港股解盘 | 情况有变黄金再受追捧 星际之门推出AI基建走强

【解剖大盘】

港股市场兴奋了几天，今天再度回复冷静，世界的变化总是那么快，作为投资者只能顺势而为。两地市场均走弱，恒指开盘就跌破20000点，收盘跌1.63%。

特朗普就任之后的各种骚操作再度开启，关税作为特朗普字典里面最美妙的词，肯定是要祭出的。特朗普称 “西班牙是金砖国家，该100%征税”，有人认为是口误，但其实不是，故意这样说的，意在威胁金砖国家要征收100%的。同时也在敲打西班牙，因为这个北约盟友没有达到北约组织设定目标，即防务支出占GDP的比重达到2%。据报道，西班牙去年是7个未达标成员国之一，国防开支占GDP比重仅为1.28%，在这个32国军事联盟中排名垫底。不榨点油出来就要加关税。

有记者提问，美国总统特朗普表示最早于2月1日对中国出口到美国的商品征收25%的关税，请问中方对此有何评论？毛宁表示：“关于这个问题我们多次表明了中方的立场，我们始终认为贸易战、关税战没有赢家，中方始终坚定维护国家利益。”昨天还在说不会全面关税，没想到最早2月1日又重启，中方的态度是不惧，但也没有很强硬说要怎么应对。市场又是慌的一批。

同时，他在白宫对记者谈到俄罗斯总统普京时说：“他应该达成协议。我认为他不达成协议是在摧毁俄罗斯。 ”特朗普还表示，如果俄罗斯不坐到谈判桌上促成与乌克兰停火，他可能会对俄罗斯实施额外制裁。这里面信息比较敏感，不方便详细说，反正市场认为是利空。

当地时间1月21日报道，前一天已获参议院全票通过而确认出任美国国务卿的鲁比奥，当天会见了来自日本、印度和澳大利亚的最高外交官，这标志着特朗普政府在美日印澳“四方安全对话”(QUAD)的讨论中，正式启动了其外交政策事务，也表明QUAD这一机制仍将是特朗普政府的优先事项。突显了特朗普政府对维持亚洲战略平衡的重视，再结合特朗普想要结束俄乌战事，最终目的只有一个，全力以赴集中精力对付他的对手。

另外，特朗普要振兴化石燃料，全球最大海上风电开发商rsted受不了了。当地时间1月20日，丹麦海上风电巨头rsted再次宣布对其美国业务进行大规模削减。这对于中国而言，不见得是坏事，欧洲企业日渐式微，凸显了中国的竞争优势，市场空间反而会不断提升，今天福莱特玻璃（06865）反而涨超2%。

环境再度出现恶化，资金又开始出现收缩，实际上，昨日市场已经表明了态度，比如说黄金为何在这几天走强？昨日板块聚焦谈到，高盛估算表示，去年11月，央行及机构场外的黄金买盘达到117吨，远超预期的46 吨。其中，一家匿名央行通过瑞士渠道购买了43吨黄金，规模仅次于中国央行50吨的买盘。这种大手笔不可能是心血来潮，应该是提前做过了详细的调查。

今天再从另一个角度来分析，以前笔者谈到过，黄金很长时间被比特币给压制住了，因为热钱都在比特币上面，但现在情况似乎发生了变化，特朗普上台之后确实极力推动比特币的发展，但令币圈惊掉下巴的是，原来推动虚拟货币背后是给自己家族赚钱，除了特朗普及第一夫人发行了空气币，现在扩散到了大女儿伊万卡、小儿子巴伦、甚至连所谓的“官方保洁员”，加密市场上都有了挂这些人头像的专属模因币在交易。吃香也太难看了。全是玩虚的，最终和马斯克的狗狗币一起来个大收割，这就让投资比特币的心里发毛，当然，这个世界很多东西也说不准。但有一点，谨慎而正经一点的资本恐怕不太敢继续玩了，还是黄金更靠谱，看得见摸得着，踏实。

看下现货黄金又继续涨，日内涨0.2%，现报2750.07美元/盎司。1月22日，沪金主力合约升破645元/克，再次刷新历史新高。今天多家品牌金店零售价格已在833元/克。昨日板块聚焦提到的山东黄金（01787）、招金矿业（01818）分别涨超4%和2%，提到的市场品老铺黄金（06181）再涨超3%。另外提到的核心资产类的中烟香港（06055）继续大涨超10%，泡泡玛特（09992）也再涨超1%。

当地时间周二（1月21日），美国新任总统唐纳德·特朗普在白宫宣布了一项名为“Stargate”（星际之门）的人工智能基础设施投资计划。特朗普称，OpenAI、软银和甲骨文三家公司最初将向星际之门投入1000亿美元，并且这一金额会在未来四年增加至5000亿美元，项目将从美国得克萨斯州的一个数据中心开始。孙正义在现场表示，合资公司将立即投入1000亿美元，目标是将AI项目的投资增加到至少5000亿美元。美股芯片板块明显走强，费城半导体指数收涨1.29%，台积电涨3.4%，英伟达涨2.27%。美国这届政府因为有了硅谷的精英马斯克的加入，在政策层面相对清醒，知道未来的竞争就在AI领域，这次大手笔推动就是例子，但美国的电力能否跟上是一个大问题。对市场而言，只要有预期，就有想象空间，和英伟达有业务的鸿腾精密科技（06088）今天大涨超9%。

