华尔街投资者感到安心。他们仍在等待一位正式的首席执行官来重振该品牌，并应对与创始人Chip Wilson之间的代理权争夺战。该公司周二预测 2026 年的销售额和利润将较为疲软。与此同时，Wilson一直公开表示要进行彻底改革，并对包括首席董事David Mussafer在内的一些董事表示担忧。Wilson持有Lululemon 4.27%的股份，是该公司最大的独立股东之一。他去年提名了三位独立董事进入董事会。这家运动休闲公司周二表示，领导这家牛仔服装制造商超过 12 年的Bergh将代替Mussafer 参加Lululemon年度股东大会的首席执行官选举。该公司还补充说，在前任首席执行官Calvin McDonald今年早些时候卸任后，寻找新任首席执行官的工作仍在“积极进行中”。杰富瑞分析师Randal Konik表示：“在一位能够重塑战略、组织架构和问责机制(尤其是在北美)的可靠CEO到位之前，投资者只能寄希望于未来。”周三盘前交易中，截至发稿，Lululemon股价下跌约2%。过去两年，该公司股价已缩水近三分之二，原因是设计失误和品牌缺乏新鲜感导致市场份额下滑，并最终导致McDonald离职。过去两年Lululemon股价表现逊于标普500指数。根据LSEG的数据，Lululemon的预期市盈率为12.53倍，而Gap(GAP.US)为10.02倍，美鹰服饰(AEO.US)为9.71倍。晨星分析师David Swartz表示：“Bergh……如果感兴趣，将是Lululemon首席执行官一职的有力候选人。他拥有丰富的相关经验，尤其是在2021年李维斯收购Lululemon的竞争对手Beyond Yoga之后。”激进投资者Elliott Management也一直在向该公司施压，并推举前Ralph Lauren首席财务官Jane Nielsen为首席执行官候选人。
- 2026-03-18 19:27:59
年内飙涨62%后美光(MU.US)迎财报大考：机构力挺VS估值担忧，多空对决一触即发
智通财经APP获悉，美光科技(MU.US)即将发布财报，市场情绪呈现显著分歧：量化模型与华尔街分析师整体看好，但估值担忧与期权市场的偏空信号同时浮现。Seeking Alpha量化评级给予美光"强力买入"评级，认为其增长强劲、盈利能力出色、动能稳健且盈利预期持续上调，这些因素预示着存储芯片周期有望延续强势，尽管当前估值看似已偏高。华尔街分析师同样持建设性态度，维持"买入"评级。然而，432.49美元的平均目标价意味着约6.3%的下行空间，显示该股此轮凌厉上涨后，短期上行空间可能已被基本消化。该股年内迄今已飙升近62%，过去一年累计涨幅高达353.8%，足见涨势之强劲。总体而言，市场对美光基本面保持信心，但在经历大幅上涨后对估值的谨慎情绪渐浓。在预期已然高企的背景下，公司财报及业绩指引将成为决定涨势能否延续的关键。Mott Capital Management投资集团负责人Michael Kramer表示，即使美光交出亮眼成绩单，其股价在第二财季业绩发布后仍可能暴跌。"由于隐含波动率接近120%且看涨期权持仓集中，当前的市场结构要求业绩和指引甚至需要超越最乐观的预期，才能推动股价进一步走高。"美光科技未平仓期权看跌/看涨比率为1.32，显示出偏空情绪——该比率高于1通常反映市场对看跌期权的需求大于看涨期权，低于1则表明市场情绪偏多。期权定价显示，截至本周五，美光股价可能出现约7.5%的双向波动。从历史表现看，该股对财报的反应涨跌互现——2025财年第二季财报后下跌8%，第三季财报后基本持平，第四季财报后下跌2.8%，而2026财年第一季财报后则上涨10%。华尔街预计美光每股收益为8.66美元，同比增幅超过三倍;营收预计达193亿美元，同比大幅增长逾一倍。市场为本季财报设定了极高的门槛。截至发稿，美光股价盘前上涨2.15%，报471.60美元。
- 2026-03-18 19:15:57
增长困局待解！迪士尼(DIS.US)新CEO走马上任 “无限”愿景落地面临考验
