- 2026-07-01 17:28:29
意大利科技獵手Bending Spoons(BSP.US)即將登陸納斯達克 IPO定價超區間
智通財經APP獲悉，運營着一組被收購併優化的數字業務組合——其中包括AOL和Eventbrite的意大利科技收購勢力Bending Spoons，該公司計劃通過在美股市場發行5800萬股股票(其中41%為二級出售)籌集17億美元，發行價為29美元，高於此前26至28美元的初步發行區間。總部位於意大利的Bending Spoons聚焦於收購前沿數字化業務，進而實施轉型和優化以擴大盈利，並將資金再投資於更多收購，以延續所謂的複利週期。該公司迄今已完成超過50筆收購。在2026年第一季度，按字母順序排列，其主要業務包括AOL、Brightcove、Eventbrite、Evernote、Harvest、komoot、Remini、StreamYard、Vimeo和WeTransfer。截至2026年3月，其投資組合服務的全球月活躍用户超過5億，月度付費客户超過900萬。自成立以來，該公司一直努力走在相關數字技術的前沿，並且根據該公司官網簡介內容，人工智能技術也不例外：多年來，該公司一直在利用它來增強產品組合，優化營銷平台和AI貨幣化路徑，以提高用户們勞動生產率。該公司表示，許多專有技術都包含了人工智能，尤其是Spooners業務團隊包括數百名才華橫溢、積極進取的軟件工程師、數據科學家和人工智能相關的研究工程師。這家總部位於意大利米蘭的科技收購方計劃在美國股市的納斯達克市場上市交易，股票代碼擬定為“BSP”。高盛、摩根大通、Allen & Company、富國銀行證券、美國銀行證券、傑富瑞、Evercore ISI、法國巴黎銀行、瑞穗證券、法國興業銀行、法國Credit Agricole CIB、Intesa Sanpaolo、UniCredit Capital Markets和Banca Akros擔任此次交易的聯席賬簿管理人。
- 2026-07-01 16:42:13
香港建築維護與翻新服務商廣達工程申請在美上市 擬募資2800萬美元
智通財經APP獲悉，香港的建築維護與翻新服務供應商廣達工程（Worldstar Engineering Holdings）向美國證券交易委員會(SEC)提交了申請，擬通過 IPO 募集至多 2800 萬美元。該公司計劃通過以 5 至 6 美元的發售價格區間提供 500 萬股股票來募集 2800 萬美元。按擬定價格區間的中值計算，Worldstar Engineering Holdings 的市值將達到 1.38 億美元。Worldstar Engineering Holdings 通過其香港子公司 WEHK 開展業務，該公司在全香港提供翻新、維護、改建和增建(RMAA)服務，以及油漆和室內裝潢工程。公司的工程涵蓋公共和私營部門的項目，儘管從歷史來看，其絕大部分收入都源自單一的主要客户——該客户是一家註冊的一般建築承建商，經常擔任香港公共和私營工程的主承建商。這家總部位於香港的公司成立於 1999 年，在截至 2025 年 9 月 30 日的 12 個月內實現了 2500 萬美元的收入。該公司計劃在納斯達克(Nasdaq)上市，不過目前尚未選定股票代碼。Stratosphere Capital 是此次交易的獨家賬簿管理人。
- 2026-07-01 16:24:28
法國紅酒生產商Lagarosse Holdings(LAGH.US)申請在美IPO 擬募資2900萬美元
