‌APP獲悉‌，第一上海發布研報稱，予中國石油股份(00857)“買入”評級，預測公司2025-2027年的收入分別爲2.89萬億元/2.91萬億元/2.98萬億元人民幣;歸母淨利潤分別爲1655億元、1627億元和1634億元。該行給予公司2025年8倍PE估值，目標價爲7.7港元。

第一上海主要觀點如下：

全年業績符合預期

2024年全年，公司實現營業收入29379.81億元，同比減少2.43%;利潤總額達到2339.54億元，同比減少0.64%;實現歸母淨利潤1646.84億元，同比增加2.20%。2024年q4，公司實現營業收入6817.02億元，同比減少6.47%,主要受到油價下降影響。末期股息分配方案爲每股派發現金紅利0.25元(含稅)，全年分紅率達到52%。

油氣和新能源業務

24年全年油氣和新能源板塊經營利潤實現1597億元，同比增長7%。實現原油實現價格爲74.7美元/桶，同比下降2.5%;天然氣實現價格爲2.28元/方，同比下降2.5%。2024年油氣淨産量爲1759百萬桶油當量，同比增長2.2%。其中石油淨産量爲942百萬桶，同比增長0.5%，天然氣産量爲1453億立方米，同比增長4.1%。

煉化和新材料業務

公司2024年煉油化工和新材料板塊經營利潤爲214億元，降幅達42%。其中，煉油經營利潤爲182億元，同比下降180億元，降幅達50%;成品油産量爲1.20億噸，降幅爲2%。化工經營利潤爲32億元，同比增長25億元。當前國內成品油競爭加劇，導致公司毛利承壓。

銷售業務

公司2024年實現原油銷售量爲1.56億噸，同比增長3.8%，平均實現價格下降3.8%至3,876元/噸;天然氣銷售量達2,877.53億立方米，增長5.2%，平均實現價格下降2.5%至2,277元/千立方米。成品油銷售中，汽油、柴油銷量分別下降4.5%和6.9%，而煤油銷量增長9.0%。在國內市場，公司持續優化終端網絡建設，加強綜合能源服務站和充電設施布局。

天然氣業務

公司2024年天然氣銷售板塊經營利潤540億元，同比增長25%，國際市場天然氣價格下降，天然氣采購成本降低。公司堅持優化客戶結構，市場化交易規模擴大，板塊盈利能力提升明顯。