- 2026-06-10 11:03:24
財報前瞻 | 6000億美元RPO與800億資本開支缺口之間，甲骨文(ORCL.US)新CFO將如何畫出“投入-產出”閉環？
智通財經APP獲悉，在科技股普遍回調與AI交易熱情退潮的背景下，軟件巨頭甲骨文(ORCL.US)將於美東時間週三美股盤後公佈其2026財年第四季度財報。這不僅是甲骨文新任命首席財務官希拉里·馬克森(Hilary Maxson)的首次正式亮相，更是一場檢驗其能否在爆炸式增長的AI雲需求與讓市場焦慮的鉅額資本開支之間找到平衡點的關鍵考試。財報預期：OCI增長九成，未交付合同逼近六千億市場對甲骨文本季度的財務表現抱有極高期望。分析師普遍預計其營收將達到190億美元，經調整後每股收益約為1.96美元。作為對比，去年同期甲骨文的營收僅為159億美元，每股收益1.70美元。這份預期的核心增長引擎是其雲基礎設施業務(OCI)。隨着2025年與OpenAI簽下價值3000億美元的五年期天價算力合同，甲骨文已牢牢卡位AI基礎設施賽道。市場預計，本季度OCI營收將同比飆升約90.8%，達到51.7億美元，帶動整體雲業務收入接近100億美元。最令投資者矚目的指標，是衡量已簽約但尚未確認收入合同規模的“剩餘履約義務”(RPO)。得益於全球AI軍備競賽帶來的算力鎖定潮，甲骨文的RPO預期將膨脹至創紀錄的近6000億美元，同比增長超過300%。這個天文數字既彰顯了其深厚的需求護城河，也成為壓在公司資金鍊上的沉重砝碼。從需求故事到資金故事：資本開支成焦點如果説前幾個季度，市場還在為甲骨文能否接到AI訂單而爭論，那麼如今，隨着其RPO在第三財季已高達5530億美元，市場焦慮的重點已徹底轉移為：它拿什麼來交付這些訂單?甲骨文此前已明確，2026全財年資本支出將高達500億美元，同時給出了2027財年營收增至900億美元的激進指引，這表明隨着雲和AI承諾訂單逐步落地，公司預期營收基礎將大幅擴張。瑞穗分析師Siti Panigrahi預計甲骨文第四季度業績穩健，營收和利潤均有望超預期。但更大的問題是，公司能否説服市場：為支撐服務器擴容所需的借款，將始終控制在1000億美元以下。根據瑞穗的分析，甲骨文可能需要在未來三年投入至少800億美元來建設服務器容量，而自由現金流預計要到2029年才能由負轉正，並在2030年達到360億美元。市場正緊盯着管理層如何解釋其財務紀律。若無法證明這筆面向未來的豪賭不會讓資產負債表失控，如今看似是“未來收入橋樑”的鉅額RPO，隨時可能被市場重新解讀為壓倒現金流的“剛性資本債務”。此次財報還將對甲骨文2027財年的發展軌跡產生重要影響。Panigrahi預計，甲骨文2027財年的營收增長指引約為34%，約為2026財年預期增速的兩倍。這一展望是否得到確認、下調或上調，將影響投資者如何解讀甲骨文的AI基礎設施承諾，以及公司能否以足夠快的速度擴張以滿足需求。股價過山車與分析師的分歧近期甲骨文股價經歷了劇烈的“過山車”行情。自3月發佈超預期的第三季財報並上調指引後，其股價一度累計飆升42%，但進入6月，受科技板塊整體獲利了結以及對甲骨文高負債、大客户依賴度過高(如對OpenAI)的擔憂影響，股價在過去一週內下挫近16%，距離去年9月的高點仍有約40%的跌幅。期權市場數據顯示，本次財報後股價的隱含波動率約為12%，預示着劇烈方向性選擇。有趣的是，股價的短期頹勢反而激發了部分華爾街券商的看多情緒。美國銀行、花旗和Oppenheimer在財報前紛紛上調其目標價，最高看至330美元。分析師共識目標價意味着較當前股價存在近30%的潛在上行空間。看多的邏輯在於：大客户Meta(META.US)近期財報確認了毫不動搖的AI數據中心開支，甲骨文新增GPU容量正在釋放，且近期被曝出的大規模裁員(市場預估裁員1萬至1.5萬人)有望降低運營成本。TD Cowen分析師Derrick Wood直言，公司正處於“有利位置”，OCI業務有望隨着算力交付而再度加速。他還提到，甲骨文與OpenAI的合資算力項目“星際之門”(Stargate)建設正按計劃推進，市場對甲骨文擴大了與Bloom Energy(BE.US)的合作持積極態度。等待甲骨文的答案對投資者而言，這不僅僅是一份檢驗收入和利潤的財報。在雲業務同行谷歌(GOOGL.US)因AI與雲平台增長使其股價過去一年翻倍、微軟(MSFT.US)卻下跌14%的巨大分化中，甲骨文需要向市場畫出一個清晰的“投入-產出”閉環。其新任CFO如何闡釋從鉅額資金缺口到2029年現金流轉正的漫長穿越路徑，將直接決定甲骨文這艘巨輪能否在AI大潮中平穩駛向深水區。
- 2026-06-10 10:55:17
EUV光刻機站上AI算力短缺風暴眼 阿斯麥(ASML.US)正在擺脱“低估值”標籤
智通財經APP獲悉，有着“人類科技巔峯”稱號的荷蘭光刻機巨頭阿斯麥(ASML.US)近日歐股以及美股ADR交易價格可謂攜手屢創新高式大漲，阿斯麥美股ADR本週以來更是逆勢漲近10%，大幅跑贏處於回調軌跡費城半導體指數。阿斯麥股價飆升至創紀錄高位的同時，很大程度上掩蓋了相較應用材料、泛林等半導體設備同行們的較低估值。阿斯麥(ASML Holding NV)股價攀升至新的紀錄高位，已成為歐洲市場的今年以來為數不多市場亮點，未來若漲勢延續則有望改善該股多年來相對估值最便宜的局面。儘管這家荷蘭巨頭的股價在2026年大幅上漲了64%，但其今年迄今的漲幅仍落後於更廣泛的美國股市半導體板塊，後者受到人工智能應用工具/AI智能體需求飆升帶來的強勁AI算力基礎設施需求所推動。它的漲幅也落後於應用材料公司等半導體設備同行，以及SK海力士、三星電子等阿斯麥關鍵客户，意味着市場此前把更多AI溢價給了GPU、DRAM/NAND/HBM、光互連繫統、液冷系統、先進封裝和美國/亞洲半導體股，卻低估了阿斯麥作為EUV光刻唯一核心供應商的“產能閘門”價值。雖然阿斯麥仍然間接受益於存儲芯片價格飆升以及AI芯片需求持續激增等利好因素，但投資者仍在質疑該公司不願提價的態度以及其下一代光刻機設備——High-NA EUV光刻機的採用速度，以及它能夠多快提升供應。