- 2026-03-05 20:15:26
美股前瞻 | 三大股指期貨齊跌 博通(AVGO.US)績後走高
盤前市場動向1. 3月5日(週四)美股盤前，美股三大股指期貨齊跌。截至發稿，納指期貨跌0.25%，標普500指數期貨跌0.11%，道指期貨跌0.14%。2. 截至發稿，德國DAX指數跌0.01%，英國富時100指數漲0.13%，法國CAC40指數漲0.05%，歐洲斯托克50指數漲0.08%。3. 截至發稿，WTI原油漲2.92%，報76.84美元/桶。布倫特原油漲2.40%，報83.35美元/桶。市場消息華爾街看漲陣營再添一員!BTIG篤定市場底部已確認，高呼轉守爲攻正當時。BTIG加入看漲陣營，成爲最新一家對美國股市投資者釋放樂觀信號的機構。BTIG首席市場策略師Jonathan Krinsky表示：“市場底部已確認，現在應轉守爲攻。”Krinsky認爲，隨着標普500指數收復關鍵支撐位，多個板塊已探明底部，“我們認爲航空、消費、銀行、加密貨幣、軟件及中概股板塊已觸底，而能源、必需消費品板塊則呈現階段性見頂跡象”。伊朗地緣衝擊見底?頂級策略師翻多，6大信號支撐美股3月看漲。華爾街知名策略師、城堡證券的Scott Rubner認爲，衝突帶來的最壞影響對美股而言可能暫時已經過去。他表示：“我們撤回了戰術性看跌的判斷，並看到股市在月中前有反彈空間，波動率迴歸正常將成爲催化劑。預計在期權到期日前市場會有震盪，但隨後的靈活性會更高，4月將提供一個更持久的風險重估窗口。”他指出，看漲美股的6大信號包括：期權到期與“三巫日”、散戶投資者持續逢低買入、退稅資金、偏度過高、跨資產波動率正在回升、季節性因素更趨有利。富貴險中求?美股散戶大軍無視一切，堅定“抄底”。儘管AI恐慌和美國與伊朗的衝突引發的經濟動盪擔憂導致股市近期坐過山車，但在華爾街扮演日益關鍵角色的散戶們依然是最忠實的買家。根據城堡證券的報告，2月是自2021年迷因股(meme-stock)狂潮以來散戶買入最強勁的月份之一，也是有記錄以來的第五大月份。本週一，作爲衝突爆發後的首個交易日，美股主要股指早盤下滑，但摩根大通分析師指出，散戶投資者向股票和ETF注入了22億美元。投資者蜂擁至最硬核避險資產——貨幣基金! 美國貨基規模升至創紀錄的8.27萬億美元。隨着美國/以色列與伊朗之間的軍事衝突引發全球廣泛的避險浪潮，市場擁抱最硬核也是最直接了當、最低風險偏好的現金類型避險方式——即投資者們正在瘋狂涌入美國貨幣市場基金，推動美國貨基的總資產規模攀升至創紀錄的8.271萬億美元。根據Crane Data LLC的最新數據，截至3月3日當週，共有490億美元流入貨幣市場基金。其中，僅週二單日就流入約185億美元，當天美國與以色列對伊朗發動更大規模空襲打擊所帶來的悲觀敘事影響在金融市場中持續發酵。最新一週的貨幣市場資金流入使得今年以來的累計流入規模超過1620億美元。霍爾木茲“鎖喉”鋁供應，花旗上調鋁價目標至3600美元。花旗近日將倫敦金屬交易所(LME)三個月期鋁的價格目標從每噸3400美元上調至3600美元，並稱在牛市情景下，鋁價甚至可能攀升至每噸4000美元。此舉主要源於伊朗局勢升級後出現的供應中斷及不可抗力聲明。花旗在報告中指出：“海灣地區已有兩家生產商遭遇不可抗力，這表明市場已從面臨風險轉向切實的供應中斷。”花旗認爲，由於航運和保險相關問題，衝突的影響可能會持續較長時間。即便部分運輸恢復，集裝箱運輸的初級金屬和增值產品的正常化速度，也可能比油輪運輸緩慢得多。該機構同時警告，相關設施或電解槽生產線可能存在不穩定性，這或將導致重啓生產延遲數月之久。個股消息推理狂浪席捲全球，博通(AVGO.US)千億美元藍圖直插英偉達腹地。博通最新公佈的業績數據以及對下一財季的展望均超出華爾街分析師預期，尤其是其給出的1000億美元AI芯片營收前景。財報顯示，在截至2月1日的第一財季，博通營收同比增長29%至193億美元，好於市場預期的192億美元;調整後每股收益爲2.05美元，好於市場預期的2.03美元。當季AI相關營收翻番至84億美元，增速遠快於公司此前預期。包括AI ASIC與智能手機射頻芯片等半導體業務營收的Q1半導體解決方案營收高達125.15億美元，同比大幅增長52%。此外，該公司預計，在截至5月3日的第二財季，營收約爲220億美元，意味着有望實現同比增幅約47%，顯著高於市場預期的約205億美元。最爲重磅的是，博通CEO稱明年圍繞AI ASIC的“AI芯片”相關營收將突破1000億美元。