- 2026-03-12 11:06:44
港股异动 | 石油股延续上行趋势 战略石油储备释放影响弱化 霍尔木兹海峡持续关闭仍将推高油价
智通财经APP获悉，石油股延续上行趋势，截至发稿，中海油(00883)涨4.63%，报29.36港元；中石油(00857)涨3.52%，报10.87港元；上海石油化工股份(00338)涨2.05%，报1.49港元；中海油服(02883)涨1.71%，报10.13港元；昆仑能源(00135)涨1.07%，报8.47港元。消息面上，国际能源署署长法提赫·比罗尔3月11日表示，32个成员国一致同意释放4亿桶战略石油储备，以应对中东地区战争导致的全球能源供应中断风险。国际能源署正式宣布该消息后，国际油价短线下跌3美元后快速回升，基本持稳。小摩最新研报分析认为，除非霍尔木兹海峡的安全通行得到保障，否则所有政策工具对油价的影响都将十分有限，因为未来两周内潜在的供应损失可能高达每日1200万桶。另有业内分析师认为，市场似乎已经提前消化了国际能源署成员国释放战略石油储备的消息。该分析师表示，战略库存能否有效稳定油价，最终取决于霍尔木兹海峡关闭持续的时间，因为释放库存本质上只是临时且短期的措施。如果该海峡的航运在较长时间内仍受到严重限制，仅靠战略库存将不足以阻止油价进一步上涨。
- 2026-03-12 11:05:18
国信证券：维持哔哩哔哩-W(09626)“优于大市”评级 公司加大AI投入力度
智通财经APP获悉，国信证券发布研报称，维持哔哩哔哩-W(09626)“优于大市”评级。B站广告业务持续受益于潜在库存释放和游戏、AI应用等行业需求持续提升，该行调整2026-2027年公司收入至337/373亿元，调整幅度为+3.2%/+2.2%，新增2028年收入412亿元;调整2026-2027年公司经调净利分别为33/42亿元，主要由于公司在AI领域加大投入CAPEX、招徕优秀人才，新增2028年经调净利53亿元。国信证券主要观点如下：本季度收入增长亮眼本季度公司实现营业收入83.21亿元，同比+8%，分拆看，1)增值服务收入33亿元，同比+6%，收入增长稳健，大会员数量超2530万，该行测算同比+13%，充电业务快速增长，同比增速超100%;2)广告业务收入30亿元，同比+27%，主要由于潜力广告库存释放，除信息流场景外，搜索、PC大屏、小程序等场景广告消耗同比增长超60%，部分超200%，广告eCPM在技术升级带动下持续提升，Q4前五大广告投放行业分别为游戏、数码家电、网服、电商、汽车，Q4广告主要受益于AI应用竞争和即时零售大战带来的增量投放需求;3)游戏收入15亿元，此外，自研买断制游戏《逃离鸭科夫》2025年10月上线首三周销量破300万份，跻身国内年度最畅销单机游戏，位列历史第三，目前正开发主机及移动版，持续挖掘IP潜力;3)IP衍生品及其他收入4.8亿元，同比+3%。公司经调整净利润8.8亿元，经调净利率11%，与去年同期相比提升5pct公司经调经营利润8.4亿，经调经营利润率从6%升至10%。经调净利高于经调整OP，部分归因于投资公允价值变动带来的收益。公司毛利率37%，同比提升1pct，主要由于;销售费率/研发费率/管理费率分别为13.6%/11.9%/6.3%，主要由于广告收入快速增长带来的经营杠杆释放，该行测算广告收入增加1亿，对应OP增加约0.5亿。值得一提的是，公司管理层表示全年将一部分增量利润投入AI，主要投入方向为提升创作者产能以及优化内容推荐效率。股东回报本季度公司回购1470万美元股票，从2024年11月起共回购1.31亿美金股票，剩余回购额度仍有约7000万美金。风险提示公司组织架构调整带来的经营不确定性，宏观经济系统性风险等。
- 2026-03-12 11:05:17
大摩：对OpenClaw产品在内地获大规模采用存疑 易用性、可靠性与安全性方面的挑战仍是重大障碍
