盤前市場動向

1. 6月24日(週三)美股盤前，美股三大股指期貨齊漲。截至發稿，道指期貨漲0.08%，標普500指數期貨漲0.32%，納指期貨漲漲0.55%。

2. 截至發稿，德國DAX指數跌1.22%，英國富時100指數漲0.04%，法國CAC40指數漲0.26%，歐洲斯托克50指數跌0.29%。

3. 截至發稿，WTI原油跌2.46%，報71.41美元/桶。布倫特原油跌2.27%，報75.06美元/桶。

市場消息

拋開科技股暴跌的噪音，巴克萊與Stifel看到的是盈利強勁與標普500年底的7800點。就在近期美股持續遭遇拋售之際，巴克萊與Stifel兩家華爾街機構同日發佈報告，基於強勁的企業盈利前景雙雙將標普500指數2026年年終目標上調至7800點。巴克萊分析師Venu Krishna團隊在報告中指出：“股市的牛市邏輯依然完整，但隨着美聯儲政策支持的消退，盈利和AI資本開支的可見性需要發揮更大的作用。”巴克萊將2026年標普500指數每股收益預測從321美元上調至337美元，並首次給出2027年指數目標8800點的預測。不過，上漲之路並非坦途。巴克萊在報告中提醒，通脹擔憂升温與強勁的勞動力市場已引發市場對美聯儲加息的憂慮，這可能侵蝕股市表現。Stifel股票市場策略師Thomas Carroll同樣將強勁盈利視為股市繼續走高的主要催化劑。不過，他也觀察到持續的超大盤股輪動跡象。

美伊技術性談判6月30日繼續。巴基斯坦外交部發言人塔希爾·安德拉比24日説，美國和伊朗的技術性談判將於本月30日繼續。安德拉比當天在例行記者會上説，巴基斯坦和卡塔爾的技術團隊將在未來幾周繼續與美伊技術團隊保持密切接觸，確保有效落實美伊諒解備忘錄。巴基斯坦外交部進一步表示，儘管伊朗和美國之間的技術談判進程偶有中斷，但雙方仍在繼續進行。

高盛：預計2027年前後，美國核心PCE重返2%時代。高盛的通脹預測圖顯示，儘管美國核心通脹在2026年仍將受到能源價格傳導、AI相關產品成本上升以及股市繁榮帶來的需求壓力支撐，但整體通脹趨勢仍將逐步回落。高盛預計，美國核心PCE通脹率將在2026年短暫維持在3%左右後持續下降，到2027年接近2%。高盛判斷，美國通脹“最後一公里”的回落過程雖然緩慢，但PCE和CPI最終都將向美聯儲2%的目標靠攏。

科技股暴跌引燃“多米諾骨牌”!黃金慘遭抽血跌破4100美元，避險資產變身流動性血庫。由於華爾街科技股引發的拋售促使投資者削減黃金持倉，以填補其投資組合中其他領域的虧損，金價進一步擴大跌幅。截至發稿，黃金現貨跌超1%，報4057美元/盎司。儘管黃金被視為一種避險投資，但在重大的跨市場拋售期間，它往往會因為充當流動性來源而下跌。科技股的暴跌給黃金帶來了進一步的壓力，而黃金此前已受到通脹擔憂的壓制——通脹風險意味着美聯儲將會提高利率。值得注意的是，近期已有多家國際大行下調金價預期。

霍爾木茲重開改寫通脹劇本! 高喊200美元油價的麥格理大削布倫特原油預期。國際金融巨頭麥格理集團近日大幅下調其對2026年和2027年國際油價的基準預測，核心原因在於該機構預期來自中東地區的石油流動將因美伊和平協議框架之下霍爾木茲海峽重新開放而迅速恢復正常。麥格理策略師預計，布倫特原油價格2026年平均價格將為每桶77美元，這顯著低於其上一次預測的每桶89美元以及美伊衝突極端環境之下的200美元預期。該機構還將其2027年布倫特平均價格展望從每桶74美元下調至每桶64美元。策略師寫道，儘管有許多障礙可能阻礙中東石油生產與貿易流量迅速走向戰爭前的正常化狀態，但該地區生產商們的整體調整速度可能快於市場普遍預期。

個股消息

美光科技(MU.US)財報牽動全球科技股！美光科技將於週三美股盤後公佈第三財季業績。華爾街分析師們一致預計，美光科技將公佈每股收益20.57美元，營收大約352.5億美元，意味着每股收益同比激增1000%、以及營收同比增長279%。在當前AI算力基礎設施板塊估值處於高位且倉位擁擠、投資者普遍擔憂本輪上漲行情透支漲幅的情況下，美光科技即將公佈的這份財報意義重大。若財報釋放底層AI算力需求仍然旺盛、AI相關資本開支持續高增的信號，將提振市場看漲信心，支撐AI牛市延續。與此同時，期權市場押注美光科技股價劇烈波動未完結。期權交易員目前預計，美光科技公佈財報後股價波動幅度約為14%，對應市值變化超過1500億美元。在看漲情緒濃厚的同時，市場同樣在積極預防美光科技業績意外不及預期或未來增長指引與展望不夠強勁以至於未能阻止拋售的悲觀下跌情形，交易員們仍在高價購買保護性質的期權，以防範股價進一步下跌。