智通財經APP獲悉，總部位於法國、在波爾多擁有酒莊的紅酒生產商、出口商及零售商Lagarosse Holdings(LAGH.US)於週二向美國證券交易委員會(SEC)提交申請，擬通過首次公開募股(IPO)籌資最高2900萬美元。Château Lagarosse是一家波爾多產區酒莊葡萄酒生產商、出口商及零售商，總部位於法國塔巴納克(Tabanac)，地處卡迪亞克波爾多丘(Cadillac Côtes de Bordeaux)法定產區。公司擁有並經營一座佔地45公頃的酒莊，其中約34公頃為活躍耕作區，所有核心釀酒工序均在莊園內完成，包括釀造、調配、裝瓶及貼標。其葡萄酒以三個主要品牌銷售：Château Lagarosse Cadillac Côtes de Bordeaux、Château Lagarosse Les Comtes和Douley de Château Lagarosse，並通過兩個渠道分銷：面向歐盟以外地區的出口銷售(對象為分銷商、零售商及終端消費者)，以及面向歐盟內部的本地銷售(對象為餐廳、零售商及個人消費者)。這家總部位於法國塔巴納克的公司成立於2011年，截至2025年9月30日的12個月內實現營收400萬美元。公司計劃在納斯達克或紐約證券交易所美國板塊(NYSE American)上市，股票代碼為“LAGH”。American Trust Investment Services擔任該交易的唯一簿記管理人。
- 2026-07-01 16:22:11
勘探階段稀土礦商IMC Rare Earths (IMC.US)衝刺美股 擬IPO募資2000萬美元
智通財經APP注意到，IMC Rare Earths 是一家在巴西擁有項目的勘探階段稀土礦業公司，該公司向美國證券交易委員會(SEC)提交了申請，擬通過 IPO 募集至多 2000 萬美元。該公司計劃通過以 4 至 6 美元的發售價格區間提供 400 萬股股票來募集 2000 萬美元。在擬定價格區間的中點計算，IMC Rare Earths 的市值將達到約 6.2 億美元。此外，現有股東持有的另外 610 萬股股票正根據一份轉售招股説明書進行登記。IMC Rare Earths Ltd 是一家尚未實現收入的礦產勘探與開發公司，專注於巴西的稀土元素。其核心資產是 Itarantim 項目，這是一個橫跨巴伊亞州和米納斯吉拉斯州的離子吸附型粘土礦牀，已探明的礦產資源量約為 11 億公噸。該公司的重點是磁體稀土元素，主要是釹、鐠、鏑和鋱，這些是用於電動汽車、風力渦輪機、國防系統和消費電子產品的永磁體的關鍵投入原料。IMC 闡明的長期目標是在巴西建立一個涵蓋採礦、分離和氧化物生產的垂直一體化稀土供應鏈，瞄準西方市場以作為中國供應的替代方案。這家總部位於巴西聖保羅的公司成立於 2025 年，並計劃在美交所(NYSE American)上市，股票代碼為 IMC。IMC Rare Earths 此前於 2026 年 2 月 24 日秘密提交了上市申請。Roberts & Ryan 和 Revere Securities 是此次交易的聯席賬簿管理人。
- 2026-07-01 16:04:19
市場環境生變 韋丹塔分拆銅礦公司CopperTech Metals(CUX.US)推遲4億美元IPO
