我們可以在許多財經報導與討論，經常看到「北向資金」與「南向資金」。呢啲名詞唔單止係資金流動嘅描述，仲係解讀陸港兩地市場動態嘅重要窗口。本文將會拆解北向資金同南向資金嘅定義、特徵同影響力，並深入探討佢哋系市場表現中的角色。
　　
　　一、什麼係北向資金同南向資金？
　　
　　簡單嚟講，北向資金係指通過滬港通、深港通流入內地A股市場嘅香港及國際資金。相反，南向資金就係內地投資者通過港股通，流入香港市場嘅資金。
　　
　　廣東地區視水為財，而香港居民大多數祖籍廣東，日常用粵語交流，因此「北水」係指來自北方嘅資金，而「南水」則係來自南方嘅資金。
　　
　　1、北向資金：A股市場嘅國際力量
　　
　　自2014年底滬港通開通以來，北水持續淨流入A股市場，成為市場穩定嘅一大支柱。即使喺2020年疫情帶來全球市場動盪期間，北水嘅淨流入趨勢依然冇改變。根據數據，北向資金嘅每日成交額由2017年嘅110億元港幣增至2021年嘅1,449億元，顯示其參與程度顯著上升。
　　
　　北向資金嘅活躍對內地A股市場帶來咗多重影響，包括：
　　
　　1. 流動性提升： 提供穩定嘅資金支持。
　　
　　2. 價值發掘： 聚焦具潛力嘅行業同個股。
　　
　　3. 國際化進程： 吸引更多海外投資者參與。
　　
　　2、南向資金：港股市場嘅新動能
　　
　　相比北向資金，南水（南向資金）喺港股市場嘅影響力亦逐年攀升。截至2022年11月底，南向資金累計成交達30.4萬億港元，淨流入金額為2.6萬億港元，對港股嘅持股總額更由2014年嘅131億港元增至2萬億港元。
　　
　　根據港交所數據顯示，2022年港股每月平均成交金額達25,605億港元，其中北水貢獻6030億港元，佔比超過23%。雖然港股走勢與南向資金淨流入未必有明顯正相關，但南向資金對市場整體流動性及信心嘅提升功不可沒。
　　
　　二、北水係咪香港市場嘅「聰明錢」？
　　
　　投資界一般將外資通過滬深港通流入A股市場嘅資金稱為「聰明錢」，因為佢哋往往對市場趨勢有敏銳嗅覺。但北水喺香港市場嘅表現又如何？
　　
　　根據2022年11月中金策略研究顯示，儘管港股喺該月出現反彈，但北水流入勢頭反而放緩，甚至喺11月底出現短暫嘅周度淨流出。數據顯示，北水喺10月每日淨流入達46.1億港元，但11月急降至22.8億港元，12月更進一步萎縮至每日4.7億港元。
　　
　　呢啲現象表明，北水未必係反彈行情嘅主導力量，亦反映出北水投資者喺市場反彈時或會選擇獲利回吐，保守應對。
　　
　　三、南水與港股市場嘅未來
　　
　　雖然現階段北水未必直接驅動恆指升跌，但其佔港股總成交比例已接近五分之一，影響力不可忽視。隨著越來越多美國上市公司來港作第二上市，或者更多國際公司選擇喺香港上市，內地投資者嘅參與度勢必持續增加。
　　
　　南向資金嘅不斷流入，喺中長期內將成為港股市場穩定嘅支柱力量。無論係支撐市場信心，還是推動個股或板塊嘅表現，南水未來嘅影響力將更加顯著。
　　
　　北向資金同南向資金喺陸港兩地市場發展中發揮著重要角色。北水為內地市場帶來國際資金嘅同時，亦對港股市場提供支持；而南水則代表著內地投資者對香港市場嘅青睞，特別係未來更大規模嘅資金流動，將進一步加強港股嘅競爭力。
　　
　　對於普通股民來說，需要關注北水同南水嘅流動，因為佢哋唔單止係市場情緒嘅晴雨表，亦可能係未來市場走向嘅重要指標。