- 2026-02-20 15:26:41
雲原生經紀服務提供商Clear Street(CLRS.US)正式撤回3.51億美元美股IPO
智通財經APP獲悉，雲原生經紀清算和其他資本市場服務提供商Clear Street集團(CLRS.US)於本週四正式撤回其美股首次公開募股(IPO)申請。該公司此前已提交文件，計劃以每股26至28美元的價格發行1300萬股，募資規模達3.51億美元。值得注意的是，該公司一週前已將發行規模縮減65%。按原定發行價區間中點計算，其估值將達到82億美元。上週五該公司以市場狀況爲由推遲IPO進程，並表示將擇機重新考慮上市事宜。這家2018年成立於紐約的科技金融企業，在截至2025年9月30日的12個月內實現銷售額9.45億美元。原定在納斯達克以"CLRS"爲代碼掛牌交易，原承銷團包括高盛、美銀證券、摩根士丹利、瑞銀投資銀行、ClearStreet、BMO資本市場、巴克萊銀行、加拿大皇家銀行資本市場、道明證券、Piper Sandler、CIBC World Markets、Regions Securities、BTIG以及M&T Securities等多家金融機構。
- 2026-02-20 14:58:47
礦業勘探公司Idaho Copper(COPR.US)IPO規模上調200% 擬募資1500萬美元
智通財經APP獲悉，專注於愛達荷州銅鉬銀項目的礦產勘探公司Idaho Copper(COPR.US)週四上調了其即將進行的首次公開募股(IPO)規模。這家總部位於愛達荷州博伊西的公司，根據其場外交易市場(OTC)近期報價，現計劃以每股6.40美元的價格發行230萬股股份，募資1500萬美元。該公司此前申報的發行規模爲相同價格下發行80萬股。按照修訂後的條款，Idaho Copper的募集資金將比原先預期增加200%，完全稀釋後的市值將達到1.15億美元(較原條款下降6%)。據悉，Idaho Copper核心業務爲勘探開發愛達荷州一處名爲CuMo項目的銅鉬銀礦牀。該項目佔地約2640英畝，涵蓋132個採礦權，其中包括126個聯邦非專利礦脈採礦權和6個專利採礦權。項目已獲得2020年完成的初步經濟評估報告，更新版報告正在編制中。Idaho Copper成立於2005年，計劃在紐約證券交易所美國板上市，股票代碼爲COPR。ThinkEquity擔任此次IPO的獨家簿記管理人。
- 2026-02-20 11:03:26
破除擱置傳聞！英偉達(NVDA.US)擬斥資300億美元投資OpenAI 投前估值達7300億
智通財經APP獲悉，據報道，英偉達(NVDA.US)正與OpenAI進行深入談判，計劃作爲新一輪融資的一部分，向這家AI初創公司投資高達300億美元。此輪融資完成後，OpenAI的投前估值有望達到7300億美元。一位知情人士透露，這筆投資與雙方在去年9月宣佈的1000億美元基礎設施合作協議無關。該人士表示，這300億美元的投資不附帶任何部署條件。去年9月的聲明曾震動科技界，並引發了一連串基礎設施交易。該聲明概述了一項結構：隨着英偉達新的超級計算設施上線，它將在幾年內對OpenAI進行投資。當時有消息人士稱，英偉達的第一筆100億美元投資將在其首個吉瓦級項目完成時到位。該人士補充稱，英偉達此次300億美元的投資計劃與此前9月的設想不同，但該公司仍有可能根據原有框架參與後續的投資輪次。不過這筆交易尚未最終敲定，具體細節仍可能有變。對此，英偉達拒絕置評。近幾個月來，關於OpenAI與英偉達1000億美元基礎設施協議的狀況引發了諸多猜測，尤其是在1月有報道稱該交易已被“擱置”之後。