- 2026-07-07 11:26:31
AI半導體夏季回調即逢低佈局良機! 1.5萬億美元雲資本開支託底，“存儲超級週期”敍事無懈可擊
智通財經APP獲悉，即使存儲芯片領軍者們以及AI半導體板塊股價近期陷入向下回調軌跡，華爾街金融巨頭們依舊看好史無前例AI基建狂潮之下的“存儲超級週期”以及AI半導體相關股票的長期牛市軌跡。華爾街知名投資機構野村發佈研報反駁“半導體見頂論”，美國銀行(BofA)本週最新發布的研報則顯示，到2027年，全球雲計算和人工智能相關基礎設施資本支出將達到1.5萬億美元，並指出，當前包括存儲芯片股票的AI半導體夏季回調是一輪健康重置軌跡，而不是人工智能算力需求層面出現任何結構性變化。GPU負責生成智能，HBM/DRAM負責高速喂數，企業級NAND/eSSD負責熱數據與緩存，而HDD負責天量級別的冷/温數據的長期留存，因此高盛等華爾街金融巨頭們認為雲計算巨頭們主導的AI算力軍備競賽正在把存儲芯片從週期品推成稀缺戰略資產，2026年DRAM/NAND漲價不是尾聲，而可能是超級週期的初步階段。無論是谷歌無比龐大的TPU AI算力集羣，抑或天量級別英偉達AI GPU算力集羣，均離不開需要全面集成搭載AI芯片的HBM存儲系統，疊加當前科技巨頭們加速新建或擴建AI數據中心必須大規模購置服務器級別DDR5存儲以及企業級高性能SSD/HDD;而三星電子、SK海力士以及美光科技正好同時卡在這三塊最核心存儲領域：HBM、服務器高性能DRAM(包括 DDR5/LPDDR5X)、以及高端數據中心級別SSD，是“AI內存+存儲堆棧”裏最直接的受益勢力，可謂吃到AI基建浪潮的“超級紅利”。總部位於韓國的存儲芯片霸主三星電子剛剛披露的無與倫比Q2初步業績，幾乎是這輪存儲芯片超級週期最直觀的利潤樣本。今年4至6月營業利潤同比飆升約19倍，預計將達89.4萬億韓元(約合584億美元)，再次刷新季度歷史記錄，較上季度強勁基數環比增長56%，分析師平均預測約為84.2萬億韓元。同期營收預期達171萬億韓元，超出市場預估的169.2萬億韓元，並較上年同期增長約129%。公司計劃於7月30日公佈完整財報，屆時將披露淨利潤及各業務部門分類數據。三星電子的季度營業利潤，已超過英偉達上季度535.36億美元(約合82萬億韓元)的營業利潤，使其成為全球季度營業利潤最高的公司。在華爾街，分析師們可謂集體看好這三大存儲芯片原廠——即SK海力士、三星電子以及美光股價繼續屢創新高式暴漲，核心邏輯在於全球AI數據中心建設進程如火如荼的AI基建狂潮大背景之下，由於AI算力基礎設施需求持續炸裂，HBM、高容量DRAM與企業級NAND存儲芯片需求仍然呈現出井噴式擴張，AI服務器、高性能計算以及雲計算基礎設施建設正在持續推高存儲需求，而新增產能釋放速度仍難以追上需求增長。在高盛看來AI牛市遠未宣告結束，而是從“AI芯片購置狂潮”進入“大規模建設AI工廠”的第二階段——即下一輪超額阿爾法收益也將不再僅僅屬於AI GPU/AI ASIC領域最強龍頭名單，而會系統性擴散到數據中心高性能CPU、DRAM/NAND/HBM存儲、AI PCB、液冷系統、數據中心光互連繫統、ABF載板/玻璃基板、MLCC、電子布與廣泛晶圓代工等“AI工廠”全棧AI算力基礎設施層。在高盛看來，圍繞AI算力鏈的全球牛市遠未完結，市場主線已經從2008年長期以來的“編程/代碼驅動的軟件輕資產軟件估值擴張”升級為“圍繞一系列實體資產的AI算力基礎設施再定價”。華爾街金融巨頭高盛最新的測算數據顯示，超大規模雲計算廠商們到2030年的AI基礎設施相關總體投資或超過6萬億美元;全球AI資本開支基準模型預計從2026年每年7650億美元增長至2031年每年1.65萬億美元，2026至2031年累計資本開支預計約7.6萬億美元，美國本土數據中心電力需求預計將從2025年31GW升至2027年66GW。美國銀行力挺AI半導體：1.5萬億美元雲資本開支強化“AI超級牛市”敍事邏輯華爾街資深策略師Vivek Arya領銜的美國銀行分析師團隊表示：“AI半導體驅動的股市狂飆行情仍未完結。在第二季度創紀錄飆升88%之後，費城半導體指數(SOX)在第三季度回調11%，這與其歷史上最疲弱的季節性時期一致。我們認為，當前回調是一輪健康重置，而不是人工智能需求出現任何結構性變化。此次回調預計為夏季重置，秋季有望迎來反彈;短期領導地位可能偏向英偉達(NVDA.US)、德州儀器(TXN.US)、亞德諾(ADI.US)，以及兩大芯片設計EDA領軍者——鏗騰電子(CDNS.US)和新思科技(SNPS.US)等低貝塔股票，但歷史經驗表明，盤整期之後，隨着投資者們重新獲得對下一輪盈利和資本支出增長週期的強勁信心，往往會出現新的動能。”分析師們還指出，正在進行的整合公告，例如德州儀器(TXN.US)收購Silicon Labs(SLAB.US)，以及安森美半導體(ON.US)積極尋求收購Synaptics(SYNA.US)，可能成為分散的模擬芯片行業中的另一個持久主題。Arya領銜的美國銀行分析師團隊在研報中多次強調，1.5萬億美元規模的雲計算和AI算力基礎設施資本開支維持AI算力超級需求週期完好無損。Arya及其分析師團隊表示：“我們預計，到2027年，全球雲和人工智能算力基礎設施資本支出將接近1.5萬億美元，意味着有望同比再增長40%至50%，並受到Token規模持續增長、企業AI智能體採用規模激增以及基礎設施供給受限的強勁支撐。重要的是，超大規模雲計算廠商們的重點仍然是最大化利用率和AI驅動的業績增長軌跡，而不是優化折舊。”