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美銀證券:國內軟件公司受關稅影響有限 首選“買入”金山軟件(03888)等

時間2025-04-15 15:27:21

金山軟件

金蝶國際

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‌APP獲悉‌,美銀證券發布研報稱,維持金山軟件(03888)“買入”評級,目標價由53港元下調至52港元。該行覆蓋共15家的軟件與雲公司2024年業績參差不齊(包括盈利預警或初步業績),其中4家超出預期,2家符合預期,9家低于預期。總體而言,表現較強的公司主要從事辦公軟件或公有雲業務,如金山軟件、金山辦公(688111.SH)及金山雲(03896),受益于AI收入貢獻的增加;而網絡安全和房地産軟件領域在2024年因下遊客戶IT預算疲軟而需求減弱。

展望未來,美銀證券預計辦公軟件將保持穩健的增長勢頭,得益于更多經常性收入、多元化的客戶基礎和AI帶來的上行潛力。對于貿易緊張局勢,該行認爲大多數軟件公司因專注國內市場且對技術供應鏈依賴有限,基本面影響較小;若軟件自給自足加速,甚至可能帶來上行機會。在個股方面,該行認爲金山軟件相對不受貿易緊張影響,而中科創達(300496.SZ)和用友網絡(600588.SH)可能受到較多的間接影響。考慮到增長可見度和估值上的風險回報比,該行首選的“買入”評級股票包括金山軟件、中國軟件國際(00354)及金蝶國際(00268)。

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