截至發稿，博通週四美股盤前漲逾7%。谷歌(GOOGL.US)確立三大未來引擎：量子計算、機器人、AI製藥。谷歌近期正式揭曉其下一階段戰略藍圖，將量子計算、機器人技術與AI驅動的藥物研發三大領域確立爲驅動集團長期增長的核心引擎。這一戰略轉型的深層動因，源於全球生成式人工智能競爭的全面升級——爲突破搜索廣告業務的增長天花板，谷歌正通過高強度資本投入，加速搶佔前沿科技商業化制高點。據報道，該公司計劃將實驗室階段的"前瞻性項目"轉化爲萬億級市場潛力的支柱產業，研發投入強度預計將創歷史新高。滿負荷生產仍供不應求!英特爾(INTC.US)CFO：服務器芯片需求“依然旺盛” 供給瓶頸將貫穿全年。英特爾首席財務官Dave Zinsner表示，該公司高利潤的服務器處理器需求依然旺盛，並預計這一態勢將持續至明年。Zinsner指出，受自身工廠產能受限及整個半導體行業供應短缺影響，英特爾難以滿足持續增長的訂單需求。Zinsner稱，在去年銷量增長逾20%的基礎上，服務器市場“今年將再度實現相當可觀的增長”。Zinsner表示，產能短缺問題將持續緩解，但仍會貫穿今年年底。他指出，英特爾的許多工廠目前產能利用率已超過100%。OpenAI與廣告科技公司The Trade Desk(TTD.US)就廣告業務展開早期洽談。據三位知情人士透露，OpenAI 已與The Trade Desk就合作事宜展開早期洽談，旨在幫助ChatGPT開發商開展廣告銷售業務。此次洽談表明，今年 2 月初剛在 ChatGPT 推出廣告業務的 OpenAI，初期將依託外部合作伙伴來協助銷售廣告、快速擴大業務規模。例如，The Trade Desk 爲廣告主提供大規模自動化廣告投放平臺，同時具備廣告定向投放與效果衡量技術。截至發稿，The Trade Desk週四美股盤前大漲超20%。克羅格(KR.US)Q4業績好壞參半，2026財年指引略顯謹慎。財報顯示，克羅格Q4銷售額爲347.25億美元，不及市場預期的350.64億美元;剔除燃料後的同店銷售額增長2.4%，不及市場預期的2.5%;調整後每股收益爲1.28美元，好於市場預期的1.20美元。展望未來，克羅格預計2026財年全年剔除燃料後的同店銷售額增長在1.0%至2.0%之間;預計全年每股收益預計爲5.10至5.30美元(中點5.20美元)，與市場共識預期的5.2美元基本一致。克羅格還預計全年資本支出爲38億至40億美元。意法半導體(STM.US)CEO放話：明年數據中心相關收入將遠超10億美元。意法半導體首席執行官讓·馬克·謝里預計，該公司明年與數據中心相關的收入將“遠超”10億美元。而這家芯片製造商曾在1月份表示，預計在2030年之前實現10億美元的數據中心相關收入。謝里週三在摩根士丹利的一次會議上表示：“得益於AWS合同的初步效應，同時在光纜需求加速的推動下，今年，我可以肯定地說，數據中心相關收入將輕鬆超過10億美元——達到15億美元左右。而到明年，這一收入將遠超10億美元。”受此消息提振，截至發稿，意法半導體週四美股盤前漲超2%。京東(JD.US)發佈年度業績，股東應占淨利潤196億元，派發末期股息每股0.5美元。2025年全年，京東集團取得收入人民幣13091億元(單位下同)，較2024年全年增加13.0%;經營利潤爲28億元;歸屬於普通股股東的淨利潤爲196億元;每股美國存托股攤薄收益爲12.90元;擬派發現金股利爲每股普通股0.5美元，或每股美國存托股1.0美元。2025年第四季度，京東集團取得收入爲3523億元，較2024年第四季度增加1.5%;取得經營虧損58.49億元;歸屬於普通股股東的淨損失爲27億元;每股美國存托股攤薄損失爲2.07元。嗶哩嗶哩(BILI.US)發佈年度業績，經調整淨利潤25.9億元，同比扭虧爲盈。嗶哩嗶哩2025年全年取得淨營業額總額達人民幣303.5億元(單位下同)，同比增加13%;淨利潤爲11.9億元，去年同期則取得淨虧損13.6億元;經調整淨利潤25.9億元，去年同期則取得經調整淨虧損3900萬元;每股基本淨利潤2.85元。2025年第四季度，該集團取得淨營業額總額達83.2億元，同比增加8%;淨利潤5.14億元，同比增加478%;經調整淨利潤8.78億元，同比增加94%。截至發稿，嗶哩嗶哩週四美股盤前漲近3%。和黃醫藥(HCM.US)發佈年度業績，股東應占溢利4.57億美元，同比增長1111.03%。和黃醫藥發佈2025年全年業績，收入總額5.49億美元，同比減少12.96%;股東應占溢利4.57億美元，同比增長1111.03%;每股基本盈利0.53美元。重要經濟數據和事件預告北京時間20:30 美國2月挑戰者企業裁員人數北京時間21:30 美國截至2月28日當週初請失業金人數北京時間次日02:15 美聯儲理事鮑曼發表講話業績預告週五早間：邁威爾科技(MRVL.US)、開市客(COST.US)
