- 2026-03-23 10:27:43
打造“自助无人货运”新模式，顺丰同城(09699)营收净利预期再创新高
从效率变革到价值重塑，无人车货运试点正推动顺丰同城(09699)实现关键一跃。3月16日，顺丰同城在山东潍坊正式试点上线无人车货运服务，数十台无人车投入运营，面向消费者及中小商家，采用“自主装卸+无人运输”模式，提供同城范围的无人化小批量货物运输。在此次无人车货运布局中，用户通过线上平台叫车，即可实现无人车即需即到、全程无人运输。投运车辆则具备5.5立方米的载货空间和1吨的载重能力，为日常小批量重货运输提供了全新选择，有效提升货运效率与服务体验。值得一提的是，从2022年在深圳试点无人机急送服务开始，顺丰同城探索无人配送商业化的道路越走越宽。如今，随着潍坊无人车货运服务正式上线，公司“无人配送+二轮/四轮车+骑手”的“天地人”配送生态将进一步完善，场景也更趋多元，进而持续引领即时配送行业的智能化转型。当然，从更深层次的角度来看，顺丰同城无人货运试点的顺利落地，不仅是无人配送技术商业化、场景化应用的重要突破，驱动企业效率升级，更是推动公司业绩与估值同步上行的关键契机。一是，创新业务场景+重塑重货即配体验，打开新增长曲线。在即时配送深入日常生活的今天，“轻小件靠骑手、大件货找货车”是多数用户的选择。但介于两者之间的重货，往往找不到合适的运力。而顺丰同城近期在潍坊试点的无人车货运服务，则精准切入了这个此前未被充分满足的市场。成本上，无人车起步价低于传统货运，解决了中小批量重货“叫货车不划算”的问题。载量上，以白犀牛R5车型无人车为例，单车容积达5.5立方米，最大载重1吨，单次可运送数百件快递包裹，也能稳妥运送生鲜果蔬、五金器材、小件家具、单车等各类物品，恰好填补了“小件用跑腿、大件用货车”的中间地带。随着顺丰同城有效解决了超市补货、餐厅备料、健身器材搬运等场景痛点，将业务品类从小件拓展至同城货运，成功补全运力短板，实现“B+C+最后一公里”无人物流全场景全覆盖。这一拓展不仅为公司打开了来自中小批量重货的新增量空间，亦为公司带来了订单量与收入的双重增长。二是，优化成本结构+释放人力价值，进一步提升盈利能力。据智通财经观察，无人配送是顺丰同城构建“二轮+四轮+无人配送”多元运力体系的核心一环，其战略目标不是替代人，而是人机协同，实现整体效率最优。一方面，无人车可承接重货等人力低效订单，优化运力结构;另一方面，通过中间接驳自动化、两端骑手精细化操作，进一步提升人效与履约质量。这种通过精益化骑手底盘运营和数智化技术革新带动的网络提质增效，也将促使顺丰同城规模效应进一步释放——截至2025年末，顺丰同城已有超过800台无人车投放到105个城市，月均活跃行程约2万趟，已形成显著的规模效应。展望未来，无人车货运将通过 “拓场景”提升订单密度、“重差异化”提升订单价值、“深协同”释放人效的三维路径，进一步放大规模效应，驱动盈利能力持续攀升。最后则是，在强化公司第三方即时配送领域的领导地位之余，更筑实了公司的技术壁垒。在外卖与即时零售流量分化、竞争加剧的背景下，商家对经营自主权的需求持续提升，“公域+私域”协同运营已成行业趋势。一方面，商家亟需中立的第三方运力实现全渠道订单承接;另一方面，平台也需要外部运力补足履约能力，这为顺丰同城这类独立第三方运力平台带来了广阔的发展机遇。通过无人车、无人机等新质生产力，顺丰同城不仅进一步强化了公司“独立第三方”的履约壁垒——即公司不仅能为美团、淘宝闪购、京东秒送等平台及品牌商家提供多元场景的定制化运力，还能输出包含无人配送在内的一体化解决方案。伴随各地路权逐步开放、无人技术持续迭代成熟，公司凭借前瞻性技术布局显然有望抢占行业先机。依托前瞻性的技术布局与高效落地能力，顺丰同城业绩也持续领跑行业，表现亮眼。据最新业绩预告显示，预计2025年全年公司经调整净利润不低于3.76亿元，同比增长不低于158%，收入预期不低于220亿元，同比增长不低于40%。顺丰同城对此表示，营收、经调整净利润双双高增一方面是公司把握住实时零售市场机遇，各项业务均衡高质发展，带动订单量和收入实现健康增长，规模显著提升所致;另一方面是公司以中立开放第三方市场定位及全时段全品类优质服务，取得客户长期信赖，带动业务稳健增长;以及精益化骑手底盘运营和数智化技术革新带动网络提质增效，提高资源投入产出效率，带动利润释放。综合上述，不难看出，无人货运的成功落地，显然是顺丰同城业绩与估值共振向上的关键一跃。无人化布局在加固技术壁垒的同时，也重塑了其科技物流的企业底色。未来，随着规模效应释放，公司的成长空间将被彻底打开，迎来量级跃升。