智通財經APP獲悉，週二，從韋丹塔(Vedanta)分拆而來、主營贊比亞銅礦業務的CopperTech Metals(CUX.US)以市場狀況為由，推遲了其首次公開募股(IPO)。此前，該公司申請通過發行2350萬股股票、以每股16至18美元的價格區間籌集4億美元資金。CopperTech Metals是一家註冊於美國的銅和鈷生產商，控制着中非銅礦帶最大的銅礦體系之一，其核心資產是位於贊比亞銅帶省的孔科拉銅礦(Konkola Copper Mines)。該公司運營着一個一體化的採礦平台，擁有長達數十年的資源基礎，並依託現有的礦山、選礦廠、冶煉廠、精煉廠和尾礦浸出廠等基礎設施。CopperTech計劃在未來五個財年內投入27億美元的資本支出，目標是在2030財年實現約每年27萬噸的平均產量，以應對人工智能(AI)基礎設施、數據中心和電網電氣化等領域不斷增長的銅需求。這家總部位於紐約的公司成立於2025年，在截至2026年3月31日的12個月內實現營收13億美元。該公司原計劃在紐約證券交易所上市，股票代碼為“CUX”。花旗集團、Cantor Fitzgerald、BMO資本市場、RBC資本市場、道明證券、Stifel和William Blair原定為此次發行的聯席賬簿管理人。
- 2026-07-01 15:25:14
微軟(MSFT.US)醖釀再揮刀裁員!“AI顛覆一切”席捲企業經營 算力基礎設施預算加速替代人力
智通財經APP獲悉，有媒體援引知情人士透露的消息報道稱，美國科技巨頭微軟(MSFT.US)準備實施新一輪裁員舉措，此輪裁員有可能影響數千名員工。媒體報道稱，這家科技巨頭正尋求裁減其全球員工總數不到2.5%的崗位;根據其截至2025年6月30日提交給美國證券交易委員會(即SEC)的一份員工團隊文件，該公司當時約有228,000名全職員工。微軟此次的裁員計劃在“AI顛覆一切”降本增效邏輯開始全面引爆新一輪企業經營效率大革命以及甲骨文、谷歌等科技巨頭們大幅增加AI算力基礎設施投資以推進更加強勁AI算力資源創收路徑的宏觀背景下被媒體重磅披露，凸顯出這些科技巨頭們都在力爭騰出更大規模現金來建設AI算力基礎設施以及擁抱“AI顛覆一切”基調之下的降本增效宏大敍事。更準確地來説，微軟正在把部分重要組織結構從傳統軟件銷售、IT諮詢與IT外包業務交付、遊戲消費業務等長期以來冗餘且複雜結構，重新壓縮成緊密服務於圍繞AI推理端雲計算基礎設施與Copilot AI應用滲透加速的全球AI數據中心建設進程以及AI應用相關高效率經營機器。6月初的一項統計數據顯示，美國科技行業在5月宣佈了近兩年來最大規模的裁員計劃，再結合甲骨文公司近日宣佈的在過去12個月裏裁員2.1萬人的重磅新聞動態，意味着這些聚焦前沿技術趨勢的科技公司正在不斷加大與人工智能算力基礎設施相關聯的鉅額支出/預算，同時也凸顯出Anthropic引爆的AI智能體(即AI Agent)超級大浪潮帶來的降本增效以及勞動生產率創紀錄增長軌跡可能是以大規模裁員為代價。包括甲骨文、微軟、亞馬遜以及谷歌在內的全球科技公司可謂正在把資本配置重心從傳統人力擴張，大規模轉向AI算力基礎設施擴張，以滿足井噴式擴張的雲端AI推理算力資源，數據庫軟件與雲計算超級巨頭甲骨文公司在監管文件中更是明確承認AI技術部署已經並可能繼續導致員工減少。華爾街金融巨頭高盛最新的測算數據顯示，全球AI資本開支基準模型預計從2026年每年7650億美元增長至2031年每年1.6萬億美元，2026至2031年累計資本開支預計約7.6萬億美元，美國數據中心電力需求預計將從2025年31GW升至2027年66GW。摩根士丹利表示，AI算力軍備競賽進入系統級擴張階段，該機構對於2026年美國大型科技巨頭們資本開支預期從一年前的4330億美元大幅上修至8050億美元，2027年資本開支則有望達到1.1萬億美元較此前預測的9500億美元再度上調。從Xbox到銷售諮詢團隊，微軟新一輪裁員在即! 科技巨頭們進入“人力資源換算力”階段知情人士透露的消息顯示，即將到來的裁員預計最早將於下週宣佈。據報道，此次重組式裁員將覆蓋微軟多個業務部門，尤其將影響Xbox遊戲業務部門，以及銷售和諮詢相關崗位。