分析師們補充稱，隨着2026年下半年對2027年雲計算資本開支的可見度提升，他們預計以下領域將重新獲得領導地位和動能：存儲芯片領域的美光科技(MU.US);7月華爾街分析師活動大會期間的CPU計算領域的超威半導體(AMD.US)、x86服務器CPU霸主英特爾(INTC.US)2026年底分析師活動;半導體設備領域的應用材料(AMAT.US)、泛林集團(LRCX.US)、科磊(KLAC.US)以及泰瑞達(TER.US);數據中心高速光學互連領域的MACOM Technology Solutions(MTSI.US);以及AI數據中心高性能網絡基礎設施領域的Credo Technology(CRDO.US)和Marvell Technology(MRVL.US)。Arya及其團隊表示，AI數據中心存儲芯片/存儲組件目前約佔雲端AI資本支出的35%至40%，是歷史水平的兩到三倍，但存儲芯片相關股票的交易水平與估值體系仍低於應有的增長水平。分析師們表示：“投資者們仍對定價持久性、供應規模增加預期和客户集中度持懷疑態度。我們認為，市場低估了向更長期產品供給協議(即LTA)和更可預測定價轉變的強勁趨勢。隨着存儲芯片從週期性大宗商品演變為戰略性AI時代賦能資產，估值倍數應當大舉擴張。”美銀的分析師們在研報中重申對美國存儲芯片領軍者美光(MU.US)的“買入”這一最積極看漲評級，並將其列為首選股，目標價則定為1550美元。美銀的分析師們表示，中國AI模型帶來的是中美AI大模型競爭趨勢，而不是資本支出風險。Arya及其團隊指出，中國開源權重模型，例如Z.AI(原智譜AI)的GLM、月之暗面的Kimi、DeepSeek大模型和阿里巴巴(BABA.UYS)打造的開源大模型Qwen，已迅速縮小與美國領先的最前沿AI實驗室大模型之間的差距，同時提供顯著更低的推理成本。分析師們補充稱，有能力且低成本模型的徹底崛起，引發了圍繞未來全球行業擴張整體經濟性和AI軟件利潤率的合理疑問。分析師們表示：“不過，我們認為這對採用率擴張預期是重大利好。更低成本的AI智能體token支出軌跡會擴大實際使用、拓寬AI應用部署，並最終增加對CPU/GPU計算、HBM/DRAM/NAND存儲芯片、網絡基礎設施、數據中心光學互連繫統和電力基礎設施的愈發強勁需求。在我們看來，更大的風險在於模型經濟性框架，而不是AI半導體需求。”分析師補充稱，投資者仍過度關注大模型基準測試領先地位和每日大型語言模型(LLM)頭條新聞。AI的最終目標不是最好的模型，而是最好的勞動生產率增長結果。隨着全球各行業從模型轉向AI智能體、代理式工作流和企業自動化，價值創造應越來越大規模地轉向AI應用和支撐它們的算力基礎設施領域。Arya及其團隊表示：“類似於互聯網時代如何讓信息商品化卻創造出巨大的軟件價值，開源AI大模型們可以加速AI智能體等前沿AI應用採用與滲透率，而前沿實驗室繼續推動人工智能技術邊界。”從週期品到AI戰略資產! 韓國擴產宏圖嚇不退存儲芯片超級牛市與“存儲超級週期”野村是目前最激進的看多存儲芯片板塊的大型金融機構。野村在近日發佈的一份研究報告中，將三星電子目標價從34萬韓元上調至59萬韓元，將SK海力士目標價從234萬韓元上調至400萬韓元，對應潛在上漲空間分別約118%和120%。野村的核心看漲邏輯在於，AI已經把存儲從傳統PC/手機週期品改造成數據中心長期成長資產：智能體AI推理需要巨量鍵值緩存(KV Cache)，HBM供給顯著落後於需求;其預計全球數據中心資本開支將從去年的1.16萬億美元增至2030年的6.13萬億美元，其中內存佔數據中心投資比重有望從當前9%升至23%，因此三星與SK海力士約6倍12個月前瞻市盈率明顯低估，存在向台積電約20倍估值體系靠攏的重估空間。華爾街目前對於美光的最樂觀目標股價是來自知名資管機構DA Davidson的高級分析師Gil Luria給出的每股2000美元，評級維持“買入”，目標價由,500美元大幅上調至2000美元。按美光約975.56美元股價計算，這一目標價對應約105%潛在上行空間;若股價達到2,000美元，對應潛在市值約2.29萬億美元，也就是接近2.3萬億美元級別。Gil Luria的核心看漲邏輯基本上可以概括為：AI算力基礎設施擴張正在拉長本輪存儲上行週期，美光不再只是傳統強週期DRAM內存條公司，而是在HBM、服務器DRAM/NAND和長期供貨協議重塑下，獲得更強盈利可見度與更高估值倍數的AI算力瓶頸資產。 他此前強調，本輪存儲週期不同於以往“擴產—過剩—價格崩盤”的舊範式，AI算力建設可能無限期延長需求景氣;同時，美光簽署多年期HBM/存儲銷售協議，提升未來營收和EPS清晰可見度。存儲芯片板塊當前最大的分歧，不是AI需求是否消失，而是漲價速度是否已接近峯值、以及市場是否願意給存儲公司更高估值倍數。美銀的主線非常清晰：費城半導體指數二季度大漲88%後，三季度回調約11%，更像季節性“健康重置”，而不是AI需求結構性惡化;該機構預計全球雲與AI基礎設施資本開支到2027年接近1.5萬億美元、同比再增40%—50%，並由Token增長、智能體採用和基礎設施供給受限支撐。更關鍵的是，存儲芯片/組件目前已佔雲端AI資本開支約35%—40%，達到歷史水平的2—3倍，但存儲芯片股票整體估值仍低於應有水平，美銀因此維持美光“買入”和1550美元目標價，核心判斷是存儲正在從週期性大宗商品轉向AI戰略基礎設施。摩根士丹利的謹慎並不等於看空存儲週期，而是在提醒市場：“價格變化率”可能見頂，而不是“價格絕對水平”見頂。這一區別非常重要。TrendForce近期預測，2026年三季度DRAM合約價將在Q2強勁的高基數之上漲13%—18%、NAND Flash預計上漲10%—15%，只是相較前期約60%級別的漲幅明顯降速;換言之，邊際漲幅放緩會壓制高貝塔存儲股的短線估值擴張，但AI推理、超大規模雲數據中心和企業級存儲仍在維持供需緊張。