晶泰控股

近日，晶泰控股（02228）公告稱，已與摩根大通、高盛、美林等經辦人簽署認購協議，擬發行本金總額 28.66 億港元的零息可轉換債券，債券將於 2027 年到期。募集資金淨額將主要用於強化研發實力、提升商業化能力、興建廠房及補充營運資金。

據公告，此次晶泰控股發行的可轉換債券，條款設置兼顧融資效率、風險控制以及融資方與投資者的權益平衡。具體來看，債券爲零息模式，發行價爲本金總額的 100%，每張面值 200 萬港元，超出部分以 100 萬港元爲整數倍遞增。

轉換條款方面，初始轉換價定爲每股 13.85 港元，較 1 月 7 日公司股價 11.54 港元溢價約 20%，較前五個交易日平均收盤價 10.516 港元溢價高達 31.7%。若債券悉數轉換，將發行約 2.07 億股新股，佔公司當前已發行股本的 4.81%，佔擴大後股本的 4.59%，股權稀釋比例相對溫和。

零息模式意味着投資者在持有期間無利息收益，僅能通過到期贖回或轉股獲利，這一安排大幅降低了晶泰控股的短期融資成本，契合公司當前的業務發展階段。較高的轉換溢價設置既體現了公司對自身價值的信心，也爲現有股東權益提供了有效保護。高溢價條款能篩選出真正看好公司長期發展的投資者，避免短期投機性資金對股價的衝擊。

智通財經 APP 瞭解到，晶泰控股是量子物理、人工智能與大規模標準化實驗機器人深度融合的創新型平臺，亦是科學智能領域的先行者，業務範圍涵蓋新藥、能源、農業、新材料、新型化學品、消費品等多個領域。作爲行業極少數同時在 AI 小分子藥與 AI 生物藥研發領域均斬獲高價值國際藥企合作的企業，公司目前已與超 300 家國際企業、創新公司及科研機構建立合作關係，全球排名前 20 的大藥企中，有 17 家是公司客戶。

據市場消息，此次發行獲得超 10 倍認購覆蓋，參與債券 “搶籌” 的國際機構包括 Black Rock, 安聯保險，D.E.Shaw，Amundi，Citadel 等國際一線投資人。

這些機構均爲全球知名的資產管理公司或量化投資機構，投資決策嚴謹，注重長期價值與風險平衡，其集體參與凸顯了對晶泰控股業務前景的認可。

如作爲全球規模最大的資產管理公司，貝萊德的投資佈局向來聚焦長期價值與行業成長性，此次參與認購既體現了對 AI+ 生物醫藥賽道的長期看好，也反映出對晶泰控股技術平臺壁壘和商業化潛力的認可，其在醫療健康領域的豐富投資經驗，有望爲公司帶來更多資源協同。

安聯集團是全球保險系資管機構龍頭，投資風格穩健且注重行業龍頭企業，晶泰控股作爲 AI 藥物研發領域的頭部企業，技術優勢與商業化進展符合其優質成長型企業篩選標準。

D.E. Shaw 是美國頂級的量化基金，也是 AI 製藥企業 Relay Therapeutic (RLAY) 和計算化學軟件與藥物研發領域的龍頭企業 Schrodinger (SDGR) 的投資人，且在量化計算應用於生物醫藥方面有長期野心與領先的技術。D.E.Shaw 研究所主導研發了分子動力學超級計算機 Anton，成爲行業中的技術標杆，這與樑文鋒用量化投資的營收支持 DeepSeek 的研發異曲同工。有 D.E.Shaw 參與晶泰的可轉債投資，不僅凸顯了這位分子模擬賽道大佬對晶泰作爲中國 AI for Science 頭部企業的認可，更可能帶來跨領域的技術資源整合，強化雙方在全球計算驅動藥物研發競爭中的壁壘，想象空間巨大。

在 AI 生物醫藥賽道持續升溫的行業背景下，晶泰控股此次零息可轉換債券的發行，爲公司研發升級、商業化拓展等核心業務注入充足資金，也通過引入國際頂級機構投資者，有望優化股東結構、提升公司在全球資本市場的影響力。這直觀印證了晶泰控股的核心價值與成長潛力，也爲行業內創新企業的融資路徑提供了兼具參考性與實操性的有益範本。