在6月的早些時候，The Information曾另行報道稱，這家OpenAI大股東兼雲計算平台領軍者、Windows開發者也在考慮其Xbox遊戲業務部門的結構性選項，其中包括潛在的重大分拆，或將其徹底重組為全資子公司。這一最新的裁員決定也將符合微軟在6月30日財年結束後立即進行運營業務部門全面重組的歷史模式。雖然2.5%的裁減比例意味着數千個崗位，但這一輪裁員明顯小於此前幾批;2025年7月，該科技巨頭實施了近年來最大規模裁員之一，裁減了近4%的員工，約9,000個崗位，令全球投資者感到意外。此舉發生之際，微軟繼續在各項核心業務運營成本之間進行平衡，將一部分冗餘且龐雜的資源從成熟的現場團隊和消費者業務部門轉移出來，以維持其當前最核心的人工智能算力基礎設施相關的大規模資本投資以滿足近乎無止境的AI雲推理端算力需求。此次重組也反映了美國科技企業收緊開支的更廣泛趨勢，即各大業務部門正在專注於裁減可被聚焦於代理式AI工作流的AI智能體替代的員工團隊，以資助昂貴的AI算力基礎設施項目。這些戰略性大裁員仍然是今年整個科技行業的主導業務經營主題之一，Facebook母公司Meta(META.US)已經計劃裁減10%的員工，電商與雲計算超級巨頭亞馬遜(AMZN.US)則計劃在全球範圍內裁減約16,000個崗位。這一趨勢並不侷限於科技行業，傳統媒體和金融行業的各大領軍者們也在進行類似調整，以適應AI時代的人力資源效率以及整體勞動生產率變革趨勢。微軟新一輪裁員揭示科技巨頭新資本紀律：低效崗位被壓縮，AI基礎設施成為資本配置最高優先級繼甲骨文在過去12個月裏將員工人數大幅減少了2.1萬人之後，微軟計劃裁減不到全球員工總數2.5%的崗位，受影響部門包括銷售、諮詢與Xbox;與此同時，美國科技、媒體乃至金融公司都在一邊控成本，一邊大舉將資源投入AI算力基礎設施或者AI應用部署進程。毋庸置疑的是，“AI顛覆一切”邏輯開始全面引爆新一輪企業經營效率革命。比如推特聯合創始人Jack Dorsey領導的Block公司一次性裁員超過4000員工，接近該科技公司員工總數的一半。該公司的公開聲明顯示AI智能體模式的代理式AI工具讓更小團隊也能維持更高效率經營;其CFO之後進一步表示，聚焦於AI智能體的代理式工作流帶來的經營效率大幅提升，所引發的深度裁員對任何企業而言幾乎是“不可避免”的。微軟高管團隊持續聚焦於在財年轉換節點持續做“組織去脂肪化”：Xbox、銷售、諮詢這類人力密集或增長彈性有限的部門被壓縮，而Azure AI、Microsoft 365 Copilot、Foundry、AI大模型託管、雲端推理AI算力租賃平台和企業AI工作流生態才是資本優先級。微軟CFO Amy Hood此前也表示微軟預計未來幾個季度員工數同比下降，並強調提升運營速度、敏捷性和更緊湊的責任團隊。換句話説，微軟正在進入“用人力成本換算力預算”的新增長階段，若AI貨幣化增長路徑加速擴張，這會被投資者們視為提高資本效率的重大積極信號。這也足以説明微軟的新一輪裁員不是需求崩塌式防守，而是與“AI顛覆一切”趨勢下的降本增效高度相關，且是該大趨勢下非常典型的AI時代企業資本再配置路徑：減少低效率的成熟業務、低增長或利潤率壓力較大的人工相關企業經營成本，而是力爭把經營槓桿讓渡給高資本密度的AI數據中心建設進程以滿足指數級算力需求，力爭用更高資本強度的AI算力棧預算替代傳統人力資源擴張——即愈發聚焦AI GPU/AI ASIC、HBM、數據中心CPU、數據中心光互連繫統、交換機、液冷、核心電力設備以及AI網絡安全平台等AI算力鏈條核心，將繼續成為資本市場最核心的“企業預算遷移受益鏈”。摩根士丹利以及高盛等華爾街大行們的最新預期可謂凸顯出AI算力基礎設施層面的供應鏈瓶頸已經從“大規模購買GPU/ASIC”擴展到“力爭同時解決數據中心電力設備、液冷散熱、數據中心CPU、DRAM/NAND/HBM、數據中心光通信/光互連、高性能以太網網絡基礎設施、變壓器、燃氣輪機等整套完整鏈條的AI數據中心交付流程”。摩根士丹利預測到2028年，接近3萬億美元AI相關基礎設施投資將流經全球經濟，而且超過80%的支出仍在前方。
