中信建投發布研報稱，本周證券成交量同比仍然保持高增但環比小幅回落，政策與市場情緒依舊提供了強力支撐。保險方面，《關于推動深化人身保險行業個人營銷體制改革的通知》有助于推動險企轉變經營發展模式，建立管理體系科學、利益分配公平、激勵機制有效的營銷體制，有望進一步促進行業高質量發展。4月以來港股市場有所調整，關注後續行情修複。此外，消費金融行業處于政策紅利+與技術紅利的雙重驅動期。

中信建投主要觀點如下：

證券

本周成交量同比仍然保持高增但環比小幅回落，政策與市場情緒依舊提供了強力支撐。4月14日至4月18日，兩市股票日均成交額11969.60億元，周度環比-28.23%，多部門出台一系列措施加大長期資金的布局，爲資本市場交投活躍度的持續提供支撐。截至4月18日，兩融余額18,102.66億元，較上周末-5.65%，占A股流通市值2.37%。IPO發行方面，股權及債權融資節奏平穩，聚焦新質生産力，4月至今共上市5家企業，募資56.73億元。公募基金方面，規模持續增長。

保險

4月18日，國家金融監督管理總局發布《關于推動深化人身保險行業個人營銷體制改革的通知》(以下簡稱《通知》)。《通知》提出引導保險銷售人員職業化發展，構建長期服務的組織架構、晉升體系和傭金薪酬激勵制度，建立以業務品質、服務質量爲導向的傭金激勵設計和遞延發放機制，完善不同類型銷售人員的激勵分配機制。要求壓實保險公司主體責任，深化“報行合一”，建立傭金薪酬追索扣回機制，健全適當性管理制度。《通知》有助于推動保險公司轉變經營模式，強化銷售人員管理，建立科學的管理體系和激勵機制，培養高素質銷售人才隊伍，滿足消費者需求，促進保險行業高質量發展。

香港市場及港交所觀點：4月以來港股市場有所調整，關注後續行情修複

4月以來港股市場有所調整，恒生指數-7.46%，恒生科技指數-9.40%，香港市場整體跑輸MSCIWorld Index的4.20%。資産端，截至4月18日港股整體市值爲37.42萬億港元，較3月底-4.81%;資金端，4月以來港股成交活躍度有所上升;ADT爲3290.28億港元，環比+7.50%。

風險提示：市場價格波動的不確定性，企業盈利預測不確定性，技術更新迭代。