智通财经APP获悉，迪士尼(DIS.US)周三的年度股东大会标志着权杖的正式交接——乔什·达马罗(Josh D’Amaro)从鲍勃·艾格(Bob Iger)手中接任首席执行官(CEO)一职，而后者给继任者留下了一份长长的待办清单。在执掌这家全球最大娱乐公司之一的20年后，艾格交给达马罗的业务包括：大幅扩张且蓬勃发展的电影制片厂、不断增长且成功的全球乐园业务，以及已经实现盈利的流媒体服务。达马罗需要巩固迪士尼在传统媒体领域的根基——这是他经验相对较少的领域，且该领域正受到传统电视衰退以及在多轮涨价后流媒体订阅增长放缓的冲击。为此，他将与曾是CEO职位的主要竞争对手达娜·沃尔登(Dana Walden)密切合作，后者现成为迪士尼首位总裁兼首席创意官。她的职权已扩大，负责监督公司的电影、流媒体和电视业务以及不断增长的游戏投资。沃尔登在艾格领导下对运营迪士尼流媒体平台发挥了重要作用，并在好莱坞拥有广泛人脉，她将继续与负责电影业务的艾伦·伯格曼(Alan Bergman)共同监督该业务。在迪士尼工作28年的达马罗在过去五年中一直负责运营迪士尼的乐园和体验业务，该业务已超越娱乐部门成为公司的利润引擎。他出任CEO标志着迪士尼认为其未来的发展方向。但该公司最近也发布了疲弱的增长预测，理由是吸引国际游客前往其美国本土乐园存在困难，并警告体育转播成本将持续上升。此次年度大会标志着权力的正式交接，也是达马罗首次以CEO身份公开发言。自2月3日被宣布为继任者以来，他很少接受媒体采访，但曾与主要关注迪士尼主题公园的知名博主进行电话会议交流。参与该访谈的卢·蒙杰洛(Lou Mongello)在之后的节目中表示，达马罗谈到了“一个庞大公司的统一愿景”，“他提到了从《堡垒之夜》到主题公园度假，再到ESPN和Disney+，所有这些内容未来将以某种方式实现互联”。蒙杰洛称，达马罗多次用“无限(boundless)”一词来描述他的愿景。这位新任CEO没有给出具体细节，但表示将探索人工智能、增强现实和虚拟现实，以打造“更加沉浸式的体验，不仅是在主题公园中，而且在所有平台和每一个触点上”。达马罗的挑战在于将这一愿景转化为成果。自艾格于2022年重返迪士尼第二次担任CEO以来，迪士尼股价表现一直逊于大盘和同行。数据显示，在这一时期内，迪士尼股价上涨了9%。同期，标普500指数上涨了70%，奈飞(NFLX.US)股价上涨了两倍多，福克斯(FOX.US)股价也几乎翻倍。这反映了投资者对曾经由迪士尼主导的媒体格局正在发生变化的焦虑。上月达马罗任命的消息公布后，MoffettNathanson媒体分析师罗伯特·菲什曼(Robert Fishman)在一份题为《致达马罗的信》的研究报告中写道，提振迪士尼股价需要“增强投资者的信心，使其相信流媒体能够实现两位数的营收增长”，同时提高利润率。值得一提的是，一旦派拉蒙天舞(PSKY.US)完成对华纳兄弟探索(WBD.US)的拟议收购，迪士尼将迎来一个新的强大流媒体竞争对手。派拉蒙+和HBO Max合并后，将把派拉蒙《黄石》宇宙的剧集与包括《哈利·波特》和DC漫画超级英雄改编作品在内的庞大华纳兄弟电影库联合起来，全球订阅用户将达到约2亿，与迪士尼的流媒体服务(不含ESPN)规模相当。LightShed Partners分析师里奇·格林菲尔德(Rich Greenfield)认为，迪士尼可以通过分拆ESPN和有时同步转播体育节目的ABC电视网来释放价值。在亚马逊(AMZN.US)、苹果(AAPL.US)和奈飞等科技巨头加入后，体育转播权的竞标变得异常激烈。格林菲尔德表示，鉴于迪士尼专注于娱乐、主题公园和邮轮业务，“ESPN和ABC看起来越来越像是干扰项”。达马罗已经开始组建其管理团队。他提拔加州迪士尼乐园总裁托马斯·马兹卢姆(Thomas Mazloum)负责主题公园业务，该业务正处于一项高达600亿美元的扩张计划之中，包括将邮轮船队规模翻倍。保罗·罗德(Paul Roeder)被任命为首席传播官，接替克里斯蒂娜·沙克(Kristina Schake)。