英偉達曾在去年11月的季度財報中表示，“無法保證我們能夠就與OpenAI的合作機會或其他潛在投資達成最終協議”。OpenAI首席執行官薩姆·奧爾特曼試圖淡化外界的擔憂，他在X平臺上發文稱，公司熱愛與英偉達的合作，並表示他“不明白這些謠言從何而來”。而英偉達CEO黃仁勳本月早些時候在接受採訪時也談及此事，他表示英偉達“毫無疑問”會參與OpenAI的下一輪融資。與此同時，OpenAI也在與其他潛在投資者進行融資洽談。據此前的報道稱，本輪融資總額可能達到1000億美元左右。相關談判近幾周已加速推進，但尚未最終敲定。據早前消息，該初創公司的融資可能會分兩批完成：首先是來自亞馬遜(AMZN.US)、微軟(MSFT.US)和英偉達等戰略投資者的注資，隨後再吸納更多更廣泛的投資者參與。
- 2026-02-20 10:16:52
反擊“減少排片”質疑！奈飛(NFLX.US)聯席CEO：收購華納(WBD.US)只爲帶來更多大片
智通財經APP獲悉，奈飛(NFLX.US)聯合首席執行官Ted Sarandos表示，若公司成功收購華納兄弟探索公司(WBD.US)，未來將有更多電影登陸大銀幕，以此迴應好萊塢業內對這筆重磅收購案的核心質疑——該交易關乎這家行業標誌性影視公司的歸屬。Sarandos週四在接受採訪時表示，奈飛與華納兄弟的合併“對院線更爲有利”，因爲奈飛可以藉助華納兄弟已搭建的發行渠道，將自家影片推向影院。他表示：“如果這筆交易順利達成，院線有望迎來更多高質量影片。”儘管奈飛已於去年12月簽署協議，以720億美元收購華納兄弟的影視工作室及流媒體業務，但目前仍面臨派拉蒙(PSKY.US)的激烈競爭。後者已對這家擁有《哈利・波特》《指環王》等經典影視IP的娛樂公司發起惡意收購。據瞭解，奈飛過往僅會讓少量影片在指定影院短期上映。就在去年4月，Sarandos還曾稱傳統影院模式是“過時的概念”。奈飛收購華納的潛在可能，在好萊塢引發巨大擔憂。院線聯盟、演員及行業工會均對此發出警示，稱該交易將削減登陸院線的電影數量。週三有報道稱，美國司法部已就此聯繫各大院線，評估華納出售案對行業的影響。奈飛已承諾，華納兄弟的影片將享有45天獨家院線窗口期。但Sarandos在週四採訪中表示，無意將這一承諾落實爲書面條款。“我不會將其寫入書面協議，因爲我不希望做完這筆交易，反而讓我們未來陷入莫名其妙的競爭劣勢，”他說道。若派拉蒙成功收購華納兄弟，已承諾將合併後公司的年產量提升逾一倍，至每年30部電影。Sarandos則質疑派拉蒙無法兌現這一承諾，原因是後者在收購後需致力於削減債務、降低成本，並指責對方散佈不實信息。“這比目前運營健康的影視公司年產量多出近10部，”他表示，“我認爲這基本不可能實現。”
- 2026-02-20 07:49:51
金價飆升助紐曼礦業(NEM.US)Q4業績碾壓預期 擬投14億美元開發Newcrest相關資產
智通財經APP獲悉，全球最大黃金生產商紐曼礦業(NEM.US)週四公佈的第四季度財報顯示，受黃金價格創紀錄上漲抵消產量下滑影響，其季度利潤超出華爾街預期;公司同時宣佈將投資14億美元，開發收購Newcrest後獲得的相關資產。財報顯示，截至12月31日的第四季度，紐曼礦業營收同比增長21%，達到68.2億美元，高於分析師預期的61.9億美元，其中黃金銷售額貢獻58.1億美元，同比增長20%。當季實現淨利潤13億美元，合每股收益1.19美元，相比之下，上年同期淨利潤爲14億美元，合每股收益1.24美元。調整後每股收益爲2.52美元，顯著高於華爾街普遍預期的每股收益2.05美元。