英偉達(NVDA.US)股東大會即將召開。英偉達將於北京時間6月25日凌晨0時在線召開2026年度股東大會。英偉達股東大會並非在平靜中召開，而是處於半導體板塊降温、美聯儲鷹派預期及AI泡沫敍事升温這三重壓力之下。本次大會的重點集中在Blackwell與全新Vera架構芯片的產能爬坡、AI生態商業化進展以及龐大現金流的資本回報計劃。Blackwell架構是英偉達2026年的核心產品線，旨在為下一代AI大模型訓練提供更高的算力密度和能效。股東大會上，英偉達預計將披露Blackwell的產能爬坡數據。如果交付量超預期，將直接證明AI需求並未萎縮，而是仍在加速增長——這將有力反駁"AI泡沫"敍事。與此同時，如果英偉達能在股東大會上展示Vera的原型或路線圖，將為AI芯片的長期增長敍事注入新的確定性。此外，股東大會上將討論的資本回報計劃可能包括股息提升、回購加速、戰略投資。對於投資者而言，資本回報計劃不僅是"分紅多少"的問題，更是管理層對未來現金流可持續性的信心信號。如果英偉達大幅提升回購規模，意味着管理層認為當前股價被低估——這將成為估值底部的有力錨點。

股熱債冷!SpaceX(SPCX.US)250億美元發債首秀不及預期，萬億市值難消債市“戒心”。儘管信用評級機構稱SpaceX資質優良，已達到投資級企業標準。但是，債券市場的態度卻要審慎得多。作為250億美元融資計劃的一部分，SpaceX發行的2036年到期債券，最終定價較同期美國國債溢價1.4個百分點，這一利差比BBB級同類債券的平均水平高出約0.4個百分點。這一溢價反映出，儘管SpaceX本月以史上最大IPO創下里程碑、備受資本市場熱捧，但在首次發債時，埃隆·馬斯克旗下的火箭、衞星與人工智能帝國面對的卻是更為冷靜的債市買家。不過，利差水平也足以讓債券投資者心動。據知情人士透露，在認購高峯期，申購訂單一度接近900億美元，到定價落地時雖回落至730億美元，仍遠超發行規模。彙編數據顯示，最終認購倍數不足三倍，低於今年優質企業債平均四倍的水平。

AI芯片新貴Cerebras(CBRS.US)首發財報：年度指引僅增69%，雖超預期仍難滿足市場胃口。Cerebras首份財報顯示，第一季度銷售額飆升94%至1.934億美元，好於市場預期的1.814億美元;淨虧損為1400萬美元，好於市場預期的虧損5860萬美元;每股虧損0.22美元，同樣好於市場預期。不過，該公司預計，2026年營收將達到8.55億美元至8.65億美元，按中間值計算同比增長69%。而根據彙編數據，分析師的平均預測值為8.248億美元。儘管全年營收指引好於預期，但與其他競爭對手一樣，Cerebras必須應對投資者的高期望，市場原本期待該公司在AI芯片市場搶佔更大份額。截至發稿，Cerebras週三美股盤前跌超11%。

聯邦快遞(FDX.US)Q4利潤超預期仍遭拋售，成本侵蝕與宏觀逆風成導火索。財報顯示，在截至5月31日的第四財季，聯邦快遞調整後每股收益為6.31美元，顯著高於市場預期的5.96美元;當季營收同比增長12.6%至250億美元，同樣超出市場預期的240.4億美元。不過，這一亮眼的盈利表現，並未能掩蓋其在運營層面承受的巨大壓力。其核心聯邦快遞部門當季運營利潤率從去年同期的8.4%降至7.7%。公司整體利潤率降至8.4%，低於分析師預期。該公司預計，2026年調整後每股收益預計為16.90至18.10美元，較2025年預估的15美元有所增長，並預計新財年營收將增長11%。分析師指出，新的盈利目標“略低於市場預期，這給了管理層根據年度進展情況上調指引的空間”。截至發稿，聯邦快遞週三美股盤前跌超6%。

高通(QCOM.US)加速“去手機化”! 傳正與字節跳動洽談定製芯片設計服務。據四位知情人士透露，高通正與中國字節跳動就提供芯片設計服務進行談判。此舉表明，這家美國芯片巨頭正尋求降低對其最大收入來源智能手機市場的依賴。若談判成功，字節跳動將成為高通芯片設計服務業務的早期客户。兩位消息人士透露，該芯片將部分基於高通去年收購的高速連接專業公司AlphaWave Semi所擁有的技術。三位消息人士表示，談判仍在進行中，最終結果尚不確定。

重要經濟數據和事件預告

北京時間次日01:00 英偉達舉行年度股東大會

北京時間次日04:00 美聯儲公佈年度銀行壓力測試結果

業績預告

週四早間：美光科技(MU.US)、攜程(TCOM.US)

週四盤前：宜人智科(YRD.US)