- 2026-01-15 15:18:03
花旗：維持藥明康德(02359)“買入”評級 目標價142港元
智通財經APP獲悉，花旗發佈研報稱，藥明康德(02359)在覈心業務領域保持穩固的市場領導地位，維持藥明康德“買入”評級，目標價142港元。報告指出，藥明康德聯席首席執行官陳民章於美國醫療會議上發表演講，隨後聯席聯席首席執行官楊青以及首席財務官施明進行了問答環節，公司管理層對2026年作出展望，料2026年內生增長至少與2025年相當(報告口徑同比增長16%，持續業務同比增長21.4%)。首席財務官亦預期隨着公司持續優化製造流程、提升產能利用率與營運效率，未來利潤率將改善;部分業務剝離也將有所助益。報告中稱，TIDES(寡核苷酸和多肽)業務強勁增長，公司管理層指出，2025年TIDES收入同比大增逾90%。公司已於2025年第三季度完成固相多肽產能擴充至1萬升，並計劃在2026年進一步擴產。GLP-1項目方面，截至2025年第三季度，藥明康德在全球臨牀階段創新藥項目中佔有16%的市場份額，目前，公司正在推進24個GLP-1項目。
- 2026-01-15 15:14:48
港股異動 | 潼關黃金(00340)漲超6% 本月獲股東多次增持 公司受益礦產金量價齊升
智通財經APP獲悉，潼關黃金(00340)漲超6%，截至發稿，漲5.94%，報3.39港元，成交額1.56億港元。消息面上，香港聯交所最新資料顯示，1月13日，蔣薇增持潼關黃金50萬股，每股作價3.16港元，總金額爲158萬港元。增持後最新持股數目約爲11.93億股，最新持股比例爲22.48%。值得一提的是，此次是蔣薇本月第七次進行增持。環球富盛此前指出，公司受益於礦產金量價齊升，通過併購及融資支持業務擴張。25年上半年，潼關黃金正將業務策略從多元化轉向專注高回報的金礦開採業務，進一步鞏固市場地位。25H1公司股東應占溢利較上期錄得 273%的顯著增長，反映戰略重組的成功。
- 2026-01-15 15:11:55
中金：中銀航空租賃(02588)交付穩步改善 目標價升至87.9港元
智通財經APP獲悉，中金髮布研報稱，中銀航空租賃(02588)發佈2025年四季度營運數據。往前看，交付逐步改善疊加美聯儲降息環境下，認爲公司或將步入量價齊升的增長週期，有望創造估值的穩步擡升空間。考慮公司受益於行業供需格局及降息週期，上調目標價8%至87.9港元，維持“跑贏行業”評級，對應上行空間8.8%及2025至2027年1.2倍、1.1倍、1倍市賬率。該行指出，去年下半年以來美聯儲進入降息週期，公司存量負債中今年上半年浮動利率負債佔比爲29%，具備較強的降息敏感度；新發負債中，公司去年8月26日及今年1月12日發行5.5年期、7年期公司債，對應票面利率分別4.25%、4.375%。向前看，認爲交付改善疊加海外降息推動下，公司ROE有望穩步提升。中金基本維持公司2025至2026盈利預測不變，引入2027盈利預測9.31億美元。
- 2026-01-15 15:10:54
港股異動 | 億華通(02402)尾盤漲超10% 多地發佈氫能鼓勵支持政策 燃料電池車量有望加速釋放
智通財經APP獲悉，億華通(02402)昨日收漲15%，今日尾盤再漲超10%。截至發稿，漲8.95%，報28港元，成交額1.42億港元。消息面上，據SMM報道，自2025年年底以來，隨着各省“十五五”規劃建議的陸續發佈，其各自關於氫能方面的鼓勵支持政策層出不窮。合肥“十五五”規劃建議，推進氫能、氨能等技術迭代應用佈局小型堆等先進核能技術；河南：2027年底前對通行河南省收費公路的氫能貨車免收通行費；四川：到2027年氫能產業綜合實力和應用規模進入全國第一梯隊。國金證券發佈研報稱，多省市發佈氫能高速過路費減免政策，燃料電池汽車場景迎來突破。25年是示範城市羣政策的最後一年，也是氫能中長期規劃的第一個結算時點，城市羣擴容、補貼下發等政策將加速燃料電池車量的釋放，後續相關接續性政策也將陸續出臺，建議關注燃料電池零部件頭部企業，如億華通等。
