裕元集團

中信裏昂發布研報稱，維持裕元集團(00551)“跑贏大市”評級及目標價19港元。該行仍然相信，在關稅不確定的情況下，公司的錢包份額增長理論仍然成立，受益于從2025年下半年開始在印尼中爪哇等成本高效的地區的産能擴張，該行相信利潤率將出現環比改善。

報告指，集團公布2025年第一季盈利預警，預計第一季淨利潤不低于7500萬美元，反映同比最多下降25%，比市場預期的9900萬美元低24%。下降的主要原因是主要客戶生産不均衡、加班和外包增加、員工數量增加且工資上漲，導致毛利率面臨壓力，與管理層在2024財年業績發布會上對上半年利潤率承壓的指引一致。