所謂“韓國巨資建廠等於存儲週期見頂”的判斷也需要拆開看。大規模擴產當然是中長期風險，尤其存儲行業歷史上多次在高景氣後因資本開支過度而陷入下行;但當前韓國新增集羣更多是2030年代產能佈局，而不是2026—2027年的即時供給衝擊。SK海力士的韓國投資計劃包括龍仁半導體集羣、清州NAND與HBM封裝擴張，以及仍處規劃階段的西南部半導體集羣，其中龍仁首座晶圓廠預計2027年投產、完整四座晶圓廠到2033年完成，西南部集羣更偏長期規劃。對當下投資週期而言，真正決定股價的是未來四到六個季度超大規模雲廠商的資本開支指引、HBM/服務器DRAM長期協議執行情況、企業級SSD需求和NAND價格延續性，而不是十年左右的名義產能藍圖。華爾街知名投資機構野村本週發佈最新研報，反駁“半導體見頂論”。野村反駁“半導體見頂論”的關鍵，不是簡單説AI芯片還會漲，而是指出AI雲基礎設施需求正在從單點GPU短缺擴散為系統性零部件錯配。按照野村研究框架，2026年和2027年AI服務器營收預計分別增長78%和76%，全球數據中心項目從240個增至280個，其中吉瓦級項目約50個，2027年新增算力部署預計達32GW，2028年也已有23GW可見度;但真正瓶頸正在從英偉達AI GPU以及谷歌TPU產能、台積電CoWoS先進封裝向存儲芯片、晶圓級基板、AI PCB、覆銅板(CCL)、電子布、MLCC、玻璃基板/ABF基板、IC載板、高端電容、電源管理芯片和數據中心光學類高速光互連元件外溢。
- 2026-07-07 11:14:19
郭明錤：蘋果(AAPL.US)摺疊屏iPhone恐重演iPhone X“一機難求”，初期出貨或不足百萬部
智通財經APP獲悉，據天風國際證券分析師郭明錤最新報告指出，蘋果(AAPL.US)即將推出的摺疊屏iPhone，很有可能重演當年iPhone X上市時的情景——因創新設計帶來製造工藝上的挑戰，初期供貨將極為有限，發售節奏也將因此受到影響。郭明錤基於最新產業調查數據顯示，2026年下半年，摺疊屏iPhone的組裝出貨量預計約為700萬至800萬部，其中第三季度出貨量僅在50萬至100萬部之間。相比之下，同期iPhone 18 Pro與Pro Max的合計出貨量預計可達2000萬至2200萬部，差距懸殊。郭明錤表示：“從第三季度的備貨節奏來看，摺疊屏iPhone很可能複製2017年iPhone X的軌跡——與當年其他新機型一同發佈，但預購和正式銷售時間均會延後。”回顧iPhone X，該機型搭載了多項創新技術，包括蘋果首款OLED全面屏、屏幕頂部的“劉海”設計、Face ID面部識別，以及TrueDepth前置攝像系統。郭明錤指出：“由於iPhone X製造難度極高，2017年第三季度其組裝出貨量預計不足100萬部。摺疊屏iPhone在這一方面與其高度相似：兩者均以創新用户體驗為核心賣點，但製造瓶頸限制了早期產能。”郭明錤預計，蘋果仍將在今年9月的秋季發佈會上正式亮相摺疊屏iPhone，但其預購和正式發售日期可能晚於同場發佈的iPhone 18系列。以2017年為例，iPhone X於9月12日發佈，預購推遲至10月27日才啓動，正式發售則延至11月3日;而同期發佈的iPhone 8則於9月15日開放預購，9月22日正式開售。郭明錤補充道：“原因在於iPhone X當時的庫存未能達到9月上市所需的標準。由此來看，摺疊屏iPhone因2026年第三季度出貨量有限，預購和正式銷售或將推遲至第四季度。”關於定價，郭明錤預測摺疊屏iPhone售價將在2300至2500美元之間。他指出：“初期供應稀缺、高辨識度的外觀設計，以及創新的用户體驗，都將支撐其短期二手市場溢價，轉售價格較官方定價高出50%至100%也並非不可能。”
- 2026-07-07 10:45:00
“路線圖完好無損！”英偉達火速駁斥下一代AI機架延期傳聞，華爾街斥其為“博眼球噱頭”
智通財經APP獲悉，英偉達(NVDA.US)駁斥了一篇稱其下一代“Kyber”人工智能(AI)機架將推遲至2028年的報道，該公司發言人表示，“我們的路線圖完好無損。”週日，Semianalysis 發佈了一份報告，稱旨在容納其2027年 Rubin Ultra 芯片的 Kyber 機架級架構將被推遲12個月以上，延期至2028年。SemiAnalysis 在 X上的一篇帖子中寫道。“就在黃仁勳在 GTC 上展示 Kyber NVL144 的短短3個月後，它就面臨了重大挫折，並被推遲了12個月以上，推遲到了2028年，”“在下文中，我們將解釋為什麼 Kyber 面臨巨幅延遲，以及為什麼英偉達的 NVL72x2 背靠背機架架構也被取消，從而使 Rubin Ultra 的擴展域受到了限制。”SemiAnalysis還表示，由於超大規模雲服務商客户在實際運維中提出了強烈反對，英偉達取消了原本作為替代計劃的NVL72x2背靠背機架設計。同時，鑑於CPO（共封裝光學）當前面臨的挑戰，通過CPO連接8個Oberon機架的更大規模系統NVL576“也可能延遲或僅限於小批量出貨”。Kyber 是一款服務器機櫃，它將144顆英偉達最強大的芯片封裝在單個單元中，以便它們能像一台巨型計算機一樣協同工作，從而提供人工智能公司訓練和運行其最先進模型所需的動力。該設計將 GPU 安裝在垂直而非水平放置的計算托盤中，以提高密度並降低延遲，並定於2027年與英偉達的下一代機架級系統 Vera Rubin Ultra 一同首次亮相。英偉達服務器的中國台灣地區供應鏈整合商早些時候透露，Kyber機架哪怕量產延遲也無大礙，其既不影響英偉達的芯片換代，也不影響英偉達的江湖地位，更對現有供應鏈沒有衝擊。瑞穗證券交易部門分析師Jordan Klein週一也表示，投資者應該已經看過很多次這樣的戲碼，關於英偉達新產品因製造問題而延期的消息層出不窮，但這都是博眼球的噱頭，純粹是噪音。諮詢機構DGA-Albright Stonebridge Group的合夥人Paul Triolo認為，延期傳聞“不應被過度解讀為會影響英偉達在AI數據中心基建中的長期核心重要性”，英偉達此前也曾面臨並解決過此類挑戰。不過，由於電力供應仍是美國AI數據中心支出的主要制約因素之一，先進系統交付的延遲可以給美國更多時間來克服某些核心電力瓶頸。