- 2026-01-15 15:01:56
開源證券：看好大模型支付閉環下商業價值提升 國內廠商商業化潛力值得期待
智通財經APP獲悉，開源證券發佈研報稱，1月11日，Google宣佈Gemini將接入沃爾瑪及山姆會員店，同時Google正式發佈通用商業協議(UCP)，用於爲谷歌搜索和Gemini的AI模式提供智能購物能力；此外，阿里千問亦有望實現對話內購物。從AI Chatbot到實際支付落地的閉環價值意義重大，並有可能成爲下一代電商格局重塑的前兆。國內大模型在打通支付權限後的潛力會更值得期待：1)模型與電商市場的二合一，阿里與字節本身既是模型大廠，也是電商平臺；2)國內企業在AI功能的商業化上積極性更高。開源證券主要觀點如下：Gemini接入沃爾瑪及山姆有望對Google在商業模式、數據壁壘、優化AI搜索等方面形成賦能從AI Chatbot到實際支付落地的閉環價值意義重大，並有可能成爲下一代電商格局重塑的前兆。對Google而言，除了進一步強化Gemini的適用性及粘性外，還有：(1)Google通過UCP協議，將搜索行爲直接轉化爲購買行爲，未來的電商的商業模式或可展望從Google shopping的“賣流量”向“分佣金”模式轉變；(2)強化“購物圖譜”的護城河，谷歌將掌握用戶的真實購買路徑和復購頻次，反哺推薦算法；(3)AI搜索下的廣告業務先天存在“零點擊率”的問題，支付環節的落地將直接改善這一痛點。覆盤ChatGPT的“即時結賬”，國內廠商商業化潛力值得期待同時也要看到，ChatGPT早在2025年9月29日便推出了“即時結賬”的功能，跑通了從對話到下單的完整購物閉環，彼時首批接入的Etsy、Shopify當日股價大漲，可後續並未實現持續性行情，大致有如下一些原因：(1)北美大模型與電商市場存在割裂，模型龍頭是OpenAI與谷歌，而電商龍頭是亞馬遜，因此模型大廠滲透支付場景天然會受到亞馬遜的抵制(例如亞馬遜強化了自身Rufus助手的直接結賬能力、增加反爬功能)；(2)AI搜索、以及購買支付僅是OpenAI更宏大的Operator(操作員)計劃的子功能，市場關注度更多放在其複雜代理能力(如訂票、報銷等)；(3)高價值商品的退換保、產品信任度等仍然沒有被完美解決。基於此，開源證券認爲，國內大模型在打通支付權限後的潛力會更值得期待：1)模型與電商市場的二合一，阿里與字節本身既是模型大廠，也是電商平臺；2)國內企業在AI功能的商業化上積極性更高。千問APP有望從搜索選擇進化爲指令交付，看好阿里巴巴生態優勢千問APP有望通過Agent調用飛豬或淘寶API，在對話框內完成選購、確認和支付，大模型有望從聊天機器人向個人agent形態進化，降低用戶認知負擔。考慮到阿里擁有電商、旅行、本地生活、物流及支付完整生態，千問有望率先實現交易閉環，未來AI模型及算法差距持續收窄下，場景及數據打通能力或成爲領先優勢，關注後續千問及阿里生態深度整合進展。風險提示AI應用表現不及預期，市場競爭加劇，技術迭代風險。
- 2026-01-15 14:51:09
港股異動 | 華虹半導體(01347)午後漲超4% 臺積電Q4淨利潤大幅增長35%
