百度集團－ＳＷ

‌APP獲悉‌，瑞銀發布研報稱，預期百度集團-SW(09888)2025年第一季業績將符合市場預期，核心收入將同比大致持平。該行微幅上調2025年第一季及全年核心雲業務收入增速至22%及18.6%。該行維持百度“買入”評級，美股目標價由115美元上調至123美元，港股目標價120港元。

該行維持對核心廣告收入逐季改善的判斷，預計該業務下半年將轉爲正增長。雲業務則受益于模型即服務(MaaS)需求攀升，此趨勢同時帶動傳統雲基礎設施業務的交叉銷售，支撐雲收入在2025年第一季維持20%的強勁增速，同時該動能有望貫穿全年。考量其AI驅動的搜索産品升級潛力與雲業務強勁勢頭，該行認爲百度目前估值具吸引力。

該行指出，百度自動駕駛業務Apollo Go亦取得進展，由于國內外車隊規模擴張、Apollo RT6車型滲透率提升，以及高毛利地區的服務拓展，該行預計公司全年利潤率有望持穩于22.2%，主因廣告複蘇與Robotaxi業務。