阿里巴巴－Ｗ

阿里巴巴

花旗發布研報稱，阿里巴巴-W(09988)(BABA.US)截至今年3月底止2025財年第四季度客戶管理收入(CMR)預期表現平穩，在增收商家服務費及全站推(Quanzhantui)滲透率提升帶動下，貨幣化比率提高，CMR增長勢頭預期持續，雲業務收入增長亦可能會繼續加快。該行同時調整2025財年第四季度預測，將總收入預測上調0.7%，non-GAAP淨利潤預測則下調3.8%，公司目標價從166港元輕微下調至165港元，重申“買入”評級。

近日市場關注關稅政策對國內消費趨勢的影響，以及大型企業和中小企業客戶對雲業務需求的任何影響，花旗指，阿里的股價過去一個星期調整超過20%，目前估值已回到有吸引力的水平，考慮到其AIDC業務美國敞口相對較小，加上雲技術創新和基礎模型研發持續推進，將相互抵消影響。