智通財經APP獲悉，華虹半導體(01347)午後漲超4%，截至發稿，漲4.44%，報97.7港元，成交額21.57億港元。消息面上，臺積電公佈第四季度財報。財報顯示，在人工智能芯片強勁需求的推動下，臺積電第四季度利潤增長了35%，超出預期並創下新高，並且這是臺積電連續第八個季度實現利潤同比增長。在該季度，尺寸爲7納米或更小的先進芯片佔臺積電晶圓總收入的77%。臺積電預計，2026年資本支出520億美元至560億美元，2025年資本支出總計409億美元。值得注意的是，華虹半導體近期宣佈，擬以82.68億元的交易價格，收購華力微約97.5%股權。整合完成後，公司在全球晶圓代工市場的份額有望進一步提升，特色工藝領域供給能力或增強。同時，募資或助力公司推進產線升級、進一步拓產，提高研發能力。
- 2026-01-15 14:50:57
瑞銀：升嗶哩嗶哩-W(09626)目標價至314.9港元 廣告增長前景更好
智通財經APP獲悉，瑞銀髮布研報稱，嗶哩嗶哩-W(09626)管理層認爲公司第四季表現符合預期。港股目標價由279.9港元升至314.9港元，嗶哩嗶哩-W(BILI.US)美股目標價由36美元升至40.5美元，維持“買入”評級。展望2026年，管理層對廣告增長前景持建設性看法，並指出AI及遊戲廣告商的需求已出現初期增長跡象。公司有信心可持續爭取電商廣告商的預算分配，並會積極拓展新的垂直領域，以擴大廣告客戶覆蓋面。遊戲方面，管理層指《三國：謀定天下》2025年第四季出現季節性波動(主要只有一個賽季)，料今年首季收入將恢復穩定，因該季將有兩個賽季(S12和S13)。該遊行在香港、澳門及臺灣的版本計劃於1月底上線，日本及韓國版本則計劃在今年下半年推出。至於《三國：百將牌》，公司計劃在農曆新年後進行新一輪測試。管理層認爲該遊戲在低線市場具備巨大潛力，並對其中長期營運潛力及盈利能力持建設性看法，亦可能考慮開發小遊戲版本。該行將2026年收入及盈利預測分別上調1%及2%，因廣告增長前景更好。
- 2026-01-15 14:49:18
港股異動 | 光通信概念股拉昇 劍橋科技(06166)漲超6% 匯聚科技(01729)漲超5%
智通財經APP獲悉，光通信概念股拉昇，截至發稿，劍橋科技(06166)漲6.13%，報88.3港元；鴻騰精密(06088)漲5.74%，報4.97港元；匯聚科技(01729)漲5.43%，報15.54港元；華虹半導體(01347)漲4.33%，報97.6港元。消息面上，據報道，1月15日，臺積電董事長兼首席執行官 C.C. Wei 與財務長 Wendell Huang舉行2025 Q4績後法說會。臺積電公佈2026年資本支出計劃最高將達560億美元，較2025年實際支出409億美元大幅增長37%，創下該公司歷史新高。此外，管理層表示：“未來三年資本支出將顯著增加。實現56%及以上長期毛利率是可實現的。”國投證券研報表示，AI算力需求持續擴張，光模塊產業景氣度延續上行，併爲產業鏈各環節帶來機遇。該行指，新一輪AI算力建設驅動高速光模塊需求高增。預計26年全球雲廠商資本開支將延續上行通道，疊加AI集羣擴容、新一代算力平臺放量，以及1.6T/CPO等技術落地，共同構成核心驅動力。
- 2026-01-15 14:40:51
花旗：上調0-3個月鋁價目標至每噸3400美元
智通財經APP獲悉，花旗發佈研報稱，鋁價正開始結構性上漲行情，宏觀環境與基本面多項利好因素，令投資者將更多中期看漲預期提前反映到短期價格中。鋁價已突破前期目標位，顯示強勁資金流入以及整體有色金屬市場的走強。花旗認爲，鋁價後市仍有進一步上行空間，因此將0-3個月價格目標上調至每噸3400美元，主要受到短期動能強勁以及政策驅動的需求支撐。不過，該行指，由於市場的路徑依賴性以及實物指標的滯後效應，對漲勢的斜率與速度仍保持謹慎態度，意味着仍存在階段性回調風險。