智通财经APP获悉，摩根士丹利发表报告，表示对OpenClaw相关产品能否现阶段在内地获得大规模采用存疑，指该框架目前仍是实验性质的自主智能体框架，而非可供消费者直接使用的成熟应用程序。以其目前的型态来看，易用性、可靠性与安全性方面的挑战仍是重大的障碍。大摩指，基于OpenClaw的各项产品之间差异化有限，其核心功能大多集中在“一键部署”与“设定效率”上。尽管如此，大摩对于由强大基础模型驱动，并整合至完善生态系统AI应用依然保持建设性态度。在众多模型供货商中，MiniMax的表现脱颖而出，它不仅获得OpenClaw创办人Peter Steinberger的推荐，更在PinchBench(OpenClaw 大型语言模型基准检验)中名列第二，仅次于Gemini-3-flash。大摩表示，在内地政策扶持以及网络与大型语言模型(LLM)企业积极推动产品化的支持下，OpenClaw正在中国迅速普及。该券商对具备领先基础模型与生态系统优势的企业依然保持乐观态度。大摩提到，对腾讯而言，若能更积极推出类似OpenClaw的产品，将有助于反击近期指腾讯为“AI 落后者”的看淡论调。大摩指，中国正成为OpenClaw采用增速最快的市场之一，其驱动因素可能包含：开发者社群的积极参与，以及对基于通讯软件的AI智能体的需求；国内云端与基础模型供货商迅速将其产品化；中国广泛推动的“AI+”倡议所带来的政策顺风，加上地方政府的资金支持。大摩认为OpenClaw的日益普及，进一步印证了中国 AI 领域的两大宏观趋势，包括：个人与中小企业(SMB)“由下而上”的采用;应用层逐渐走向“模型中立(Model-agnostic)”，使用者能以极低的Token成本，在国内各大领先的开源模型之间自由切换。
- 2026-03-12 11:02:26
港股异动 | 黄金股集体走低 强美元与通胀担忧压制金价 美联储降息节奏或仍存变数
智通财经APP获悉，黄金股集体走低，截至发稿，集海黄金(02489)跌6.03%，报1.09港元；紫金黄金国际(02259)跌4.38%，报201港元；灵宝黄金（一百）(03330)跌4.15%，报28.18港元；中国黄金国际(02099)跌2.43%，报172.9港元。消息面上，受油价上涨推升通胀担忧、美元短线走强等因素。国际金价再度承压。据报道称，伊朗表示，随着其军队周三袭击商船，全球应该为油价达到200美元/桶做好准备，国际油价再度大涨，布伦特原油期货今早重回100美元。此外，美国最新通胀数据显示，2月季调后CPI环比上涨0.3%，同比上涨2.4%，核心CPI环比上涨0.2%，同比上涨2.5%，均符合市场预期。广发证券认为，2月数据采集窗口早于2月28日伊朗战争爆发，未反映油价冲击。从已经后置的降息预期和走高的美债收益率、美元指数来看，市场预期仍处于紧绷状态。
- 2026-03-12 10:56:56
港股异动 | 铜业股延续近期跌势 三大交易所库存处于高位 油价上调引发衰退预期令铜价承压
智通财经APP获悉，铜业股延续近期跌势，截至发稿，洛阳钼业(03993)跌4.76%，报19.62港元；五矿资源(01208)跌3.48%，报8.6港元；紫金矿业(02899)跌1.31%，报39.24港元；中国有色矿业(01258)跌1.14%，报12.96港元。消息面上，根据上海金属网3月9日消息，伦敦金属交易所公布数据显示，上周伦铜库存加速累积，最新库存水平为284,325吨，刷新逾一年最高位。上海期货交易所最新公布数据显示，3月6日当周，沪铜库存继续累积，周度库存增加8.59%至425,145吨，增至阶段新高。国际铜库存增加36吨至20,772吨。上周，纽铜库存先增后降，最新库存水平为597,938吨。华鑫证券发布研报称，已复工企业精铜杆订单普遍大幅增加，再生铜杆企业开工偏弱，废铜对精铜替代变弱，铜价仍有支撑。中邮证券则表示，中东对铜供给影响不大，因此油价上行导致的衰退预期使得铜价承压，和铝价出现了K型分化。该行指出，下游开工快速提升表示其对10万元/吨以上的铜价逐步接受。