- 2026-03-23 10:26:24
港股异动 | 中国大冶有色金属(00661)盈警后跌超25% 全年收入超660亿 纯利跌超四成至537万元
智通财经APP获悉，中国大冶有色金属(00661)盈警后跌超25%，截至发稿，跌23.26%，报0.099港元，成交额1083.59万港元。消息面上，中国大冶有色金属发布公告，预期截至2025年12月31日止年度溢利大幅减少，主要原因是受国内外冶炼产能集中加速释放和铜精矿供应紧张的双向作用，2025年冶炼加工费断崖式下降，下属冶炼加工企业效益空间大幅缩窄。预计全年收入约为人民币660.51亿元，同比增加约14.17%；年内溢利约人民币537万元，同比减少约44.04%。
- 2026-03-23 10:17:31
中金：维持万物云(02602)跑赢行业评级 下调目标价至21.2港元
智通财经APP获悉，中金发布研报称，基于对万物云(02602)业务毛利率、减值等预测调整，下调2026-27年核心净利润预测8%/9%至22.0/22.7亿元(同增3%/3%)，下调归母净利润预测35%/35%至7.6/8.0亿元(同增10%/5%)。维持跑赢行业评级，下调目标价23%至21.2港元/股(对应10倍目标2026年核心P/E和21%上行空间)，主要反映盈利预测调整及派息的不确定性。公司当前交易于8.3倍2026年核心P/E。中金主要观点如下：2025年核心净利润符合市场预期，归母净利润低于市场预期公司公布2025年度业绩：收入同比增长3%至372.7亿元，核心净利润同比增长1%至21.3亿元，符合市场预期;归母净利润同比下降39%至6.9亿元，低于市场预期，主要系关联方账款进一步减值及住宅物业毛利率下行等因素所致。公司全年拟分派股息17.3亿元，派息比例为核心净利润的81%。循环型业务实现有机增长2025年公司循环型业务(住宅及商企物管、BPaaS业务)收入同比增长8.5%，毛利同比增长3.8%;其中住宅/商企物管净新增合约年化饱和收入均为21亿元，且维持了良好的中标率。2025年住宅/商企物管毛利率同比分别下降0.7/0.4ppt，主要原因系环境压力下收缴率面临一定压力、新承接项目仍处于爬坡期以及商企物管市场竞争激烈等。现金流仍延续大体稳健，持续消化关联款项风险2025年公司经营性现金流净额16.9亿元，同比下降12%，但大体与剔除开发商后的核心净利润相当。2025年公司关联交易收入22.4亿元，占收入比下降至6.0%;全年回收关联方款项28.5亿元(现金回款18.9亿元)，推动关联方应收账款余额同比下降3.8亿元至20.6亿元，公司亦对关联方应收账款累计计提减值8.0亿元。公司目标2026年核心利润保持稳定，关注股东回报进展及趋势根据业绩会，公司目标2026年核心净利润保持整体稳定，通过“稳现金、提效率、优结构”等对冲环境压力。股东回报端，公司将结合现金流与市场情况维持合理的分红水平，同时在2025年12月公告5亿元的股份回购额度;考虑到公司可供分红的累计留存收益规模下行，该行预计公司未来分红将参考归母净利润规模，该行建议投资人关注公司股东回报进展及趋势变化。风险提示：住宅物业毛利率超预期下行，关联交易对业绩拖累超预期。
- 2026-03-23 10:17:22
港股异动 | 钧达股份(02865)盘中涨超4% 马斯克宣布“Terafab”项目 目标年产能超1太瓦算力
智通财经APP获悉，钧达股份(02865)早盘涨超4%，截至发稿，涨3.25%，报36.8港元，成交额2.61亿港元。消息面上，特斯拉自建芯片工厂“Terafab”项目即将于近期启动。当地时间3月21日，马斯克在社交媒体透露，该项目目标是每年生产超过1太瓦的计算能力，其中约80%用于太空，约20%用于地面。Terafab项目将由特斯拉和SpaceX共同运营。此前特斯拉计划斥资约29亿美元采购中国光伏电池与组件生产核心设备，用于推进美国本土一体化光伏制造布局。
