周五，市場繼續關注特朗普關稅戰的進展，白宮暗示對與中國達成貿易協議持開放態度。銀行股業績均超預期。本周美股劇烈動蕩，但叁大平均指數在此期間均錄得漲幅。標普500指數累計上漲5.7%，錄得11月以來的最佳單周表現。納指上漲7.29%，道數上漲4.95%。

美國國債連續第五天下跌，隨着投資者撤出美國資産，長期國債收益率逼近自上世紀80年代以來的最大單周漲幅之一。周五，10年期美國國債收益率一度上漲16個基點，至近4.6%，較上周末上漲逾半個百分點。收益率飙升與特朗普政府宣布的降低長期利率以減輕家庭和企業負擔的目標截然相反。此次股市暴跌是由震動全球市場的美國貿易戰引發的，它可能通過更廣泛地推高借貸成本來再次打擊經濟。這也使人們對美國國債作爲全球避風港的地位産生了懷疑。

【美股】截至收盤，道指漲619.05點，漲幅爲1.56%，報40212.71點；納指漲337.14點，漲幅爲2.06%，報16724.46點；標普500指數漲95.31點，漲幅爲1.81%，報5363.36點。蘋果(AAPL.US)漲超4%，亞馬遜(AMZN.US)漲超2%。納斯達克中國金龍指數漲1.73%，小鵬汽車(XPEV.US)漲超11%，阿里巴巴(BABA.US)漲3.4%。

【歐股】德國DAX30指數跌225.21點，跌幅1.09%，報20364.14點；英國富時100指數漲47.56點，漲幅0.60%，報7960.81點；法國CAC40指數跌19.47點，跌幅0.27%，報7106.55點；歐洲斯托克50指數跌32.27點，跌幅0.67%，報4786.65點；西班牙IBEX35指數跌52.67點，跌幅0.43%，報12287.53點；意大利富時MIB指數跌283.09點，跌幅0.83%，報33994.00點。

【亞太股市】日經225指數跌2.96%，韓國KOSPI指數跌0.5%，印尼綜合指數漲0.13%

【外彙】ICE美元指數跌0.86%，報99.998點，本周累計下跌2.94%，周一至周叁在103點附近“高位震蕩”，周四和周五持續下挫，周五歐市早盤曾跌至99.014點——爲2023年7月13日以來首次跌穿100點整數位心理關口。日內交投區間爲點。彭博美元指數跌0.97%，報1234.24點，本周累計下跌2.42%，整體交投區間爲1272.61-1229.57點。

【加密貨幣】比特幣漲超5%，報83956.12美元；以太坊漲超3.2%，報1570.99美元。

【金屬】黃金連續叁日上漲，續曆史新高。現貨黃金漲1.97%，報3238.42美元/盎司。

【原油】截至當天收盤，紐約商品交易所5月交貨的輕質原油期貨價格上漲1.43美元，收于每桶61.50美元，漲幅爲2.38%；6月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格上漲1.43美元，收于每桶64.76美元，漲幅爲2.26%。

【宏觀消息】

美國3月生産者價格意外下降。美國3月生産者價格意外下滑，因能源産品成本大幅下降，但進口關稅料將在未來幾個月推高通脹。美國勞工部勞工統計局周五公布，3月份PPI環比下降0.4%，2月份數據上修至0.1%。3月PPI年率上漲了2.7%，而2月份爲上漲3.2%。國內需求走軟可能會在一定程度上緩和預期中的通脹飙升。3月CPI報告顯示，航空公司票價、酒店和汽車旅館客房價格均出現月度下滑。

美國消費者信心和通脹預期急劇惡化。美國4月消費者信心急劇惡化，12個月通脹預期飙升至1981年以來最高水平，因貿易緊張局勢升級令人不安。周五，密歇根大學公布的消費者信心指數從3月終值57.0降至50.8，經濟學家預測該指數將降至54.5。消費者調查中心主任Joanne Hsu說：“這種下降在各年齡、收入、教育、地理區域和政治派別中普遍存在，而且是一致的。”“消費者報告了多種警告信號，增加了經濟衰退的風險：對商業狀況、個人財務狀況、收入、通脹和勞動力市場的預期本月都繼續惡化。”

美國海關：關稅申報系統出現故障。據媒體報道，美國海關報告稱，用于免除貨運關稅的系統出現了故障。受影響的貨運包括現在處于特朗普政府實施的90天關稅暫停期內的國家的所有貿易貨物。美國海關稱，其發現美國托運人用于申請貨物免稅的入境代碼無法使用，並且 “這個問題正在接受審查”。就目前而言，這意味着美國政府暫時無法征收關稅。美國海關表示，將在問題解決後發布最新消息。咨詢公司Longview Global高級政策分析師Dewardric McNeal表示，故障確實會發生，但這個時間點很不巧，這將引發更多人對美國海關跟上關稅調整節奏能力的質疑。

美聯儲穆薩勒姆：美聯儲應該警惕由關稅推動的持續通脹。美聯儲穆薩勒姆表示，他正在密切關注短期通脹預期的上升是否會滲透到長期預期中，這可能會使對抗通脹變得更加困難，並降低美聯儲應對勞動力市場疲軟的靈活性。他指出，關稅和其他新政策的效果和時機存在高度不確定性，即使就業市場走軟，通脹重新加速的“明顯可能性”也存在。他表示，美聯儲的政策處于有利位置，應保持警惕。他表示：“我對‘提高關稅對通脹的影響只是短暫或有限’的假設持謹慎態度。”“我認爲，通過貨幣政策‘抵禦’第二輪效應是合適的，盡管在實際情況下，區分潛在通脹與關稅的直接、間接和第二輪效應可能是一項挑戰。”