罗德此前在迪士尼传奇电影部门负责公关工作，将协助达马罗在好莱坞建立更紧密的关系。乔·厄尔利(Joe Earley)和亚当·史密斯(Adam Smith)将在沃尔登和伯格曼的监督下负责流媒体业务。负责ABC新闻及地方电视台的黛布拉·奥康奈尔(Debra OConnell)还将负责ABC、Hulu和国家地理的电视制作。这位新任CEO还需要兑现迪士尼对《堡垒之夜》发行商Epic Games 15亿美元的投资——这笔交易由达马罗在2024年促成。两家公司计划在今年晚些时候推出一个基于迪士尼品牌和角色的娱乐宇宙。在上月接受采访时，达马罗表示，他与前任拥有一些相同的成功特质。他表示：“艾格是一个敢于冒险的人，我也是，而且我一生都是如此——无论是个人成长还是在商业世界中的方式。”他举例称，公司决定在阿布扎比建设度假区——这是自2016年上海迪士尼度假区开业以来迪士尼首次全新选址项目。他补充称：“当你理解这个地方的传承，以及必须不断前进、持续创新的事实时——我觉得自己已经准备好迎接这一挑战。”
- 2026-03-18 18:30:45
瑞银(UBS.US)接近完成瑞信整合 核心IT系统迁移收官
智通财经APP获悉，瑞银集团(UBS.US)已将所有原瑞士信贷客户迁移至自有系统，标志着这项三年前历史性收购竞品的整合工程迈出关键一步。该行周三发布声明称，已完成瑞士本土市场原瑞信客户的转移工作。下一步将启动"整合收官阶段"，包括逐步淘汰部分IT基础设施，并有望"按计划于年底前基本完成"相关工作。"我们已顺利实现全球约120万客户的迁移，"首席执行官Sergio Ermotti在声明中表示，"这是银行业史上首次两家全球系统重要性银行合并进程中达成的又一里程碑，也是最具复杂性的整合案例之一。"2023年3月，在竞争对手濒临崩塌之际，瑞银通过政府纾困行动收购瑞信。这笔交易在壮大瑞银规模的同时，也使其背负起整合庞大业务体系的挑战，涉及裁员瘦身、剥离遗留资产及IT系统融合等难题。随着瑞士政府寻求加固金融体系，这家瑞士银行巨头如今面临数百亿美元的新增资本要求。瑞银正试图说服当局放宽相关提案，预计最快下月将有定论。据此前报道，瑞银预计很快启动新一轮裁员计划，此举原定于部分继承自瑞信的计算机系统退役后实施。该行还将关闭多个信息技术及数据中心。"整合工作仍任重道远，"Sergio Ermotti表示，"但客户迁移的完成夯实了瑞银的业务基础，为向所有客户提供更广泛、更无缝的服务奠定基石。"
- 2026-03-18 16:52:12
三星同意供应HBM4 AMD(AMD.US)补齐对抗英伟达关键一环
智通财经APP获悉，三星电子已同意向AMD(AMD.US)供应下一代AI内存并开展计算技术合作。两家公司周三发布联合声明称，根据一项初步协议，三星将成为AMD企业数据中心用MI455X加速器的主要供应商，提供下一代高带宽内存HBM4。根据AMD首席执行官苏姿丰与三星联席CEO全永铉(Jun Young-hyun)在京畿道平泽港签署的协议，三星还将为基于MI455X及新款Venice中央处理器设计的AMD Helios系统供应DDR5内存芯片。此外，双方还同意探讨晶圆代工合作机会。AMD被广泛视为英伟达在AI软件开发和运行芯片领域的最强竞争者。近年来，AMD已建立起规模达数十亿美元的AI新业务，推动营收与利润增长。押注其股价的投资者正寻求更清晰的信号，以验证其能否在由英伟达主导的数百亿美元订单市场中抢占更大份额。这家韩国芯片制造商目前已是与AMD加速器MI350X和MI355X配套的12层HBM3E关键供应商。受此消息提振，三星电子在首尔市场股价延续涨势，盘中一度上涨7.8%。
- 2026-03-18 15:43:52
从微软到英伟达再到Meta：Nebius(NBIS.US)凭什么赢得科技三巨头“用钱投票”？