近幾個月，受美國降息預期、地緣政治緊張局勢加劇及經濟不確定性影響，黃金價格屢次刷新歷史紀錄。2025年第四季度，黃金均價爲每盎司4135美元，同比上漲56%。紐曼礦業表示，公司實際實現平均金價爲每盎司4216美元，同比大漲近60%。但由於Penmont、Ahafo South、Yanacocha、Brucejack和Cadia等礦場按計劃進行採礦排序調整，公司黃金產量同比下降近24%至145萬盎司。縱觀2025全年業績，公司調整後每股收益6.89美元，總營收226.7億美元，均超越分析師預測的6.53美元和220.7億美元。黃金年銷售額達193億美元，同比增幅23%。產量方面，核心資產組合全年貢獻570萬盎司權益黃金，總黃金產量達590萬盎司，伴生白銀2800萬盎司、銅13.5萬噸。黃金平均實現價格達每盎司3498美元，較2024年末的2408美元飆升45%。總裁兼首席執行官Natascha Viljoen稱2025年是公司的里程碑年份，“我們不僅圓滿達成全年指引目標，更在強化財務根基與戰略承諾方面取得實質性突破”，包括創紀錄的73億美元自由現金流、通過資產組合優化獲得36億美元收益、向股東返還34億美元、減少債務34億美元，並以強勁淨現金頭寸收官。展望2026年，Viljoen表示：“我們將依託無與倫比的全球優質資產組合，持續推動利潤率擴張，並保持強勁自由現金流生成能力。”該公司預計，全年黃金產量爲530萬盎司，低於去年的589萬盎司，其中390萬盎司來自自主運營項目。資本配置方面，根據規劃，紐曼礦業將投入14億美元推進多個短期開發項目，包括Cadia的Panel Caves項目、Tanami二期擴建工程，以及對Red Chris礦的可行性研究。其中，位於澳大利亞的兩個項目及加拿大的Red Chris礦是該公司2023年以170億美元收購Newcrest時獲得的核心資產。此外，公司還計劃投入約19.5億美元的維持性資本支出，重點推進Cadia和Boddington礦的尾礦設施建設，以延長旗下礦山的整體服務年限。Viljoen表示：“提升運營效率是我們的首要任務，現場團隊正持續爲內華達金礦提供支持。”財報公佈後，該公司盤後股價一度上漲逾2%，但隨後回吐漲幅並轉跌約2%。
- 2026-02-20 07:00:00
隔夜美股 | 三大指數收跌 標普500指數幾乎抹去年內漲幅
智通財經APP獲悉，週四，三大指數收跌，標普500指數年內漲幅收窄至0.2%，道指漲幅超過2%。納斯達克指數2026年已累計下跌逾2%。投資者等待將於週五公佈的美國12月核心PCE物價指數等重要經濟數據。【美股】截至收盤，道指跌267.50點，跌幅爲0.54%，報49395.16點；納指跌70.91點，跌幅爲0.31%，報22682.73點；標普500指數跌19.42點，跌幅爲0.28%，報6861.89點。英特爾(INTC.US)跌1.85%，蘋果(AAPL.US)跌1.43%，英偉達(NVDA.US)微跌0.04%。納斯達克中國金龍指數跌0.35%，阿里巴巴(BABA.US)跌0.96%。亞馬遜(AMZN.US)微漲0.03%，沃爾瑪(WMT.US)跌1.38%，亞馬遜正式超越沃爾瑪，成爲全球營收最高的公司。沃爾瑪曾連續十多年蟬聯營收最高的公司，該公司週四公佈截至1月31日的12個月銷售額爲7132億美元。而亞馬遜本月早些時候公佈了2025年的銷售額爲7170億美元。Applovin(APP.US)盤後拉昇漲超7%，傳OpenAI擬與Applovin展開合作，通過廣告實現商業化。