- 2026-03-12 10:09:59
港股异动 | 化肥股涨幅居前 中东为国际尿素重要供应国 气价上涨亦将推高中东尿素生产成本
智通财经APP获悉，化肥股涨幅居前，截至发稿，中海石油化学(03983)涨6.37%，报3.34港元；中化化肥(00297)涨3.35%，报1.85港元；中国心连心化肥(01866)涨2.14%，报11.93港元。消息面上，3月2日，卡塔尔能源旗下能源设施遭到袭击后宣布停产液化天然气，3日卡塔尔能源进一步宣布扩大停产范围，在此前暂停液化天然气及相关产品生产的基础上，全面停止卡塔尔境内尿素、甲醇、聚合物、铝等下游产品生产。方正证券发布研报称，中东是国际尿素重要供应国。伊朗+卡塔尔合计影响全球尿素贸易量900-1000万吨，占全球贸易总量接近20%，因此中东在国际尿素供应中扮演举足轻重的角色，美伊局势的加剧势必将造成这部分产能的供应缩减，从而推高国际尿素价格。此外，天然气价格飙升将进一步推高中东尿素生产成本，进而影响国际尿素价格。霍尔木兹海峡停航导致国际海运费上升，则将推高国际钾肥价格。
- 2026-03-12 10:07:13
中金：维持远东宏信(03360)跑赢行业评级 目标价8.8港币
智通财经APP获悉，中金发布研报称，考虑产业运营压力仍存、叠加普惠业务发展推动拨备预计有所提升，下调远东宏信(03360)26e盈利预测13%至41亿元，引入27e盈利预测43亿元。公司当前交易于0.6x/0.6x 26e/27e P/B。考虑金融业务稳健性及海外业务贡献新的增长点，维持跑赢行业评级及目标价8.8港币(对应0.70x/0.66x 26e/27e P/B及15%上行空间)。中金主要观点如下：远东宏信业绩低于该行预期远东宏信2025年收入同比-5%至358亿元、归母净利润同比+1%至39亿元，对应2H25盈利同比-3%至17.2亿元。盈利略低于该行预期，主因宏信建发持续承压及普惠业务快速扩张下公司审慎计提拨备。公司进一步提升分红率6ppt至61%、对应每股分红同比+2%至0.56港币/2025年股息率达7.3%，股东回报具备吸引力。金融业务：净息差稳步扩张，发挥压舱石效应2025年公司金融业务收入同比+4.5%至227亿元、收入占比63%，其中利息收入同比+3%至218亿元、主因普惠业务驱动收益率上行、叠加资金成本下降推动净息差扩张，咨询费收入同比+66%至9亿元：1)资产方面，生息资产净额较年初+4%/较1H25 +2%至2,720亿元，城市公用板块资产占比同比下降4ppt至30%，新增投放聚焦机械制造、化工医药等产业，此外普惠业务快速发展、生息规模同比+55%/利息收入同比+125%、对应平均资产收益率同比+4.9ppt至15.71%;2)净息差同比+34bps至4.83%，生息资产收益率/融资成本分别同比+12bps/-17bps至8.18%/3.79%;3)投放审慎及完善风险管理体系下公司资产质量保持稳健，不良率较24年末下降4bps至1.03%，拨备覆盖率稳定为228%。产业运营：整体持续承压，建发海外业务贡献快速提升25年公司产业运营收入同比-18%至133亿元、收入占比同比-6ppt至37%。1)宏信建发：25年收入同比-19%至94亿元、经调整净利润同比-84%至1.5亿元，境内业务承压下公司主动转向海外市场，25年建发海外收入同比+360%、占比提升12ppt至15%;2)宏信健康：收入同比-13%至36亿元、净利润同比-64%至0.8亿元，健康持续推进战略升级，打造“医疗+健康”综合服务模式。风险提示：宏观经济下行，资产质量低于预期，产业运营增长不及预期。
- 2026-03-12 10:06:05
盈利拐点确认之后，极智嘉(02590)的估值逻辑正在发生什么变化?