- 2026-03-05 19:02:19
USA Rare Earth(USAR.US)擬收購Round Top稀土礦牀剩餘股權 交易估值約7300萬美元
智通財經APP獲悉，據知情人士透露，稀土公司USA Rare Earth(USAR.US)正計劃通過一項全股票交易收購德克薩斯州一座稀土礦牀的剩餘少數股權，該交易估值約爲7300萬美元。知情人士表示，USA Rare Earth將收購德克薩斯礦產資源公司(Texas Mineral Resources Corp.)的全部流通股，交易對價約爲380萬股USA Rare Earth普通股。此次收購將使USA Rare Earth成爲Round Top項目的唯一運營方，該項目是北美已知最豐富的重稀土礦牀。知情人士表示，獲得該項目100%的所有權，可能對公司實現其最新提出的將Round Top開發爲商業規模礦山的加速時間表至關重要。USA Rare Earth將自身定位爲從“礦山到磁體”的解決方案提供商。永磁體是戰鬥機、風力渦輪機、電動汽車以及一系列其他關鍵產品中的核心部件。今年1月，USA Rare Earth與美國商務部簽署了一項價值16億美元的非約束性協議，以幫助爲該項目的開發提供資金，同時還將把其位於俄克拉荷馬州的磁體制造設施產能翻倍。除了政府資金支持——包括擬提供的2.77億美元聯邦激勵措施以及13億美元的高級擔保貸款，USA Rare Earth還宣佈籌集了15億美元的私人部門投資，用於支持採礦、加工、金屬製造以及磁體生產方面的支出。首席財務官羅布·斯蒂爾(Rob Steele)在1月的一次投資者電話會議中表示，預計公司2025年的運營虧損將在5600萬美元至6200萬美元之間。
- 2026-03-05 18:26:53
意法半導體(STM.US)盤前走高！CEO放話：明年數據中心相關收入將遠超10億美元
智通財經APP獲悉，意法半導體(STM.US)首席執行官讓·馬克·謝里(Jean-Marc Chery)預計，該公司明年與數據中心相關的收入將“遠超”10億美元。而這家芯片製造商曾在1月份表示，預計在2030年之前實現10億美元的數據中心相關收入。受此消息提振，截至發稿，意法半導體週四美股盤前漲超2%。謝里週三在摩根士丹利的一次會議上表示：“得益於AWS合同的初步效應，同時在光纜需求加速的推動下，今年，我可以肯定地說，數據中心相關收入將輕鬆超過10億美元——達到15億美元左右。而到明年，這一收入將遠超10億美元。所以，光纜業務的啓動以及我們與AWS整體合同的收益確實帶來了強勁的推動作用，我重申，這是一份未來五年價值數億美元的合同，將於今年啓動並持續增長。”對於第一季度業績，謝里表示：“我們收到的預訂動態將使我們能夠超越通常的季節性表現。”據悉，意法半導體在2月初宣佈，通過一項爲期多年、涉及多個產品類別的數十億美元商業合作，與亞馬遜(AMZN.US)旗下AWS深化戰略協作。此次合作確立意法半導體爲AWS先進半導體技術與產品的戰略供應商，技術將集成於AWS計算基礎設施中。意法半導體稱，此次合作涵蓋廣泛的半導體解決方案，意法半導體將提供涵蓋高帶寬連接的專屬技術能力，包括高性能混合信號處理、用於智能基礎設施管理的先進微控制器，以及滿足超大規模數據中心運營所需能效要求的模擬與電源集成電路。
- 2026-03-05 16:01:11
本田(HMC.US)擬從中美進口汽車 以增強日本國內產品銷售
智通財經APP獲悉，由於汽車業務虧損不斷增加，日本汽車製造商本田汽車公司(HMC.US)希望加強其日本國內產品陣容，因此將從美國和中國進口汽車在其國內市場銷售。本田汽車週四宣佈，將於今年下半年在日本開始銷售兩款美國製造的車型——Acura Integra Type S和Honda Passport TrailSport Elite。本田表示，此舉是爲了響應美國總統特朗普推動在日本銷售更多美國汽車的號召，利用日本簡化的認證體系。另據報道，本田也計劃從中國進口電動汽車，這將使其成爲首家在日本本土銷售中國電動汽車的日本汽車製造商。本田汽車公司在財年前九個月的汽車業務錄得 1664 億日元(11 億美元)的營業虧損後，正在重新評估其戰略，以期提高競爭力。與電動汽車相關的支出，包括在美國銷售的車輛的損失和減值以及研發資產的註銷，都對本田的盈利造成了壓力，而且這家汽車製造商正在被中國競爭對手以技術爲中心的產品所超越。本田也受到了美國進口關稅的嚴重衝擊，其摩托車業務現在是該公司的主要銷售驅動力。