- 2026-07-07 10:19:23
應對25%汽車關税，豐田(TM.US)暢銷皮卡Tacoma轉產得克薩斯、投資36億美元擴建工廠
智通財經APP獲悉，豐田汽車(TM.US)計劃將其暢銷車型Tacoma中型皮卡的生產從墨西哥工廠轉移至得克薩斯州聖安東尼奧，作為對該工廠36億美元投資計劃的一部分。這家日本汽車製造商週一宣佈，將在聖安東尼奧增設第二條生產線，該工廠目前主要生產全尺寸皮卡和SUV。此次擴建預計到2030年將為當地新增約2000個就業崗位。此次產能轉移的背景是，美國與墨西哥之間關於續簽《北美自由貿易協定》的談判陷入僵局。美國總統特朗普曾施壓豐田加大在美投資，而7月1日的協定續簽截止日期已過，協議未能延期。去年，豐田曾承諾未來十年內對美國製造業務投入100億美元，此次調整也屬該承諾的一部分。作為全球最大汽車製造商，豐田今年晚些時候有望在美新車銷量上超越通用汽車(GM.US)。豐田北美公司總裁Ted Ogawa在聲明中表示：“聖安東尼奧工廠的擴建，體現了我們對美國製造業的堅定承諾。”Tacoma——被皮卡愛好者親切稱為“Taco”——是美國最暢銷的中型皮卡，此前一直由兩家墨西哥工廠生產。目前尚不清楚蒂華納附近工廠在失去Tacoma產能後將轉產何種車型。該廠去年共生產約166,653輛Tacoma。公司發言人表示，目前暫無更多信息可披露。該發言人同時表示，位於墨西哥中部、同樣生產Tacoma的另一家工廠將繼續向美國出口該車型。通過將暢銷皮卡的部分產能遷至得克薩斯，豐田能夠有效規避墨西哥進口汽車可能面臨的關税衝擊。從墨西哥出口至美國的汽車目前面臨最高達25%的關税，這已對豐田及其他車企的利潤造成壓力，也打亂了數十年來形成的跨境生產佈局。此次聖安東尼奧工廠的擴建規模幾乎是此前預期的兩倍，廠區面積將擴大至約500萬平方英尺。自23年前破土動工以來，豐田在該工廠的累計投資將因此達到83億美元。得克薩斯州州長Greg Abbott在聲明中表示：“這項‘得州量級’的投資，充分證明了我們勞動力的實力和本州無可比擬的商業環境優勢。”據發言人稱，聖安東尼奧工廠目前年產能已接近飽和，約20萬輛，擴建後將新增年產15萬輛的能力。新增產能將從2030年起分四年逐步釋放。豐田此前承諾加大在美投資，旨在緩和來自特朗普的批評，其背景是美日之間達成的貿易協議。截至目前，這些投資已包括投入10億美元提升印第安納州和肯塔基州工廠的產量，以及投入9.12億美元用於其他五個州的工廠擴產。
- 2026-07-07 09:14:20
英特爾、微軟聯手加持，AI芯片及軟件公司Syntiant(SYTN.US)衝刺美股IPO
智通財經APP獲悉，專注於人工智能(AI)半導體與軟件研發的Syntiant Corp.(SYTN.US)已正式提交首次公開募股(IPO)申請，意在乘勢捕捉投資者對AI技術的濃厚熱情。這家總部位於加利福尼亞州爾灣市的企業，背後股東包括英特爾(INTC.US)與微軟(MSFT.US)。據其週一提交至美國證券交易委員會(SEC)的文件顯示，在截至3月31日的三個月內，公司實現營收6450萬美元，淨虧損2620萬美元;而上年同期，其營收為6660萬美元，淨虧損1680萬美元。Syntiant由包括首席執行官庫爾特·佈施(Kurt Busch)在內的四位聯合創始人於2017年創立，公司主打超低功耗芯片及配套軟件，可在耳機、可穿戴設備及工業系統等終端上完成AI計算任務。文件顯示，持有公司5%以上受益所有權的股東包括英特爾、微軟及Knowles Corp.(KN.US)。據數據平台PitchBook統計，公司迄今累計融資3.11億美元，在2024年12月的一輪投資後估值達6.464億美元。同月，Syntiant以1.144億美元收購了Knowles的消費傳感器業務，並藉此獲得了位於中國和馬來西亞的工廠。文件還指出，IPO完成後，公司創始人將通過其所持有的超級投票權B類股份，繼續保持對股東投票權的多數控制。本次發行由花旗集團、美國銀行及瑞銀集團牽頭承銷。公司預計其股票將在納斯達克全球市場上市，股票代碼為“SYTN”。
- 2026-07-07 08:35:35
100億美元砸出史上最大收購：福泰製藥(VRTX.US)溢價100%收購Crinetics(CRNX.US)，殺入內分泌賽道
智通財經APP獲悉，福泰製藥(VRTX.US)同意以100億美元現金收購Crinetics(CRNX.US)，這是福泰製藥歷史上最大的一筆交易，旨在將其業務版圖擴展至內分泌學領域。每股85美元的收購價格較Crinetics週一的收盤價溢價了102%。數據顯示，這是福泰製藥歷史上規模最大的一筆交易，超過了其在2024年為收購Alpine Immune Sciences支付的44億美元。福泰製藥在一份新聞稿中表示，扣除收購獲得的現金後，該交易對Crinetics的估值為88億美元，並將提升2029年的調整後營業收入。該收購已獲得雙方董事會的批准，預計將於第三季度完成。週一紐約常規交易時段結束後，Crinetics股價翻了一番。福泰製藥盤後交易中下跌了2%。Crinetics的核心產品是一款名為Palsonify的每日服用的藥物，用於治療一種罕見的垂體疾病。