港股早知道 | 降息押注升温致美元扩大跌幅 超20个地市已暂停或调整汽车国补

【今日头条】

铜供应难以短期大幅提升 美国资金大肆囤货

在全球铜供应难以短期大幅提升的背景下，美国资金正在大肆囤货。从今年3月以来，纽约商品交易所（COMEX）铜库存持续增加，其触发因素是2月份美国启动铜232调查后，市场担忧25%关税落地。在3—5月两个月时间，美国资金集中进口54万吨精炼铜，相当于2024全年进口量的60%。之后COMEX铜与LME铜的升水逐步扩大，而7月30日，白宫公布的铜关税政策细节与市场预期存在巨大落差，当日COMEX铜价崩盘式下跌。但是COMEX铜的库存增加仍未结束，目前，COMEX铜库存突破40万吨，较去年年底增加了超过300%，COMEX铜库存占三大交易所库存已达62%。

值得注意的是，美国消耗全球7%铜，但今年库存持续大增，背后除了有关税因素，更有战略层面的考量。华鑫期货公司章孜海认为，目前COMEX铜库存存在“战略锁定”的倾向，这也是全球铜供应体系脆弱性的集中体现。被锁定的库存看似是缓冲，实则是隐患—它降低了市场流动性，放大了区域短缺，成为铜价跨年度上涨的重要催化剂。

【大势展望】

隔夜美股三大股指集体收涨

隔夜美股道琼斯工业平均指数比前一交易日上涨408.44点，收于47882.9点，涨幅为0.86%；标准普尔500种股票指数上涨20.35点，收于6849.72点，涨幅为0.3%；纳斯达克综合指数上涨40.42点，收于23454.09点，涨幅为0.17%。大型科技股涨跌不一，特斯拉涨超4%，谷歌、台积电、AMD涨超1%。机器人概念股走高，Nauticus Robotics涨超115%，iRobot涨超73%，Serve Robotics涨超18%。报道称特朗普政府在大力发展AI后，转向聚焦机器人。

热门中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数收跌1.38%，蔚来、小鹏汽车跌超4%，理想汽车、新东方跌超3%。恒生指数ADR上涨，按比例计算，收报25855.84点，较香港收市升95.11或0.37%。

【热点前瞻】

美元扩大跌幅 降息押注升温

美元扩大跌幅，兑一篮子货币触及一个月低点，因在美国总统特朗普暗示可能提名凯文·哈塞特担任下一任美联储主席后，美国的降息预期升温。荷兰国际集团分析师Chris Turner在一份报告中称，哈塞特的观点被认为与曾多次呼吁降息的特朗普的观点最为一致。市场对该消息的反应是美元走软、短期收益率的降幅快于长期收益率以及风险资产上涨。Turner称，在美联储12月10日做出决定之前，这可能一直是市场的主导主题。DXY美元指数跌至98.968。

超20个地市已暂停或调整汽车国补

年末将至，随着第四批690亿元国补资金的进一步消耗，越来越多的地方暂停或调整了汽车以旧换新补贴活动。 据不完全统计，截至目前，全国已有超20个地市陆续暂停或调整了汽车以旧换新补贴申请。比如，湖北省于11月中旬调整了汽车以旧换新资格券发放方式，将每日发放资格券分4批次集中发放，其中最后一批次发放时间为12月5日，每批次资格券领完即止。

理想AI眼镜重量仅36g 续航达18小时

12月3日，理想AI眼镜Livis正式发布。发布会上，理想汽车产品部高级副总裁范皓宇提到：“理想AI眼镜仅36克，比行业主流轻了20%。续航18个小时，18小时里包含了超10次拍照、1.5小时听歌，1.5小时电话等等。”涉及港股理想汽车-W(02015)。

英诺赛科(02577)与安森美半导体达成共同加速推进氮化镓产业生态建设的战略合作协议

英诺赛科发布公告，于2025年12月3日，其已与安森美半导体(纳斯达克股份代号： ON)达成战略合作，以采用本公司成熟的8英寸硅基氮化镓工艺，共同加速推进氮化镓产业的应用和布局。此次战略合作，将通过晶圆采购等方式，整合英诺赛科成熟先进的氮化镓制造能力及安森美半导体在系统封装与集成等领域的经验和优势，加速推动氮化镓在新能源汽车、人工智能、数据中心，工业等领域的快速落地。