該股相對於主要同行們的遠期市盈率處於十多年來最低水平。如上圖所示，阿斯麥相較應用材料、東京電子等同行們的交易估值處於十年來最便宜水平(基於四隻股票的遠期市盈率倍數)。阿斯麥是歐洲市值最高上市公司，在用於印刷/打印人類社會迄今最高科技芯片微型電路的系統市場佔據堪稱壟斷的主導地位。其最先進的EUV光刻機工具對於生產人工智能數據中心中必不可少的邏輯芯片以及與之配套的DRAM/HBM存儲芯片至關重要。伯恩斯坦分析師David Dai在接受媒體採訪時表示，市場存在“很多擔憂，即便未來市場需求將會非常強勁，它也無法將這種需求全方位貨幣化”。他表示，就目前而言，對衝基金投資者經常做空阿斯麥，以資助買入SK海力士、三星電子以及英偉達其他熱門AI半導體股票。不過華爾街整體對於阿斯麥的態度仍然傾向看漲。摩根大通近日將該機構對於阿斯麥的目標價從1515歐元上調至1900歐元，摩根士丹利則將其目標價從1400歐元上調至1660歐元，均維持“增持”評級。摩根大通分析師團隊指出，阿斯麥無需新建廠房即可交付超過110台低數值孔徑EUV曝光系統，遠高於市場此前普遍認為的約90台上限，也顯著超過公司自身的近期產出指引。市場對於阿斯麥的定位，可謂正在從“AI半導體牛市中被低估的歐洲設備股”，轉向“AI算力資本開支週期中必須被重新定價的瓶頸型平台資產”。光刻機巨頭股價創新高，估值仍被市場“打折”作為全球極紫外光刻機(即EUV光刻機)的唯一供應商，阿斯麥看似應當是人工智能繁榮發展浪潮中頗為典型的“賣鏟人”類型投資標的。極紫外光刻機用於打印製造先進半導體芯片所需極度複雜圖案。但儘管需求飆升推動芯片價格大漲，阿斯麥首席執行官富凱(Christophe Fouquet)在4月表示，該公司不會僅僅因為需求強勁就提高其設備價格——這些設備單台價格可能約為3.5億歐元(4.05億美元)。巴克萊的分析師們業認為，目前漲價的可能性不大。另一個潛在挫折是阿斯麥最先進Hign-NA光刻機設備的採用被推遲。台積電表示，到2029年之前，它將暫緩把這些設備用於芯片生產。但Bakewell Alpha Fund董事Ken Hui表示，不能保證2029年之後就會立即採用。他表示，隨着這家位於中國台灣的芯片製造巨頭提升現有設備的生產效率，即使是預計在2030年前後推出的A10芯片，它也可能不需要高數值孔徑光刻機設備。歸根結底，投資者擔心的是，考慮到全球先進製程半導體制造行業愈發聚焦於光刻以外的製造工藝——例如沉積、高深寬蝕刻以及2.5D/3D先進封裝，阿斯麥從芯片製造商們整體支出中分得的半導體制造預算份額正在變小。如上圖所示，阿斯麥今年股票投資回報顯著落後於多數同行和客户們。外界還質疑阿斯麥能否足夠快速地提升產能，以捕捉需求增長帶來的機會。不過，最近這種擔憂已有所緩解，此前多位華爾街分析師表示，阿斯麥正在以快於此前預期的速度提高產量。美國銀行本月早些時候將阿斯麥的12個月內目標價上調至所有券商中最高，預計到2027年底，其產量將達到每年90台極紫外光刻設備。相比之下，該公司去年售出了48台。阿斯麥相對於聚焦刻蝕領域且增長預期相比於阿斯麥而言低得多的泛林集團(Lam Research)的估值已回落至基本持平，這是自2012年以來未曾出現的情況。將阿斯麥與日本東京電子進行比較時，也呈現出類似的罕見趨勢。這種較低的相對估值可能會吸引一些聚焦長期主義的投資者們。Capital Group股票投資董事John Lamb表示，“市場在未來應該會進一步認可阿斯麥”。Capital Group是這家荷蘭公司的第二大股東。Lamb表示，過去幾個月大部分熱門動量交易都發生在美國和亞洲半導體巨頭們身上，這使阿斯麥處於“輕微劣勢”。他表示，“阿斯麥可能在一定程度上需要持續提升其訂單簿，而這只是需要時間。”AI主導的芯片需求壓過產能! EUV光刻機站上供給短缺風暴眼這一週阿斯麥股價在AI算力產業鏈回調之際跑贏標普500半導體板塊以及標普500指數、納斯達克100指數和費城半導體指數，核心邏輯是市場正在把AI交易主題從“芯片設計巨頭們營收增長彈性”，進一步傳導到“先進製程產能與先進封裝機器需求擴張的半導體物理瓶頸”。阿斯麥首席執行官克里斯托夫·富凱近日接受媒體採訪時表示，蓬勃發展的全球半導體市場在可預見的未來將長期面臨供不應求的供應緊張局面，並預言全球半導體市場可能到2030年高達驚人的1.5萬億美元。克里斯托夫·富凱在接受採訪時表示，AI、太空衞星系統以及具身機器人等前沿科技主導的芯片需求正在遠遠超過行業可生產能力，全球半導體市場可能到2030年達到1.5萬億美元(截至2025年市場規模約8000億美元)，並且“AI需求來得如此強勁，市場將在相當長時間內處於供給受限狀態”。這意味着全球芯片行業的核心矛盾，正在從過去的“需求週期波動”轉向“AI算力基礎設施主導的產能加速擴張速度超過半導體設備、晶圓廠以及先進封裝與測試工廠產能擴張速度”。台積電、英特爾等先進製程芯片製造商們在AI GPU/ASIC以及HBM/DRAM存儲芯片需求近乎無止境之下對阿斯麥的EUV設備，即極紫外光刻設備的強勁需求，幫助這家荷蘭半導體設備製造商成為歐洲市值最高的公司。在美股，阿斯麥美股ADR(ASML.US)交易價格今年以來的累計漲幅已經高達66%，並且屢創歷史新高點位。在摩根大通、瑞銀、花旗以及KeyBanc等大型投資機構看來，阿斯麥股價的新一輪“主升浪”已然開啓。摩根大通與摩根士丹利上調目標價的共同基礎，是阿斯麥低數值孔徑EUV年產能可能從市場此前假設的約90台顯著提升，且無需新增廠房空間;摩根大通的核心邏輯則在於阿斯麥的2027—2028年市場一致預期需要被全面重估。該行將阿斯麥目標價從1515歐元上調至1900歐元，維持“增持”，理由是該公司近期釋放的EUV光刻系統產能擴張信號非常樂觀，並暗示客户需求強勁;同時，浸沒式DUV光刻也會成為另一個增長驅動，摩根大通認為其2028年每股收益預測明顯高於市場預期。