【歐股】德國DAX30指數跌245.76點，跌幅0.97%，報25,041.56點；英國富時100指數跌69.93點，跌幅0.65%，報10,616.25點；法國CAC40指數跌44.69點，跌幅0.53%，報8,384.34點；歐洲斯托克50指數跌51.22點，跌幅0.84%，報6,052.15點；西班牙IBEX35指數跌186.71點，跌幅1.03%，報18,011.19點；意大利富時MIB指數跌588.59點，跌幅1.27%，報45,772.50點。【加密貨幣】比特幣漲0.69%，報66922美元；以太坊跌0.58%，報1944.34美元。【貴金屬】現貨黃金漲0.42%，報4998.50美元/盎司。COMEX黃金期貨漲0.09%，報5014美元/盎司。現貨白銀漲1.32%，報78.2375美元/盎司。COMEX白銀期貨漲0.82%。COMEX銅期貨跌0.67%，報5.8240美元/磅。現貨鉑金跌0.32%，現貨鈀金跌1.45%。美股費城金銀指數收漲1.51%，報422.69點。紐約證交所ARCA金礦開採商指數漲1.26%，報2982.07點。美股原材料指數收跌0.09%，金屬與礦業指數收跌0.17%。【原油】原油期貨結算價創8月以來最高水平，市場擔心美國與伊朗正逐步滑向新的衝突。3月交割的WTI原油期貨上漲1.9%，結算價爲每桶66.43美元；4月交割的布倫特期貨結算價上漲1.9%，至每桶71.66美元。【宏觀消息】美國上週初請失業金人數降幅超預期，勞動力市場顯示趨穩態勢。美國上週初請失業金人數降幅超預期，符合勞動力市場趨穩的態勢。美國勞工部週四公佈，截至2月14日當週，經季節性調整後的初請失業金人數下降2.3萬人，至20.6萬人。經濟學家此前預計爲22.5萬人。初請失業金人數在1月底一度跳升至23.2萬人。美聯儲早前政策會議紀要顯示，"絕大多數與會決策者認爲勞動力市場狀況已顯現企穩跡象"。但對勞動力市場下行風險的擔憂依然存在。美國貿易逆差擴大，爲1960年以來最大逆差之一。美國2025年12月份貿易逆差擴大，爲動盪不安、關稅政策反覆無常的一年畫上了句號。美國商務部週四公佈的數據顯示，商品和服務貿易逆差較上月擴大至703億美元。全年逆差達到9015億美元，仍是自1960年有記錄以來最大的逆差之一。12月份的貿易逆差反映出進口額增長了3.6%，而商品和服務出口則下降了1.7%。市場普遍預期12月份的貿易逆差總額將爲555億美元。加拿大2025年貿易逆差創歷史新高 金價上漲掩蓋了關稅的真正衝擊。去年加拿大貿易逆差擴大至313億加元，創下新冠疫情之外的最大年度貿易逆差紀錄，原因是美國加徵關稅重創了加拿大的主要出口行業。除了2020年公共衛生措施導致部分商業活動停滯外，加拿大2025年的貿易逆差是自1988年有數據記錄以來最大的。去年加拿大年度出口額下降了0.2%，大多數產品類別出口額都下降。然而，金價的強勁上漲掩蓋了與美國的貿易戰對加拿大出口造成的真正損害。去年，未加工黃金、白銀、鉑族金屬及其合金的出口量激增41.7%。若剔除該類別，加拿大出口額則大幅下降3%。【個股消息】紐約州撤回無人駕駛出租車提案，Waymo擴張恐將受挫。美國紐約州州長霍楚爾撤回了一項提案，該提案原本允許在紐約市以外地區提供商業無人駕駛出租車服務，這對Alphabet(GOOG.US)旗下的Waymo公司來說是一個打擊，因爲該公司正尋求在今年積極擴大其無人駕駛車隊。霍楚爾上個月在一份政策預覽報告中提出的這項提案，將允許Waymo等自動駕駛汽車公司申請許可，試運行無人駕駛服務。州長辦公室證實已決定撤回該計劃。