一、什麼是窩輪？
　　
　　窩輪（Warrant），又叫權證，是一種「權利證明」，即擁有某隻股票的購買或賣出權利。在這個過程中，持有窩輪的投資者有權在某個指定日期之前，根據協議的價格，購買或出售標的資產。
　　
　　舉個例子來幫助理解：假設蘋果的現時市價為100元，而你購買了一個認購窩輪，價格為10元，約定的行使價為120元。在一年後的某一天，如果蘋果的市價漲至130元，那麼你便可以以120元的價格購買蘋果，並賺取10元的差價。如果蘋果價格低於120元，你便不會使用這個窩輪，損失的僅是10元的成本。
　　
　　此外，這些窩輪可以在到期之前自由交易。市場上的投資者根據對蘋果未來股價的預期來進行買賣交易。由於窩輪的價格通常較標的資產的現價低，因此標的股價波動對窩輪價格的影響相對較大。
　　
　　窩輪分為認購證和認沽證，兩者的操作性質有所不同：
　　
　　- 認購證（Call Warrant）：適合看好標的資產未來漲勢的投資者。
　　
　　- 認沽證（Put Warrant）：適合看淡標的資產未來下跌的投資者。
　　
　　二、窩輪的命名方式
　　
　　窩輪的命名方式包含了多重信息，以「騰訊瑞銀八一購A(@EC)」（16969.HK）為例，來解釋窩輪的命名規則：
　　
　　1. 騰訊：代表正股的名稱，即窩輪所涉及的資產是騰訊。
　　
　　2. 瑞銀：表示窩輪的發行商，即瑞士銀行（Swiss Bank）。
　　
　　3. 八一：代表窩輪的行權時間，這裡指的是2018年1月。
　　
　　4. 購/沽：表示這是認購證（購）還是認沽證（沽）。
　　
　　5. A/B/C/D：如果發行商針對同一標的資產發行了多種條件不同的窩輪，則用字母A、B、C、D來區分。
　　
　　6. 括號內容：括號裡的標註表示其他相關信息，像是「@」表示到期時現金交割，「E」表示歐式窩輪（只能到期時行使），而「C」和「P」分別代表認購證和認沽證。
　　
　　總結來說，這隻窩輪的命名意思是：由瑞士銀行發行的A類認購窩輪，標的資產為騰訊，行權時間是2018年1月，到期後現金交割，並且是歐式認購證。
　　
　　三、認股證到期結算方式
　　
　　窩輪到期後的結算方式分為不同情況：
　　
　　1. 個股認股證：結算價為認股證到期日前五個交易日的平均收市價。以某隻股票為例，如果認購證的行使價為$3.5，兌換比率為1，假設認購證的到期日期是7月24日，那麼該股的平均收市價將用來計算認股證的結算價。
　　
　　2. 指數認股證：結算價為指數於到期日的預計平均結算價（EAS），這是由聯交所計算並公佈的數據。例如，假設指數的認購證行使價為19,400點，兌換比率為15,000:1，那麼最終的結算價將基於該指數的平均值。
　　
　　四、窩輪的特點
　　
　　投資窩輪有其特有的風險與特點，以下是一些需要注意的重點：
　　
　　- 價格波動較大：窩輪的價格受到標的資產波動的影響較大，並且會出現更劇烈的價格波動。
　　
　　- 到期日的重要性：窩輪有明確的到期日，過了這個日期，窩輪將無效。投資者需留意窩輪的到期時間，以免錯過最佳的操作時機。
　　
　　- 槓桿效應：窩輪提供較高的槓桿效應，若標的資產的價格變動符合預期，投資者可以獲得較高的回報；但若走勢不如預期，則可能會承擔較大風險。
　　
　　五、投資窩輪的風險
　　
　　投資窩輪的風險在於其可能「歸零」。若到期時窩輪未能行使，投資者的窩輪將失去價值，所損失的僅是當初投入的費用（即窩輪的價格）。此外，若市場走勢與預期相反，窩輪的價格會快速下跌，風險較高。
　　
　　六、如何挑選窩輪？
　　
　　在挑選窩輪時，投資者應根據以下標準進行選擇：
　　
　　1. 方向選擇：根據對正股的漲跌預測，選擇認購證或認沽證。
　　
　　2. 行使價選擇：若預計股票價格大幅波動，可選擇較大價外的窩輪；若預測只是小幅波動，則可選擇價內或較小價外的窩輪。
　　
　　3. 到期日選擇：選擇到期時間較適中的窩輪（如3至9個月），這樣風險相對較低。
　　
　　4. 槓桿選擇：越價外或接近到期日的窩輪槓桿越高，但相應風險也更大。
　　
　　5. 引伸波幅：對於相同條款的窩輪，較高的引伸波幅代表窩輪價格較高，但其潛在回報也會更大。
　　
　　6. 市場成交量：成交量較大的窩輪流動性較好，但容易受到市場供求影響。
　　
　　7. 發行人質量：挑選有良好發行品質的發行人，以確保窩輪交易的執行流暢。
　　
　　七、窩輪的交易時間
　　
　　窩輪的交易時間通常為市場的常規交易時段內，不可在開市前和收市競價時段內進行交易。這一點投資者在操作時需要特別留意。
　　
　　總的來說，窩輪是一個高槓桿、高風險的衍生工具，適合對市場有一定研究和風險承受能力的投資者。在進行窩輪投資之前，大家需要仔細評估市場情況、選擇合適的窩輪產品，並根據自身的投資策略進行合理配置。