智通财经APP获悉，Nebius Group(NBIS.US)获得英伟达(NVDA.US)20亿美元投资及Meta Platforms(META.US)270亿美元GPU基础设施订单，市场信心得到重大提振。Nebius管理层展现出严谨执行力，如期兑现产能承诺，并对AI基础设施增长设定切实预期。近日宣布的债券发行虽增加风险，但对于Nebius加速实现2027年营收增长至250%(超越市场预期的186%)而言实属必要。该股目前估值仅为2026年前瞻营收的10倍左右，随着营收增长加速，估值倍数有望扩张，财经分析师Uttam Dey撰文力推，重申"强力买入"评级。投资逻辑对于新创云公司Nebius Group N.V.而言，上周堪称迄今表现最佳的一周，股价因英伟达对其注资20亿美元的消息而攀升。英伟达此番投资是对Nebius投下的重磅信任票，强烈暗示英伟达正通过购入Nebius股份，实现在云计算行业的多元化布局或风险对冲。Uttam认为，Nebius管理层在推动AI基础设施建设中展现的稳定性与可靠性，对英伟达以及越来越多关注其GPU基础设施组合的超大规模云服务商客户具有潜在吸引力。前几日，Meta Platforms与Nebius达成的270亿美元GPU基础设施巨额订单，再次印证了Nebius的重要性及其为利益相关方可靠提供GPU基础设施的关键角色。随后，Nebius宣布发行可转换债券后股价承压，市场目光重新聚焦于运营此类资本密集型新创云企业所需的资金投入。但Nebius营收实现爆发式增长的潜力极为强劲，这正是Uttam持续看好这家新创云公司的原因，下文将详述。英伟达与Meta的交易对Nebius及投资者的意义去年9月，在阐述微软170亿美元订单如何为Nebius每年至少增加35亿美元ARR铺路后，分析师Uttam将看涨预期进行了双重升级，彼时便强烈怀疑，"除微软外，四大超大规模云服务商中至少还有一家"会向Nebius授予数十亿美元合同。至去年12月，Nebius管理层宣布已签约Meta Platforms作为其第二大超大规模客户，达成一份为期5年、价值30亿美元的协议。起初，Uttam对合同规模略感困惑，且鉴于Nebius多家同行斩获超50亿美元订单，去年第四季度未更新观点。然而，Nebius管理层在第三季度电话会议中确实留下了蛛丝马迹，强烈暗示Meta方面将有更多合作："我们当时与Meta又签署了一项重大协议，未来5年价值约30亿美元。事实上，对此类产能的需求极为旺盛，合同规模受限于我们当时的可用产能，这意味着若产能更多，我们本可售出更多。此项交易是在我们9月初宣布的微软合同(合同价值介于174亿至194亿美元)之外的又一成果。如先前所言，我们预计将签署更多此类长期大单，我们正在兑现这一承诺。"Uttam从管理层去年第三季度电话会议内容中得出的唯一直接结论是：Nebius仅向Meta承诺了其实际能交付的部分。随后管理层按承诺如实向市场公布了交易——不多不少。当时，管理层预计确保获得2.6 GW的签约电力，其中根据先前计划，今年将有约1 GW的GPU产能上线。今年2月，管理层透露已确保获得2 GW签约电力，并将目标提升至确保3 GW签约电力，同时维持今年上线约1 GW GPU产能的目标不变。Nebius 2月还透露，先前作为30亿美元合同一部分向Meta Platforms承诺的所有产能已全部交付给Meta。这种履约能力或许足以让Meta团队授予Nebius更大合同，从而促成昨日宣布的270亿美元新订单。根据昨日公告，Nebius现承诺向Meta Platforms额外交付GPU产能，此项为期五年的交易分两级结构，总值270亿美元。第一级GPU产能价值120亿美元远期营收，是为Meta Platforms专门打造的专用级GPU产能，将采用英伟达Vera-Rubin平台，并从2027年起陆续上线。剩余150亿美元的远期承诺，将在Nebius于未来五年内履行完对微软(170亿美元承诺)等其他客户的义务后，再向Meta交付。去年的微软170亿美元合同和Meta Platforms 30亿美元合同，意味着今年约有35亿美元的远期营收。据Uttam估算，这将是2025年营收的6.2倍，略高于33亿美元的市场预期中值。