- 2026-07-01 14:55:25
Piper Sandler重啓支付與消費金融覆蓋，Block(XYZ.US)獲唱多連升兩級至“增持”評級
智通財經APP獲悉，投行Piper Sandler對多隻支付及消費金融股採取了評級行動，其中將 Block (XYZ.US) 連升兩級（由“減持”上調至“增持”），並給予 PayPal (PYPL.US) “中性”評級。分析師 Bill Carcache 表示，"我們以選擇性積極的觀點啓動對支付與消費金融板塊的覆蓋，""近期的跑輸大盤主要由估值倍數壓縮驅動，而非每股收益惡化。"該行指出："我們持積極看法的依據在於各公司的特定驅動因素：Visa / Mastercard 的網絡韌性與服務增長、American Express 的穩健複利增長、Capital One 因收購 Discover 帶來的盈利潛力、Block 的毛利潤增長與利潤率擴張，以及 Affirm 的經常性借貸收入韌性與 GAAP 每股收益規模化增長。PayPal 評級為中性，是因為其低估值與尚未解決的手續費率和交易利潤率壓力相互抵消。"以下是具體的評級調整：Block(XYZ)：從"減持"連升兩級至"增持"，目標價從 58美元上調至 100美元；PayPal(PYPL.US)：評級為"中性"，目標價從 46美元下調至 42美元 ；Affirm Holdings(AFRM.US)：評級為"增持"，目標價 103美元；American Express(AXP.US)：評級為"增持"，目標價 396美元；Capital One Financial(COF.US)：評級為"增持"，目標價 254美元；Mastercard(MA.US)：評級為"增持"，目標價 597美元；Visa(V.US)：評級為"增持"，目標價 394美元 。
- 2026-07-01 14:53:12
市場還用“週期股”定價閃迪(SNDK.US)？分析師：美光財報確認內存超級週期，8月財報或成引爆點
智通財經APP獲悉，閃迪(SNDK.US)正成為AI推理需求爆發的直接受益者。企業級SSD在大規模存儲工作負載中的關鍵地位日益凸顯，而公司管理層正以長期供應協議取代波動的現貨定價，顯著提升收入可見性，並降低傳統NAND業務的週期性特徵。即將到來的8月財報或成為重要催化劑——若管理層確認企業級SSD需求走強、擴大長期協議並上調指引，股價有望獲得進一步提振。財經分析師Yiannis Zourmpanos發文稱，隨着Stargate QLC SSD的商業化落地及未來高帶寬閃存(High Bandwidth Flash)技術的推進，閃迪已為AI基礎設施的下一階段發展做好佈局。儘管自上次覆蓋以來股價已累計上漲34%，但市場仍在沿用舊的週期性估值框架，閃迪估值或仍被低估。投資邏輯：美光財報驗證超級週期，AI硬件改變內存經濟學美光(MU.US)最新財報充分展示了AI硬件基礎設施如何重塑內存行業的經濟模式：擁有頂尖企業級SSD產品線並保持良好供給紀律的廠商，正獲得豐厚回報。閃迪顯然是其中的受益者。儘管市場注意力仍集中在GPU和HBM上，但即將到來的AI瓶頸將是存儲。智能體AI(Agentic AI)對高性能NAND、企業級SSD、KV緩存和存儲的依賴與日俱增。