這波恆指的反彈，我們需要進行思路的進一步梳理。以對後市方向有一個更為宏觀的看法。
　　
　　近期港股的上漲和資金面關係比較大。國內的經濟復甦情況在一季度數據向好的情況下，後期公佈的出口數據和PMI、CPI數據都只能說略低於預期，利潤率縮水，令悲觀的投資者感覺，中國今年一季度的經濟復甦似乎只是維持在一季度。一種通縮的感覺油然而生，但細節分析噶話，是屬於上游的通縮，消費端方面並沒太大落差。上游通縮，反而利好下游的，可以理解為製造商廠家對消費者的讓利。
　　
　　中國製造業滿足全球的需求，不單單只是國內市場，對美國市場也都是一樣的。即使看到的是對美出口份額下滑，但中國佔全球的出口份額卻在提升。其中，中國對東盟、歐盟和北美自貿區(墨西哥和加拿大)的出口份額均在上升。如果從這個角度來說，對美就是間接出口，所以話對中美供應鏈脫鉤的擔憂實際上是無力的。無論是美國的GDP數據也好，還是中國的經濟數據也好，都依然支持全球經濟同步復甦的看法。
　　
　　資金環境的改變，外資迴流是這波修復的主要力量。從去年開始外資撤出AH股之後，亞太地區資本主要流向日本，日經指數基本領漲全球（中國和日本是亞太地區最大的兩個市場，會形成蹺蹺板效應）。在日本央行開啟加息的背景下，日元快速貶值，部分資金重新迴流港股市場是最常規的配置。加上美股七巨頭也都出現高位的鬆動，總有人會搶跑。
　　
　　另外一方面，內資在去年頻繁抄底，科網股的蟹貨盤實際上都不少。今年一季度也都頻繁加倉了高息股（金融公用事業等），後期的動力就沒甘大。拉高了這個平臺之後，還要重新進入震蕩。