蔚來－ＳＷ

北京汽車

4月23日，甯德時代于第21屆上海國際汽車工業展覽會，舉辦巧克力換電新車型發布儀式，並與廣汽集團簽署全面戰略合作協議。儀式現場，甯德時代與一汽、長安、北汽、奇瑞、廣汽五大車企共同發布10款巧克力換電新車型。截至目前，甯德時代巧克力換電網絡建設已落地16個城市，年內將完成30城1000站計劃。

甯德時代于2021年成立全資子公司時代電服，主攻換電業務。今年以來，甯德時代換電布局明顯提速。3月，甯德時代和國內換電業務另一重磅玩家蔚來對外宣布，雙方將共同打造全球最大換電網絡，並推進行業技術標准的統一。蔚來方面同時披露，甯德時代還正在推進對蔚來能源不超過25億元人民幣的戰略投資。

4月，甯德時代宣布與傳統能源巨頭中國石化在北京簽署合作框架協議。根據協議，雙方將全面深化長期戰略合作關系，共同建設覆蓋全國的換電生態網絡，今年將建設不少于500座換電站，長期目標是擴展至10000座。中國石化方面還提到，雙方將以“産業合作+資本合作”的方式，攜手構建全國換電網絡生態和標准建設，統一管理運營換電資産。

隨後，甯德時代再度重磅宣布，與交通運輸部公路科學研究院簽署戰略合作協議，雙方一致同意建立戰略合作夥伴關系，在換電技術研發、政策儲備研究、標准體系建設及場景化應用等方面開展深度合作。

甯德時代換電網絡建設目標包括：2025年建設1000座巧克力換電站，中期目標爲10000座，最終目標則爲30000座至40000座。

蔚來創始人、董事長、首席執行官李斌表示，現在越來越多的公司加入到換電領域，這對整個行業來說是好消息。目前，蔚來已與長安、吉利、奇瑞、江汽、廣汽、一汽、路特斯等車企達成充換電戰略合作，還與中國石化、中國海油、殼牌、國家電網、南方電網、皖能集團、中安能源等能源電力領域企業進行換電合作。

在新能源汽車滲透率不斷提升的背景下，國家支持完善換電基礎設施網絡建設的政策不斷出台。國家多個部門相繼頒布《新能源汽車産業發展規劃(2021-2035)》《關于啓動新能源汽車換電模式應用試點工作的通知》等多份文件，明確指出推動換電網絡和標准體系建設、鼓勵開展換電模式推廣應用。

據開源證券研報預計，2025年我國電動車換電産業市場規模有望達到1334億元，其中換電站設備、動力電池、運營環節市場規模分別爲164.4億元、255.5億元、914.1億元，2023-2025年複合增速分別爲70.7%、94.5%、91%。

東吳證券此前研報指出，甯德時代目標2025年建成1000座換電站，中期合作夥伴建成1萬座，長期實現3萬座網絡化分布。以乘用車換電站爲例，其組成以外倉(集裝箱)爲主體，集裝箱內又分爲電池倉、監控辦公倉、坡道、AGV、電池拆卸和運輸機械、充電倉位等;與乘用車相比，商用車換電站還包括吊裝設備。假設一座乘用車換電站設備投資額200萬元，則2025年的1000座換電站預計對應設備投資額約20億元，中期1萬座對應設備投資額約200億元，長期3萬座對應設備投資額約600億元，利好換電設備商。

投資建議：推薦博衆精工，建議關注聯贏激光、瀚川智能、協鑫能科、山東威達、科大智能、英飛特。

相關概念股：

蔚來-SW(09866)：截至2月20日，蔚來已在全國建設充電樁25,481根、換電站3,117座，累計爲用戶提供超5700萬次充電服務、超6600萬次換電服務，換電站、充電樁建成數量領先行業，是目前全國布局充電樁、換電站數量最多的汽車品牌。

北京汽車(01958)：公司發布公告，于2025年3月28日，北汽動力總成(公司全資附屬公司)與藍谷能源(北汽集團(公司唯一控股股東)間接30%受控公司)訂立資産收購協議，據此，藍谷能源同意向北汽動力總成出售，而北汽動力總成同意向藍谷能源購買目標資産的全部權利及權益，總代價爲人民幣1.29億元。目標資産指40座換電站的設備及配套資産。

甯德時代(300750.SZ)：2024年12月18日，甯德時代舉行巧克力換電生態大會，曾毓群宣布，推出新一代巧克力換電解決方案，並啓動“巧克力換電生態”，“我們願意拿出最高品質的電池、拿出更好的資源、做好站網新基建。”