当2026年政府工作报告首次提出“打造智能经济新形态”时，资本市场的第一反应是寻找那些能将AI技术转化为真实生产力的公司。极智嘉(02590)恰好站在这个交汇点上——既受益于政策对“智能经济”的顶层推动，又叠加了自身盈利拐点的基本面确认。但一个有趣的现象是：极智嘉的股价表现与其基本面之间仍存在显著温差。按3月9日收盘价计算，公司PS仅9倍出头，远低于优必选、越疆等同行30倍以上的估值水平。这种背离还能持续多久?答案取决于市场何时完成对极智嘉的三次认知重估。第一次重估：从“亏损扩张”到“盈利复制”极智嘉刚刚发布了一份极具标志性的成绩单：2025年新增订单41.37亿元，同比增长31.7%;经调整净利润预计达2500万至4500万元，正式转正。这在新一代智能机器人企业中是罕见的——绝大多数公司仍在为“何时盈利”的问题消耗投资者耐心，而极智嘉已经跨过了这条分界线。盈利转正的意义不仅是财务数字的好转，更是商业模式的验证：当一家公司能够在不依赖持续融资的情况下实现自我造血，其经营理念和商业化能力就得到了充分验证上。有业内人士指出，经过前期深度回调，极智嘉已进入“有吸引力的估值区间”。这背后是对其盈利确定性的重新定价——市场终于开始相信，这家公司不仅能讲故事，更能赚钱。第二次重估：从“仓储机器人”到“具身智能场景之王”今年2月，极智嘉发布了全球首款面向仓储场景的通用人形机器人Gino1，发布即量产。这一动作被很多投资者简单解读为“追热点”，但真正重要的是其背后的战略卡位。市场对人形机器人的热情毋庸置疑，但绝大多数相关公司仍停留在实验室阶段，缺乏真实场景的数据反馈和商业化验证。极智嘉的差异化在于：它不是从零开始做人形机器人，而是基于过去10年服务全球超850家客户的积累，向具身智能的自然延伸。仓储是具身智能最接近商业化的场景——环境相对结构化，任务定义清晰，客户付费意愿明确。极智嘉的无人拣选工作站发布仅3个月就通过世界500强企业POC验证，Gino1发布即具备量产能力，这种“落地即创收”的能力，正是市场对人形机器人板块最渴望却又最难找到的稀缺品。当市场逐渐意识到，极智嘉不是在蹭概念，而是真正打通了从技术研发、产品验证到商业交付的闭环，其估值逻辑将从“仓储机器人制造商”升级为“具身智能场景之王”。第三次重估：从“出海企业”到“全球基础设施”极智嘉近80%的收入来自中国大陆以外市场，业务覆盖40多个国家和地区。过去，这被简单理解为“出口能力强”，但2026年政府工作报告中“推动跨境电商+海外仓模式扩容升级”的提法，为这一叙事注入了新的内涵。海外仓已经从“可选配置”变成了跨境履约的“战略要塞”。而要支撑海外仓的扩容升级，智能化是绕不开的环节。极智嘉在美国肯塔基仓为万邑通部署超500台机器人，存储能力提升215%，拣选效率提升250%——这些数字背后，是极智嘉正在成为中国供应链出海的基础设施承载体。当一家公司具备了“基础设施属性”，其估值逻辑会再次发生变化：它不再只是一个设备供应商，而是整个产业链中不可绕过的技术节点。这也是为什么摩根士丹利看好极智嘉在全球市场份额提升的机遇，并给出37港元目标价的原因。结语招商证券、华泰证券分别给予极智嘉35港元、36.39港元的目标价，按当前股价计算仍有超80%的上行空间。这一差距可以理解为市场认知滞后带来的定价偏差。但随着盈利拐点确认、具身智能业务落地、海外仓政策红利释放，三次重估正在同时发生。当市场完成对这些叙事的重新定价，极智嘉的估值修复可能不是渐进式的，而是跳跃式的——毕竟，政策的暖风已经吹过来了，风口上的公司，不可能永远缩在洼地里。
- 2026-03-12 10:02:41
港股异动 | 英诺赛科(02577)涨超3% 获纳入富时全球股票指数系列 政策推动氮化镓等材料规模化制备与应用
智通财经APP获悉，英诺赛科(02577)涨超3%，截至发稿，涨3.03%，报64.7港元，成交额1.24亿港元。消息面上，3月10日，英诺赛科发布公告，公司被富时罗素纳入其富时全球股票指数系列，包括富时全球大型股指数、富时全球股票指数(大中型股)、富时全盘股票指数(大中小型股)及富时总盘股票指数(大中小微型股)，此次纳入于2026年3月20日收市后生效。董事会相信，公司获纳入富时全球股票指数系列标志着国际资本市场对公司投资价值的认可，预期将吸引被动资金配置，为公司带来稳定增量资金。值得关注的是，3月10日，广东省人民政府办公厅印发《广东省加快培育发展新赛道引领现代化产业体系建设行动规划(2026—2035年)》。其中提出，重点推动碳化硅、氮化镓等材料规模化制备与应用，开展氧化镓、氮化铝、金刚石等材料及制备技术工艺攻关，推进FD-SOI等特色制造工艺及异质异构集成、光电混合集成等先进封装技术与工艺研发和规模化应用。公开资料显示，英诺赛科在珠海高新区设立基地，该基地拥有国内少有的氮化镓IDM全流程能力。