Waymo表示：“雖然我們對州長的決定感到失望，但我們致力於將我們的服務帶到紐約，並將與州立法機構合作推進這個問題。”消息稱嘉能可接近出售哈薩克斯坦Kazzinc礦業業務。嘉能可(GLNCY.US)正在談判將其在哈薩克斯坦Kazzinc有限公司的股份出售給當地商人沙赫穆拉特·穆塔利普，這是一系列可能重塑該國龐大礦業格局的交易的一部分。據知情人士透露，穆塔利普正在與嘉能可進行討論，以購買礦業公司Kazzinc中持有的70%股份。該交易價值可能在約40億至45億美元之間，且嘉能可可能會爲此次收購提供資金支持。另外，穆塔利普還在洽談從哈薩克斯坦礦業集團歐亞資源集團兩位創始人家族手中購買40%的股份，並正與嘉能可及競爭對手托克公司商討爲該交易融資。在第三項潛在重大交易中，穆塔利普還在討論收購黃金生產商Altynalmas，並已就該交易的潛在融資方進行接觸。若這三筆交易成功完成，將標誌着哈薩克斯坦採礦業權力格局的重大轉變，使穆塔利普整合控制一個龐大資產網絡，生產從鋁到鋅等多種工業金屬和貴金屬。因貿易和勞工問題 沃爾瑪發佈謹慎的盈利預測。沃爾瑪(WMT.US)發佈的全年盈利預測低於預期，並指出貿易和勞動力市場狀況難以預測。該公司表示，預計本財年調整後每股收益將增至2.75美元至2.85美元之間。分析師平均預期每股收益將躍升至2.97美元。這份展望報告凸顯了沃爾瑪在新任首席執行官約翰·弗納的領導下，維持增長所面臨的壓力。儘管近期強勁的業績推動這家全球最大零售商的市值突破1萬億美元大關，但該公司正面臨着激烈的市場競爭、消費者信心波動以及低迷的就業市場。【大行評級】奧本海默：將DoorDash(DASH.US)目標價從280美元下調至235美元。
- 2026-02-20 07:00:00
四季度營收首破10億難掩盈利壓力 Klarna Group(KLAR.US)股價跌至歷史新低
智通財經APP獲悉，瑞典“先買後付”(BNPL)巨頭Klarna Group(KLAR.US)週四公佈四季度財報，宣佈錄得公司歷史上“首個單季營收突破10億美元”的季度，但資本市場反應冷淡，股價遭遇重挫。財報顯示，Klarna當季營收爲10.8億美元，略高於華爾街預期的10.7億美元；衡量平臺交易規模的商品交易總額(GMV)爲387億美元，也小幅高於分析師預計的381億美元。截至第四季度，公司活躍用戶數達到1.18億，略好於市場預期的1.17億，但單個活躍用戶的平均收入仍維持在30美元，未見增長。盈利能力方面，Klarna當季錄得2.41億美元的稅前虧損，這是自首次公開募股以來連續第二個季度出現虧損。受此影響，公司股價當日暴跌近27%，收於13.85美元，不僅創下上市以來最大單日跌幅，也刷新歷史最低收盤價。市場人士認爲，Klarna對未來的謹慎指引加劇了投資者的失望情緒。公司預計，今年第一季度營收將在9億美元至9.8億美元之間，區間中值明顯低於分析師預期的9.65億美元；GMV預計爲320億至330億美元，同樣低於市場普遍預期的334億美元。從財報結構來看，業績表現呈現“表面亮眼、內裏承壓”的特徵。摩根大通分析師指出，儘管營收和GMV均超出預期，但調整後營業利潤和交易利潤指標(TMD)低於市場預測。數據顯示，Klarna當季交易利潤收入爲3.72億美元，不及分析師預計的3.95億美元，已連續第二個季度低於預期；調整後營業利潤率僅爲4.4%，顯著低於市場預期的6.4%。管理層解釋稱，交易利潤承壓主要源於“擴展型銀行產品”增長快於預期，尤其是分期類金融產品在放量過程中帶來了更高的處理和資金成本。摩根大通認爲，這一成本結構變化導致相關指標低於其模型預測。