- 2026-01-23 07:51:52
中金：地緣爭端下的歐美貿易關係
智通財經APP獲悉，中金髮布研究報告稱，1月17日，特朗普宣佈向8個歐洲國家加徵10%的關稅，從2月1日起實施。同時，他宣稱加徵的關稅稅率將從6月1日起提高至25%，直到相關方就美國“全面、徹底購買格陵蘭島”達成協議。短期來看，資產影響方面，對於歐元，一方面關稅和地緣政治摩擦或將進一步削弱歐洲的經濟增長，利空歐元；而另一方面，近期美國政策端不確定性的上升或讓美國作爲投資目的地的可靠性受到更多質疑，從而利空美元，此次貿易摩擦中市場交易的矛盾可能更集中於後者。中金主要觀點如下：歐美關稅爭端最新情況：2026年1月17日，特朗普宣佈向8個歐洲國家加徵10%的關稅，從2月1日起實施。同時，他宣稱加徵的關稅稅率將從6月1日起提高至25%，直到相關方就美國“全面、徹底購買格陵蘭島”達成協議。涉及的8個歐洲國家包括：丹麥，挪威，瑞典，法國，德國，英國，荷蘭，芬蘭，其中6個是歐盟成員國(英國，挪威除外)。特朗普於週三表示，經過與北約祕書長的談判，將不再對一系列歐洲國家徵收原定於2月1日起實施的關稅。後續相關事項的變化及歐洲的反應仍存在較大的不確定性。在此之前，歐盟的貿易協定內容除了歐盟對美出口的大部分貨物適用於最高15%的關稅稅率外，歐盟也承諾增加對美國投資、購買美國的能源品和芯片，並取消對美國工業品的關稅，同時降低食品及農產品貿易的非關稅壁壘。歐盟的抓手與短板：從與美國的貿易體量和結構、投資規模、就業等角度，美歐之間的經濟聯繫緊密，可提供多方面抓手。歐盟與美國擁有全球規模最大的雙邊貿易與投資關係，歐盟在美國出口區域中的佔比最高，2025年2月佔到美國總出口的17%，高於中國(6%)、東盟(6%)和日本(4%)。同時，歐盟也是美國最大的FDI來源國，2023年歐盟對美直接投資存量達到2.4萬億美元，高於日本(0.7萬億美元)和中國，其中一半左右分佈在製造業。根據歐盟的測算，歐盟對美投資支持了美國約340萬就業崗位。另外，歐盟也是美國服務業的重要市場。歐元區對美雖有較大的貨物貿易順差，但同時有較大服務逆差，整體的貿易結構相對處於平衡狀態，而服務正是反脅迫機制(ACI)可以針對的領域。然而，聯繫緊密的另一面也意味着，歐盟在當下超出了 “經濟計算”的地緣政治背景下有明顯短板。歐洲在國防、金融、科技和能源等關鍵領域高度依賴美國，這也意味着包括ACI在內的反制手段存在較大限制。國防層面，根據SIPRI數據庫，2020-2024年平均看，60%+的進口來自美國，其中荷蘭，意大利，挪威等從美國的進口比例超過80%。金融層面，歐洲在基礎金融設施上也依賴美國。例如作爲主要電子支付方式的銀行卡支付中，2022年國際銀行卡組織約佔歐元區銀行卡交易量的61%(以美國爲主)，在跨區域清算中，Visa和Mastercard兩家在歐洲市佔率達99%+。且根據歐央行的調查，歐盟銀行卡提供商的國內市場份額仍在下降。科技層面，歐洲缺乏大型科技公司，軟件、硬件、網絡安全及數據中心等相關領域依賴美國大企業。根據一項法國大型企業數字化協會(CIGREF)的研究，歐洲專業用途軟件和雲服務總支出的80%流向了美國公司。能源層面，俄烏衝突後，雖然歐盟減少了對俄羅斯的能源依賴，但同時卻加大了歐洲對美國能源(以及國防)的依賴。能源經濟與金融分析研究所(IEEFA)的數據顯示，2025年歐洲約57%的LNG進口來自於美國，並預計若按照美歐貿易協議發展，2030年歐洲進口LNG對美國的依賴度可能提高到80%。另外，歐盟內部政治分化嚴重，增加了出臺共同應對措施的難度。歐洲內部不同國家以及同一國家內不同政黨對此次關稅問題的態度存在較大差異，加大了快速出臺應對措施的難度。對歐洲經濟和市場的可能影響：經濟方面，中金認爲類似程度的關稅升級對GDP影響有限。與2025年4月時不同，歐洲的消費信心因爲4月的關稅較2024年已經有所降低，儲蓄率維持高位，投資端數據因爲結構因素仍然較爲低迷。今年歐洲經濟復甦主要靠內需拉動。政策層面，中金預計在貿易摩擦不大幅升級的情形下，歐央行或仍按兵不動。服務通脹爲現有通脹的主要支撐，關稅的潛在加碼對商品通脹主要是向下的壓力。最大的向上風險則是貿易摩擦大幅升級下，因供應鏈端衝擊帶來的供給側通脹。財政方面，中金維持今年的歐洲財政空間主要來自於德國，法國因爲國內政治僵局暫時難以打破，財政空間不大的判斷。關注新的地緣政治變化是否會帶來財政端的催化。