百度集團－ＳＷ

交銀國際發布研報稱，百度集團(09888)致力于通過應用實現大模型的技術落地，持續探索商業化路徑。雖短期集團核心業績承壓，但該行相信，隨着AI搜索改造成果顯現及商業化進程推進將逐季改善，並預計集團今年下半年廣告業務或恢複同比正增長。百度現價對應2025年9.2倍市盈率，現金儲備是市值50%，估值吸引，維持目標價107港元及“買入”評級。

報告表示，集團雲業務作爲集團第二增長力，受惠于GPU強勁需求拉動維持收入增長，該行預計今年首季年增23%。其核心業務經調整經營利潤于首季料將環比小幅改善，主要因收入結構變動及雲端業務利潤改善。另外，自動駕駛作爲百度第叁增長力，該行預計將在今年繼續拓展。