“人工智能主導的芯片需求如此強勁，以至於我們將在相當長的一段時間內處於供應嚴重受限的市場狀態，”富凱表示，並指出特斯拉兼SpaceX掌舵者埃隆·馬斯克提出史詩級芯片製造項目——“TeraFab”人工智能計劃和星鏈超級衞星系統等一系列宏大計劃可能將會推動新一輪的更強勁需求。馬斯克本人最新掀起“Terafab”AI算力風暴， 力爭以“人類造芯奇蹟”終結芯片供不應求。近期所有關於催化先進製程AI芯片以及存儲芯片需求與產能擴張的消息動態，可謂對於半導體設備來説都是積極與正向。隨着微軟、谷歌以及Meta等科技巨頭們主導的全球超大規模AI數據中心建設進程愈發火熱，全方位驅動芯片製造巨頭們3nm及以下先進製程AI芯片擴產與CoWoS/3D先進封裝產能、DRAM/NAND存儲芯片產能擴張大舉加速，半導體設備板塊的長期牛市邏輯可謂越來越堅挺。AI超級浪潮之下，AI GPU/AI ASIC這類先進製程邏輯芯片、HBM/DRAM/NAND存儲芯片以及部分與AI數據中心電力鏈條密切相關聯的成熟製程芯片/功率以及涉及AI數據中心內部算力集羣與DCI連接的高性能芯片無疑會長期處於供需緊平衡。阿斯麥也將是這輪芯片供不應求大趨勢中最核心受益者之一，因為它掌握先進芯片製程擴產的“咽喉設備”——EUV/DUV光刻系統。無論是英偉達生態背後的台積電，還是三星、SK海力士、美光、英特爾，擴產先進邏輯、HBM/DRAM和AI算力基礎設施相關芯片都離不開阿斯麥光刻機設備。阿斯麥最新High-NA EUV製造的首批芯片將在幾個月內問世，High-NA可製造最高縮小66%的特徵尺寸，英特爾、三星、SK海力士等正推進採用;這進一步強化了ASML在後2nm時代、AI邏輯芯片與先進存儲製造中的戰略地位。阿斯麥最新預測也大幅強化了全球芯片股長牛邏輯，AI數據中心、Starlink衞星、具身AI機器人、自動駕駛和未來TeraFab級別超級芯片工廠，會把芯片需求從單一雲訓練擴展為更廣泛的雲端AI推理體系、物理AI與邊緣AI雲連接需求;這對阿斯麥、台積電、SK海力士、美光、英偉達、AMD、英特爾、應用材料、Lam Research等全球芯片霸主們無疑形成長期強勁的基本面擴張邏輯支撐。阿斯麥CEO預言全球半導體市場可能到2030年高達驚人的1.5萬億美元，相比之下，截至2025年市場規模約8000億美元。
- 2026-06-10 09:49:15
Citrini看多美股醫療板塊新行情，更新“賣鏟人”籃子：AI利好疊加週期性改善，復甦信號更明確
智通財經APP獲悉，曾憑藉《2028年全球智能危機》這一“思想實驗”報告迅速出圈的獨立研究機構的Citrini Research近日對其醫療保健投資組合進行了更新，原因是該公司對生命科學、生物加工及醫療基礎設施板塊的復甦愈發樂觀。這一復甦既受週期性改善推動，也受益於AI相關利好因素的支持。Citrini覆蓋的完整股票名單包括施貴寶(BMY.US)、安捷倫科技(A.US)、徠博科(LH.US)、賽默飛世爾(TMO.US)、艾昆緯(IQV.US)、默沙東(MRK.US)、丹納赫(DHR.US)、查爾斯河實驗室(CRL.US)、布魯克(BRKR.US)、Repligen Corporation(RGEN.US)、再生元製藥(REGN.US)、碧迪醫療(BDX.US)、Avantor, Inc.(AVTR.US)、雅培(ABT.US)、Medpace Holdings, Inc.(MEDP.US)、Bio-Techne Corporation(TECH.US)和Castle Biosciences, Inc.(CSTL.US)。更新後的投資組合涵蓋了製藥公司、診斷企業、合同研究組織以及生命科學工具供應商。Citrini認為，這些公司有望從生物技術融資回暖、製藥領域併購活動升温以及AI在藥物研發中加速應用等趨勢中獲益。該組合體現了Citrini對醫療健康生態系統中“賣鏟人”策略的偏好，而非更具投機性、由AI驅動的生物科技個股。該機構認為，無論依託AI研發的創新藥項目最終能否在商業上取得成功，提供生物加工設備、診斷服務、生產基礎設施及臨牀試驗服務的公司都可能從中受益。組合中多家企業已開始顯現經營改善跡象。Citrini此前指出，丹納赫旗下Cytiva部門的生物加工設備訂單在2026年第一季度同比增長超過30%;而Repligen已連續三個季度實現營收兩位數增長。報告同時提及，面對即將到來的專利懸崖，製藥企業對併購的需求日益上升。2026年第一季度宣佈的生物科技交易累計金額已超過2024年全年總和。
- 2026-06-10 08:54:34
星巴克(SBUX.US)宣佈激進擴張：海外門店數量欲翻番 美國中部將新增至少5000家
智通財經APP獲悉，星巴克(SBUX.US)首席執行官布萊恩・尼科爾(Brian Niccol)表示，這家咖啡連鎖品牌在其他國傢俱備實現激進擴張的潛力。截至週二收盤，星巴克股價上漲2.7%。“我知道我們平時不常談論這一點，但你看，我們目前在美國以外擁有2.2萬家門店，未來完全有機會將這一數字翻倍。”尼科爾在週二Evercore消費者與零售大會的一場演講中説道。尼科爾補充稱，公司在美國本土至少還能新增5000家門店，這與他此前的表態一致。例如德克薩斯州與弗吉尼亞州之間的區域，以及美國中部地區等都存在擴張機會，“我們過去一直偏向在東西海岸佈局，在美國中部的發展一直不夠充分。”包括合作門店在內，星巴克目前在全球89個市場運營着超過4.1萬家門店，其中近2.3萬家位於美國和加拿大以外地區。此前，星巴克(SBUX.US)在4月28日盤後公佈了2026財年第二季度的財務報告。財報顯示，公司總淨營收達到95.3億美元，較上年同期的87.6億美元同比增長8.8%，刷新了歷史紀錄。星巴克CEO在業績強勁後再提門店擴張計劃，證明其對品牌增長勢能與市場長期空間的信心正在持續兑現，本輪激進擴張將成為公司下一階段營收增長的核心引擎之一。
- 2026-06-10 08:44:13
借AI浪潮“曲線求生”！通用汽車(GM.US)追隨福特(F.US.)腳步殺入電網儲能賽道
