在期權投資中，希臘值（Greeks）是一組重要指標，用以衡量期權價格如何隨基礎資產價格、時間及波動率等因素變動。其中，Delta作為最基礎的希臘值之一，是投資者瞭解期權價值變化的核心指標。以下將深入介紹Delta的基本概念、應用範疇以及如何以香港人的投資視角掌握其操作技巧。
　　
　　一、什麼是Delta？
　　
　　Delta用以衡量當標的資產價格每變動1美元時，期權價格理論上會隨之變化多少。舉例來說，假設你持有一張Delta值為0.20的看漲期權，當股票價格上升1美元，該期權價格將上漲0.20美元。
　　
　　Delta的範圍通常介於-1.00至1.00之間，其中：
　　
　　- 看漲期權：Delta值為正，代表股價上升時期權價值隨之增加。
　　
　　- 看跌期權：Delta值為負，表示股價下跌時期權價值會上升。
　　
　　二、Delta的應用場景
　　
　　1. 預測期權到期成為實值的概率
　　
　　雖然數學定義上並不精確，但Delta能提供一個直觀方法，用於估算期權在到期時成為實值（價內，In the Money, ITM）的概率。例如：
　　
　　- 一張Delta值為-0.40的看跌期權，意味著該期權有約40%的機會在到期日成為價內期權。
　　
　　- 平價期權（At the Money, ATM）的Delta絕對值通常接近0.50，表示其成為價內期權的概率約為50%，具有最高的不確定性。
　　
　　隨著期權更深價內，Delta絕對值會逐漸接近1.00；相反，價外期權的Delta則會接近0.00，表明股價變化對其價格影響微乎其微。
　　
　　2. 衡量期權的槓桿效應
　　
　　期權的槓桿效應是其吸引力的核心之一。透過支付相對較低的權利金，投資者可撬動更高價值的標的資產。
　　
　　以下是計算槓桿的簡單公式：
　　
　　槓桿倍率=（期權Delta×標的資產價格）/期權權利金
　　
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　　例如，某股票現價為100美元，一張看漲期權權利金為2美元，其Delta為0.50：
　　
　　- 槓桿倍率 =（0.50×100）/2=25
　　
　　- 意即股票價格每變動1%，期權價格將變動25%。這種高回報潛力正是期權投資的迷人之處，但同時也伴隨著更高的風險。
　　
　　三、Delta的變化與因素分析
　　
　　1. 時間到期影響
　　
　　隨著期權接近到期日，其Delta值的變化會更加顯著：
　　
　　- 價內期權的Delta值趨近1.00或-1.00，與股價變動幾乎同步。
　　
　　- 價外期權的Delta值趨近0.00，受股價變動影響甚微。
　　
　　2. 行使價的影響
　　
　　期權的行使價相對於當前股價的差距也會影響Delta：
　　
　　- 平價期權的Delta值接近0.50，因其上漲或下跌的概率均等。
　　
　　- 深價內期權的Delta接近1.00，價外期權則接近0.00，表明不確定性較低。
　　
　　善用Delta助力期權交易
　　
　　對於期權投資者而言，Delta不僅是理解價格變化的工具，更是預測期權到期價值、計算槓桿效應的重要指標。在運用Delta進行分析時，投資者應結合其他希臘值如Gamma、Theta等，以更全面掌握期權的風險與回報特性。