中国也有相关动作，有消息称字节跳动今年在人工智能基础设施上投入超120亿美元，其中为2025年购买AI芯片准备了400亿人民币，是2024年支出的两倍。另计划在海外投资约68亿美元。对此，字节跳动相关人士向记者回应称：相关消息并不准确。字节跳动非常重视人工智能领域的发展与投入，但相关预算与规划传闻并不正确。不准确说明有，只是数据有出入，因此算力相关还是会受益，持续关注中芯国际（00981）、中兴通讯（00763）的表现。还有PCB方向的需求会不断提升，受益品种建滔积层板（01888）、建滔集团（00148）。

说一下新东方（09901）的大跌超24%，从业绩看，2025财年第二季度non-gaap净利润按年跌29.1%至3554.1万美元，non-gaap经营利润2758万美元，同比大幅下降45.8%，调整后每ads收益为0.22美元，低于市场预估的 0.26美元。业绩指引也低于预期：新东方预计2025财年第三季度净营收增速为18%-21%，远低于市场预估的 27%-28%。还有就是东方甄选业绩拖累，再从另外一个层面看，市场担心的是地缘政治风险，如今年初，部分美国大学也中止了与中国大学的交流合作，会打压留学需求。还有美国总统特朗普20日签署行政令，宣布将废除非法移民或合法临时居留者在美出生子女的“出生公民权”。这些综合因素，都会导致赴美这块的需求预期大幅降低，这应该是主要逻辑。

国务院新闻办公室将于2025年1月23日（星期四）上午9时举行新闻发布会，请中国证券监督管理委员会主席吴清和财政部副部长廖岷、人力资源和社会保障部副部长李忠、中国人民银行党委委员邹澜、国家金融监督管理总局副局长肖远企介绍大力推动中长期资金入市，促进资本市场高质量发展有关情况，并答记者问。中投公司：将增强主权财富基金功能，优化投资布局。期待有利好能推动市场弱转强。

【板块聚焦】

为贯彻落实中央经济工作会议、中央金融工作会议“稳住股市、打通中长期资金入市卡点堵点”、“推动专业机构投资者建立三年以上长周期考核机制，提高权益投资比重”的重要决策部署，近日，经中央金融委员会审议同意，中央金融办、中国证监会、财政部、人力资源社会保障部、中国人民银行、金融监管总局联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》。主要举措包括：一是提升商业保险资金A股投资比例与稳定性。二是优化全国社会保障基金、基本养老保险基金投资管理机制。三是提高企（职）业年金基金市场化投资运作水平。四是提高权益类基金的规模和占比。四是提高权益类基金的规模和占比。

主要品种：先看旗手的证券类，再是各类保险，如中国平安（02318）、中国人寿（02628）、新华保险（01336）等。

【个股掘金】

新秀丽（01910）：持续回购增强信心 市场份额稳步提升

近期，公司持续斥资回购股份，经统计，年初至今新秀丽已经累计回购约6037万股，占总股本的4.13%，回购金额约11.76亿港元。

点评：公司不断持续回购，凸显会前景的看好，进一步增强了投资人的信心。公司由于旅游业持续增长，预期新秀丽上季的销售额将按季录得改善。公司旗下经营新秀丽、Tumi及American Tourister等多个自有品牌，覆盖高中低端市场的消费群。通过全球化布局，公司市场份额稳步提升，于去年公司在全球行李箱包市场的市占率为3.8%，仅次于LV及开云集团，预计新秀丽未来将受惠于多品牌协同发展，市占率有望稳步提升。新秀丽先后收购了法国时尚行李箱品牌Lipault、美国第二大手机壳品牌Speck、户外及探险背包品牌Gregory 、意大利箱包品牌Chic Accent、高端商务箱包品牌Tumi和美国最大、全球顶尖的箱包购物网站eBags。分品牌和渠道来看，于2024年上半年，Tumi品牌的销售净额增长0.3%，而American Tourister品牌的销售净额则轻微下降0.9%;公司直接面向消费者渠道的销售净额增长4.7%，占2024年上半年总销售净额的38.1%，而2023 年上半年则占37.7%。2024年上半年，公司毛利率由去年同期的58.8%上升至60.2%，创上半年纪录，所有地区均有所改善。自2024年8月以来，新秀丽频频回购，仅在10月就已花费约2亿港元进行回购。公司将在美国双重上市。随着旅游业全面复苏、宏观经济好转以及公司自身产品和渠道的稳步扩张，有望于2025年恢复正增长。

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