智通財經APP獲悉，通用汽車(GM.US)正通過與初創公司Peak Energy Technologies合作，進軍固定式電力儲能市場。此舉既抓住了由人工智能(AI)需求所驅動的增長機遇，也順應了投資者熱潮——這股熱潮近期已推動其競爭對手福特汽車公司(F.US.)股價上漲。通用汽車於週二在舊金山的一場活動中向媒體表示，將與Peak Energy共同開發可在非高峯時段為電網儲能的電池。此外，通用汽車還正採取措施，使其現有消費者手中的電動車在接入家庭充電時，能夠為電網儲存電能。這一舉措有望幫助公用事業公司應對AI數據中心帶來的電力需求。通用與福特此前已累計投入數百億美元佈局電動汽車賽道，卻遭遇美國市場消費需求不及預期的困境。如今兩家車企殊途同歸：效仿福特，通用決定依託AI數據中心帶來的儲能剛需開闢新賽道，為不堪重負的美國電網提供配套儲能方案，把電動汽車業務的發展瓶頸轉化為新增長機遇。通用汽車首席產品官斯特林·安德森(Sterling Anderson)在一篇博客文章中表示：“過去，重大技術變革往往受限於處理器速度或互聯網帶寬。而今天，真正的瓶頸是能源。我們正在為公用事業公司和大型電力用户開發大規模儲能系統電池，同時利用我們聯網的電動車，將電力回饋到本地住宅電網中。”通用汽車此番發佈，正值福特股價錄得17年來最大單月漲幅之後。華爾街一位分析師將福特的新儲能業務視為AI熱潮的潛在受益者，進一步推動了其股價上漲。福特已向其儲能業務投資20億美元，包括將一家電動車電池工廠改造為生產大型儲能電池，並採用寧德時代授權的技術。根據彙編數據，到2030年，美國對電網儲能電池的需求預計將翻倍，超過100吉瓦時。通用汽車在儲能領域的投資規模相對較小，但具備增長潛力。其旗下的GM Ventures已以未披露金額入股Peak Energy。兩家公司將共同研發鈉離子電池。與許多電動車中使用的鋰離子技術相比，鈉離子電池更適合用於固定式儲能。這種電池放電速度更快，能夠提供短時、高強度的電力輸出。其主要原材料鈉資源豐富且價格低廉。此外，鈉離子電池不需要鈷——這種金屬不少來自被指使用童工的礦區，而且鈉離子電池的火災風險也更低。Peak Energy首席執行官蘭登·莫斯伯格(Landon Mossburg)表示，該公司成立僅三年，今年營收預計僅為1000萬美元，但在11億美元的積壓訂單推動下，到2027年營收有望增長至1億美元。通用汽車電池副總裁庫爾特·凱爾蒂(Kurt Kelty)表示，隨着這家初創公司成長，通用汽車與Peak Energy可在通用汽車現有工廠或通過合資製造工廠生產鈉離子電池。他指出，通用汽車已推遲在印第安納州建設一家電池工廠，未來或將利用該工廠或其他現有設施。凱爾蒂表示：“我們的路線與福特不同。他們是對現有工廠進行改造，而我們則是利用自身技術優勢，為這一應用場景開發最佳的電芯化學體系。”通用汽車還與特斯拉(TSLA.US)聯合創始人JB·斯特勞貝爾(JB Straubel)創立的電池回收公司Redwood Materials合作，將舊電動車電池改造用於電網及商業儲能。通用汽車與其韓國電池合作伙伴LG新能源於今年3月表示，將調整田納西州一家工廠的電池生產方向，轉而生產用於電網和商業用途的固定式儲能電池。該工廠由雙方的合資企業Ultium Cells LLC共同擁有。福特首席執行官吉姆·法利(Jim Farley)上月表示，公司儲能電池需求強勁，相關產線預計將於明年底投產。通用汽車還在積極推動更多電力公用事業公司允許電力在其電動車與電網之間雙向流動。車輛有95%的時間處於閒置狀態，在不行駛時可用作儲能設備，並在夜間非高峯時段充電。不過，這種所謂的“雙向充電”技術要普及仍需時日。消費者需在自家車庫中安裝約5000美元的硬件設備。儘管部分公用事業公司提供了可覆蓋大部分成本的激勵措施，通用汽車仍需逐一説服車主參與其中。通用汽車的這些舉措表明，汽車製造商正試圖挽救在電動車上的鉅額投資——事實證明，即使在美國共和黨取消7500美元的電動車購置税補貼之前，這些車對美國人來説就並不好賣。通用汽車曾計劃在2025年前具備年產100萬輛電動車的能力，但去年在美國僅售出17萬輛。儘管其交付量僅次於特斯拉，但銷量有限意味着，在推出了十多種不同電動車型之後，通用汽車的電動車業務仍在虧損。此後，通用汽車宣佈調整計劃，將位於底特郊區的一家電動皮卡工廠改造為生產汽油動力SUV，例如凱迪拉克凱雷德(Cadillac Escalade)。
- 2026-06-10 07:46:21
超微電腦(SMCI.US)發股籌70億美元備貨390億訂單 硅谷股權融資狂潮接力上演
智通財經APP獲悉，人工智能(AI)服務器製造商超微電腦(SMCI.US)宣佈計劃通過一攬子股權發行籌集高達70億美元資金，用於採購履行客户訂單所需的零部件和設備。這一舉措正值以谷歌母公司Alphabet(GOOGL.US)為首的科技巨頭掀起史詩級股權融資浪潮之際，反映出整個行業對AI基礎設施的瘋狂投入正在重塑全球資本市場的格局。70億美金：為390億訂單備貨根據超微電腦發佈的公告，此次交易將包括50億美元的承銷公開發行和20億美元的“按市價發行”(ATM)程序。其中，承銷發行中12.5億美元為普通股發售，其餘37.5億美元則通過強制性可轉換優先股的存托股份進行。承銷方由摩根大通、高盛和花旗共同領銜。據透露，本次公開發行的定價將於紐約時間週三晚間確定。而ATM部分的售股活動將從今年第三季度開始逐步實施。當前，搭載英偉達(NVDA.US)芯片的AI服務器銷售需求持續激增，超微電腦方面表示，公司目前已手握約390億美元的訂單儲備。募集資金的部分用途正是支付製造這些服務器所需設備的費用;剩餘部分可能用於償還債務及一般企業資本支出等用途。消息公佈後，超微電腦股價在盤後交易中一度下跌逾11%，這表明，投資者對公司的稀釋效應以及此前業績不及預期仍心存顧慮。去年12月，超微電腦公佈的營收低於分析師預估，管理層將此歸咎於客户需求端的“短期延遲”。此外，該公司還面臨來自戴爾科技(DELL.US)和惠普(HPQ.US)等競爭對手日益激烈的競爭壓力。