- 2026-03-05 15:48:11
馬年天崩開局的攜程(TCOM.US)：天價機票惹爭議 兩大聯合創始人出走
中東劇變，而國內的攜程（TCOM.US)，卻又被推上風口浪尖。555萬天價機票刷屏，攜程又惹衆怒了這個週末，美國對伊朗發動軍事打擊後，周圍多個國家關閉領空，迪拜機場暫停航班起降，大量航班被取消，大量遊客滯留機場，而就在這個極端情況下，大馬士革成爲中東地區爲數不多還有航班可以起飛的地方。但就在此時，2月28日，有網友曬出，攜程APP上從大馬士革到上海的機票，最高竟然高達555萬，價格低的也分別高達382萬、118萬、70萬不等。天價票價立刻引發網友熱議。即便知道在如今中東局勢緊張的情況下，機票勢必會因供需失衡導致價格猛漲，但漲到550多萬，還是讓人直呼太離譜。有網友吐槽，這是乘飛機還是買飛機啊？也有網友認爲，更大的可能性還是系統出錯。果然，很快攜程就下架了異常航班並說明是供應商操作失誤，前端展示異常。同時澄清真實票價約萬元。還強調，票務平臺上的機票價格由供應商自行錄入和銷售，攜程只是展示和撮合平臺，不會因此獲益。bug雖然修復了，但網上對攜程的輿論卻並沒有消失。有網友指出，攜程的迴應完全是在甩鍋，攜程作爲中間平臺，也應該對供應商給出的價格具有審覈義務。此次事件也直接反映出攜程內部系統對供應商缺少監管環節的漏洞。對此，攜程也對媒體表示，接下來會完善自身包括內部出票方的內部價格情況，對所有航線進行價格審覈，確保價格合理透明，避免出現天價機票。頻繁被約談，剛遭反壟斷調查網友對攜程等OTA平臺的不滿，早已不是一朝一夕。“加價搶票”“大數據殺熟”等問題已經是老生常談，網友的吐槽多年來也是層出不窮。光去年8月、9月，攜程就因可能存在的實施“二選一”、利用技術手段干預商家定價、訂單生效後毀約或加價、價格欺詐、哄擡價格等，以及“利用技術手段不合理限制平臺內經營者交易及定價”，分別被貴州省和河南鄭州兩地市場監管局約談。12月，雲南省旅遊民宿行業協會曾對包括攜程在內的OTA（在線旅遊）平臺啓動不正當競爭反壟斷維權。彼時，雲南民宿協會稱，攜程等個別OTA平臺利用其市場支配地位，對雲南民宿行業實施了包括但不限於“二選一”霸王條款、單方面隨意漲傭等不正當競爭行爲。其中針對攜程的反饋較爲集中。在多次約談和集體維權下，今年1月14日，市場監管總局根據前期覈查，依據《中華人民共和國反壟斷法》，對攜程集團有限公司涉嫌濫用市場支配地位實施壟斷行爲立案調查。而在被實施反壟斷調查後，攜程又被相關部門約談過兩次。比如春節期間，2月12日，包括攜程在內的12家第三方火車票網絡銷售平臺，被北京市場監督管理局集中約談，明確提出：嚴禁明示或暗示付費可獲優先購票特權，及時整改車票售罄後的“加速包”“雙通道”“餘票監控”等誤導性宣傳，不得使用12306標識誤導消費者，認真做好明碼標價等合規經營要求。2月13日，包括攜程在內的六家出行平臺因“場景嵌貸”模式，被國家金融監督管理總局聯合市場監管總局、中國人民銀行聯合約談。但約談過去半個月，四川日報報道稱，包括攜程在內的六家被約談平臺，依舊有平臺付費搶票服務在售賣，甚至暗示存在“特殊通道”或“技術優勢”，部分平臺對整改問題刻意迴避，並以“商業機密”“業務分工”爲由拒絕迴應。核心管理層動盪，兩大聯合創始人出走禍不單行，在反壟斷調查立案一個月後，公司的核心管理層也發生重大變動。馬年剛一開年，攜程就公佈重大人事變動：範敏、季琦兩大聯合創始人宣佈辭職。攜程在2025年第四季度及全年業績公告中披露，自2026年2月25日起，聯合創始人範敏辭去董事及總裁職務，季琦辭去董事職務。董事會在聲明中對兩位創始人表達高度評價，稱其“對公司的創立、成長與成功作出了根本性且不可估量的貢獻”，並對其長期盡心服務致謝。與此同時，公司任命吳亦泓與蕭楊爲新任獨立董事，補充董事會結構。回顧攜程發展史，1999年5月，樑建章、沈南鵬、範敏與季琦共同創立攜程，被業內稱爲“攜程四君子”。四人依據各自的專長進行分工，樑建章定方向，沈南鵬負責財務，季琦做運營，範敏整合資源。