基于Nebius设定的2026年确保3 GW签约电力/1 GW在线电力的产能组合目标，分析师此前预测其2027年营收中值为95亿美元，约为2026年营收的3倍。此次270亿美元的Meta订单无疑将改变明年的营收预期，Nebius明年极有可能实现最低115亿至120亿美元的远期营收，意味着2027年营收增长率将达3.5至3.6倍。显然，项目执行延迟和融资风险并存。但Uttam认为，英伟达的20亿美元投资将对Nebius起到关键支持作用。目前，该分析师对Nebius管理层做出如下断言：切勿轻视，他们是务实的实干派。Nebius管理层只承诺能做到的事，只向投资者公布能落实的订单，同时就未来产能向投资者设定现实预期。Uttam坚信，Nebius现任管理团队深知AI基础设施建设时代的利害关系，也明白领先对手赢得AI推理竞赛对巨头们的重要性。Nebius清楚即将到来的AI资本支出的规模与意义，若能执行得当，其将轻松成长为AI行业最关键的基础设施合作伙伴之一，连接起英伟达等供应商、超大规模云服务商及顶尖AI前沿实验室。Nebius估值过低目前，Nebius股价对应2026年前瞻营收的估值倍数约为10倍。这一倍数接近其历史交易区间的底部(约6倍附近)，而非顶部。因此，Nebius的前瞻营收倍数有充足的上行扩张空间。今年，Nebius 2026年营收增长预计将进一步加速，因此其估值至少应达到15倍前瞻营收，意味着较当前水平有超47%的上涨空间。风险及其他注意事项投资者需注意的首要风险是收入集中度风险。目前，微软和Meta Platforms是其两大客户和收入来源。另外两大风险是执行不力及项目资金枯竭的可能性。Nebius规模更大的同行CoreWeave已证明了执行失误对前景的损害。Uttam认为，Nebius管理层在管理这些风险方面能力更强，并已展现出协调各方利益相关者的能力。例如，英伟达的20亿美元投资或可作为某种担保，助力Nebius以有利利率获取融资。获得英伟达投资也使得管理层无需动用对股东具有稀释作用的ATM发行。对英伟达而言，这家GPU制造商是在新创云领域进行风险对冲。他们并未将全部筹码押注于CoreWeave，而是通过投资Nebius实现多元化布局，后者已清晰展示出快速且可持续增长新创云业务的能力。今早公司宣布发行约40亿美元私募可转债后，股价面临压力。这令市场目光重回运营Nebius这类新创云企业所需的巨额资本。但Uttam认为，投资者应关注Nebius管理层的运营效率，他们正严谨掌舵，引领公司迈向营收数倍增长的时代。总之，投资Nebius确实存在风险，其中执行与资金风险大于集中度风险。但Uttam相信，Nebius在履行承诺时，始终将客户与股东利益置于首位。英伟达GTC 2026大会正在进行中，Nebius强调了其"代币工厂"如何使其NeoCloud推理平台愿景更贴近英伟达对机器人与物理AI的构想。这种与英伟达关系的深化对Nebius极具建设性，投资者应关注GTC 2026的更多更新。结论分析师Uttam持续强烈看好Nebius，尤其是在公司引入英伟达成为重要股东并斩获Meta Platforms 270亿美元巨额合同之后。这两大进展是对Nebius的重大信任票，凸显出其当前仅10倍前瞻营收的估值水平已明显被低估。
- 2026-03-18 15:19:55
花旗：万国数据(GDS.US)去年业绩及今年指引大致符预期 评级为“买入”
智通财经APP获悉，花旗发布研报称，万国数据-SW(09698)去年第四季收入按季增长1.2%，同比增长8.6%，达29.2亿元人民币(下同)，符合预期。去年全年总收入达114亿元，同比增10.8%，符合指引区间中值。予万国数据(GDS.US)美股目标价51.2美元，评级为“买入”。对于2026年展望与指引，公司预计全年收入为124亿至129亿元，同比增长8.5%至12.8%，市场共识预期为127亿元。预计调整后EBITDA为57.5亿至60亿元，高于市场共识预期的57亿元。2026年资本开支目标90亿元，反映需求强劲。
