閃迪

美光科技

智通財經APP獲悉，巴克萊將閃迪(SNDK.US)評級從“持有”上調至“增持”，並將目標價大幅上調至2300美元。值得注意的是，閃迪在開盤後未能維持盤前漲幅，截至發稿，該股跌超2.6%，報1548.9美元。

巴克萊分析師Tom O'Malley在報告中表示，在當前AI產業鏈中，除了AI加速器芯片之外，存儲與內存板塊是最具吸引力的細分領域。

他指出，隨着AI需求持續爆發，全球存儲行業供需失衡局面預計將至少持續到2027年。O'Malley表示，行業正在經歷結構性變化，而這些變化正顯著改善存儲廠商未來數年的盈利穩定性與議價能力。

分析人士指出，過去存儲行業一直被視為典型週期行業，價格波動劇烈、盈利穩定性較差。但如今，AI服務器、高帶寬存儲(HBM)、數據中心以及企業級存儲需求快速增長，正在改變整個行業邏輯。

O'Malley尤其看好閃迪在合同模式上的創新能力。他表示，閃迪是行業中“最激進、也是結構創新最明顯”的公司之一。

根據公司此前財報電話會披露的信息，閃迪目前正大規模推進“新商業模式”。在這一模式下，公司與客户簽署長期供貨協議，以確保雙方未來的供應與需求穩定。部分合同期限甚至延續至2031年，幷包含逐季遞增的採購承諾。

O'Malley透露，閃迪最近一個季度簽署的三份合同，最低便可為公司帶來約420億美元收入。此外，上述合同還附帶超過110億美元的財務擔保。其中一部分屬於客户預付款。

閃迪此前已在第三財季資產負債表中確認了約4億美元預付款。另一部分則來自第三方金融機構提供的金融工具支持。

O'Malley表示，目前這種長期鎖定供需關係的合同模式，已經成為整個AI存儲生態中最受歡迎的合作形式之一。

對於客户而言，這意味着未來可以提前鎖定關鍵存儲芯片供應；而對於閃迪而言，則意味着收入可見性大幅提升，未來市場前景也更加穩定。

他進一步指出，這種合同結構實際上正在從根本上改變整個存儲行業的商業模式。“它讓存儲廠商未來能夠更有計劃地分配產能與業務，同時顯著增強行業在下行週期中的防禦能力。”