2005年8月，沈南鵬告別攜程，投身紅杉資本，擔任紅杉資本中國合夥人，開啓投資生涯。範敏和季琦依舊在公司任職。而近些年來，攜程董事局主席樑建章，則更多是以人口專家的身份活躍在公衆面前。如今，範敏、季琦也一同離開，意味着今後攜程的創始團隊只剩下“不務正業”的樑建章一人還留在董事會。公開資料顯示，攜程的股權結構較爲分散，第一大股東爲百度集團，持股比例7%，樑建章爲第三大股東，持股比例爲5.3%。前十大股東中，還有不少海外知名機構的身影，比如Capital World Investors、貝萊德集團，分別持股6.2%和5.3%，爲攜程第二、第四股東。兩位聯合創始人離職的消息之勁爆，一度掩蓋住攜程這份業績亮眼的財報成績。財報顯示，攜程2025年第四季度實現淨營業收入153.98億元，同比增長20.8%；淨利潤42.73億元，同比大幅增長95%。全年淨營業收入達到624.09億元，同比增長17.1%；淨利潤達333.86億元，同比增長93.8%。不過，攜程此次利潤的爆發式增長，主要是靠投資收益。公司披露，2025年全年計入其他(支出)╱收入的投資利得高達199億元，而2024年這一數字僅爲11億元。這主要是因爲攜程在2025年6月宣佈減持了所持印度在線旅遊平臺MakeMyTrip Limited部分B類普通股，交易對價約25億至30億美元。三季度該筆交易到賬，公司確認包括該筆交易在內的其他收入達到170.32億元。這也讓攜程該季度淨利潤達198.9億元，同比增長194.01%，單季度淨利潤規模不僅直接超過公司營收規模，還首次超過貴州茅臺。不過，剔除這一因素，攜程主營業務仍維持穩健增長。而在遭反壟斷調查和屢次被監管約談下，疊加核心管理層動盪，兩大聯合創始人的出走，樑建章還能否繼續安心當“人口專家”，攜程接下來又將何去何從？本文轉載自“南財社”，智通財經編輯：肖順蘭。
- 2026-03-05 14:50:17
全球聚乙烯供應緊縮，KeyBanc看好陶氏(DOW.US)等美系生產商成最大贏家
智通財經APP注意到，根據 KeyBanc Capital Markets 的最新研究報告，涉及伊朗的衝突可能會爲美國石化生產商帶來短期助力，導致全球供應收緊，並提升關鍵化學品市場的利潤率。KeyBanc Securities 的研究分析師 Aleksey Yefremov 表示，與衝突相關的供應中斷可能會影響全球產能的很大一部分。這可能會在未來幾個月推高聚乙烯及相關產品的價格。Yefremov 在 3 月 3 日的報告中寫道：“由於全球約 11%–15% 的乙烯/聚乙烯(PE)產能直接受到美國/以色列與伊朗衝突的影響，我們將陶氏化學(DOW.US)和利安德巴塞爾(LYB.US)的評級上調至‘增持’。”該分析師表示，原油價格上漲也使全球成本曲線轉向有利於依賴天然氣原料的美國生產商。隨着油價上漲，亞洲基於石腦油的生產成本變得更加昂貴，從而擴大了美國基於乙烷的生產設施的成本優勢。全球供應收緊KeyBanc 預計，與中東局勢緊張相關的中斷可能導致全球聚乙烯供應暫時減少約 5% 至 10%。石化產業鏈普遍較低的庫存可能會放大這一影響，因爲買家會重建安全庫存。該機構的基本預測方案認爲，未來幾個月美國聚乙烯價格可能上漲約每磅 0.10 美元。在供應更趨緊的情況下，漲幅可能超過每磅 0.15 美元。報告顯示，現貨出口價格已經走高，近期漲幅約爲每磅 0.12 至 0.15 美元。如果中斷持續超過幾周，由此產生的供應緊張可能會在額外產能投產之前持續幾個季度。化學品生產商的贏家與輸家KeyBanc 將陶氏化學(DOW.US)和利安德巴塞爾(LYB.US)的評級均上調至“增持”，理由是它們在乙烯和聚乙烯市場擁有強大的地位。該機構還提高了這兩家公司的盈利預測。對於利安德巴塞爾，分析師目前預計 2026 年息稅折舊及攤銷前利潤(EBITDA)約爲 37.8 億美元，而此前的預測爲 25.7 億美元。在修訂後的預測下，陶氏化學預計在 2026 年產生約 40.9 億美元的 EBITDA，高於此前約 36.8 億美元的預測。其他公司可能會受到複雜的影響。塞拉尼斯(CE.US)可能受益於甲醇市場的收緊，而奧林(OLN.US)可能從燒鹼及相關化學品價格上漲中獲利。同時，KeyBanc 將艾萬拓(AVNT.US)的評級下調至“與行業持平”。分析師表示，原材料成本上升可能會擠壓利潤率，因爲該公司約 35% 的原材料是基於碳氫化合物的。能源與運輸成本增加壓力地緣政治衝突也在推動更廣泛的能源市場波動。