- 2026-03-12 10:00:09
神州控股(00861)推出燕云 AI First FDE 打造企业级智能引擎
智通财经APP获悉，2026 年，AI 技术向产业落地的进程持续加速，在 OpenClaw 掀起 AI 执行层应用热潮的背景下，神州控股(00861)率先推出“燕云AI First FDE”创新模式，以“AI for Process”为核心思想，开创了企业级智能服务的新模式，推动 AI 技术从通用工具向深度融合产业流程的智能引擎转变。燕云AI First FDE是对“AI for Process”战略思想的彻底工程化落地。其核心逻辑在于：面对AI带来的软件范式重构，摒弃传统“重载底座”的路径依赖，开辟出“轻平台+AI提效定制+深度FDE业务融合”的全新模式。这一模式的关键角色是“AI First FDE(前沿部署工程师 Forward Deployed Engineer)”。在燕云AI First FDE的体系下，FDE不再是传统的实施人员，而是具备“上帝视角”的业务解构者与智能体构建者。借助大模型的深度推理能力，FDE在进场前即可强行提炼目标行业的核心价值链，将过去耗时数月的调研认知过程压缩为极速重构；通过自然语言进行意图编程，FDE只需专注业务逻辑，即可在极短时间内生成可交互的系统原型，实现“现时现刻的触感交付”；同时，将非标的行业“潜规则”固化为模型，沉淀为可无限复制的数字资产，形成持续复用的核心竞争力。燕云AI First FDE最根本的变革，在于交付物的定义发生了变化。传统企业软件交付的是“系统账号”或“辅助工具”，客户仍需自行配置、培训、调试才能产生价值。而燕云AI First FDE交付的是“端到端完成业务任务的数字智能体”和“可度量的最终业务结果”。这意味着，神州控股向客户交付的不再是一套代码，而是清晰的成本降低额度、效率提升指标与最佳决策的自动化执行。企业无需再问“这个系统能干什么”，而是直接获得“业务问题已被解决”的结果。这种模式让AI负责80%的标准化工作，专家锁定20%的核心业务逻辑，专家从繁琐的执行中解放，专注于行业know-how的提炼与优化。在当下AI百花齐放但落地难成体系的背景下，燕云AI First FDE展现出独特优势。当竞争对手还在查阅资料、调研需求时，燕云的FDE已带着跑通业务逻辑的可交互看板奔赴现场，实现极短周期内的真实业务POC交付；在标准作业程序驱动下，定制与试错成本发生系统性坍塌，极低的成本结构允许神州控股比对手多尝试10倍的业务场景，实现工业化流水线式的规模复制；而绝对结果导向的特质，让燕云AI First FDE不满足于“提升效率”，而是直接锁定业务目标的达成，在实体产业中意味着真正的降本增效。据悉，燕云 AI First FDE 的技术根基源于神州控股多年的技术积累，2019 年与北京大学合作的燕云 DaaS(燕云 1.0)曾获中国科技的最高荣誉——国家技术发明奖一等奖，2025 年发布的燕云 Infinity(燕云 2.0)则搭建起 “数据 + AI” 智能决策中枢。此次推出的燕云 AI First FDE(燕云 3.0 )则直接扎根于产业物理操作与商业流程，成为“企业级智能引擎”。从2019年的国家技术发明奖，到2026年的燕云AI First FDE战略升级，燕云用七年时间完成了从“数据连接”到“智能交付”的进化。在这场AI重塑产业的浪潮中，神州控股正以燕云AI First FDE为支点，撬动一个以“结果交付”为标志的企业服务新时代。
- 2026-03-12 09:58:49
港股异动 | 煤炭股继续走高 油气价格暴涨引发能源替代效应 有望带动煤价反季节性上升