美光已確認這一趨勢，而儘管閃迪自上次覆蓋以來上漲了34%，我認為市場仍低估了其潛力。美光業績遠超預期：NAND收入暴增360%，供應緊張或延續至2027年市場普遍預期美光業績強勁，但實際數據更為驚豔：營收達415億美元，NAND業務同比增長超360%;企業級SSD收入首次突破50億美元，環比增長逾一倍，標誌着存儲作為AI基礎設施細分領域的快速增長。然而，美光財報中最關鍵的一點在於，管理層徹底否定了內存行業的一項傳統範式。美光並未表示供應短缺將隨時間正常化，而是指出行業緊張格局可能持續至2027年。這一判斷或比季度業績本身更為重要，因為它顛覆了半導體投資的基本前提之一。過去，每一輪盈利高峯都會刺激內存廠商擴產，最終導致定價環境惡化。如今局面已截然不同：先進NAND產能建設需鉅額資本開支，且行業大部分產能正轉向HBM生產。並非供給過剩，而是製造複雜性疊加強勁的AI需求共同造成供給約束。由此形成的行業環境，遠比投資者所習慣的以往週期更為健康。AI基礎設施超越GPU：推理時代呼喚海量存儲談及AI基礎設施，多數投資者首先想到的是英偉達加速器。模型訓練需要GPU和HBM，但推理帶來全新挑戰：為高效處理數百萬次查詢，大語言模型需海量存儲支撐。KV緩存、檢索數據庫和持久化模型存儲，正成為推理經濟可行性的關鍵。閃迪管理層在近期瑞穗會議上恰好談到這一點。首席執行官David Goeckeler表示，客户已不再僅關注算力需求，而是在尋求推理工作負載中計算、DRAM、HBM和NAND的最優配比。這是行業邏輯的重大轉變——存儲已成為AI架構不可或缺的一環。企業級SSD目前約佔閃迪業務的四分之一。更為關鍵的是，新款QLC Stargate平台已剛剛開始商業交付，且正值美光企業級SSD業績強勁的背景下。企業級SSD並非與HBM競爭，而是與之互補，為推理提供可擴展的存儲層。商業模式悄然轉型：從現貨定價到長期協議，降低盈利波動或許最被低估的變化與技術無關。數十年來，NAND製造商為交易性市場生產芯片，季度定價波動直接影響廠商盈利，由此帶來巨大業績波動性，也壓制了內存廠商的估值水平。閃迪正悄然轉變其商業模式：管理層簽署了多項長期供應協議。此類協議在設定價格地板的同時，允許參與方分享市場價格上漲的紅利。正如首席財務官Luis Visoso所解釋，公司目標並非通過犧牲定價換取協議期限，而是建立持續供應，使生產商與超大規模客户共同受益。協議包含固定價格和價格區間條款，保護各方免受價格劇烈波動影響。值得關注的是，美光也正以“戰略客户協議”方式推進同一策略。當兩大行業領袖採取相同商業模式時，這已非個別嘗試，而是全行業趨勢。行業正轉向波動性更低、收入可預測性更強的新結構。若此模式持續推廣，NAND有望逐步演變為基礎設施業務——長期客户協議足以支撐遠高於傳統週期性商品廠商的估值。閃迪8月財報為何可能比預期更重要?美光財報令閃迪即將於8月公佈的季度業績更受矚目。市場共識已預期一組亮眼數據，但業績本身或許僅是興奮的次要理由。Zourmpanos指出，投資者應重點關注財報中的三大方面：第一，管理層關於企業級SSD需求的評論，將釐清美光的強勁增長是行業共性還是公司個例。基於管理層近期討論，對行業需求強勁抱有充分信心。第二，關注長期協議的任何新增進展。每增加一份協議，都將降低盈利波動、提升收入可見性。第三，Stargate商業化進程及高帶寬閃存的開發進展，將提供關於AI基礎設施演進方向的更多線索。高帶寬閃存仍處於早期開發階段，但管理層已將其視為解決AI推理問題的長期方案——該技術將顯著更高的存儲容量與大幅提升的帶寬相結合，遠超傳統NAND。商業化或尚需時日，但這構成了當前閃迪估值中尚未計入的重要期權價值。