紐約聯儲主席威廉姆斯：預計關稅加劇通脹 經濟增長放緩。紐約聯儲主席威廉姆斯預計，關稅將推高通脹，抑制經濟增長，並表示美聯儲的貨幣政策立場正處于“處于最佳位置，能夠盡我們所能地管理這些風險。”他表示，“在充滿不確定性的時期，消費者可能會推遲做出重大決定，如買房或買車，企業可能會推遲投資，直到他們對未來有了更好的認識，” “當家庭和企業削減支出時，經濟增長就會放緩。”由于2月數據顯示通脹仍高于目標，威廉姆斯表示，美聯儲將利率維持在適度抑制經濟的水平是正確的。“目前適度緊縮的貨幣政策立場是完全合適的，”他表示。威廉姆斯還稱：“在動蕩和不確定時期，良好的長期通脹預期對確保物價持續穩定至關重要，” “在我們追求最大就業目標和將通脹恢複到2%的長期目標時，保持通脹預期是至關重要的。”

分析師：美國海關出現故障或許是“戰略煙霧彈”。機構分析師表示，美國海關此次故障可能遠不止是一次軟件故障那麽簡單。所謂“故障”的說辭或許是一種戰略煙霧彈，其目的並非修複一個出了問題的系統，而是在全球貿易和資本流動處于高風險的重大調整時期爭取時間。隨着特朗普祭出的關稅重磅舉措在全球供應鏈上引發震動，突如其來的“故障”導致關稅數據處理暫停，這恰好能讓關鍵的利益相關方——票據交換所、貨運代理公司、美國財政部以及海關在任何新的稅率得以執行之前有機會暫停下來，重新進行定價和布局。這也可能是一種類似于戰時短暫迷霧策略的信息幹擾形式。通過凍結關稅豁免追蹤並降低對誰獲得豁免、誰沒有獲得豁免情況的透明度，這就爲美國行政部門和財政部提供了一些相對安靜的時間（數小時或數天），以便評估市場反應，並在必要時進行幹預，同時又不會有新聞頭條暴露他們的行動。不妨將其視爲針對流動性危機或地緣政治恐慌的一種先發制人的防火牆，而並非是系統層面的故障。

美聯儲卡什卡利：投資者正在撤出美國。明尼阿波利斯聯邦儲備銀行行長卡什卡利周五表示，最近的市場趨勢顯示，在特朗普的貿易戰升級之際，投資者正在離開美國這個最安全的投資地點。他表示，最近幾天，隨着美國國債收益率上升，美元兌全球貨幣貶值，趨勢與你通常看到的相反。“通常情況下，當你看到大幅提高關稅時，我預計美元會升值。我認爲，美元同時下跌的事實讓投資者偏好轉變的說法更加可信。”卡什卡利稱。他還說：“世界各地的投資者都把美國視爲最佳投資地點，如果真是這樣，我們將出現貿易逆差。因此，現在表現出來的一種方式就是美國各類資産的收益率走低。”“如果貿易逆差下降，投資者可能會說，好吧，美國不再是世界上最具吸引力的投資地，然後你就會看到債券收益率上升。”然而，卡什卡利指出，他看到的是市場運作中的“壓力”，而不是嚴重的混亂。

美債收益率飙升 分析師稱人們對美債市場失去信心。周五，美國國債收益率飙升至今年2月以來的最高水平。交易員抱怨稱，在29萬億美元的美國國債市場暴跌加劇之際，流動性正在惡化。美國10年期國債收益率攀升0.19%，至4.58%。傳統上被視爲全球金融體系終極避風港的美國國債，正陷入更深的低迷。本周早些時候，美國國債收益率還不到3.9%，但特朗普反複無常的關稅政策動搖了投資者對美國政策制定和經濟的信心，引發投資者大量逃離美國資産。Academy Securities美國宏觀策略主管彼得•奇爾（Peter Tchir）表示：“如果你是外國持有者，那麽在全球範圍內，確實存在抛售美國國債和公司債券的壓力。”“全球真正擔心的是，他們不知道特朗普要做什麽。”根據彭博美國國債指數的回報，周五的抛售導致美國國債迎來2019年以來最糟糕的一周，同時伴隨着美元下跌。“我們感到擔憂，因爲你看到的走勢表明，這不是正常的抛售，”一家歐洲銀行大宗服務部門的高管表示。“它們表明，人們對全球最強勁的債券市場完全失去了信心。”

【個股消息】

沃爾沃(VLVLY.US)CEO稱可能需要兩年時間來擴大在美國的生産。沃爾沃汽車首席執行官Hakan Samuelsson表示，該公司將需要長達兩年的時間來擴大在美國的生産。自4月2日以來，沃爾沃向美國支付的關稅爲27.5%。他表示，沃爾沃在美國銷售歐洲制造的汽車將是不可持續的，這種情況將給利潤率帶來壓力，客戶將看到價格上漲。

Stellantis(STLA.US)第一季度出貨量預計約爲120萬輛，同比下降9%。Stellantis集團4月11日發布了今年第一季度，其在全球範圍內不含旗下合資企業的出貨量預測，截至2025年3月31日，出貨量預計約爲120萬輛，同比下滑9%。這主要是由于北美市場1月長假期帶來的停工時間延長所導致的該區域産量的下降，以及集團在歐洲市場由于産品轉型和輕型商用車銷量下滑所帶來的的影響。