敏實集團

中信證券發布研報稱，參考同行業可比公司的2025年PE估值，平均估值倍數約爲12x(Wind一致預期)，該行給予敏實集團(00425)12x PE，對應目標價30港元(原目標價20港元)，維持“買入”評級。

報告提及，2024年公司實現營業收入231.5億元，同比+12.8%;毛利率28.9%，同比+1.5pcts;實現歸母淨利潤23.2億元，同比+21.9%，電池盒業務增長50.9%支撐營收增長，兌現公司指引。公司積極布局無線充電、低空、人形機器人等多項新業務，尤其是機器人業務領域公司已經與智元戰略合作，未來有望成爲營收新增長點。考慮到公司新業務兌現需要一定時間，該行下調公司2025年收入預測至273.2億元(原預測爲295.8億元)，新增2026/2027年收入預測爲319.4/354.8億元;下調公司2025年淨利潤預測至27.0億元(原預測爲28.2億元)，新增2026/2027年淨利潤預測爲32.0/38.2億元。