摩根士丹利發布研報稱，澳門2025年施政報告顯示稅收展望疲弱。當地人均消費持續下降，反映需求疲軟，短期內難以複蘇。博彩業面臨挑戰，預計2025年第一季度EBITDA同比下降5%，盡管博彩總收入同比增長1%，顯示負營運杠杆和利潤率下降。

該行認爲，澳門博彩股短期內存在下行風險，但未來12個月，金沙中國(01928)和美高梅中國(02282)可能因高股息率和估值正常化而跑嬴大市，前提是宏觀經濟穩定和消費者信心改善。