摩根士丹利發布研報稱，下調國泰航空(00293)目標價13.8%，從11.6港元降至10港元，維持“與大市同步”評級。大摩下調對國泰2025-2026年盈利預測1.4%和8%，主要反映貨物收益預測溫和下降，部分被燃料預測降低所抵消。同時引入2027年盈利預測93億港元。

在當下階段，大摩還未引入更多激進的盈利預測，因爲其認爲中國香港市場的定價以及燃料價格降低將緩沖潛在的需求疲弱。預計公司現金流維持健康，基于2025年資本開支較少。大摩認爲來自貨物和旅客利潤有下行壓力，尤其是北美航線。