法律層面的陰霾同樣揮之不去。今年3月，美國聯邦檢察官對公司聯合創始人廖義賢(Yih-Shyan “Wally” Liaw)提起刑事指控，稱其違反美國出口管制規定，非法將數十億美元規模的英偉達驅動服務器轉運至中國。雖然起訴書中未直接將超微電腦列為被告，但公司在最新的風險披露文件中已將此事引發的負面輿論列入考量因素。科技巨頭的“軍備競賽”超微電腦的融資行動並非孤例。事實上，一場規模空前的股權融資風暴正從硅谷的核心地帶向外蔓延。剛剛過去的這個月初，谷歌將其宣佈的融資計劃進一步擴大至847.5億美元，創下全球單一股權發行的最大紀錄，遠超巴西石油巨頭巴西石油公司(PBR.US)於2010年創下的700億美元舊績。這筆資金來源於三項渠道：一是347.5億美元的承銷公開發售，二是自第三季度起啓動的連續400億美元ATM發股機制，三是向伯克希爾·哈撒韋(BRK.A.US,BRK.B.US)私募配售100億美元股份。目前，谷歌已將其2026年的資本開支指引上調至1800億至1900億美元，並暗示明年將進一步大幅攀升。這股融資狂飆迅速向同業擴散。據報道，Meta(META.US)也在考慮一項價值數百億美元的股權融資計劃，用以支撐其在AI基礎設施領域的鉅額投入。但消息一出，Meta股價在6月5日當日暴跌逾5%。多家投行測算顯示，四大Hyperscalers(超大規模雲服務商)——谷歌、微軟(MSFT.US)、亞馬遜(AMZN.US)和Meta——合計在2026年的資本開支預算已超過7000億美元。其中，亞馬遜給出的指引約達2000億美元，微軟預計達到1900億美元左右，而Meta的指引區間上限則觸及1450億美元。面對如此大規模的定向增發和市場拋售，市場對股東權益稀釋的擔憂顯而易見。然而另一方面，主流機構的分析依然看好這場“算力軍備競賽”的中長期邏輯。高盛近日更新了其對2025年至2030年超大規模數據中心資本支出的預測，並表示，僅四大Hyperscalers的資本開支就有望在2030年底達到5.3萬億美元，超過了日本、英國、印度和法國等200多個國家的GDP。與此同時，該行美洲股票執行服務主管約翰·弗洛德(John Flood)指出，當前各大機構對新股發行的需求是其職業生涯中所見最強勁的之一。他表示，大型科技巨頭公司的大規模發股，反映出的是市場健康需求，而非投機性過剩，並對當前美股仍持樂觀態度，“我們認為近日的回調是買入機會，今年(標普500指數)通往8000點甚至更高目標的路徑十分清晰。”
- 2026-06-10 07:25:39
跨資產交易全面爆發！美銀(BAC.US)、花旗(C.US)接連上調指引，二季度將成華爾街大行“豐收季”
智通財經APP注意到，2026年第二季度的全球金融市場，正展現出遠超市場預期的強勁生命力。近日，華爾街兩大金融巨頭——美國銀行(BAC.US)與花旗集團(C.US)的高管接連發出樂觀信號。兩家銀行的最新預測均表明，得益於跨資產類別交易的全面回暖以及市場交易量的持續放大，其第二季度的交易業務收入將大幅超越此前全行業的預期。這場由多重利好交織驅動的市場強勁活動，正轉化為銀行賬面上實打實的營收動能。美國銀行聯席總裁吉姆·德馬雷稱，該行交易業務的增長勢頭正不斷增強，營收增速預計將高於該行上個月預測的15%。“我認為我們的表現會比那個預測稍好一些，”德馬雷週二在摩根士丹利金融服務會議上表示。美國銀行CEO莫伊尼漢在5月底曾表示，第二季度銷售和交易業務的營收可能比去年同期增長約15%。德馬雷指出，自該預測發佈以來，市場部門的業績一直呈上升趨勢，這主要得益於股票交易業務的強勁表現。德馬雷表示，“增長絕對是由股票業務驅動的，”這位高管還表示，投行業務也處於“相當不錯的狀態”，儘管依然存在地緣政治的不確定性，但圍繞併購(M&A)和 IPO 的對話仍在持續進行。“業務活動依然保持穩健，”他説。美國銀行去年設定了多項財務目標，旨在提高各業務板塊的營收並降低公司的效率比率。莫伊尼漢上個月表示，佔該行營收一半以上的淨利息收入在全年可能會實現6%至8%目標區間的高端增長。另據花旗集團CFO岡薩羅·盧切蒂稱，花旗正準備迎接跨資產類別交易帶來的豐厚收益，其增長勢頭看起來比去年年初更為持久。盧切蒂週二在摩根士丹利主辦的金融會議上表示，該行市場業務營收有望實現高個位數至低雙位數的百分比增長。這遠高於彭博調查中分析師預測的2%的增幅。盧切蒂表示，與去年第二季度特朗普總統的“解放日”關税擾亂市場不同，當前時期的特點是股票、衍生品、固定收益、外匯和商品市場全面走強。盧切蒂表示，“我們在第二季度也看到了良好的交易量，”“這些在整個集團內構成了更穩定的營收增長動力。”他還預測投行服務費將實現中雙位數的百分比增長，這與分析師預測的15%的增長相符。他補充道，到6月底，業績甚至可能會更好。這筆收入可能會為花旗集團注入更強的增長動能，該公司的股價今年已上漲了15%。CEO簡·弗雷澤因推動這家長期在華爾街表現落後的銀行實施轉型而贏得了讚譽。市場交易活躍度飆升驅動超預期增長2026年第二季度，全球金融市場展現出了令人矚目的澎湃動能。在經歷了一段時間的觀望與調整後，跨資產交易呈現出全面開花的火熱態勢。種種跡象表明，華爾街各大頂級金融機構正迎來一個業績遠超預期的“黃金季度”。從近期高管頻繁釋放的樂觀信號來看，由市場高換手率和企業高活躍度帶來的雙重紅利，正在強力推高各大行的銷售、交易及投行業務收入，令此前市場普遍持有的謹慎預期顯得過於保守。金融市場的活躍度並未受到傳統季節性因素的壓制，反而呈現出多資產類別共振走強的健康格局。這一輪市場活動的強勁不僅侷限於某一個特定板塊，而是涵蓋了股票、衍生品、固定收益、外匯以及大宗商品等幾乎所有主流交易市場。區別於過往由地緣衝突劇烈摩擦、關税摩擦或突發政策衝擊引發的“恐慌性交易”，本季度的交易量放大更多建立在市場對宏觀經濟週期轉型、通脹路徑明朗化後的理性定價需求上。這種基於機構資金重新配置而產生的交易流，為銀行提供了更具連續性和穩定性的營收動能。強勁的市場活動不僅在二級市場掀起狂瀾，更向一級市場和企業服務領域進行了良性的傳導，長期低迷的投資銀行業務在2026年Q2迎來了關鍵拐點。在這場由市場活躍度驅動的紅利期中，華爾街各大銀行的交易部門成為了最直接的受益者，各大行接連上修了二季度的業績指引。隨着7月財報季的即將到來，華爾街各大銀行有望交出一份超越市場預期的集體答卷，也為下半年全球金融市場的走向奠定了樂觀基調。在貨幣政策邊際寬鬆、企業盈利預期改善的背景下，銀行業的這一輪復甦週期或將延續更長時間。
