裕元集團

美銀證券發布研報稱，將裕元集團(00551)2025財年每股盈利預測下調8%，以反映首季度的失誤及關稅擔憂下的訂單前景疲弱，同時將目標價由15港元下調至14港元，維持“中性”評級。

美銀證券表示，裕元首季度制造業業務銷售額同比增長5.9%，表現符合預期，估計由銷量及平均售價分別同比增長4%及2%所推動。然而，其毛利率未能達到管理層目標，包括印尼新生産線及越南新鞋面加工廠的産能提升速度低于預期，導致更多使用成本較高的加班和外包;員工數量錄得同比高單位數百分比增長;以及各地區工資上漲推高勞動成本。該行認爲，首季度毛利率未達標後，裕元2025財年每股盈利下調的風險正在增加。