估值：取決於一個核心問題儘管經歷了驚人漲幅，Zourmpanos認為閃迪估值仍具吸引力。市場仍在用舊的內存行業倍數，而非將其視為AI基礎設施企業。乍看之下，公司估值似乎偏高：遠期市盈率32倍，遠期市銷率15.6倍，均遠超美光的對應倍數(15倍和10倍)。但以下因素大幅降低了這些倍數：首先，市場共識預計公司營收將從2026財年的196億美元躍升至2027財年的435億美元。這意味着市銷率將從15.8倍在一年內壓縮至7倍，第二年遠期市盈率將降至11倍——這種倍數快速收縮在AI基礎設施龍頭中實屬罕見。其次，美光最新財報釋放出NAND定價、企業級SSD及AI推理存儲需求強於預期的信號。因此閃迪存在較大的業績上調可能。若管理層在8月宣佈超預期並上調指引，當前估值相對長期盈利能力將顯得極為便宜。但若干風險值得關注：執行風險——企業級SSD資質認證流程漫長，客户部署延遲可能拖累增長;技術風險——高帶寬閃存等技術仍處開發階段，需生態適配才能產生收入;高預期風險——股價大漲後，即使業績不錯，若未超預期仍可能令投資者失望。Zourmpanos認為，投資者仍在用舊的內存範式評估閃迪。公司已轉型為AI基礎設施提供商，收入可見性持續改善，企業級業務敞口不斷擴大，且手握瞄準下一輪推理浪潮的核心技術。市場的認知終將跟隨基本面的結構性轉變。
- 2026-07-01 14:41:31
廣發證券：市場低估聯發科與谷歌合作潛力 博通(AVGO.US)與高通(QCOM.US)訂單或受影響
智通財經APP獲悉，谷歌(GOOGL.US)新一代AI芯片TPUv9(代號“Triggerfish”)的供應鏈格局正在經歷一場深刻變革。據廣發證券最新報告，谷歌已選擇聯發科(2454.TW)而非博通(AVGO.US)或高通(QCOM.US)來構建其第九代張量處理器(TPU)，這標誌着谷歌定製芯片戰略的一次重大轉向。此前，博通在6月初的財報會議上已首度證實，谷歌正尋求引入其他芯片供應商，意味着博通將失去谷歌TPU相關設計訂單的獨家供應地位。受此消息衝擊，博通股價當日重挫約13%，創下公司最大單日跌幅紀錄。技術角力：336G SerDes如何擊敗448G此次聯發科勝出的關鍵在於高速傳輸接口技術方案的選擇。據供應鏈消息，谷歌原計劃在TPUv9中導入448G SerDes架構以提升芯片帶寬，但受限於信號完整性、功耗與散熱挑戰，進度遠不如預期。業界分析認為，448G光模塊所需的DSP恐怕需要採用2納米制程，相關產能最快2028年至2029年才有望放量。為避免TPUv9開發時程受影響，谷歌轉而制定了336G SerDes作為過渡規格。聯發科憑藉多年積累的高速接口IP能力以及與台積電先進製程的合作經驗，成功完成了客製化設計並取得了主要開發機會。原本押寶448G SerDes的博通，則受制於技術成熟度與產品時程壓力，暫時失去了主導權。谷歌TPU代際更迭：從“斑馬魚”到“扳機魚”的進化谷歌TPU的產品戰略正經歷一次重大升級。上一代TPUv8系列被拆分為兩條獨立產品線：由聯發科研發、專為推理場景優化的TPUv8i“斑馬魚”(Zebrafish)，以及由博通打造、面向訓練場景的TPUv8t“太陽魚”(Sunfish)。而到了第九代產品，谷歌力求打造“一站式”算力方案——單芯片可同時承載訓練與推理任務。TPUv9“扳機魚”的核心亮點在於：搭載容量提升2至3倍的超大靜態隨機存取存儲器(SRAM)，聯發科新增獨立CPU芯塊，與主計算芯粒集成在同一封裝內，可無縫切換AI訓練與推理兩類算力任務。據知名供應鏈分析師郭明錤透露，Triggerfish將支持下一代HBM4E內存，更大的SRAM容量將允許更多活躍工作負載保留在芯片上，減少數據移動並提升推理效率。