禮來制藥

生化基因

智通財經APP獲悉，高盛在與百健(BIIB.US)管理層會面後，給予其“買入”評級，目標價225美元。高盛表示，百健管理層強調了公司文化向專注於研發和費用控制的轉變，這是其戰略的一部分，旨在抵消多發性硬化症業務的下滑並推動增長。

關鍵槓桿包括：(1) Leqembi，其皮下誘導療法有望在2028年上半年獲批，這可能會削弱禮來(LLY.US)Kisunla在給藥頻率方面的競爭優勢，因爲市場正轉向更早期的治療(2028年開展阿爾茨海默病的III期臨牀前研究)以及將血液診斷作爲分診工具並最終用於確診; (2) 研發管線，特別是靶向tau的藥物BllB080(將於 2026 年年中公佈 II 期數據，以展示其對認知功能的影響)、百健在多種機制的紅斑狼瘡治療中具有有利地位(該公司接下來將關注 litifilimab 在系統性紅斑狼瘡中的III期數據，該數據將於下半年公佈)，以及CD38單抗felzartamab，管理層認爲這是一個被低估的機遇，其III期數據將於 2027 年開始公佈。管理層還提到了用於治療脊髓性肌萎縮症的III期藥物 salanersen，這是一種新一代 Spinraza，對基因治療後患者有效，並可每年給藥一次。

總而言之，高盛認爲百健今年有望迎來轉折點，這得益於研發管線催化劑和Leqembi的推動，以及嚴格的成本控制和優先發展早期罕見病和/或免疫學資產的合理業務發展策略。