展望2026年，Klarna預計全年GMV將超過1550億美元，而華爾街共識預期約爲1590億美元；公司預計營收增速將超過24%，低於J.P. Morgan和市場分別預測的31%和29%。分析師指出，Klarna的全年指引在多數關鍵指標上均低於市場預期，反映出公司正從“規模擴張”階段轉向“提升用戶參與度與信貸增長”，這一轉型正在對部分關鍵運營指標形成拖累。KBW分析師也表達了類似觀點，認爲儘管當季營收受益於交易收入和資產出售收益而超預期，但交易利潤指標仍低於其預測水平，也未達到公司自身給出的指引。此外，投資者仍在等待Klarna自IPO以來首次實現季度淨利潤。財報顯示，公司當季調整後運營支出同比增長18%，達到3.52億美元，進一步加大了盈利壓力。Klarna於去年9月在紐交所上市，IPO首日股價一度較發行價40美元上漲15%，但此後漲勢迅速消退。今年以來，在金融科技板塊整體承壓的背景下，Klarna股價累計跌幅已超過34%。除業績因素外，行業層面的不確定性也持續影響估值。市場擔憂人工智能可能重塑支付與金融科技商業模式，令包括BNPL在內的多類金融科技公司面臨潛在衝擊。同時，自今年1月以來，有關“信用卡利率上限爲10%”的政策討論亦對相關股票形成壓力，儘管瑞穗證券等機構認爲，該政策反而可能利好BNPL行業，若銀行收緊對低收入羣體的信貸投放，BNPL服務或將成爲替代選擇。
- 2026-02-20 06:00:00
亞馬遜(AMZN.US)年營收首次超越沃爾瑪(WMT.US) 零售巨頭競爭邁入AI新階段
電商巨頭與傳統零售龍頭的長期競爭迎來關鍵節點。智通財經APP獲悉，亞馬遜(AMZN.US)首次在年度營收規模上超越沃爾瑪，成爲全球年營收最高的公司，標誌着兩大零售巨頭競爭格局的歷史性變化。沃爾瑪(WMT.US)週四公佈的最新財年財報顯示，其全年營收爲7132億美元，略低於亞馬遜同期實現的7169億美元。事實上，這一“易主”已醞釀許久。大約一年前，亞馬遜首次在季度營收上反超沃爾瑪。儘管這一變化更多具有象徵意義，但也凸顯出雙方在不斷變化的消費者偏好與商業模式演進中的激烈博弈。隨着人工智能(AI)重塑企業運營、變現方式和銷售路徑，亞馬遜與沃爾瑪的競爭正邁入新的階段。亞馬遜登頂營收榜首，並非僅依賴其龐大的線上零售平臺和快速配送體系。雖然零售業務仍是其最大的收入來源，雲計算、廣告以及第三方賣家服務等多元化業務同樣構成重要支撐。根據亞馬遜最新年報，2025年第三方賣家服務(包括佣金、履約、物流、廣告及客戶支持費用)約佔公司總營收的24%，而亞馬遜雲服務(AWS)貢獻約18%。沃爾瑪失去榜首位置並非源於自身增長乏力。過去20年間，其營收規模已增長逾一倍。公司依託美國超過4600家沃爾瑪門店和約600家Sam’s Club門店，持續推動線上業務發展。在最新一個財季中，沃爾瑪美國電商業務同比增長27%，並已連續15個季度保持兩位數增長。與此同時，沃爾瑪不斷借鑑亞馬遜的成功經驗，試圖將自身定位爲“科技公司+零售商”的複合體。這一轉型路徑已顯露多重信號。去年12月初，沃爾瑪將其股票上市地從紐約證券交易所遷至以科技股著稱的納斯達克；本月早些時候，其市值突破1萬億美元大關，這一估值此前幾乎只屬於包括亞馬遜在內的科技巨頭。財報也顯示，數字廣告和第三方平臺業務在第四季度對盈利形成明顯拉動，反映出沃爾瑪正加速向高毛利業務傾斜，弱化對傳統線下零售的依賴。在AI領域，雙方的佈局路徑各有側重。沃爾瑪近年來加快擴展第三方平臺，被視爲對亞馬遜平臺優勢的直接回應。同時，公司也在新一輪AI浪潮中尋找差異化突破。