在量產時間表上，TPUv9系列預計2027年第三季度啓動量產，首款型號為“Humufish”(胡穆魚)，Triggerfish則於2027年第四季度投產，兩款芯片均將在2028年實現大規模放量出貨。郭明錤預估Humufish終身出貨量約為400萬至500萬顆，Triggerfish將再增加100萬至200萬顆。機構預測2027年穀歌TPU整體出貨量約1000萬至1100萬顆。廣發證券：市場低估Triggerfish潛力，上調聯發科ASIC收入預期至23億美元廣發證券分析師Jeff Pu在最新報告中明確表示，市場低估了聯發科Triggerfish處理器的潛力。他指出：其一，ASP顯著提升。 Triggerfish的平均售價預計達1.8萬美元，高於Humufish的1.3萬美元及Zebrafish的5,500美元。在v9平台中，Triggerfish佔比約50%。其二，業務邊界拓展。 聯發科憑藉大容量SRAM及模擬器CPU，將業務從訓練(v8t)擴展到推理市場——而推理正是博通的傳統優勢領域。其三，2nm工藝的獨家地位。 對於v9版本，廣發證券認為Humufish是唯一採用2nm工藝的SKU，競爭對手屆時推出2nm產品的可能性很小。此前傳聞中博通的2nm“Blade Runner”項目尚未取得進展。其四，v10項目的領先優勢。 廣發證券認為聯發科也是谷歌TPUv10的領跑者。基於以上判斷，廣發證券將聯發科2028年ASIC相關業務的收入預期從15億美元上調至23億美元。廣發證券海外電子產業首席分析師蒲得宇進一步將聯發科2026-2028年ASIC營收預測上調至25億、180億、730億美元，2027年每股獲利上調3%，目標價調升至6,420元新台幣。行業格局：聯發科從手機芯片廠商到AI ASIC挑戰者的蜕變過去一年間，聯發科已明顯超越其傳統的智能手機業務根基，成為多家美國科技巨頭定製AI硬件的戰略合作伙伴。聯發科近期深化了與英偉達在GB10 Grace Blackwell Superchip及更廣泛AI計算計劃上的合作;同時與微軟圍繞邊緣AI擴大合作，展示了在聯發科芯片上運行微軟Phi模型的雲到設備AI工作流。據瞭解，聯發科已將2026年AI加速器ASIC營收預估上修至20億美元，並看好2027年進一步達數十億美元規模。聯發科執行長蔡力行此前指出，全球數據中心ASIC市場規模可望於2027年達到700億至800億美元，公司目標取得10%至15%的市場佔有率。Counterpoint Research預計，到2028年，聯發科將貢獻全球AI ASIC服務器計算芯片出貨量的四分之一。隨着Zebrafish於2026年底量產、Humufish於2028年放量，聯發科在谷歌TPU供應鏈中的地位將持續鞏固。不過，博通並未完全退出競爭。業界認為，隨着AI數據中心持續朝光通訊架構演化，高頻數據傳輸難度將持續提高。博通預計2028年仍將推出一款新TPU產品——Whalefish(或Sunfish x2)，但其製程節點及HBM均處劣勢，出貨規模有限。
- 2026-07-01 14:29:47
樂道6月交付11,743台，同比增長83.5%，上半年交付42,463台，同比增長33.3%
智通財經獲悉，樂道汽車6月交付新車11,743台，同比增長83.5%；上半年累計交付新車42,463台，同比增長33.3%，成交均價超24萬元，實現量價齊升。樂道L80上市46天交付10,000台，創純電大五座SUV交付破萬最快紀錄。上半年，樂道品牌全系新車搭載蔚來ES9同款旗艦芯片神璣NX9031和蔚來世界模型NWM，行業首次將全球旗艦級智能科技全面帶入20-30萬市場。
