特斯拉

智通財經APP獲悉，電影《大空頭》原型人物邁克爾·伯裏(Michael Burry)否認做空特斯拉(TSLA.US)的股票，儘管他本月早些時候曾稱該公司“估值高得離譜”。伯裏在社交平臺X上回復一位詢問他是否會做空特斯拉的用戶時表示：“我沒有做空(特斯拉)。”

這位廣爲人知的對衝基金經理，因精準預言2008年美國次貸危機、並利用信用違約掉期大舉做空次級抵押貸款債券而成爲市場傳奇。這筆押注爲他本人帶來了近1億美元收益，爲其投資者賺取了7億至7.25億美元。在業內，伯裏以極度逆向投資而聞名，他能夠忍受巨大的回撤，並在數年之後取得勝利。

在經歷了長達數年的淡出公衆視野後，伯裏於今年11月重新回到公衆視野。他此前多次警告稱，美股科技估值存在由AI驅動的泡沫。他披露了對英偉達和Palantir的空頭頭寸，同時指責主要的AI支出方對其數據中心資產的折舊情況進行了不實陳述。

伯裏在11月底將矛頭指向了特斯拉，在其專欄裏稱特斯拉市值被“荒謬地高估”了，且這種情況已持續相當長時間。在專欄中，伯裏不僅明確質疑特斯拉的估值，還認爲公司股權結構與業務戰略存在問題。他指出，馬斯克此前提出的1萬億美元薪酬方案若落地，將進一步稀釋特斯拉現有股東權益，削弱每股收益價值。

伯裏還提及特斯拉近年業務重心多次轉移：從早期聚焦電動汽車製造，到後續押注自動駕駛技術，再到當前加碼人形機器人研發，每次戰略調整均伴隨市場熱度波動，但始終未能擺脫競爭者持續入場的壓力，暗指該公司核心業務護城河仍不穩固。

這並非伯裏首次對特斯拉採取看空立場。2021年，他曾通過旗下基金Scion Asset Management建立價值5.3億美元的特斯拉空頭頭寸，不過僅維持數月便選擇平倉離場，當時其對外迴應稱該操作“僅爲短期交易策略，不代表長期觀點”。

值得一提的是，自4月特斯拉股價因馬斯克的政治舉動及爭議引發消費者不滿、以及電動汽車市場競爭加劇導致交付數據疲弱、盈利承壓而跌至年內低點以來，該股股價已實現驚人的反彈，並在12月創下歷史新高。

不過，對於特斯拉估值高企、且電動汽車業務低迷的擔憂始終縈繞。就估值而言，特斯拉當前的市盈率(TTM)高達313倍，顯著高於美股“七巨頭”(蘋果、微軟、谷歌、亞馬遜、英偉達、Meta、特斯拉)中的其他六家企業。其中，蘋果市盈率約37倍，亞馬遜市盈率約33倍、微軟市盈率約35倍。即便是此前遭伯裏做空的英偉達，其市盈率也僅約46倍。

與此同時，在全球電動汽車銷售增長的情況下，特斯拉的電動汽車銷售基本盤在今年表現持續低迷，可能面臨連續第二年銷量下滑的局面。此外，特斯拉近日在其官網上公佈了分析師的車輛交付量預估彙總數據，其中對2025年第四季度的平均預期比市場彙編數據更爲悲觀。根據特斯拉自行統計，分析師平均預計該公司第四季度將交付422,850輛汽車，較去年同期下降15%。相比之下，市場彙編的平均預估爲445,061輛，同比降幅爲10%。