协合新能源(00182)拟出资5.5亿元参设合伙企业

协合新能源公布，于2025年12月3日交易时段后，协合资管(公司的全资附属公司)及永州界牌(公司的全资附属公司)与江苏招银、泰康人寿保险及泰康养老保险就成立合伙企业订立合伙协议。所有该等合伙人的出资承诺总额为人民币18.11亿元，其中该集团出资承诺总额为人民币5.5亿元。合伙企业的目的为成立及营运该基金，以透过对被投资公司进行直接或间接的股权投资及/或向其提供股东贷款，为所有该等合伙人争取良好投资回报。

中铝国际(02068)：联合体中标山西兆丰铝电新材料有限公司新建39.4万吨/年电解铝项目

中铝国际发布公告，2025年12月2日，中铝国际工程股份有限公司(以下简称公司)控股子公司沈阳铝镁设计研究院有限公司(牵头方，以下简称沈阳院)与上海宝冶集团有限公司(以下简称上海宝冶)、中色十二冶金建设有限公司(公司全资子公司，以下简称十二冶)、七冶安装工程有限责任公司(以下简称七冶)、云南建投机械制造安装工程有限公司(以下简称云南建投机械)组成联合体，中标山西兆丰铝电新材料有限公司新建39.4万吨/年电解铝项目(一期29.4万吨/年)。合同总价30.3亿元。

石药集团(01093)：选择性5-HT2A受体激动剂在美国获临床试验批准

石药集团发布公告，集团开发的化药1类新药选择性5-羟色胺2A受体(5-HT2A受体)激动剂(SYH2056 片)(该产品)已获得美国食品药品监督管理局批准，可在美国开展临床试验。该产品亦已于2025年11月获得中华人民共和国国家药品监督管理局批准在中国开展临床试验。

药捷安康-B(02617)：替恩戈替尼片获国家药品监督管理局批准纳入优先审评品种名单

药捷安康-B发布公告，替恩戈替尼片已获中国国家药品监督管理局(NMPA)药品审评中心(CDE)批准纳入优先审评品种名单，拟定适应症为：用于既往至少接受过一种系统性治疗和FGFR抑制剂治疗的晚期、转移性或不可手术切除的胆管癌成人患者的治疗。此前，替恩戈替尼已获NMPA授予治疗胆管癌的突破性治疗品种认定。

德琪医药-B(06996)：希维奥®在香港获批用于治疗多发性骨髓瘤及弥漫大B细胞淋巴瘤两种新增适应症

德琪医药-B公布，香港特别行政区政府卫生署已批准希维奥® (塞利尼索)的两项补充新药上市申请(sNDA)，批准希维奥®联合硼替佐米和地塞米松(XVd)用于治疗既往接受过至少一种治疗的多发性骨髓瘤(MM)成年患者;及希维奥®作为单药用于治疗复发性或难治性弥漫大B细胞淋巴瘤(rrDLBCL)成人患者，除另有说明外，其包含接受过至少两线系统性治疗且不符合造血干细胞移植的由滤泡性淋巴瘤引起的弥漫大B细胞淋巴瘤(DLBCL)。

中国生物制药(01177)：罗替高汀贴片获批上市

中国生物制药发布公告，集团开发的“罗替高汀贴片”(商标名：罗菲定®)已获得中国国家药品监督管理局的上市批准，用于早期特发性帕金森病症状及体征的单药治疗，或与左旋多巴联合用于病程中的各个阶段。

先瑞达医疗-B(06669)：微导管V-otter的注册申请获中国国家药品监督管理局批准

先瑞达医疗-B发布公告，于2025年12月1日，集团收到中国国家药品监督管理局对微导管V-otter的注册批准。V-otter适用于外周和冠脉血管经皮介入手术中，到达预期血管部位后输注诊断性、栓塞性或治疗性的材料。V-otter是一款应用在肝动脉化疗栓塞术(TACE)中的微导管，其采用大内腔设计，可有效避免术中导管堵塞;产品提供直型、45°单弯及多弯曲三种头端塑形选择，可根据临床实际需求从容适配不同角度的分支血管，从而实现精准、稳定地抵达靶血管，为后续操作做好准备。公司将适时在中国开展营销活动。

【个股点晴】

旺山旺水-B(02630)：与先声药业(02096)就VV116新适应症订立许可协议

旺山旺水-B公布，公司与先声药业集团有限公司就VV116新适应症订立许可协议。根据该协议，公司将授予先声药业VV116在大中华区抗呼吸道合胞病毒(RSV)感染以及抗人偏肺病毒(HMPV)感染适应症的独家许可权益。旺山旺水与先声药业强强联合，发挥各自研发、生产及商业化的优势，加速VV116的临床开发和商业化进程，以期惠及更多患者。