該公司還在開發一種針對被稱為先天性腎上腺皮質增生症的遺傳性疾病的療法。福泰製藥表示，這些藥物在其峯值時可提供超過50億美元的年收入。福泰製藥憑藉Trikafta徹底改變了囊性纖維化的治療方法，該藥物去年的收入為103億美元，佔公司總收入的85%。但福泰製藥在其他疾病領域一直難以製造出類似的影響力。它擁有一款用於治療鐮狀細胞病和β-地中海貧血的基因編輯療法——Casgevy，這是美國唯一獲得批准的Crispr基因編輯療法，但其銷售進展緩慢。此外，其新型非阿片類止痛藥Journavx也仍處於蓄勢推廣階段。BMO Capital Markets分析師埃文·大衞·塞格曼在給客户的一份報告中寫道，“由於福泰製藥正致力於擴大其在罕見病領域的產品線，我們對該公司的這筆交易持積極態度，”他表示，這筆交易開始讓福泰製藥能夠與 Neurocrine Biosciences, Inc. 及其內分泌藥物Crinessity進行“正面交鋒”。福泰製藥將利用手頭現金以及來自美國銀行和摩根士丹利的45億美元過橋融資，來為此次收購Crinetics提供資金支持。
- 2026-07-07 07:51:48
鎖定蘋果ASIC訂單至2031年! 博通(AVGO.US)從射頻芯片供應商躍升為“AI工廠”級全棧賣鏟人
智通財經APP獲悉，全球AI熱潮大贏家之一博通(AVGO.US)表示，將在一項擴大後的合作伙伴關係中向蘋果公司(AAPL.US)提供新型定製化高性能芯片，該合作如今將持續至2031年。根據新簽署協議，這兩家大型科技巨頭將在ASIC芯片(即專用集成電路)方面展開深度合作，ASIC是專用集成電路的簡稱。根據博通公司在當地時間週一提交的一份文件，這類ASIC芯片將用於“多代蘋果產品”。ASIC芯片，即為特定用途開發的硅芯片，尤其是對於開發用於處理人工智能相關訓練/推理任務的AI芯片組件與集羣正變得日益重要。有媒體此前不久報道稱，蘋果正在開發用於AI訓練/推理相關的更加先進AI芯片或者完整人工智能服務器，該公司計劃最早於2027年部署這些AI服務器超級集羣。博通是蘋果公司以及其他大型科技公司的核心芯片供應商之一，同時也是全球大型AI數據中心的高性能以太網交換機芯片與高速光互連核心器件，以及AI ASIC這一對於AI訓練/推理至關重要的雲計算巨頭們定製化AI芯片的核心供應力量。博通在Google TPU(TPU技術路線就是一種典型的AI ASIC芯片)、OpenAI/Anthropic等雲巨頭自研AI ASIC加速器方向上，切入了英偉達GPU之外的定製AI芯片的最為龐大增量市場;AI ASIC無疑是博通估值與基本面增長中樞上移的第一根核心支柱，博通與邁威爾近期公佈的強勁財報足以説明AI ASIC前所未見的強勁增長邏輯正在被“財報級證據”快速確認。博通預計2027年AI芯片銷售額將超過1000億美元，且Q2 FY2026 AI半導體營收有望達108億美元、同比增長143%，説明AI ASIC/XPU需求已經成為其核心增長曲線。另一方面，所有GPU、TPU、ASIC路線都離不開高速以太網交換與光互連，博通Tomahawk 6已實現單芯片102.4Tbps交換容量，並在OFC 2026展示102.4T以太網、CPO、400G/lane光DSP核心器件、PCIe Gen6等AI互連方案，正好精準卡位AI數據中心從“單芯片算力”走向“萬卡/十萬卡集羣效率”的瓶頸環節。因此，博通的新一輪強勁牛市邏輯不是簡單“挑戰英偉達”，而是成為“AI工廠”級別的天量定製化雲端AI推理工作負載端算力資源、數據中心光互連繫統與網絡基礎設施底座供應商：既受益於攜手蘋果打造ASIC組件以及攜手雲計算廠商們打造自研AI ASIC芯片大幅降本，又受益於所有類型AI算力集羣共同推高的光互連、以太網交換和數據中心網絡基礎設施強勁需求。華爾街分析師們近期上調博通目標股價的共同主線，可謂是AI ASIC與AI以太網交換基礎設施相關營收的高速增長作為核心支撐;VMware軟件現金流、以太網交換、光互聯/光通信與數據中心互聯，則構成博通AI基礎設施平台化重估的第二層支撐。博通與蘋果將合作延長至2031年，定製芯片站上科技巨頭算力軍備競賽前線! 博通股價一度大漲超6%長期以來，博通一直攜手蘋果來共同設計、合作製造與射頻芯片、蜂窩連接、Wi-Fi和藍牙相關的核心組件，但近年來，隨着蘋果開發出自家的N1芯片，這一合作關係的規模明顯削減。蘋果獨家自研的N1芯片是一款集成Wi-Fi和藍牙的核心硬件組件，見於近期大規模量產的iPhone、iPad和Mac。紐約股票市場開盤交易後，博通股價一度上漲6.3%，至383.16美元，最終收漲於3.73%至373.90美元。受人工智能熱潮推動芯片需求大幅增加的相關積極影響，該股過去一年上漲約38%。該公司一直在與包括Alphabet Inc旗下科技巨頭谷歌以及Facebook母公司Meta Platforms Inc.在內的其他幾家大型科技公司深度合作。BNP Paribas(法巴銀行)近期更是將該機構對於博通的目標價從600美元上調至640美元並維持“跑贏大盤”評級，對應約71.2%潛在上行、潛在市值約3.03萬億美元。OpenAI、Meta、Anthropic等大客户業務擴展正在把博通從“谷歌TPU供應鏈+AI ASIC龍頭”全面重塑為“AI AISC定製AI芯片+網絡基礎設施+數據中心光互連繫統”，再加上VMware虛擬雲的超級平台型AI算力基建公司。這也是華爾街繼續推高博通目標股價的核心邏輯。據瞭解，博通仍在積極供應一些與蜂窩網絡相關的組件，這些組件可與蘋果自研調制解調器配合使用;兩家公司上一次宣佈合作項目是在2023年。有資深分析師表示，蘋果公司約佔博通公司年營收的大約20%。