智通财经APP获悉，煤炭股继续走高，截至发稿，兖矿能源(01171)涨5.07%，报16.16港元；首钢资源(00639)涨3.33%，报3.41港元；兖煤澳大利亚(03668)涨2.86%，报43.16港元；中煤能源(01898)涨2.11%，报14.49港元。消息面上，美伊冲突下油气价格暴涨引发能源替代效应。东方证券发布研报称，煤炭市场的传导体现在燃油成本的上升导致海运费用提高、天然气价格飙升促使部分地区增加煤炭发电以替代高价天然气，有望带动煤炭价格反季节性上升。方正证券发布研报称，油气价格传导至煤炭，主要是通过煤化工和发电两个途径，从煤/油比来看。当前澳洲煤价/布伦特原油价比值约1.66，处于历史约56%分位数，地缘政治往往会导致能源价格上涨，煤-油比均呈现出上涨趋势，我们认为主要因为各国大多有完善的原油储备，煤炭的主要职能是发电需求更为刚性，因此煤炭供需刚性相比原油而言更大。
- 2026-03-12 09:55:18
港股异动 | 健康160(02656)一度涨超9% 去年与82家公立医院合作“160AI医院”同比增逾7倍
智通财经APP获悉，健康160(02656)今早一度涨超9%，高见125.5港元再创上市新高，近一个月股价累涨超九成。截至发稿，涨6.63%，报120.7港元，成交额6377.56万港元。消息面上，3月12日，健康160公告称，截至2025年12月31日，集团在数字医疗健康解决方案业务方面取得积极进展。2025年度，集团与82家公立二甲及以上医院达成“160AI医院”运营合作，同比增长超过720%。其中，2025年第四季度新增合作公立医院达52家，实现环比420%的增长。上述新增合作均依托集团创新推出的“160AI医院”运营合作业务模式开展，该模式为集团数字医疗健康解决方案业务的核心产品之一。不过，需要注意的是，健康160下周将迎首发解禁。根据此前公告，Luo Holdings Limited（持股30.59%）的股份解禁分两阶段推进：第一阶段解禁截止日为2026年3月16日，第二阶段最后解禁日为2026年9月16日。
- 2026-03-12 09:55:09
华源证券：首予卧安机器人(06600)“买入”评级 AI具身家庭机器人龙头
智通财经APP获悉，华源证券发布研报称，首次覆盖，给予卧安机器人(06600)“买入”评级。该行预计公司2025-2027年营业收入分别为9.0/14.8/19.4亿元，同比增速分别为47%/65%/32%，当前股价对应的PS分别为26/16/12倍。考虑到公司在家庭具身智能领域具备先发与品牌优势，依托自研VLA模型、自建数据工厂与标准化零部件能力持续提升泛化能力，并率先在海外跑通商业闭环。展望未来，垂类新品渗透有望带动ASP与毛利提升，形成模型、数据与商业化相互促进的飞轮效应。华源证券主要观点如下：全球最大的AI具身家庭机器人系统提供商，海外收入占比超95%，深耕日本、欧洲及北美市场公司提供专为多种家庭生活场景设计的机器人，产品主要包括1)增强型执行机器人，包括灵活型技巧机器人(手指、门锁、窗帘机器人等)和增强型移动机器人(多功能家用机器人、运动机器人);2)感知与决策系统，包括智能中枢、智能传感器和智能摄像头;3)其他智能家庭产品与服务。2022-2024年公司分别实现收入2.7/4.6/6.1亿元，2022-2024年复合年增长率为49%。公司收入主要来自海外市场，2022-2024年日本/欧洲/北美区域收入占比共计在95%以上，其中以日本为先发市场，快速拓展欧洲及北美市场，2024年日本/欧洲/北美区域收入分别为总收入的58%/21%/16%。据弗若斯特沙利文数据，2024年公司在全球家庭机器人系统产品中市占率为11.9%，零售额排名第一。专注打造通用家庭机器人“大脑”及具身机器人产品，形成模型、数据与商业化互相促进、持续增强的飞轮效应高管团队核心成员多数来自哈工大，技术实力强，核心团队稳定，李泽湘教授和高秉强教授担任公司非执行董事。公司自主研发并掌握机器人定位与环境构建、AI机器视觉控制、分布式神经控制网络三项核心家庭机器人技术，依托自研VLA模型、自建数据采集工厂及标准化零部件能力，有望持续提升具身模型的泛化能力，并推动其在垂直场景中的商业化落地。通过构建产品市场契合度驱动的开发体系，公司有效推动“技术研发—产品迭代—市场验证”的端到端创新闭环，形成模型、数据与商业化互相促进、持续增强的飞轮效应。家庭执行机器人及感知决策系统产品商业逻辑稳定，新市场拓展或将持续带来高增长2024年公司主营业务家庭机器人系统产品中增强型执行机器人/感知与决策系统分别实现3.5/2.0亿元收入，占公司总收入的57%/33%。依靠独特的需求洞察及产品迭代能力，自2022年起公司连续三年在日本家庭机器人系统行业中零售额排名第一。据弗若斯特沙利文数据，至2029年全球增强型执行机器人/全球感知与决策系统行业按零售额计市场规模预计将分别达到343/319亿元，2024-2029复合年增长率分别为61%/69%。