工商銀行

中國銀行

建銀國際發布研報稱，內銀在強勁的股息支持下，成爲全球市場動蕩中的安全避風港，首選工商銀行(01398)。盡管存在噪音，美國關稅對中國銀行業的直接影響相對有限，即使考慮到相關企業遭受的間接打擊和政府可能的貨幣刺激措施。建銀國際認爲，工行在大型銀行中提供最具韌性的股息收益率。依據其穩健的資産負債表、充裕的流動性、強大的減值准備金以及資本充足率，在當前不確定的時期是一個安全的避風港。

建銀國際預計內銀在2025和2026財年的利潤將實現同比3%增長。在微調模型後，對2025財年的盈利預測基本保持不變，但將2026財年的盈利預測下調2%，同時對撥備前經營溢利和減值損失的預測也進行了小幅削減。在手續費收入增長持平的背景下，預計交易收入將有所增加，且減值損失將穩步下降，這在一定程度上抵消淨息差收窄的影響。根據更爲保守的盈利預測，對A股和H股的目標價格進行了微調。