Emarketer分析師雅各布·伯恩表示：“對蘋果而言，與博通公司簽訂2031年之前的合同，可以在AI芯片供給持續短缺的當下確保供應鏈的穩定性，並且避免蘋果不得不自行大規模採購iPhone的最關鍵零部件。”“對於博通來説，這讓他們感到安心，因為蘋果多年來一直試圖自行製造這些芯片。”雅各布·伯恩補充表示，這緩解了市場對蘋果自研替代博通的擔憂，也顯示即便蘋果持續推進自研調制解調器、M系列處理器與AI服務器芯片，其複雜的定製化ASIC硅片，以及射頻、網絡與系統級芯片供給能力仍需要外部頂級供應商協同。蘋果長期以來一直在聚焦研發其首款專用於天量級人工智能工作負載的人工智能服務器芯片，內部研發代號為“Baltra”。這些芯片是M5 Ultra芯片的超大升級版本，蘋果此前的計劃是今年在Mac Studio系列產品中推出M5 Ultra芯片。蘋果目前仍然在其聚焦Apple Intelligence相關AI工作負載的AI服務器集羣中使用標準Mac芯片。即將推出的人工智能服務器旨在為蘋果系列Apple消費電子產品的獨家AI應用生態平台——Apple Intelligence的雲端系統組件提供更強大的處理能力和更高級別、更穩定的可靠性。蘋果一直在迅速擴展其AI應用功能，包括宣佈即將推出嵌入AI語音功能的新版AI Siri，該版本使用由谷歌所設計的更強大雲端AI大模型。英偉達GPU之外第二條AI算力集羣供應曲線浮現! AI算力基礎設施進入“定製化硅片時代”博通與蘋果把合作延長至2031年，表面上是一次供應鏈續約，實質上標誌着博通在AI時代的定位已經從“連接芯片供應商”升級為“AI AISC定製AI芯片+網絡基礎設施+數據中心光互連繫統”的超級平台型AI算力基建公司。蘋果側的關鍵不是簡單“去英偉達”，而是為Apple Intelligence、雲端Siri和未來Baltra類AI服務器構建更可控、更低成本、更適配自家生態的算力底座;博通則借蘋果訂單把消費電子終端、邊緣AI與雲端AI服務器三條增長曲線連接起來。更大規模的投資主線在谷歌、OpenAI、Anthropic和Meta等前沿AI客户。華爾街金融巨頭摩根大通反駁TPU v9延期傳聞，稱博通負責的TPU v9仍是最高優先級項目之一，谷歌內部芯片團隊在先進芯片與封裝能力上仍落後博通超過18個月;更關鍵的是，谷歌與博通今年3月簽署的五年協議覆蓋TPU v8至v11，並把博通TPU相關營收可見性延伸至2031年。摩根大通預計，博通AI相關營收將在2027年增長2至2.5倍，並在2028年再次翻倍;這意味着市場不應只把博通看作“英偉達AI算力集羣替代交易”，而更加應把它視為AI ASIC外包設計、先進封裝、SerDes、高速互聯和以太網集羣網絡的核心平台型AI算力基建供應商。博通與Anthropic之間的AI算力供給交易則説明AI算力建設已經從單純芯片採購進入“芯片+網絡+私募信貸+長期租約”的金融工程階段。博通、Apollo與Blackstone設立AI XPV平台，首筆350億美元交易用於支持Anthropic超過1吉瓦算力基礎設施擴建，平台目標是在2028年前通過博通XPU和網絡方案為前沿AI實驗室支持超過20吉瓦算力容量。這個結構的投資含義凸顯出：AI芯片不再只是半導體公司的營收項，而正在被包裝成具有長期合同現金流、可融資、可證券化的基礎設施資產;但反面也同樣清晰，一旦AI相關創收或利潤兑現慢於算力資本開支，供應商擔保、SPV債務、客户信用和芯片殘值都會成為市場重新審視估值的風險點。OpenAI與博通推出Jalapeño這一款AI ASIC算力基礎設施系統，則把“定製/自研化AI ASIC替代部分通用GPU推理工作負載”的邏輯推到台前。OpenAI官方稱，Jalapeño是其首款面向大語言模型推理的自研智能處理器，從設計到流片僅9個月，早期測試顯示每瓦性能顯著優於當前最先進水平，並計劃從2026年起與微軟等數據中心夥伴進行吉瓦級部署;這不是訓練側全面挑戰英偉達，而是推理側圍繞ChatGPT、Codex、API和未來智能體產品進行軟硬件協同優化，目標是降低每個Token的交付成本、提升吞吐與可靠性。OpenAI與博通宣佈最新推出的Jalapeño 核心意義，並非簡單“繞開英偉達”，而是前沿AI大模型公司開始把算力主權從GPU採購延伸到“模型—編譯器—芯片—網絡—數據中心光互連”的全棧協同。Jalapeño被定位為OpenAI首款專門面向大語言模型推理的“Intelligence Processor”，從設計到流片僅九個月，工程樣片已在生產目標頻率和功耗下運行包括GPT-5.3-Codex-Spark在內的機器學習負載。OpenAI和博通稱其早期每瓦性能顯著優於當前最先進水平，並計劃從2026年底開始與微軟等數據中心夥伴進入吉瓦級部署。更早的10GW合作框架也顯示，OpenAI設計加速器與系統，博通負責實現、以太網基礎設施擴展與數據中心內部高速光學連接方案，部署從2026年下半年啓動並延續至2029年底。BNP Paribas(法巴銀行)等華爾街投資機構一致認為，博通正在成為英偉達之外最關鍵的AI算力“定製ASIC硅片總承包商”。摩根大通將目標價從500美元上調至580美元，BofA目標價為530美元，Evercore ISI目標價為582美元，HSBC(匯豐)更把目標價上調至600美元，TIPRANKS顯示華爾街平均目標價高達516.91美元(意味着潛在38%漲幅)，分析師們給出的核心看漲點均指向ASIC營收增長以及多位大客户在博通獨家的VMware虛擬雲、以太網基礎設施、數據中心光互連/光通信以及多個數據中心之間DCI互聯生態上的大規模放量。給予630美元樂觀目標價的Robert W. Baird資深資深分析師Tristan Gerra表示，其核心看漲邏輯集中在三點：第一，博通2026—2027年AI相關營收指引強於市場預期，且由多個AI客户放量驅動;第二，博通在定製AI ASIC、以太網交換芯片與數據中心光學互連產品上具備平台級優勢;第三，VMware軟件資產提供現金流與利潤率支撐，使博通不只是“AI芯片彈性股”，而是“AI ASIC+以太網交換機芯片+數據中心光互連+企業軟件現金流”的複合型AI基礎設施公司。
