邁威爾科技

博通

智通財經APP獲悉，隨着全球AI基礎設施建設邁向加速擴張階段，華爾街分析師們普遍預計聚焦於大型AI數據中心定製化AI芯片(即 AI ASIC芯片)的邁威爾科技公司(MRVL.US)至少未來兩年間迎來“實質性的強勁增長態勢”。最新的強勁業績數據與未來展望公佈之後，華爾街分析師們紛紛上調他們對於邁威爾未來12個月內的目標價，極爲看好相比於英偉達AI GPU路線更具性價比優勢的AI ASIC在雲端AI推理算力需求猛增的背景之下市場規模激增軌跡。

邁威爾科技最新公佈的截至11月1日的2026財年第三財季業績報告以及下一財季的業績展望均超越華爾街分析師平均預期，並且這家AI ASIC芯片領軍者對未來兩年的數據中心業務展望令華爾街分析師們更加驚喜。

市場最爲聚焦的業績展望方面，邁威爾科技管理層預計第四財季營收約爲22億美元，浮動範圍正負5%，這一基準預測顯著高於華爾街分析師平均預期的約21.8億美元——要知道該項業績預期自10月底谷歌、亞馬遜、英偉達等科技巨頭們公佈強勁業績以來可謂不斷被上調，即使這樣邁威爾給出的官方展望仍然強於不斷上修後的分析師預期，足以見得全球AI ASIC技術路線的AI算力基礎設施需求究竟有多麼炸裂，邁威爾以及ASIC領域領軍者博通(AVGO.US)業績仍將處於2023年以來的大幅增長軌跡。

該公司給出的Non-GAAP每股收益區間爲0.74美元至0.84美元，區間中值顯著高於華爾街預期，Non-GAAP毛利率預期區間則爲58.5%至59.5%。在業績電話會議中，管理層預計下一財年總營收約爲100億美元，其中包括數據中心業務營收增長25%。

邁威爾科技公司的首席執行官馬特·墨菲(Matt Murphy)在業績電話會議上表示，該公司預計其定製化ASIC芯片業務的營收將在下一財年繼續強勁增長，有望實現增長約20%，而2028財年全年的定製化ASIC業務營收則預計將較2027 財年的強勁增長翻一番。

席捲全球的生成式AI熱潮加快了雲計算與芯片巨頭們的AI芯片開發進程，它們正爭相爲先進的大型AI數據中心設計速度最快且能效最爲強勁的AI算力基礎設施集羣。邁威爾及其最大競爭對手博通公司主要聚焦於攜手亞馬遜、谷歌等雲計算巨頭們共同打造出根據其AI數據中心具體需求量身定製的AI ASIC算力集羣，而這項ASIC業務已經成長爲兩家公司的一項非常重要業務，比如博通聯手谷歌所打造的TPU AI算力集羣就是一種最典型的AI ASIC技術路線。

Facebook母公司Meta正考慮2027年斥資數十億美元購買谷歌TPU AI算力基礎設施，包括用於Meta的無比龐大AI數據中心建設，以及賽富時首席執行官馬克·貝尼奧夫近日表示該公司將棄用OpenAI大模型，轉而使用谷歌最新發布的人工智能大模型Gemini 3，在這些最新消息加之此前不久有着“OpenAI勁敵”稱號的Anthropic計劃斥資數百億美元購置100萬塊TPU芯片共同強勁催化之下，所謂的“谷歌AI生態鏈”可謂愈發火熱，幾乎所有生態鏈參與者股價近日均實現狂飆式上揚，尤其是TPU這一AI ASIC最典型技術路線愈發受到科技領域認可。

華爾街分析師們向邁威爾投來看漲研報

截至週三美股收盤，邁威爾股價大漲7.87%至100.2美元，盤中漲幅一度接近10%。

“我們認爲，邁威爾確實失去了一部分與亞馬遜的AI ASIC系列產品Trainium 3相關的主力ASIC營收，這一直是市場爭論的焦點，但現在這已經不再那麼重要——XPU配套(XPU attach)的來自亞馬遜與其他公司定製化AI ASIC需求足夠強勁，該公司在亞馬遜ASIC業務方面將繼續在2026年(CY26)實現增長，而且‘直連後端’ASIC實際上是亞馬遜生態中毛利率最低的產品，因此我們非常樂意用ASIC配套出貨來替代傳統直連ASIC業務。”摩根士丹利分析師Joseph Moore在致客戶的一份報告中寫道。

大摩分析師Moore將其對邁威爾的目標價從86美元上調至112美元。他表示，2026日曆年20%的增速“是現實可行的”，而2027日曆年100%的增速則“令人眼前一亮”。

“該公司的2027日曆年100%的強勁增長數據至少部分仰賴下一項來自某個雲計算超級大廠的大型ASIC項目，而這些項目的創收情況往往難以預測;儘管我們認爲開發積極進展無疑走在正軌上，但這也是邁威爾首次在如此大項目中承擔主力ASIC設計層面的重任。”分析師Moore補充道。

來自傑富瑞(Jefferies)的資深分析師Blayne Curtis認同這一看漲觀點，並表示，在該公司9月的“AI日”活動之後，邁威爾的增長軌跡又一次被管理層大幅上調。

“對定製化ASIC芯片業務的信心持續提升，公司指引明年實現20%的增長，下一年的增速則更強，而且全年採購訂單(PO)已經緊握在手。”分析師Curtis寫道，並補充稱，微軟即將在大型AI數據中心部署的類似谷歌TPU AI算力集羣的Maia 300 AI加速器“很可能成爲邁威爾科技在2028財年營收翻番的最爲關鍵驅動因素”。

除此之外，邁威爾還在一傢俱備潛力的超大規模雲計算服務商處贏得了另一項XPU大型項目，而其光學業務的增長勢頭也在增強(現在增長率已達30%或以上，而此前預期爲18%)。Curtis補充稱，公司在光通信業務方面同樣表現強勁，而對Celestial AI的最新收購有望幫助全面填補其技術路線圖中在共封裝光學(即CPO)領域的明顯空白。

“總體而言，這一前景比市場此前預期要更加強勁且持續時間更長，”分析師Curtis表示。“儘管2028財年中確實存在諸多變動因素，但2027財年的強勁展望，再疊加亞馬遜在Re:Invent大會上的積極表態，應該有助於推動該公司股價重回強勁增長正軌。”他重申對邁威爾的“買入”(Buy)評級，並將目標價從80美元大幅上調至120美元。

來自Needham的分析師N. Quinn Bolton同樣大幅上調了目標價，從90美元提升至120美元。他對邁威爾管理層不預計明年定製硅業務營收數據出現任何“空檔期(air pockets)”這一點持積極態度。

“通過擴展產品組合，瞄準高毛利、高增長的雲計算/5G/汽車基礎設施市場定製芯片，邁威爾如今成爲半導體行業最大市值規模的芯片設計公司中，長期營收增長目標最強勁的Fabless企業之一，”分析師Bolton寫道。“該公司的AI ASIC解決方案正在快速放量，而云計算大廠們AI基建相關的萬億美元級別鉅額投資也在爲該公司傳統雲計算產品組合創造額外需求。”

摩根大通、Piper Sandler、RothMKM、Keybanc以及富國銀行的分析師們對於邁威爾股價預期則更加樂觀，押注未來12個月該公司股價將突破130美元大關進而創下歷史新高點位。