無論最終的談判結果，中金認爲近期事件的發展將進一步加大歐洲“自主獨立”的決心。2025年一季度德國超預期的財政轉向以及歐盟的“重新武裝歐洲”計劃的推出也與當下背景類似。由於最有空間的德國已經轉向，其他的歐盟四大國(法國、意大利、西班牙)並沒有太大的財政空間，歐盟作爲一個整體可能是唯一仍有財政空間的存在。但歐盟爲主體的財政卻面臨極右翼政黨支持率上升、以及主要成員國曆史上對債務共擔較爲警惕的現實約束。一個可能的發展方向爲歐盟在各成員國的“最大公約數”上採取更多措施，即加強歐盟的自主獨立方面，具體包括國防(如歐盟已經通過1500億的自有資源支持成員國的國防貸款)、科技、基礎設施、金融等領域對歐洲結構性投資主線變化的討論)。市場影響方面，首先中金不認爲歐洲會因本次事件短期內大規模拋售美國資產。歐盟和英國合計來看是美國權益市場和債券市場最大的外資投資者，截至2024年歐洲持有約9%的美股(佔外資的48%)，歐盟與英國合計持有約8%的美債(佔整個外資的31%)。但中金認爲歐洲“武器化”其對美金融投資的概率較小。一是此舉對自身現有持有頭寸影響太大(如怎樣尋找足夠體量的另一個買方)，二是大多數歐洲的美元資產爲私人投資機構或個人持有，現有法律程序上難以操作。同時，美國也是歐元資產的最大海外持有者，且歐洲過去對美國金融上的依賴也意味着美國金融系統的穩定與歐洲的金融穩定密切相關。中期來看，本次事件可能進一步促使歐洲思考當前資產配置的可持續性。目前從EPFR的數據來看，發達歐洲在美國配置資產的佔比高於在歐洲本土。短期來看，資產影響方面，對於歐元，一方面關稅和地緣政治摩擦或將進一步削弱歐洲的經濟增長，利空歐元;而另一方面，近期美國政策端不確定性的上升或讓美國作爲投資目的地的可靠性受到更多質疑，從而利空美元，此次貿易摩擦中市場交易的矛盾可能更集中於後者。從權益市場角度看，從對美國銷售敞口占比來看(儘管未必等同於對美出口最多)，歐洲的生物醫藥，媒體娛樂，食品飲料等可能面臨一定壓力。從絕對出口額來看，藥品、交運設備、機械、化學品、飛機等對美國的出口值較高。雖然在公司層面或可通過調整產業鏈、本地化生產等措施來應對，但仍給“全球歐洲”的盈利修復帶來不確定性。在這樣的背景下，中金相對較爲看好：(1)“自主獨立”主題的偏內需行業(如銀行、公用事業);(2)外需敞口上，中金建議關注估值和盈利預期已經較爲合理，政策逆風相對較小的板塊。
- 2026-01-23 06:46:23
OSL集團(00863)發盈警 預期2025年度取得淨虧損約3.7億港元至4.3億港元 同比盈轉虧
智通財經APP訊，OSL集團(00863)發佈公告，本集團預期於2025財年(截至2025年12月31日止年度)取得持續經營業務的淨虧損介乎約3.7億港元至4.3億港元，而截至2024年12月31日止年度(2024財年)則取得持續經營業務的溢利約5500萬港元，原因是本集團作出重要投資以奠定未來增長的穩健基礎。儘管預計取得淨虧損，本集團業務仍持續展現強勁增長勢頭：(i) 預期2025財年的數字資產及區塊鏈平臺業務收入(國際財務報告準則收入)介乎4.5億港元至5.3億港元，較2024財年的國際財務報告準則收入約3.75億港元增長20.0%至41.3%;及(ii) 預期2025財年的經調整數字資產及區塊鏈平臺業務收入(經調整非國際財務報告準則收入)介乎4.9億港元至5.7億港元，較2024財年的經調整非國際財務報告準則收入約2.14億港元大幅增長129.0%至166.4%，反映本集團核心業務活動持續增長。
- 2026-01-22 22:45:55
博雷頓(01333)獲董事及控股股東陳方明增持5.5萬股H股
智通財經APP訊，博雷頓(01333)發佈公告，董事會獲公司主席、總經理、執行董事及控股股東陳方明先生告知，於本公告日期下午交易時間，陳先生於市場內以自有資金購入共5.5萬股公司H股，約佔公司已發行股份總數的0.01%。緊隨本次增持後，於本公告日期，陳先生合共持有本公司1.18億股股份(其中包括5780.17萬股內資股和6055.99萬股H股)，約佔公司已發行總股數的30.38%(其中內資股持股比例爲41.76%，H股持股比例爲24.10%)。陳先生、楊慧女士及邱德波先生(一致行動人士)於2025年12月30日訂立了一項《一致行動協議》。緊隨本次增持後，於本公告日期，一致行動人士合計持有公司1.24億股股份(包括5780.17萬股內資股及6622.77萬股H股)，約佔公司已發行股份總數的31.83%(其中內資股持股比例爲41.76%，H股持股比例爲26.36%)。據陳先生表示，彼對集團的未來發展前景充滿信心，不排除考慮於適當時機在適用法律及法規的規限下進一步增持公司股份的可能性。