- 2026-07-07 06:00:00
隔夜美股 | 三星電子即將公佈Q2初步財報 道指首次突破53000點創歷史新高 比特幣突破6.4萬美元
智通財經APP獲悉，週一，三大指數上漲，道指史上首次突破53000點，創歷史新高。芯片股大幅反彈。三星電子即將公佈第二季度初步財報。目前華爾街市場普遍預期，公司第二季度初步盈利將創歷史新高。倫敦證券交易所集團(LSEG)彙總的分析師共識預測，三星電子第二季度營收預計在170萬億韓元(約合1112億美元)左右，營業利潤約為86萬億韓元(約合562億美元)，較去年同期4.7萬億韓元同比飆升約18倍，標誌着三星連續第三個季度創下營業利潤紀錄。【美股】截至收盤，道指漲155.84點，漲幅為0.29%，報53055.91點；納指漲288.49點，漲幅為1.12%，報26121.16點；標普500指數漲54.19點，漲幅為0.72%，報7537.43點。西部數據(WDC.US)漲7%，博通(AVGO.US)漲3.7%，阿斯麥(ASML.US)漲3%，美光科技(MU.US)和英特爾(INTC.US)漲於1%一線。納斯達克中國金龍指數收漲1.7%，蔚來汽車(NIO.US)漲4.7%。【歐股】德國DAX30指數漲20.66點，漲幅0.08%，報25818.14點；英國富時100指數跌30.32點，跌幅0.28%，報10648.71點；法國CAC40指數跌28.20點，跌幅0.33%，報8479.87點；歐洲斯托克50指數跌16.68點，跌幅0.26%，報6396.00點；西班牙IBEX35指數跌179.43點，跌幅0.90%，報19674.87點；意大利富時MIB指數漲136.65點，漲幅0.26%，報52955.50點。【亞洲股市】日經225指數微跌，韓國綜合股價指數跌0.46%。【美元指數】衡量美元對六種主要貨幣的美元指數當天上漲0.01%，在匯市尾市收於100.853。截至紐約匯市尾市，1歐元兑換1.1443美元，高於前一交易日的1.1439美元；1英鎊兑換1.3395美元，高於前一交易日的1.3356美元。1美元兑換162.06日元，高於前一交易日的161.36日元；1美元兑換0.8050瑞士法郎，高於前一交易日的0.8035瑞士法郎；1美元兑換1.4209加元，高於前一交易日的1.4198加元；1美元兑換9.6255瑞典克朗，低於前一交易日的9.6436瑞典克朗。【加密貨幣】比特幣突破6.4萬美元，截至發稿漲超1%，報64416美元；以太坊漲超1.3%，報1814.35美元。消息面上，Strategy(MSTR.US)出售3588枚比特幣(約2.16億美元)，用於支付優先股股息。此舉打破“只買不賣”承諾，比特幣正從戰略儲備轉為流動性管理工具。公司年股息支出達15億美元，資金鍊承壓。【原油】紐約商品交易所8月交貨的輕質原油期貨價格下跌14美分，收於每桶68.55美元，跌幅為0.2%；9月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格下跌13美分，收於每桶71.99美元，跌幅為0.18%。【貴金屬】現貨黃金微漲至4164.33美元；現貨白銀報62.115美元。【宏觀消息】沃勒稱通脹風險已超過就業風險 市場聚焦7月CPI。美聯儲理事沃勒表示，美國勞動力市場已趨於穩定，而通脹重新加速，當前通脹風險已超過就業風險，與一年前的政策考量相比已完全逆轉。他指出，去年因就業市場疲軟而支持降息，如今政策重心應重新轉向遏制通脹。市場目前將焦點轉向7月14日公佈的6月CPI，這是7月28日至29日美聯儲會議前最後一個關鍵通脹數據。儘管國際油價已回落至約70美元/桶，但美聯儲官員仍預計年底通脹將明顯高於2%目標。市場預計美聯儲最遲將在9月加息，7月加息概率約為25%，多位官員已釋放進一步收緊政策的信號。交易員對美元持倉創2015年以來最樂觀水平。CFTC數據顯示，截至6月30日，全球交易員對美元的看漲押注升至近400億美元，為2015年以來最高水平，延續美元因利率預期推動的月度上漲行情。市場押注美聯儲可能維持更高利率甚至再次加息，推動美元在6月錄得約2%的漲幅。分析認為，美聯儲貨幣緊縮預期與美國經濟韌性共同支撐美元走勢，但部分機構指出，近期就業數據走弱可能限制進一步上漲空間。CFTC：對衝基金做空日元情緒創2007年以來最高。據CFTC數據顯示，截至6月30日當週，對衝基金在期貨及期權市場將日元淨空頭頭寸推升至近13.8萬份合約，為2007年以來最悲觀水平。日元同時跌至1986年以來低點，跌破1美元兑162日元關口，引發日本官方可能干預匯市的市場預期。日本財務大臣重申當局可在任何時候採取外匯干預措施，而此前日本已在4月底至5月期間動用創紀錄規模資金支撐日元。市場認為，美日利差擴大仍是日元承壓的主要因素，即便日本央行近期加息也未能扭轉弱勢。美國6月ISM服務業PMI錄得54 連續第24個月擴張。美國ISM服務業PMI報告顯示，6月服務業經濟活動持續擴張。服務業PMI錄得54，連續第24個月處於擴張區間。ISM服務業商業調查委員會主席米勒表示：6月服務業PMI錄得54，較5月的54.5下降0.5。商業活動指數仍處於擴張區間，較5月的57.7下降2.3至55.4。6月價格指數降至67.7，較5月的71.3下降3.6，為自2月以來首次跌破70。