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Lithium Argentina AG

智通財經APP獲悉，全球鋰金屬市場呈現顯著的觸底反彈態勢，產業鏈相關股票價格強勁上漲。截至週一收盤，美國雅保(ALB.US)股價上漲4.98%，Lithium Argentina AG(LAR.US)漲幅達7.31%，雙雙創下多年新高。此前，加拿大豐業銀行將兩家鋰生產商的評級由“與行業持平”上調至“跑贏行業”，並分別設定目標價爲200美元和7.75美元。與此同時，該行同步將智利礦業化工(SQM.US)評級調至同等水平，並在報告中強調當前鋰價上漲“僅是多年供應緊張週期的第一輪”。

豐業銀行分析師本·艾薩克森指出，該行模擬的多數鋰市場供需情景均指向中期供應趨緊態勢——即便電動車需求增長略低於預期，或儲能系統(BESS)發展未達預期，市場拐點的支撐因素依然充分。他進一步預測，2030年鋰需求總量將達280萬噸，悲觀至樂觀情景下的需求區間爲250-320萬噸;在基準情景下，未來五年鋰需求的複合年增長率約爲14%，區間爲12%-17%。

艾薩克森指出，市場對美國雅保資產負債表的擔憂正逐步消退——公司已連續第四個季度實現槓桿率優化，並通過削減運營費用及資本支出雙管齊下，預計2025年末將達成3-4億美元的正向自由現金流。隨着行業拐點可見度持續提升，疊加公司自救舉措的持續推進，該股股價有望迎來顯著上漲行情。

“預計 2026 年中期盈利將大幅上修，因爲對鋰市場收緊的數據驅動信心正在增強。”他補充道，對許多北美普通投資者而言，美國雅保是“唯一可用以表達鋰觀點的可行大盤股”。

關於Lithium Argentina，艾薩克森指出：卡烏哈里項目全年生產34100噸碳酸鋰，符合指引且運營率達85%;現金運營成本已降至每噸6000美元以下，使該業務在行業週期的任何階段均可實現正自由現金流。公司財務狀況持續改善——預計第四季度淨債務將減少2600萬美元，可用流動性超1.5億美元;此外，亞歷克·米克爾升任總裁的舉措被評價爲“出色”，彰顯了公司深厚的人才儲備與戰略發展信心。

該分析師維持對Lithium Americas(LAC.US)“與行業持平”的評級，而其他同業公司則獲更高評級。其核心邏輯在於：該公司目前既無鋰生產業務，亦無收入來源，且未來數年內這一狀況難以改變——即便鋰價出現大幅上漲，Lithium Americas也無法從中受益。分析師以犀利反問強化這一判斷：“若未來兩年鋰價飆升，該公司卻無法參與其中，又有何理由獲得跑贏行業的評級?”