- 2026-03-12 10:50:32
港股异动 | 天润云(02167)涨超17% 预计去年净利润同比增长约60%至90%
智通财经APP获悉，天润云(02167)涨超17%，截至发稿，涨17.05%，报4.05港元，成交额88.9万港元。消息面上，3月11日晚，天润云发盈喜，预期该集团于2025年取得净利润约5500万-6500万元，同比显著增长约60%至90%。董事会认为，预期净利润增加主要归因于人工智能相关的产品组合快速增长；以及由AI Agent技术驱动的研发流程整体优化。
- 2026-03-12 10:47:47
中金：维持赤子城科技(09911)目标价14.5港元 关注进入港股通后的价值重估
智通财经APP获悉，中金发布研报称，维持赤子城科技(09911)的收入和盈利预测不变，维持港股目标价14.5港元(对应14倍的26年Non-IFRS P/E)，较当前股价有47%上行空间，公司目前交易于9倍/8倍26年和27年Non-IFRS P/E。赤子城科技于26年3月9日起纳入港股通，该行预计将优化股东结构、提升流动性和估值弹性。中金主要观点如下：投资建议该行认为公司是港股稀缺的社交出海龙头，在中东高壁垒市场形成基本盘，旗下有SUGO、TopTop两大高增长黑马，短期业绩确定性强，新产品(短剧、AI)与中台能力构成长期期权，当前估值安全垫充足。产品创新能力与中台能力的持续输出公司推行“灌木丛”战略，前端持续孵化垂类新品，后端依托可复用的中台能力实现高效变现。SUGO与TopTop均已迈入千万美元月流水梯队，且付费渗透率、产品利润率相较竞品仍有提升空间，该行预计2026年两款产品有望合计贡献公司总收入、经营利润的一半以上。此外，多款起量产品合计贡献约10%社交收入，贡献弹性增量。创新业务多点齐发：公司预计目前有几款合成类新游处于测试阶段，年内有望上线推广;旗下短剧平台目前贡献数百万美元月流水规模，独立短剧App DramaBite流水同比延续翻倍增长。SUGO已验证的全球化扩张能力SUGO成长轨迹表明其社交模型具备跨区域复制潜力，2H25 SUGO中东北非以外收入占比达45%，且正加速向欧洲、拉美等市场渗透(25年德国、巴西流水同比均三位数增长)。该行认为公司积累的精细化买量能力和本地化运营经验，有望推动公司从区域型龙头向全球化平台演进。拥抱AI的新机遇25年公司推出自研AI数据平台“思语”、AI设计平台KIVI助力虚拟礼物设计与投放素材生产，且此前推出的多模态算法Boomiix持续升级，推动核心产品ARPU、付费率提升。公司亦基于AI尝试新产品形态(零代码社区Aippy25年底推出以来下载量持续爬坡)。中长期看，该行认为AIGC在内容生成、虚拟社交角色等方向的应用，可能为公司产品形态带来更深层次的变革，成为构建下一代社交体验的基础能力。风险提示：地缘政治以及宏观经济波动风险，短剧及AI投入对利润的侵蚀，公司治理与法律风险，政策监管合规风险，汇率波动风险。
- 2026-03-12 10:47:44
兴业证券：维持远东宏信(03360)“买入”评级 普惠金融贡献新增量
智通财经APP获悉，兴业证券发布研报称，维持远东宏信(03360)“买入”评级。远东宏信整体业绩表现稳健，股东回报再次提升。公司2025年全年分红达到0.56港元/股，对应现金派息率约61%，派息比例稳定提升。预计2026-2028年公司归母净利润同比+3.8%/+5.6%/+5.0%至40.4/42.6/44.7亿元;预计2026-2028年公司分红水平60%，对应股息率8.1%/8.6%/9.0%。兴业证券主要观点如下：业绩简评远东宏信发布2025年业绩公告，2025年营业收入357.85亿元，同比-5.20%;税前利润80.32亿元，同比+0.14%;净利润39.95亿元，同比-11.59%;归母净利润38.89亿元，同比+0.67%，年化ROE达到7.71%。