該指數已連續19個月高於60，12個月均值為68。柴油、汽油、石油及相關商品再次被提及為6月份價格上漲最多的商品，但也有其他受訪者表示價格下跌。這可能是由於不同公司之間對這些商品簽訂的合同條款不同所致。部分受訪者稱汽油和柴油支付價格下降，但這並非普遍現象。我們預計隨着油價上漲傳導至供應鏈，這一情況將持續數月，但假設近期霍爾木茲海峽石油運輸進展持續，秋季應有所緩解。【個股消息】英偉達否認Kyber延期傳聞：產品路線圖未受影響。英偉達(NVDA.US)發言人迴應稱，公司產品路線圖未受影響。此前研究機構SemiAnalysis稱，英偉達下一代AI計算架構Kyber因研發受挫，發佈時間可能推遲12個月至2028年，該架構原計劃用於下一代RubinUltraGPU。瑞穗證券分析師JordanKlein表示，市場已多次出現類似英偉達新品延期傳聞，此類消息更像是“吸引眼球的噪音”。受傳聞影響有限，英偉達股價週一盤中仍上漲約1.2%。Kyber被視為英偉達數據中心架構的重要升級，將採用全新的垂直機架設計，以提升計算密度並降低網絡延遲，同時有望帶動數據中心共封裝光學(CPO)產業鏈需求。特朗普力推“特朗普賬户” 喊聽眾去買戴爾電腦。特朗普在白宮橢圓形辦公室力推“特朗普賬户”，稱孩子們可以利用該賬户中的資金積累財富。他還盛讚了億萬富翁邁克爾·戴爾和蘇珊·戴爾夫婦，他們承諾出資超過60億美元來充實這些賬户。“去買台戴爾(DELL.US)電腦吧，”特朗普對在場的人説道。他打趣道：“我們總會想辦法把這筆錢替他賺回來的。”特朗普還表示，以自己的名字命名這一賬户並非出自他的主意。他隨即問邁克爾·戴爾，是否曾告訴過他，除非賬户以總統名字命名，否則就不會捐這筆錢。特朗普緊接着説道：“沒有，不過，我在其他事情上倒是這麼幹過。”引得現場眾人鬨堂大笑。微軟(MSFT.US)計劃裁員約4800人 涉及銷售和Xbox遊戲業務部門。據媒體，微軟週一宣佈計劃裁員約4800人，佔全球員工總數的2.1%。微軟人力資源總監艾米·科爾曼在致員工的電子郵件中寫道，此次裁員主要影響銷售和Xbox遊戲業務部門。微軟通常在7月1日新財年開始前後進行裁員。去年，該公司在5月裁減了6000個崗位，7月又裁減了9000人，約佔公司員工總數的4%。此次裁員前，微軟員工總數超過22萬人。微軟正削減成本，同時大舉投入AI基礎設施建設，並面臨投資者日益增長的擔憂，即AI可能顛覆傳統軟件業務。作為成本削減措施的一部分，微軟今年早些時候還推出了一項自願退休計劃，向美國67級及以下、服務年限達到或超過70年的員工提供買斷方案。據瞭解，近9000名符合條件員工中約三分之一接受了買斷，符合預期。這使得微軟今年的裁員比例低於去年。洛克希德馬丁(LMT.US)斥資34.5億美元加碼反潛作戰業務。隨着海基武器系統需求激增，洛克希德馬丁公司同意以34.5億美元的價格從私募股權公司Advent手中收購一家海軍防務企業。根據週一發佈的聲明，這家名為Ultra Maritime的企業由Advent旗下的CobhamUltra子公司出售。據Ultra Maritime官網介紹，該公司專注於空中、水面及水下領域的反潛作戰，涵蓋聲納浮標探測、聲納系統及魚雷對抗措施等業務，為美國、加拿大、英國和澳大利亞的海軍提供產品和服務。【大行評級】高盛：將西部數據(WDC.US)目標價從400美元上調至650美元、將閃迪(SNDK.US)目標價從1200美元上調至2200美元、將高通(QCOM.US)目標價從145美元上調至180美元、將AMD(AMD.US)目標價從450美元上調至640美元。
- 2026-07-06 23:33:55
美股異動 | 股價超跌反彈！Circle(CRCL.US)漲逾5%
智通財經APP獲悉，週一，Circle(CRCL.US)漲逾5%，報68.31美元。消息面上，在Open Standard宣佈將推出名為Open USD的競爭性穩定幣後，穩定幣發行商Circle上週二股價大跌逾17%。對此，William Blair分析師安德魯·W·傑弗裏認為，市場對競爭風險的擔憂反應過度。傑弗裏在致客户的報告中寫道：“我們認為，在規模超過20萬億美元的穩定幣市場中，競爭不可避免，而這實際上證明了穩定幣商業化模式的可行性，並將使Circle及其USDC受益。”傑弗裏重申對Circle的“跑贏大盤”評級，理由包括其先發優勢、更強的流動性，以及其穩定幣流轉基礎設施CPN(Circle Payments Network)。此外，USDC約730億美元的市值，幾乎是其最接近、符合《GENIUS法案》要求的競爭對手的15倍。他寫道：“我們認為，新進入者將難以複製Circle的商業模式，而其所宣稱的優勢，例如儲備收益共享(reserve income-sharing)，實際上與現有模式並無本質區別。”“在我們看來，Open USD更像是一個為了尋找問題而推出的解決方案。”
- 2026-07-06 23:17:42
美股異動 | 網易(NTES.US)漲近3% 高盛：股價強勁勢頭下半年將延續
智通財經APP獲悉，週一，網易(NTES.US)漲近3%，報130.92美元。消息面上，高盛分析師林肯·孔近期稱重點推薦網易股票。其在研報中指出，自今年5月網易公佈穩健的2026年第一季度業績後，其股價表現一直極為堅挺，預計這一強勁勢頭將在下半年延續，尤其是7月份多款新遊戲的上線將進一步推高其利潤率。此外，高盛還提出一個獨特的投資邏輯：目前市場普遍擔憂人工智能(AI)會對傳統軟件和應用領域帶來顛覆性衝擊，且諸多中國互聯網同行正因對AI的過度投資而導致利潤率嚴重承壓。相比之下，網易憑藉高壁壘的遊戲核心資產，反而脱穎而出成為一家極具吸引力的“非AI”高成長型避風港企業。