去年10月，沃爾瑪與OpenAI旗下ChatGPT達成合作，今年1月又引入谷歌(GOOG.US,GOOGL.US)的Gemini模型，以提升商品搜索與購買體驗。此外，沃爾瑪還推出自研AI購物助手“Sparky”，幫助用戶在App內更高效地發現商品。沃爾瑪管理層在業績電話會上透露，使用Sparky的消費者平均客單價比未使用該工具的用戶高出約35%，約一半的美國App用戶已體驗過這一AI助手。公司高管表示，“代理型AI”正逐步嵌入沃爾瑪各個業務環節，提升運營效率、員工生產率並改善客戶體驗。首席財務官John David Rainey指出，AI投資已被納入全年資本開支計劃，規模約佔銷售額的3.5%，同時還涵蓋自動化與門店改造投入。不過，他也強調，沃爾瑪將更多通過與科技公司合作推進AI應用，而非自行開發底層技術。相比之下，亞馬遜在“代理式商業”浪潮中採取了更爲封閉的策略。儘管OpenAI、谷歌等AI廠商正嘗試通過自動化工具改變線上購物方式，亞馬遜並未對外開放其平臺接口，而是強化自有購物聊天機器人Rufus。該工具由亞馬遜自研模型與Anthropic的Claude模型共同驅動，去年被超過3億用戶使用，並帶來近120億美元的年化新增銷售額。亞馬遜已將Rufus深度嵌入其App和網站，以提升用戶使用頻率。在基礎設施層面，亞馬遜對AI的投入更爲激進。公司本月初宣佈，2026年將在AI相關項目上投入最高2000億美元，規模超過其他任何一家超大規模雲服務商，主要用於數據中心、芯片和網絡設備建設。不過，華爾街對其高額資本開支持謹慎態度。自2月5日發佈財報以來，亞馬遜股價連續多日下跌，市值蒸發超過4500億美元。
- 2026-02-19 23:22:56
業績超預期難擋估值壓力 華爾街大行下調Figma(FIG.US)目標價
智通財經APP獲悉，Figma(FIG.US)公佈第四季度業績及最新指引，整體表現超出市場預期，收入增長加速、盈利能力趨穩，同時其人工智能(AI)工具的用戶滲透度持續提升，帶動公司基本面進一步改善。受此提振，Figma股價週四逆市上漲近4%。RBC Capital Markets在最新投資者報告中指出，Figma第四季度多項核心財務指標均高於一致預期。該行分析師Rishi Jaluria團隊表示，Figma當季收入同比增長40%，非GAAP毛利率達86.2%，非GAAP經營利潤率爲14.5%。管理層解釋稱，毛利率的穩定主要得益於基礎設施優化，使單用戶成本下降；經營利潤率的提升則來自收入端超預期與毛利率穩定，但部分被持續加大的投資所抵消。此外，定價與產品組合調整預計將在2025財年爲收入增長帶來中等個位數的正向貢獻。儘管業績表現亮眼，RBC仍維持對Figma的“與大盤一致”評級，將目標價從38美元下調至31美元。該行同時強調，Figma正展現出多產品協同發展的良好勢頭，尤其是在創意設計領域結合AI工具方面具備長期機會。從產品和用戶數據來看，Figma的AI相關工具表現尤爲突出。RBC指出，在第四季度，超過80%的Figma Make全席位周活躍用戶同時使用了Figma Design；Figma Make的周活躍用戶環比增長超過70%，其中超過一半的客戶在該產品上的年度經常性收入(ARR)支出超過10萬美元，並且約60%的Figma Make文件由非設計師用戶創建，顯示其用戶羣體正在向更廣泛的企業角色擴展。管理層還披露，約75%的ARR超過1萬美元的付費客戶已開始每週使用AI點數。同時，公司通過收購Weavy並推出Figma Weave，進一步強化其AI原生能力，涵蓋圖像、視頻、動畫及動態內容生成，並已與Claude Code實現集成。