- 2026-03-23 10:17:12
港股异动 | 佳兆业健康(00876)逆市涨超40% 公司拟收购青海制药控股权 拿下稀缺麻精牌照
智通财经APP获悉，佳兆业健康(00876)逆市涨超40%，截至发稿，涨30%，报0.117港元，成交额496.96万港元。消息面上，佳兆业健康近日发布公告，宣布以总价2160.37万元收购青海制药控股权，预计5月下旬完成全部交割。本次交易意味着集团正式切入准入门槛极高的麻醉及精神类药品制造领域，产业链布局进一步延伸，将成为推动公司估值体系重塑的重要变量。公开资料显示，青海制药作为国家指定的麻精药品生产基地，拥有国内领先的麻醉药品及一类精神药品品种体系，牌照极为稀缺、准入门槛极高。公司产品覆盖原料药、麻精制剂和化学制剂三大板块，现有124款产品、156种规格，其中21款为独家品种，广泛应用于住院手术镇痛、重症急救等核心临床场景。
- 2026-03-23 10:03:40
港股异动 | 航空股继续走低 东航(00670)月内累跌35% 航司密集上调国际航线燃油附加费
智通财经APP获悉，航空股继续走低，东方航空(00670)月内累计跌幅已超35%。截至发稿，东方航空跌6.07%，报3.56港元；中国国航(00753)跌5.16%，报4.78港元；南方航空(01055)跌4.21%，报4.1港元；国泰航空(00293)跌2.18%，报12.13港元。消息面上，近日，受国际航空燃油价格大幅飙升影响，国内吉祥航空、长龙航空、春秋航空、厦门航空等多家主流航空公司密集宣布上调国际航线燃油附加费。招商证券此前发布研报称，根据现行的征收机制，静态来看对航油成本的覆盖率较高。但是实际上，在征收燃油附加费的过程中，实际票价的形成还要考虑消费者的承受能力、市场实际供需。国海证券则表示，2026年供给收紧、出行需求有望稳增，供需改善、客座率高位背景下，将支撑低位票价筑底回升，带来航司业绩高弹性增长。当前航空业受油价短期快速攀升影响，成本压力较大，但有一定对冲措施缓解，且供需改善趋势仍在，看好航司座收回升带来的盈利修复弹性。
- 2026-03-23 10:02:21
港股异动 | 新能源车股逆市上涨 油价走高利好中国新能源车 中国车企登顶全球销量榜首
智通财经APP获悉，多数新能源车股逆市上涨，截至发稿，吉利汽车(00175)涨5.02%，报20.5港元；零跑汽车(09863)涨4.15%，报45.66港元；比亚迪股份(01211)涨3.56%，报107.5港元；奇瑞汽车(09973)涨3.04%，报28.48港元。消息面上，近期受国际局势影响，国际油价持续走高。据乘联会终端调研结果，油价上涨推高用车成本、导致燃油车消费者观望情绪加重，机构认为预计有望加速新能源车订单及销量回暖。另据报道，2025年中国汽车制造商全球销量达到约2700万辆，25年来首次超越日本车企登顶全球第一。其中，比亚迪和吉利的销量已分别超过日产和本田，日产20多年来首次跌出榜单前十。国金证券指出，海外方面，根据Marklines，2025年西欧/东南亚/拉美/澳新新能源渗透率分别为29%/12%/9%/10%，仍有较大提升空间，油价上涨带来燃油车使用成本增加、有望推动海外市场新能源加速渗透，利好中国新能源车出口。根据菲律宾、泰国、新西兰等多国经销商反馈，近期新能源车订单量大幅增长。
- 2026-03-23 09:55:55
中金：维持乐舒适(02698)跑赢行业评级 目标价40.0港元