近幾周原油價格大幅攀升。油價上漲往往會擡高全球乙烯成本曲線，這有利於使用更便宜的天然氣原料的美國生產商。與此同時，由於與戰爭相關的保險保費和供應鏈中斷，運輸成本正在上升。集裝箱運費已經上漲，一些承運人宣佈在亞洲至歐洲的關鍵航線上，每個 40 英尺集裝箱的運費增加 900 至 1,400 美元。如果衝突持續且航運中斷繼續，運費可能會保持在高位，並進一步收緊全球石化產品的供應流。需求前景保持穩定儘管價格上漲，KeyBanc 預計石化需求不會出現劇烈下降。包括包裝在內的許多應用被視爲剛需，且往往對價格上漲相對不敏感。相反，分析師預計短期內的市場動態將主要由供應受限而非需求增長驅動。正如 Yefremov 所寫，目前乙烯、聚乙烯和甲醇市場的緊縮是“由供應而非需求驅動的”，這反映的是生產和物流的中斷，而非消費的突然激增。
- 2026-03-05 14:46:33
美敦力糖尿病業務MiniMed(MMED.US)分拆上市在即 估值合理性遭多空激烈交鋒
智通財經APP獲悉，醫療器械巨頭美敦力(MDT.US)分拆的糖尿病管理設備製造商MiniMed Group Inc.(MMED.US)即將登陸資本市場，但其增長前景能否支撐此次IPO估值，已在分析師間引發激烈爭論。這家總部位於加州北嶺的企業計劃在週四完成IPO定價，擬最高募資7.84億美元。文件顯示，公司計劃進一步拓展胰島素泵與血糖監測產品，擴大在全球糖尿病市場的覆蓋範圍。據週三的報道稱，儘管MiniMed已以低於同行的估值向投資者推介，但其IPO認購訂單集中在25-28美元發行區間的低端，投資者對價格較爲敏感。在醫療防護用品巨頭Medline(MDLN.US)完成2025年美國最大規模IPO後，市場對醫療設備新股的熱情持續高漲。目前MiniMed的發行已獲超額認購，若上市表現亮眼，有望帶動更多同行業公司啓動IPO。不過，本週伊朗局勢持續動盪，市場隨時可能重現波動，爲本次發行蒙上不確定性。摩根大通分析師Robbie Marcus指出，MiniMed若效仿同行銀休特(PODD.US)、Tandem Diabetes Care(TNDM.US)、Beta Bionics(BBNX.US)等，通過藥店渠道推廣自動胰島素輸注系統，其營收與利潤增長將面臨挑戰。目前，患者主要通過專業醫療設備供應商購買MiniMed產品。知情人士透露，按預期調整後息稅折舊攤銷前利潤計算，MiniMed的估值將低於德康醫療(DXCM.US)、銀休特及Tandem等已上市同行。其核心產品MiniMed 780G系統，可通過連續血糖監測傳感器自動讀數，並調節胰島素輸注以控制患者血糖。Marcus對MiniMed發行價中值對應的估值提出質疑。他在2月25日的客戶報告中寫道：“我們堅定認爲，其合理估值應在20億-30億美元區間，最高不超過40億美元，而本次IPO對應的市值約74億美元。”“這家企業目前仍處於虧損狀態，且短期內難有改善。”文件顯示，截至2024年10月24日的六個月內，MiniMed營收15億美元，淨虧損2100萬美元;上年同期營收13億美元，淨虧損2300萬美元。Robert W.Baird &Co.分析師Jeff Johnson則認爲：“從估值角度看，我們對25-28美元的定價區間感到合理。”他表示，這一價格對應的企業價值/過去12個月營收倍數約爲2.2-2.5倍，而Tandem爲1.8倍，Beta Bionics爲3倍。彙編數據顯示，去年美國醫療相關IPO募資總額達109億美元，較2024年增長近三分之二，MiniMed上市將進一步推動醫療IPO回暖。該行另一位分析師David Rescott認爲，更多醫療科技公司IPO有望提升板塊對投資者的吸引力。他在採訪中表示：“近期醫療新股供給不多，像MiniMed這樣的新標的會更受青睞，因爲它們提供了差異化的投資機會。”加拿大皇家銀行分析師Shagun Singh指出，儘管MiniMed分拆上市的時點出乎市場預料，但此舉將讓美敦力更專注於面向醫院的設備業務。她表示：“這筆交易意義重大，因爲糖尿病業務正日益向消費端傾斜。”
- 2026-03-05 14:37:19
分析師：投資者對AI基建支出的恐慌可能已經見頂