- 2026-01-22 22:44:24
大森控股(01580)控股股東黃振漢出售公司約10.92%股權
智通財經APP訊，大森控股(01580)公佈，於2026年1月22日，公司控股股東黃振漢先生出售1.197億股公司股份，相當於公司於本公告日期已發行股本約10.92%。 緊隨出售事項完成後，黃振漢先生實益擁有約6.225億股股份，相當於公司已發行股本約56.82%，黃振漢先生仍爲公司控股股東。董事會預期出售事項不會對集團的業務營運及財務狀況造成任何不利影響。
- 2026-01-22 22:26:43
微創醫療(00853)發盈喜 預期2025年度取得淨利潤不低於2000萬美元 同比扭虧爲盈
智通財經APP訊，微創醫療(00853)發佈公告，預期本集團截至2025年12月31日止年度(本期間)將實現扭虧爲盈，並取得淨利潤不低於2000萬美元(截至2024年12月31日止年度：經審計淨虧損約2.68億美元)。預期扭虧爲盈主要歸因於本期間內：收入的持續增長，尤其出海業務收入繼續貢獻同比約70%的高速增長;儘管中國境內行業政策給產品價格帶來下行壓力，受益於成本優化舉措的落實，毛利率仍同比提升2~3個百分點;於運營方面持續深化精益管理，提升經營效率，令本集團經營費用同比下降約10~11%;及附屬公司處置爲本集團貢獻正向收益。
- 2026-01-22 22:12:31
正味集團(02147)完成發行1120萬股配售股份
智通財經APP訊，正味集團(02147)發佈公告，配售協議所載的所有條件均已獲達成，而完成配售事項已於2026年1月22日根據配售協議的條款及條件作實。根據配售協議，1120萬股配售股份(相當於本公告日期本公司已發行股本(經配發及發行配售股份擴大)約16.67%)已由配售代理根據配售協議的條款及條件按每股配售股份0.8港元的配售價配售予不少於六名承配人。
- 2026-01-22 21:59:57
嘉和生物(06998)擬根據購回授權於市場上購回股份
智通財經APP訊，嘉和生物(06998)發佈公告，本公司擬根據本公司股東於2025年6月26日舉行的本公司股東周年大會授予董事會的購回股份的一般授權，不時於公開市場購回本公司股份(股份購回)。本公司其後將按其認爲適當的方式，將購回的股份註銷、保留於庫存、出售或轉讓。購回的股份將用於本公司認爲對其運營有利的用途。董事會相信，股份購回符合本公司及其股東整體利益。
- 2026-01-22 21:53:45
天立國際控股(01773)獲執行董事、主席兼行政總裁羅實增持50萬股
智通財經APP訊，天立國際控股(01773)發佈公告,董事會獲本公司執行董事、主席兼行政總裁羅實先生通知，於2026年1月22日，羅先生於公開市場交易購買合共50萬股本公司普通股，佔本公司已發行股份總數約0.02%，平均價格爲每股股份約港幣2.65元。緊隨購買後，羅先生直接及間接持有本公司共9.2億股股份，佔本公司於本公告日期已發行股份總數約43.98%。羅先生亦已根據購股權計劃獲授3000萬份購股權，使其有權認購3000萬股股份，該等購股權於本公告日期概無行使。據羅先生告知，彼對本集團的業務前景及展望充滿信心。在符合適用的法律及監管要求下，羅先生不排除會在適當時候進一步增持本公司股份的可能性。
- 2026-01-22 21:49:15
三花智控(02050)實控人、董事及高管擬合共減持A 股不超過約1020.37萬股
智通財經APP訊，三花智控(02050)公佈，公司近日收到實際控制人、董事長張亞波先生、董事王大勇先生、董事倪曉明先生、董事陳雨忠先生、董事會祕書胡凱程先生、財務總監俞鎣奎先生出具的《股份減持計劃告知函》，上述人士擬合共減持A 股股份數不超過約1020.37萬股，減持期間爲自公告披露之日起 15 個交易日後的3 個月內，即2026年2月 24 日至 2026 年 5 月 23 日(相關法律法規規定禁止減持的期間除外)。
- 2026-01-22 21:47:23
天立國際控股(01773)1月22日斥資106.8萬港元回購40萬股
智通財經APP訊，天立國際控股(01773)發佈公告，於2026年1月22日斥資106.8萬港元回購40萬股。