- 2026-01-15 14:40:25
中郵證券：AI已成爲新藥物發現“加速引擎” 建議關注AI4S、AI+製藥賽道
智通財經APP獲悉，中郵證券發佈研報稱，全球藥物研發外包服務市場規模將由2023年的1512億美元進一步增至2030年的3632億美元，CAGR爲13.3%。AI已成爲新藥物發現的“加速引擎”，通過預測結合能、溶解性、毒性等關鍵參數，AI可以在虛擬空間中高速篩選、優化甚至從頭設計出具有潛力的候選分子或新材料，有望縮短藥物發現時間。展望2026年，以晶泰、TEMPUS爲代表的AI+製藥賽道領軍均有望實現EBITDA首次轉正，產業即將迎來估值重構期。中郵證券主要觀點如下：覆盤3年25倍的PLTR，好的AI應用賽道應當具備以下特徵1）海量的真實數據：在北美，除Coding以外，醫學領域具備較多的私有真實數據壁壘；2）複雜流程和專家經驗積累：醫療領域病種和診療實踐複雜，高度依賴專家判斷；3）潛在市場空間大：全球藥物研發外包服務市場規模將由2023年的1512億美元進一步增至2030年的3632億美元，CAGR爲13.3%。海外層面，北美巨頭26年開年密集推進AI+醫療實質性產品和功能落地1月8日，OpenAI重磅推出了ChatGPT Health，爲客戶提供健康諮詢服務，每週超2.3億人諮詢健康問題；1月12日，英偉達與禮來宣佈將在五年內斥資10億美元在舊金山灣區建立一個新的聯合研究實驗室，以加速AI藥物研發進程；1月12日，Anthropic宣佈推出醫療保健和生命科學服務，使其Claude人工智能平臺的用戶能夠共享對其健康記錄的訪問權限，以便更好地瞭解用戶的醫療信息；1月14日，OpenAI宣佈1億美元收購僅4名員工的線上醫療數據整合商Torch。資本層面，26年有望迎來AI+製藥賽道領軍企業業績估值雙擊2026年，以晶泰、TEMPUS爲代表的AI+製藥賽道領軍均有望實現EBITDA首次轉正，產業即將迎來估值重構期。以晶泰控股爲例，2025年8月，公司宣佈與DoveTree簽署470億港元(59.9億美元)的管線合作，刷新了AI製藥出海訂單規模紀錄，支撐其26年業績放量。25H1，晶泰藥物發現解決方案業務收入達4.35億元(yoy+616%)，與多家跨國藥企(如強生、禮來、輝瑞等)建立合作，反映其技術在國際市場的認可度不斷提升，爲其後續發展提供有力保障。原理層面，在規則清晰的分子世界，AI已成爲新藥物發現的“加速引擎”中郵證券認爲，AI模型，特別是深度學習與生成式模型，能夠高效學習海量的分子結構、化學鍵、物化性質與生物活性之間的複雜映射關係。通過預測結合能、溶解性、毒性等關鍵參數，AI可以在虛擬空間中高速篩選、優化甚至從頭設計出具有潛力的候選分子或新材料，有望縮短藥物發現時間，直接提升了新藥發現的成功率與效率，並有可能創造出超越人類直覺認知的全新化合物，從而從最底層驅動整個製藥產業的範式變革與技術躍進。國家支持層面，晶泰連獲兩項國家重大課題晶泰連中兩項國家科技重大專項課題，引領AI for Science和新材料產業升級。1）“新一代人工智能國家科技重大專項”：圍繞AI4S構建科學知識圖譜，打造人工智能試驗平臺，賦能新藥及新材料領域研發；2）“重點新材料研發及應用國家科技重大專項”：圍繞材料數據高效獲取與智能處理的重大需求，打造底層算法平臺與基礎設施。標的方面建議關注AI4S、AI+製藥賽道：晶泰控股(02228)、英矽智能(03696)、TempusAI(TEM.US)、藥明康德(02359)、恆瑞醫藥(01276)等。風險提示宏觀環境衝擊風險、國內外局勢、地緣政治風險、關鍵技術進展不及預期、市場競爭加劇風險、跨市場估值差異、高研發支出壓力、關鍵訂單或產品不及預期等。