- 2026-06-10 06:01:45
隔夜美股 | 三大指數漲跌不一 納指走V仍跌近1% 邁威爾科技(MRVL.US)跌7.6%
智通財經APP獲悉，週二，三大指數漲跌不一，美股今天經歷了劇烈波動。股指開盤上漲，隨後在午盤遭遇拋售，納指盤中一度跌超3%，臨近尾盤時收復部分失地。中東局勢突變，美國中央司令部表示，美國中央司令部部隊於美東時間今天下午5點，對伊朗發起自衞性打擊，以迴應昨日一架美國陸軍阿帕奇直升機被擊落事件。此次任務是針對伊朗無端侵略行為的對等迴應。伊朗方面稱，伊朗將堅決迴應美國以阿帕奇直升機墜毀為藉口實施的侵略行為。伊朗革命衞隊將在短時間內給予強有力的迴應。消息傳出後，WTI原油週三高開0.8%，現報90.28美元/桶。【美股】截至收盤，道指漲86.1點，漲幅為0.17%，報50872.11點；納指跌250.84點，跌幅為0.97%，報25678.82點；標普500指數跌19.08點，跌幅為0.26%，報7386.65點。邁威爾科技(MRVL.US)跌7.6%，高通(QCOM.US)跌5.6%，特斯拉(TSLA.US)跌3%。納斯達克中國金龍指數跌0.39%。【歐股】德國DAX30指數跌218.10點，跌幅0.89%，報24423.75點；英國富時100指數跌141.59點，跌幅1.36%，報10231.61點；法國CAC40指數漲4.14點，漲幅0.05%，報8203.43點；歐洲斯托克50指數跌10.84點，跌幅0.18%，報6051.45點；西班牙IBEX35指數跌44.77點，跌幅0.25%，報18178.33點；意大利富時MIB指數漲68.37點，漲幅0.14%，報50276.50點。【亞洲股市】日經225指數漲2.17%，韓國綜合股價指數漲8.18%，印度Sensex指數漲0.54%。【美元指數】衡量美元對六種主要貨幣的美元指數當天下跌0.13%，在匯市尾市收於99.909。截至紐約匯市尾市，1歐元兑換1.1550美元，高於前一交易日的1.1528美元；1英鎊兑換1.3388美元，高於前一交易日的1.3339美元。1美元兑換160.36日元，高於前一交易日的160.26日元；1美元兑換0.7979瑞士法郎，與前一交易日持平；1美元兑換1.3952加元，低於前一交易日的1.3956加元；1美元兑換9.4603瑞典克朗，高於前一交易日的9.4401瑞典克朗。【加密貨幣】比特幣跌2.6%，報61812.2美元；以太坊跌超3%，報1652美元。【原油】國際油價9日顯著下跌。截至當天收盤，紐約商品交易所7月交貨的輕質原油期貨價格下跌3.10美元，收於每桶88.20美元，跌幅為3.4%；8月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格下跌2.80美元，收於每桶91.45美元，跌幅為2.97%。【貴金屬】現貨黃金跌至4260.45美元；現貨白銀報每盎司65.347美元。【宏觀消息】道明證券：美國5月CPI料降温但仍然高企 年內核心通脹下行空間有限。道明證券預計，即將公佈的美國5月CPI報告將確認通脹正在放緩，但仍頑固地處於高位。該機構預計美國5月核心CPI月率將降至0.23%，年率持平於2.8%；整體CPI月率降至0.4%，年率升至4.2%。從細分項來看，預計5月商品價格環比上漲0.13%，與三個月均值持平。其中，除汽車外的核心商品貢獻了大部分漲幅，家居用品、服裝等類別均出現上漲。預計二手車價格再次下跌將部分抵消這一漲幅。此外，預計油價衝擊和關税影響的持續傳導將在6月將核心通脹推至同比3.0%左右，若航空燃油成本以超出預期的幅度傳導至機票價格，則存在上行風險。展望2026年下半年，預計核心通脹不會出現有意義的下降。除汽車外的核心商品價格將繼續顯示強勢，而住房成本將在高位趨於正常化。美聯儲銀行壓力測試結果將於本月25日發佈。美聯儲發佈聲明，年度銀行壓力測試結果將於北京時間6月25日凌晨4點發布。今年共有32家大型銀行接受美聯儲理事會的壓力測試。測試情景包括一場嚴重的全球衰退，同時商業和住宅房地產市場以及公司債務市場的壓力均有所加劇。這些壓力測試結果不會影響大型銀行的資本要求。此前理事會於2月宣佈，將維持當前的壓力測試資本緩衝要求直至2027年，屆時可根據採納公眾反饋的損失估算模型計算新的要求。美國4月貿易逆差因出口激增而收窄。美國4月份的貿易逆差有所縮小，出口大幅增長至歷史最高水平，這一趨勢若能持續，將有助於本季度貿易對經濟增長的推動。週二的數據顯示，4月貿易逆差縮小了1.2%，降至559億美元。3月份的數據被調整，顯示逆差為566億美元，而非此前報告的603億美元。經濟學家此前預測，4月份的貿易逆差將縮小至562億美元。貿易已連續兩個季度拖累國內生產總值的增長。Anthropic發佈不具備網絡安全功能的Mythos公開版。Anthropic當地時間週二推出其Mythos模型的公開版本，但設置了限制措施，禁止將其用於網絡安全等高風險領域。Anthropic表示，新版Claude Fable 5是Anthropic迄今為止為更廣泛應用打造的最強模型，並盛讚其在軟件工程和數據分析方面的表現。Anthropic此前曾宣佈，Mythos已發現數千個軟件漏洞，此後該公司通過“Glasswing”計劃，將該模型的使用範圍限制在包括美國政府在內的約200家機構。Anthropic表示，已進行廣泛測試，以確保用户無法操縱Claude Fable 5繞過其指導方針並執行受限操作。