智通財經APP獲悉，據 Rosenblatt Securities 高級分析師 Barton Crockett 稱，大型超大規模數據中心運營商在投資者對其鉅額支出表示擔憂方面，已經達到了“負面情緒的頂峯”。Crockett在接受採訪時表示，雖然亞馬遜(AMZN.US)、谷歌(GOOGL.US)、Meta (META.US)和微軟(MSFT.US)的資本支出大幅增長，但隨着支出水平趨於穩定，這種情況有望得到改善。令人擔憂的數據：四大超大規模數據中心運營商的總資本支出同比增長約 66%，Crockett表示，這種激增“基本上正在蒸發這些公司的自由現金流”。然而，他認爲投資者最焦慮的時期可能已經過去。Crockett稱：“我認爲你們現在最擔心的是支出，以及他們能否將這些支出轉化爲利潤。”與超大規模數據中心運營商相比，蘋果公司(AAPL.US)以其相對穩定性脫穎而出。該公司“不像超大規模數據中心運營商那樣將大量資本支出投入到龐大的數據中心”，這使其能夠更有效地應對當前的市場動盪。Crockett特將蘋果在內存成本飆升和供應鏈問題的情況下仍能保持穩定的能力描述爲“一種靈活性”，這體現了該公司的實力，並補充說，最近的公告與未來幾個月毛利率的顯著提高相一致。在衆多超大規模數據中心運營商中，Crockett將Meta列爲首選推薦，因爲該公司收入增長強勁，且預期投資回報可觀。他還指出，如果亞馬遜能夠控制住“與Anthropic的競爭噪音”，那麼亞馬遜就是一個有趣的投資機會。分析師認爲，當前以硬件爲主的週期可能會讓位於服務和軟件股的上漲。Crockett維持對奈飛(NFLX.US)的“持有”評級，稱其爲“一家在日趨成熟的市場環境中管理良好的公司”。他指出，儘管該公司的EBITDA增長率約爲20%，但隨着年輕觀衆轉向用戶生成內容平臺，奈飛在這些平臺上的競爭力有所下降，挑戰也隨之而來。他表示，奈飛的收視率增長已不再是“火箭式”的。展望未來，Crockett預測，隨着超大規模數據中心運營商開始“從他們所做的投資中榨取收入”，科技領域的敘事將會發生轉變。他表示有信心，明年資本支出增長不會重現去年的三分之二的激增，這可能會爲這些公司從大量支出過渡到實現收入創造更有利的環境。
- 2026-03-05 12:01:21
“AI顛覆一切”蔓延至華爾街! 摩根士丹利(MS.US)全球裁員3% 覆蓋三大核心部門
智通財經APP獲悉，有媒體援引知情人士透露的消息報道稱，華爾街金融巨頭摩根士丹利(MS.US)將裁減其全球員工總數中的約3%，即約2,500個崗位。有分析人士對此新聞動態評論稱，隨着美國企業界今年以來持續推進白領裁員趨勢，此次大摩相比於以往更大規模的裁員更像是“AI智能體提效+組織優化+資源重配”共同作用下的結果，尤其是AI確實已經成爲金融類企業裁員和關鍵業務部門重組的重要敘事背景之一。過去12個月裏，摩根士丹利股價已上漲約38%。根據媒體報道，此次裁員集中於影響到該行三大最核心的業務單元的員工們：投資銀行與交易、財富管理，以及投資管理業務單元。此次人員縮減反映出大摩業務重點的演變、地域佈局調整、AI智能體帶來的降本增效以及個人績效考量的綜合作用。知情人士表示，裁員正在美國和國際辦公室同步進行。知情人士透露稱，許多崗位削減發生在週三，儘管這一過程在上週就已開始在員工內部討論。近年來，摩根士丹利已經進行過數輪小範圍裁員。在財富管理業務部門內，裁員涉及私人銀行家以及某些初級運營類型崗位。部分受影響員工此前負責向高淨值客戶們提供按揭貸款及相關信貸諮詢服務。此次人員調整發生在大摩經歷了一個強勁的財年業績之後。大摩目前約有83,000名員工，該金融巨頭在2025年來自投資銀行與市場交易業務以及財富管理部門的年度營收均創下新的歷史紀錄。從整個行業來看，華爾街大型金融機構們在2025年經歷了表現最強勁的年份之一，這得益於企業交易活動大幅回暖、股票市場劇烈波動以及屢創歷史新高背景下交易活躍，以及富裕的高淨值客戶們持續配置專有金融產品。摩根士丹利的財富管理業務部門通常貢獻該巨頭整體營收的近一半，該部門第四季度營收增長了13%。白領，AI時代的首批輸家?此次裁員也正值美國企業界更廣泛的一輪白領崗位削減狂潮。許多公司都將人工智能技術，尤其是類似Anthropic的Claude Cowork，以及OpenClaw這類可自主執行任務的AI智能體在2026年集中爆發所帶來的生產率大幅提升，視爲2026年企業裁員潮背後的核心原因之一。上個月，推特創始人之一Jack Dorsey表示，他所領導的數字支付巨頭Block(XYZ.US)將裁減大約40%的員工，即超過4,000人，並稱快速進步的AI智能體系統正使公司能夠以更少的人手運營所有業務。但是有分析師則質疑這一解釋，認爲此舉主要反映的是一家被視爲人員過剩以及利潤增速下滑的組織在努力削減經營成本。