该行认为，公司通过复用成熟市场经验至其他海外市场有望实现市占率进一步提升，叠加全球机器人系统行业规模持续扩容，公司主营业务增长有稳健支撑。垂类场景多点开花，运动/陪伴/家务机器人三大新业务打开新增长极2025年起，公司先后推出全球首款真实对打AI网球机器人Acemate、全球首款本地部署大模型与自主移动融合的AI陪伴机器人Kata Friends和人形家务机器人OneroH1。①Acemate网球机器人：2025年5月，公司依托其AI机器视觉识别、高动态环境交互及实时决策能力，针对运动训练场景需求推出Acemate，一方面有利于打开全新市场领域，同时公司有望靠更高的产品定价实现ASP提升，该产品在Kickstarter众筹超过240万美元，据弗若斯特沙利文报告，2025-2029年全球网球机器人行业复合增速预计为293%，2029年行业规模或将达到82.7亿元。②AI陪伴机器人KataFriends：2025年9月在IFA柏林正式推出，是全球首款将本地部署大模型与自主移动融合的AI宠物机器人，依托具身智能框架并以宠物形态提供家庭陪伴与情绪交互功能，可与家庭机器人中其他设备进行联动，该产品以订阅服务形式收费有望强化公司现金流。③人形家务机器人Onero H1：2026年1月于CES发布，以VLA模型为核心采用标准化硬件架构，集成双七自由度机械臂与高精度移动底盘，关键应用场景将包括衣物整理分类、餐具清洗收纳及辅助备餐等，据Mugenlabo报道，Onero H1计划以低于每台一万美元的价格进行销售。据Fortune BusinessInsights测算，2034年全球家用机器人规模预计将达到1072亿美元，2025-2034年复合增长率预计为25.5%。随着家庭场景下机器人产品矩阵的完善，公司以自下而上的方式从高频、垂直的需求切入，持续验证场景价值并建立相应的定价体系。该行认为，公司基于覆盖感知/决策/执行等全栈自研AI具身智能技术，有望实现“一脑多用”和不同垂类场景的商业化应用，叠加高单价产品及热销单品的出现，有望持续扩大市场规模，增强产品竞争力。风险提示海外市场与渠道依赖风险;新品类放量与产品质量风险;全球消费需求与汇率波动风险;智能家居生态平台竞争加剧的风险。
- 2026-03-12 09:54:41
港股异动 | 大唐新能源(01798)涨超6% 算电协同获国家战略层面关注 公司中选2.6GW宁夏风光项目指标
智通财经APP获悉，大唐新能源(01798)涨超6%，截至发稿，涨6.15%，报2.07港元，成交额4218.1万港元。消息面上，近日，“实施超大规模智算集群、算电协同等新基建工程”表述首次出现在政府工作报告中，将算力与电力的协同发展推升至国家战略层面。据了解，算力需求集中于东部，绿电资源集中在西部，而算力设施建设周期短、电网和新能源项目投资周期长，常出现“算力等电”或“电等算力”的错位。这种时空错配，正是算电协同需要解决的核心问题。值得一提的是，3月10日，宁夏自治区中卫市发改委发布《关于中卫大数据算力产业绿电园区二期项目竞争性优选结果的公示》，中国大唐集团新能源股份有限公司排名第一名，拟确定为项目实施主体。中卫大数据算力产业绿电园区第二期项目配套新能源项目规模共计260万千瓦，包括光伏项目60万千瓦，风电项目200万千瓦。
- 2026-03-12 09:51:06
港股异动 | 康诺亚-B(02162)再涨超3% CMG901获阿斯利康4500万美元里程碑付款
智通财经APP获悉，康诺亚-B(02162)再涨超3%，截至发稿，涨2.21%，报55.5港元，成交额750.96万港元。消息面上，康诺亚发布公告根据公告，阿斯利康宣布其已启动一项AZD0901联合卡培他滨联合或不联合rilvegostomig一线治疗Claudin18.2阳性、HER2阴性的晚期/转移性胃癌、胃食管结合部癌或食管腺癌的多中心、随机对照、III期临床研究(CLARITY-Gastric02)，并完成了首例受试者给药。根据许可协议条款及条件的规限下，上述临床试验完成首例受试者给药已触发相关里程碑付款，总金额为4500万美元。阿斯利康已支付该里程碑款项。公开资料显示，康诺亚和乐普生物合资设立的KYM Biosciences Inc.（KYM，康诺亚拥有70%权益）于2023年2年与阿斯利康订立全球独家许可协议，授权阿斯利康在全球范围开发及商业化CMG901。