Anthropic產品管理、研究與實驗室負責人Dianne Penn表示，根據早期客户反饋，Fable 5雖然價格更高，但其執行任務所需的token消耗更低，從而降低了每項任務的總體成本。Anthropic還表示，擁有Claude Mythos預覽版（即無安全防護機制版本）訪問權限的用户，將能夠升級至全新的Claude Mythos 5。這兩款模型的定價均為每百萬輸入token 10美元，每百萬輸出token 50美元。美國成屋銷售躍升至今年以來最高水平 超出市場預期。美國5月份的現有住房銷售加速，達到今年以來的最高水平，這為開局平淡的春季銷售季注入了一劑樂觀情緒。最新發布的數據顯示，5月成屋銷售年化月率錄得3.2%，銷售總數年化達到417萬户。美國房產經紀協會NAR首席經濟學家Lawrence Yu表示：“越來越多的美國人正在搬遷，房屋銷售量已升至去年12月以來的最高水平。這對住房市場和經濟來説都是好消息。”加元跌至年內低點 市場押注加拿大央行加息落後於全球主要央行。加元週二跌至去年12月以來最低水平，市場預計加拿大央行加息步伐將慢於全球其他主要央行。加元兑美元一度跌至1美元兑1.3969加元，創下今年以來最低水平。與此同時，作為加拿大重要出口商品的原油價格跌破每桶90美元。此外，市場參與者普遍押注，加拿大央行將在週三公佈最新利率決議時維持基準利率不變。摩根大通外匯策略師Pat Locke表示：“加拿大央行的利率決議對加元存在温和的鴿派風險。我們傾向於持有加元兑美元的空頭頭寸。”加拿大央行在4月29日會議後曾表示，目前利率水平“看起來是合適的”。自那以後，加元兑美元已累計下跌超過2%，成為G10貨幣中表現最差的貨幣。根據美國商品期貨交易委員會(CFTC)數據，投機者已連續三週增加對加元的看空押注。【個股消息】谷歌(GOOG.US,GOOGL.US)為Anthropic數據中心提供350億美元融資擔保。據報道，谷歌正越來越多地為支撐Anthropic數據中心建設的融資提供擔保，這凸顯出向人工智能領域投入巨資的大型科技公司之間複雜的商業關係。Anthropic正在五個數據中心租用高性能計算芯片，這一安排得到了谷歌的支持。谷歌同意為每個項目提供租賃付款擔保，幫助Anthropic獲得相當於350億美元規模的融資。隨着硅谷競相建設人工智能基礎設施，行業龍頭企業之間達成了複雜且往往相互交織的交易。谷歌利用其龐大的資產負債表為數據中心融資。超微電腦(SMCI.US)宣佈70億美元股權及可轉債融資計劃。超微電腦宣佈了一項70億美元的股權及股權掛鈎融資計劃，用於為近期數週內從20多家客户獲得的總額約390億美元的人工智能服務器訂單採購組件提供資金。此次融資包括總額為50億美元的同步包銷公開發行：其中12.5億美元為普通股，37.5億美元為存托股份，代表A系列強制可轉換優先股權益。此外，公司還計劃啓動一項規模最高達20億滅元的“隨行就市”（ATM）普通股發行計劃，預計不早於2026年第三季度開始。摩根大通(JPM.US)計劃今年部署更強大的人工智能代理。據報道，摩根大通計劃在今年晚些時候部署人工智能代理，這些代理將能夠自主運行的時間遠超現有版本，標誌着企業採用人工智能的又一重要里程碑。摩根大通首席分析官Derek Waldron在接受採訪時表示，AI代理正從執行單一任務的工具，逐步發展為能夠管理多個步驟和不同軟件程序的數字工作者。“我們現在已進入長期自主代理的時代，”Waldron説，“這意味着代理不僅能夠運行兩到三分鐘來執行人類的目標或指令，還能持續運行一兩個小時。”此外，摩根大通表示，人工智能已開始推動業務業績增長，包括私人銀行總銷售額增長20%，並有望最終使銀行家將客户覆蓋範圍擴大多達50%。
- 2026-06-10 06:00:00
SpaceX(SPCX.US)IPO認購需求超2500億美元 超額倍數已達到3.5至4倍
智通財經APP獲悉，據知情人士透露，截至本週二，SpaceX首次公開募股(IPO)已吸引超過2500億美元的投資者認購需求，遠超公司計劃募集的750億美元資金規模。按照目前情況計算，本次IPO的超額認購倍數已達到3.5至4倍，進一步顯示出市場對這家“航天+AI”巨頭的強烈追捧。知情人士表示，目前大量長期投資機構已提交規模可觀的認購訂單，部分機構的下單規模達到數十億美元級別。與此同時，馬斯克本人也曾短暫參加部分潛在投資者的視頻會議，向機構投資者介紹公司的長期發展戰略。按照發行安排，SpaceX總裁Gwynne Shotwell和首席財務官Bret Johnsen週二將在摩根士丹利紐約總部與約300家機構投資者舉行路演交流活動，由摩根士丹利聯席總裁Dan Simkowitz主持。不過，知情人士提醒，目前披露的認購規模主要反映投資者意向，並不代表最終配售結果。在IPO正式定價之前，機構訂單仍可能發生變化。此外，大型機構投資者通常會在發行最後階段提交最終認購申請，因此需求規模仍有進一步增長的可能。值得關注的是，SpaceX此次IPO恰逢全球金融市場波動明顯加劇之際。上週五，美國科技股遭遇大幅拋售，納斯達克指數錄得一年多來最大單日跌幅。本週二，比特幣價格也繼續下跌，較今年1月創下的歷史高點累計回落約37%。部分市場人士甚至猜測，近期科技股和加密資產出現調整，可能與部分投資者為參與SpaceX IPO而提前籌集資金有關。儘管市場環境並不平靜，SpaceX依然成為當前全球資本市場最受關注的投資標的之一。這不僅源於公司在商業航天領域的絕對領先地位，更與其近年來不斷擴張的Starlink衞星互聯網業務以及人工智能佈局密切相關。根據SpaceX路演材料，公司重點強調了其火箭發射業務和Starlink衞星互聯網網絡的獨特競爭優勢。SpaceX表示，過去三年中，公司承擔了全球絕大部分進入軌道載荷的發射任務，已經成為全球商業航天產業最重要的基礎設施提供商之一。與此同時，Starlink衞星互聯網網絡正持續擴大覆蓋範圍。公司表示，其目標是連接全球超過30億尚未獲得穩定互聯網接入的人羣，並進一步縮小全球數字鴻溝。