其他科技公司也將AI降本增效列爲業務重組行動的一部分。CRM雲軟件巨頭Salesforce(CRM.US)去年裁減了約4,000個客戶支持崗位，而社交平臺運營商Pinterest(PINS.US)則表示，計劃裁減近15%的員工，同時將資源重新配置到與AI工程相關的崗位上。“AI顛覆一切”敘事蔓延至華爾街重創軟件股的“Anthropic風暴”仍在全球股票市場發酵，並且這股拋售加速蔓延到財富諮詢與管理以及房地產諮詢等等任何看起來將被AI徹底顛覆的傳統行業。“AI顛覆一切”的市場悲觀預期如同多米諾骨牌般衝擊各個行業板塊，從軟件、SaaS、PE到保險、傳統投行、財富管理、房地產與物業管理甚至物流板塊“輪流大跌”，AI可謂在過去兩到三週內可謂逐個傳統行業掃蕩，投資者們加速拋售那些潛在的“輸家”。隨着一批批聚焦代理式工作流的革新式AI智能體重磅推出，其可能顛覆一個又一個傳統行業，並在更廣泛經濟中壓制定價能力。自今年以來，“AI超級大浪潮可能壓縮企業盈利、擾動就業並帶來通縮衝擊”的擔憂迅速外溢到軟件、私募信貸、財富管理、地產服務和保險等多個傳統經濟板塊。令全球投資者們恐慌的“AI顛覆一切”宏大敘事嚴格意義上始於2月早些時候，當時Anthropic爲其Claude Cowork這一迅速風靡全球的代理式AI智能體發佈了一款重磅法律插件。這款能夠極低技術門檻實現AI全自動化的合同審查超級工具，令湯森路透(Thomson Reuters)以及LexisNexis母公司RELX等公司的市值蒸發了數十億美元，並且市場愈發擔心類似Claude以及OpenClaw(曾用名：Clawdbot、Moltbot)爆火且病毒式蔓延的AI代理工作流可能削弱各行業既有的商業模式。從金融科技與AI工程角度來看，華爾街最先被AI技術重塑的，通常不是頂級關係型崗位，而是流程化、標準化、可模板化的崗位，比如部分運營、文檔處理、合規支持、內部研究整理、基礎客戶服務和某些貸款支持環節。比如摩根士丹利財富管理業務部門被裁掉的包括私人銀行支持和部分按揭/貸款相關崗位，這類工作本來就更容易被工作流自動化、AI 輔助寫作、數據抽取和規則引擎改造。摩根士丹利自己的一項研究報告也顯示，在最有可能受到AI影響的行業裏，樣本企業平均出現了4%的淨減員，同時生產率平均提升 11.5%。對摩根士丹利而言，這輪全球範圍裁員首先仍是一次經營與組織優化動作;但放在2026年“AI顛覆一切”的宏大敘事邏輯之下，它確實也反映了一個更深層大趨勢：當幾乎所有大型公司都在重新評估哪些崗位會被自動化，哪些資源該轉去高附加值業務，華爾街開始進入“強業績也照樣裁員”的階段，因爲市場不再只獎勵增長，也獎勵AI技術驅動的經營槓桿與降本增效模式。
- 2026-03-05 11:40:28
併購失利後奈飛(NFLX.US)的“B計劃”：頂級投資人建言“速叩索尼之門”
智通財經APP獲悉，資管經理馬里奧·加比利表示，流媒體巨頭奈飛(NFLX.US)在華納兄弟探索公司(WBD.US)的收購戰中失利後，應考慮與索尼集團合夥，以在日益激烈的流媒體競爭中強化其 IP 戰略。作爲 Gamco Investors Inc. 的創始人、董事長兼首席執行官，加比利表示，奈飛全球化的分發能力可以通過接入索尼不斷擴張的動漫組合而得到放大。“總有人贏，也總有人退出，”他說道，並補充稱奈飛應該去“敲響索尼的大門”。數據顯示，截至12月31日，Gamco 及其關聯公司管理着近 350 億美元的資產，持有近 600 萬股華納兄弟的股票。加比利還持有奈飛以及派拉蒙天舞(PSKY.US)的股份，後者是華納兄弟競購戰的贏家。他表示，他正在建議客戶重新評估媒體持倉，併爲交易活動的增加做好準備。“這是一個極好的時機，”加比利採訪中說道。他將目前的併購(M&A)描述爲比去年更加活躍，這是由剝離業務、財務工程以及在融資條件改善背景下監管機構更可能批准交易的信念所驅動的。除媒體行業外，加比利還指出了“剃鬚刀片”業務——即需要例行購買的產品，例如針對美國老齡化車隊的輪胎業務。在體育領域，他強調了球隊特許經營資產和麥迪遜廣場花園體育公司(Gamco也是該公司的投資者)，理由是資產拆分或部分出售具有潛在價值。他表示，NFL 等聯盟對私募股權入股的接受度日益提高，正在創造新的所有權結構。全球性賽事(如世界盃)也可能提升足球相關資產的價值，包括曼聯足球俱樂部(其最大股東爲英國億萬富翁吉姆·拉特克利夫)。隨着全球對足球興趣的增長，可能會促使進一步的變現。