金融业务表现稳定，产业分部业绩承压分部来看，2025年金融及咨询业务分部实现营业收入226.76亿元，同比+4.47%;其中普惠金融利息收入35.41亿元，同比+125.25%。产业分部中，宏信建发营收93.59亿元，同比-19.19%，净利润1.5亿元;宏信健康营收35.72亿元，同比-12.72%;净利润0.8亿元。境外业务发展资金需求下集团跨境分红使得有效税率提升至50.3%，导致公司净利润有所下滑。净利差继续走阔，普惠金融业绩贡献持续提升公司生息资产余额2664亿元，同比+1.36%;其中普惠金融业务规模同比+63.38%至282亿元，生息资产净额占比提升至10.36%。整体资产分布向经济发达地区倾斜，华东地区资产占比超50%。2025年公司生息资产平均收益率8.18%，同比+12bps，其中普惠业务收益率15.71%;公司平均负债成本3.79%，同比-27bps;公司通过普惠金融业务拉高边际收益，同时在相对宽松的货币政策环境下抓住窗口期优化负债结构，置换存量高成本负债，资负共振带动净利差同比+39bps至4.39%。资产质量方面，传统金融业务上公司策略性选择白名单客户，核销后回款近5亿元，拨备净转回3.5亿元;普惠金融实施逾期30+即核销策略。公司不良资产核销比率达到50.37%，整体拨备覆盖率同比微增至227.82%;不良率压降至1.03%，同比-4bps;逾期30天以上生息资产比例0.82%，同比-8bps。宏信建发海外业务高增，国内拐点仍需观察公司积极推进海外业务及网点建设，截至2025年底海外网点数量77个(24年底53个)，2025年宏信建发海外业务收入规模14.0亿元，同比+260.3%，对宏信建发收入贡献达15.0%;税后净利润1.35亿元，同比+70.1%，税后净利润占比91.7%。国内业务周期承压，设备租金持续下跌，公司在与工程技术服务相关的材料类业务和同业租赁商设备管理业务上均采取主动收缩策略。风险提示宏观经济波动影响，政策监管收紧风险，国际形势变化风险
- 2026-03-12 10:44:06
港股异动 | 金嗓子(06896)盘中涨超10% 预期年度营业收入及溢利同比下降至少20%
智通财经APP获悉，金嗓子(06896)盘中涨超10%，截至发稿，涨10.39%，报3.4港元，成交额1174.22万港元。消息面上，3月11日，金嗓子发布公告，于截至2025年12月31日止年度，集团预期，营业收入及溢利与2024年同期比较，下降范围在20%-25%之间。下降主要由于2025年全年行业形势的改变，集团产品营销策略调整，使得客户经销商2025年全年减少了采购，导致集团2025年全年的销售额及溢利有所下降。
- 2026-03-12 10:40:08
港股异动 | 瑞丰动力(02025)一度暴跌超40% 三个交易日股价腰斩 此前被点名股价高度集中
智通财经APP获悉，瑞丰动力(02025)今早一度暴跌超40%，近三个交易日股价腰斩。该股此前在2024年12月2日至2026年2月24日期间，股价由1.31港元爆拉至21.54港元，上涨幅度高达15.4倍。截至发稿，跌36.51%，报10港元，成交额317.61万港元。消息面上，3月9日，香港证监会表示，最近曾就瑞丰动力股权分布进行查讯。查讯结果显示，公司于2月24日，有22名股东及其相关人士合共持有1.49亿股公司股份，相当于公司已发行股本的18.52%。有关股权连同由该公司一名控股股东及三名主要股东合共持有的5.73亿股公司股份，占已发行股本的71.58%，相当于公司已发行股本的90.1%。因此，公司只有7916.57万股由其他股东持有，占已发行股本的9.9%。香港证监会指，鉴于股权高度集中于数目不多的股东，即使少量股份成交，公司股份价格亦可能大幅波动，股东及有意投资者于买卖公司股份时，务请审慎行事。
