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智通財經APP獲悉，美國太陽能領軍者First Solar(FSLR.US)股價在週三美股盤前交易中一度暴跌超17%，隨着AI基建浪潮點燃綠電需求猛增之勢，太陽能等可再生能源系統本應是AI數據中心史無前例擴張週期的能源類贏家勢力，但是此前該公司在美國可再生能源與關稅政策環境不確定以及特朗普政府時期許可審批大面積延遲的背景下，給出的年度銷售額預測顯著低於華爾街分析師一致預期。在一些分析師看來，First Solar增長敘事屬於“2027年的故事”，當前市場並不買賬該公司增長預期。

這家美國最大規模的太陽能電池板製造商公佈的最新業績報告顯示，預計2026年全年度的淨銷售額將處於49億美元至52億美元區間;而根據LSEG彙編的數據，華爾街分析師平均預期約爲60億美元，最新展望可謂比市場一致預期低得多。

在現任特朗普政府支持油氣等傳統能源的政策議程之下，太陽能等可再生能源行業面臨關稅壓力以及特朗普政府對大型可再生能源項目審批的凍結;特朗普政府核心能源議程聚焦於石油、天然氣、煤炭與核能，並偏離前任美國總統喬·拜登倡導的綠色能源政策。

First Solar高管在美東時間週二的一場業績電話會上表示，該公司預計今年關稅影響合計爲1.25億美元至1.35億美元，遠遠高於市場一致預期。

First Solar是一家美國本土的光伏組件與太陽能技術公司，其相比於其他太陽能技術公司的核心差異化在於碲化鎘(CdTe)薄膜組件(而非主流晶硅路線)，並持續擴張美國本土的太陽能電池製造能力。

太陽能可謂是“AI基建超級浪潮”核心受益行業之一，但受益路徑更偏中長期、且需要“系統工程”閉環：AI數據中心用電需求上行會顯著擡升新增電源與電網投資的確定性，高盛研究給出的結論是：數據中心電力需求到2030年相對2023年或增約220%量級，這會大幅推升包括光伏在內的新增發電需求;類似星際之門的大型AI數據中心是24/7高可靠負荷，太陽能的間歇性意味着其通常以“光伏PPA + 儲能/調峯電源 + 併網冗餘”組合進入供電結構，可謂數據中心“電力供給的關鍵拼圖”。

屬於2027年的增長故事

來自RBC資本市場的資深分析師Christopher Dendrinos表示，2026年業績展望因增量限制(curtailment)活動而低於預期，但他認爲這是一場“出清事件”(clearing event)或者觸底反彈催化劑，在假設不再加徵額外關稅的情況下，這將使公司在明年具備銷量強勁恢復的獨家定位。

該公司在業績聲明中補充稱，其Series 6太陽能組件——專爲數據中心或者公用事業級太陽能電站設計，並在馬來西亞與越南大規模生產，不過近期需求仍然顯著受限。

爲應對這一點，First Solar將於南卡羅來納州新建一條美國本土後段精準加工線，預計第四季度開始投產，該產線將利用上述東南亞工廠的部分前段產能。

該公司預計，此舉將大舉優化運費成本、關稅以及美國本土生產比例，以便將增量產品持續大規模銷售至美國國內市場。

花旗集團分析師Vikram Bagri表示，“市場普遍理解，First Solar是一個屬於2027年的業績增長敘事，沿途將出現若干積極催化劑”。

AI基建浪潮已經點燃綠電需求猛增之勢

摩根士丹利援引的IRENA成本報告顯示，2024年新增可再生項目的絕大多數已低於化石能源同類方案整體成本;尤其是光伏/陸風平均度電成本繼續走低。因此，當AI大幅推高全球數據中心電力需求時，成本更低的風電與光伏等可再生能源自然獲得優先配置。

就新增裝機和度電成本而言，可再生能源不久後或許將成爲AI 時代電力系統擴容的“第一選擇”，再以儲能/核能等補齊供電曲線。

而在AI時代，清潔能源供應變得愈發重要。谷歌、微軟等大型數據中心對於清潔能源的無比強勁需求，主要在於全球脫碳化大趨勢之下，聚焦於高效能、廉價效應，以及零排放與清潔屬性的風電、地熱等可再生資源或將是全球人工智能電力體系的最重要源頭。

華爾街金融巨頭摩根士丹利近日發佈研報稱，AI數據中心史無前例的擴張週期愈發與基於可再生能源的清潔型電力供給/併網直接綁定，但是First Solar股價反而暴跌，主要因“近端現金流/銷量能見度”被政策與項目執行風險打斷，市場更傾向把它定價爲“2027年修復故事”，而非當下立刻受益AI電力潮的順週期可再生能源標的。

該公司給出的2026年淨銷售額指引爲49–52億美元，顯著低於市場一致預期，並把原因指向美國政策環境不確定與許可審批/項目推進大面積延誤;同時公司預計關稅影響約1.25–1.35億美元，且其在馬來西亞、越南生產、面向美國市場的Series 6需求/交付也仍受產能約束。

大摩在上述的研究報告中引用谷歌母公司Alphabet收購Intersect Power的案例，指出科技巨頭需配套可再生能源滿足24/7清潔電力需求。谷歌計劃至2030年動員200億美元可再生能源投資，亞馬遜、微軟均有類似計劃。谷歌還計劃到2027年投資大約400億美元在德州建設三座新的超大規模AI數據中心園區(大摩重點提到，其中一個園區是與Intersect合作開發的 “太陽能 + 電池儲能”共址項目)。

大摩分析師團隊表示，結構性電力增量需求(AI數據中心)正在把“清潔電力+儲能+併網”從主題投資推向資產配置問題，尤其是那些以合約現金流爲核心的基礎設施型可再生資產，更適合用“目標價+股息+總回報”去刻畫風險收益比，因此更容易在降息/風險偏好改善階段獲得估值修復。