金力永磁

根據MP Materials官網公告，爲應對關稅和中國出口管制，MP Materials（紐約證券交易所代碼：MP）已停止向中國發運稀土精礦。在125%的關稅下出售公司寶貴的關鍵材料既不符合商業理性，也與美國的國家利益相悖。

與公司的客戶和美國政府合作夥伴攜手，公司正在加速實施每一個階段的戰略，以在美國本土重工業化稀土供應鏈。

MP停止發運背後是商業利益和地緣競爭的雙重考量。

2022-2024年MP産量分別爲4.2/4.2/4.5萬噸REO，銷量分別爲4.3/3.7/3.3萬噸，銷量下滑主要由于公司更多轉向在美國國內生産氧化镨钕及稀土金屬，2024年公司氧化镨钕産量1294噸，公司表示未來將增加氧化物、稀土金屬、稀土磁材的生産，以“加快在美國本土重新工業化稀土供應鏈戰略”。從公司表態來看，未來稀土領域的供應鏈競爭已經超出經濟利益的範疇，地緣考量愈發明顯。

美國MP礦山過往所采稀土礦絕大多數運往中國，2020-2024年産稀土礦折氧化镨钕爲0.6-0.7萬噸，占全球镨钕供應爲6-8%左右，2023年之前基本運往我國。2023年開始，MP自身冶煉分離開始起量，運往我國稀土礦有所減少，美國自分離比例逐步提升至25%（4Q25單季度）。

因爲關稅導致發運停止，考慮目前澳洲冶煉産能瓶頸，美國本土冶煉産量預計維持0.2-0.25萬噸，對應全球镨钕減量0.4-0.5萬噸，影響全球镨钕供給4-5%。

中國自美國進口的稀土精礦約占國內氧化镨钕總供給的4%，本次停止發運後，或將助推稀土價格上漲。

2024年中國自美國進口稀土金屬礦約55049噸，折合氧化镨钕約4405噸，占國內氧化镨钕供應總量的4%（含進口、廢料回收），考慮MP暫不具備冶煉其全部稀土精礦産出的能力，MP産出的稀土精礦或被暫時擱置，進而導致這部分供給的階段性損失。

供需催化共振，看好稀土價格中樞持續上移。供給端，國內管理辦法出台後全流程監管趨嚴，而且集團化的要求可能導致部分中小企業退出市場，供給剛性明顯強化，另外MP停止發運、緬甸稀土礦進口暫未完全恢複，內外供給同時約束，有望放大價格彈性；需求端，國內兩新政策預期仍持續發酵，而稀土磁材作爲人形機器人核心原材料之一，需求預期有望繼續提振。供需兩端強催化共振，稀土磁材板塊反轉有望加速。

稀土相關概念企業港股：

金力永磁(06680)：2024年公司钕鐵硼磁鋼成品産量爲2.16萬噸，同比增長42.40%，主要受益于在建項目投産、爬産。截止2024年底，公司已具備3.8萬噸/年的高性能稀土永磁材料生産能力。預計在2025年將建成4萬噸高性能稀土永磁材料産能及先進的人形機器人磁組件生産線。