2025年，Figma的產品線已由原來的4款擴展至8款，全年推出的新功能超過200項，其中大量功能圍繞AI展開。另一方面，摩根大通同樣對Figma的執行力和技術路線給予肯定，但基於估值體系變化，下調了目標價。該行分析師Mark Murphy在報告中表示，維持對Figma的“中性”評級，但將目標價從60美元下調至45美元，主要原因在於可比公司估值倍數出現明顯下移。摩根大通認爲，Figma Make在定位和功能整合上明顯優於輕量級“氛圍編程”類產品，後者由於難以融入企業工作流程和合規體系，進入大型企業部署的難度較大。過去一年，AI可能衝擊按席位收費的軟件商業模式的擔憂持續壓制整個軟件板塊表現。以iShares擴展科技軟件行業(IGV.US)爲例，該ETF同期累計下跌約24%。不過，Figma首席財務官兼司庫Praveer Melwani在業績電話會上強調，公司仍在持續實現席位增長。Melwani表示，公司對未來的展望基於2025年業務持續向好的動能，包括新產品帶來的增量、來自新老客戶的席位擴張以及國際市場的拓展。他同時指出，管理層將根據客戶實際使用情況不斷調整假設，並進一步推動AI功能的採用。自今年3月起，Figma的商業模式將逐步轉向同時變現“席位+AI點數”，這一變化尚未體現在歷史收入數據中。作爲Figma最大的競爭對手，Adobe(ADBE.US)週四股價表現相對平穩，市場關注焦點更多集中在Figma在AI設計工具領域的持續推進及其對傳統軟件商業模式的潛在影響。
- 2026-02-19 23:02:25
英偉達(NVDA.US)Q4財報公佈在即 奧本海默預計將超市場預期 重申其“跑贏大盤”評級
智通財經APP獲悉，美國芯片巨頭英偉達(NVDA.US)即將公佈第四財季業績，投行奧本海默預計，公司本次財報有望交出高於市場預期的成績，相關營收上行空間或在20億至30億美元之間。Schafer重申對英偉達的“跑贏大盤”評級，並維持265美元的目標價不變。奧本海默分析師Rick Schafer在致客戶的報告中指出，英偉達第四財季(截至1月)及2026財年第一財季(截至4月)的營收指引，存在“典型”的20億至30億美元上行潛力，主要受益於GB300 Ultra產品線的強勁需求。當前華爾街對上述兩個季度的營收預期分別爲656億美元和716億美元。Schafer表示，雲服務提供商的資本開支仍在持續上升，預計2026年全球雲廠商資本開支將達到6500億美元，明顯高於2025年超過4000億美元的水平。同時，前沿大模型(LLM)規模仍以每年約10倍的速度增長，推理類token的需求增速也超過5倍，這進一步推高了對高性能AI算力的需求。在產品層面，Schafer指出，英偉達的機架級解決方案NVL72在單位功耗下的AI性能方面依然處於行業領先地位，而新一代Vera Rubin(VR200)平臺正按計劃推進，預計將在2026財年第三季度實現量產爬坡，隨後更高端的VR300 Ultra有望在2027財年第三季度初期推出。Schafer進一步估算，Vera Rubin平臺的平均售價有望比GB300高出40%至50%。作爲參考，GB300單套售價約爲350萬美元。基於此，Vera Rubin系列產品未來有望爲英偉達帶來約80億美元的新增營收。此外，隨着中國市場重新納入可服務範圍，潛在可觸達市場規模或高達500億美元，這也可能進一步推升英偉達的總體可服務市場規模(TAM)，目前已被估算至約4萬億美元。Schafer表示，從長期來看，英偉達仍是“最具通用性的AI平臺，也是最有勝算的參與者”。