“通過大幅降低進入太空的成本，我們得以擴展自身使命，不僅推動人類探索太空，也幫助解決地球面臨的一些最重要挑戰，包括讓全球數十億人獲得互聯網和知識資源。”SpaceX在路演材料中表示。相比航天業務，市場更關注SpaceX對於人工智能未來發展的宏大構想。在最新路演材料中，SpaceX首次向投資者描繪了一個規模高達23萬億美元的人工智能市場機會。公司認為，未來AI產業最大的瓶頸之一將來自電力供應和算力基礎設施建設。SpaceX指出，美國電力生產和計算能力擴張速度已經逐漸落後於中國，而大型數據中心項目在美國面臨審批週期長、建設成本高以及能源供應受限等問題。為此，公司提出利用太空建設計算基礎設施的長期戰略。SpaceX認為，隨着火箭發射成本持續下降，未來數據中心、電力設施甚至AI算力平台有望部署在近地軌道空間，從而突破地面能源和土地資源限制。公司在材料中表示：“我們是唯一一家能夠突破地面商業模式限制、利用太空構建人工智能計算能力的平台型企業。”分析人士指出，這一構想與馬斯克近年來推動的xAI發展戰略高度契合。此前，馬斯克已將人工智能公司xAI與其龐大的基礎設施資源進行深度整合，市場普遍認為SpaceX未來將成為其AI生態體系的重要組成部分。隨着AI基礎設施建設成為全球科技行業最熱門的投資主題之一，SpaceX所描繪的“太空算力”故事也成為本次IPO吸引投資者的重要原因。
- 2026-06-10 06:00:00
谷歌母公司Alphabet(GOOGL.US)為Anthropic提供350億美元融資支持 加碼美國AI數據中心建設
智通財經APP獲悉，據知情人士透露，谷歌母公司Alphabet(GOOGL.US,GOOG.US)正在為人工智能初創公司Anthropic提供關鍵融資支持，通過為多個數據中心項目提供租賃擔保，幫助後者獲得總規模約350億美元的算力基礎設施融資。這是Anthropic參與相關超大規模數據中心融資計劃的細節首次被披露，也進一步揭示了當前AI產業鏈中大型科技企業之間相互投資、相互採購、相互擔保的複雜生態。Anthropic是知名大模型Claude的開發商，也是OpenAI最主要的競爭對手之一。谷歌則是Anthropic最早的投資者之一，近年來持續增持其股份。今年早些時候，谷歌還宣佈向Anthropic追加100億美元投資。而在最新交易中，谷歌的角色不僅是投資人，更成為整個融資結構的重要信用支撐方。知情人士表示，Anthropic將在美國五座大型數據中心部署算力設施，所使用的芯片將來自谷歌自研的TPU人工智能加速器。為了幫助項目獲得融資，谷歌同意為這些數據中心的租賃付款提供擔保。根據協議，如果負責運營數據中心租賃業務的AI雲計算平台Fluidstack出現違約或破產，谷歌將承擔相關付款義務，從而保障債券投資人的利益。市場人士指出，這相當於利用谷歌強大的資產負債表和信用評級，為Anthropic獲取長期低成本融資提供支持。谷歌、博通、Anthropic形成AI“鐵三角”此次融資計劃背後實際上形成了一條完整的AI產業鏈。其中，博通(AVGO.US)負責參與TPU芯片設計；谷歌負責芯片研發和提供信用支持；Anthropic則作為最終算力需求方使用這些芯片訓練和運行Claude模型。與此同時，阿波羅全球管理公司(APO.US)和黑石集團(BX.US)則負責為項目提供資金支持。分析人士認為，這種結構反映出當前AI產業已經從單純的大模型競爭，逐漸演變為涵蓋芯片、數據中心、電力、融資以及雲計算服務的全產業鏈競爭。隨着算力需求持續爆發，各大科技公司正通過股權投資、長期採購協議、租賃擔保以及聯合融資等方式爭奪未來AI基礎設施資源。五座數據中心浮出水面知情人士透露，Anthropic此次獲得融資支持的五座數據中心均位於美國境內。TeraWulf(TWLF.US)負責建設紐約州布法羅附近Lake Mariner園區的數據中心以及得州Abernathy項目；Cipher Digital(CIFR.US)負責開發得州Colorado City項目；Hut 8(HUT.US)負責路易斯安那州St. Francisville數據中心；Next Frontier與Fluidstack合資企業則負責印第安納州Sullivan County項目。過去九個月裏，上述項目累計發行超過150億美元債券用於建設數據中心，而所有融資方案均包含谷歌提供的擔保機制。值得注意的是，這些數據中心均通過Fluidstack向Anthropic提供算力服務。去年11月，Anthropic曾宣佈將在美國投資500億美元建設人工智能基礎設施，並表示將與Fluidstack合作建設專門為Claude模型定製的數據中心網絡。此次曝光的融資結構，則進一步揭開了這一計劃背後的資本運作細節。AI軍備競賽推動科技巨頭深度綁定事實上，這並非近期唯一曝光的大型科技企業合作案例。就在上週，SpaceX披露谷歌同意自2026年10月至2029年6月期間，每月支付約9.2億美元採購其算力資源。越來越多類似交易正在出現。Bright Meadow資本市場負責人Joe Allen表示，一年前市場還在擔心AI行業是否真的需要如此龐大的基礎設施投入，而現在情況已經完全相反。“真正的問題已經不再是需求是否存在，而是可用基礎設施是否足夠。”Allen表示，“企業正在不惜代價確保獲得未來算力資源。”不過，隨着科技巨頭之間聯繫日益緊密，監管層的關注也在不斷增加。早在2024年，美國聯邦貿易委員會便啓動針對AI領域企業合作與投資關係的調查，希望評估行業是否出現過度集中以及潛在系統性風險。部分市場人士擔心，如果行業主要參與者彼此持股、互相採購並共同承擔融資責任，一旦其中某個關鍵環節出現問題，風險可能在整個生態體系內迅速擴散。對此，高盛集團(GS.US)另類資產融資業務負責人Christina Minnis表示，雖然AI基礎設施領域確實存在一定集中度，整體生態正在不斷擴張。“我們接觸到越來越多此前從未合作過的企業進入AI產業鏈。”Minnis表示，“這種擴散正在推動更多資本、更多企業和更多創新進入整個經濟體系。”