智通财经APP获悉，中金发布研报称，考虑乐舒适(02698)产品结构优化，上调2026/27年净利润预测4%/5%至1.41/1.62亿美元，当前股价对应26/27年17/15倍P/E。维持跑赢行业评级及目标价40.0港元，对应26/27年23/20倍P/E，较当前股价有34%的上行空间。中金主要观点如下：2025年业绩超出该行预期公司公布2025年业绩，收入实现5.67亿美元，同增24.9%;年度利润实现1.21亿美元，同增27.4%，年度经调整净利润实现1.22亿美元，同增24.4%，业绩超出该行预期，主因拉美地区快速扩张、汇率变动。1、2025年量价齐升，扩区扩品逻辑持续兑现公司2025年收入同增24.9%，相比4M25明显加速，该行认为主要得益于新地区扩展顺利，部分收益于汇率的正向贡献。1)分产品看：2025年婴童护理、女性护理、家庭护理品类收入4.46/0.99/0.22亿美元，同增23.1%/27.9%/53.8%，新品类快速成长验证品类培育进展顺利;分量价看，销量同增17.9%/19.4%/52.8%，均价同增4%/7%/1%，量价齐升显示强劲的增长势能和产品结构优化释放的弹性。2)分地区看：东非、西非、中非、其他地区收入同增23.9%/18.4%/34.5%/134.6%，拉美等新区域快速成长验证区域扩张逻辑。此外渠道方面，管控力更强的经销商渠道占比同比提升2.9ppt，渠道结构持续优化。2、盈利水平进一步提升2025年毛利率同比提升0.6ppt至35.9%，该行认为主要得益于原材料价格下行、产品结构升级及汇率变动等因素。费用方面，销售/管理/财务费用率同比持平/+1.8/+0.5ppt至3.5%/ 8.0%/0.7%，叠加其他收入及汇兑收益影响，2025年净利率21.4%，同比+0.4ppt。3、持续看好非洲消费品红利及公司牢固龙头地位，内生外延成长空间广阔该行认为，当前非洲卫生用品行业渗透率不足30%，相比中国及发达国家仍有2-3倍提升空间，同时人口增长及消费水平提升支撑非洲卫生用品行业长期较快增长中枢;格局上，乐舒适具备较强的制造、渠道、品牌及管理优势，有望享受行业增长红利，同时实现市占率持续提升;此外，公司有望将成功经验复制到新品类(拉拉裤及湿巾)及新地区(拉美及中亚)，打开成长天花板，未来有望通过内生+外延成长为综合消费品品牌的平台型公司。风险提示：原材料价格波动，汇率及国际贸易政策变化，行业竞争加剧。
- 2026-03-23 09:52:31
港股异动 | 香港银行股延续跌势 中东局势持续升级 汇丰渣打盈利面临最大压力
智通财经APP获悉，香港银行股延续跌势，截至发稿，汇丰控股(00005)跌4.02%，报119.5港元；渣打集团(02888)跌2.95%，报157.7港元；东亚银行(00023)跌2.42%，报13.29港元。消息面上，中东局势急剧升温。美国总统特朗普3月21日向伊朗发出“最后通牒”，要求其在48小时内无条件开放霍尔木兹海峡，否则将摧毁伊朗所有发电厂。伊朗方面迅速回应，威胁将彻底关闭海峡并打击美国及其盟友的关键设施。值得注意的是，位于阿联酋迪拜和巴林首都麦纳麦的美国花旗银行分行此前遭到无人机袭击。摩根大通发表研报指，汇丰控股及渣打本月股价均出现调整，反映投资者对中东冲突影响及私募信贷风险敞口的担忧。该行假设中东敞口或令汇丰及渣打盈利下降10%及14%；渣打对中东冲突较敏感，汇丰对私募信贷风险敞口较大。该行认为，汇丰及渣打股价已大致反映潜在下行情境，目前是建仓的适当时机。
- 2026-03-23 09:50:03
港股异动 | 中国旭阳集团(01907)涨超6% 中东局势维持紧张 机构看好高油价下煤化工板块配置
智通财经APP获悉，中国旭阳集团(01907)涨超6%，截至发稿，涨6%，报3.71港元，成交额1.27亿港元。消息面上，美国总统特朗普周六威胁称，如果德黑兰未能在48小时内全面重启霍尔木兹海峡通行，美国将“摧毁”伊朗的发电设施。伊朗伊斯兰革命卫队回呛，如果特朗普袭击伊朗发电站的威胁付诸实施，伊朗将立即采取4项措施，包括完全关闭霍尔木兹海峡等。光大证券称，在成本优势凸显、产业替代增强、行业格局优化的多重驱动下，煤化工板块业绩弹性与配置价值持续提升。站在当前时点，高油价环境下煤化工板块具备清晰的上行动力，值得重点关注与布局。建议关注中国旭阳集团等。据悉，中国旭阳集团作为中国最大的焦炉煤气制甲醇生产商，目前运营的甲醇年产能达60万吨，是公司“醇氨”产业链条上的核心环节之一。除此外，该公司还是全球最大的独立焦炭生产商、全球领先的己内酰胺生产商。
