- 2026-01-22 14:59:10
小摩：維持安踏體育(02020)“增持”評級 目標價141港元
智通財經APP獲悉，摩根大通發佈研報稱，安踏體育(02020)於2025年第四季度的營運表現符合預期，其中FILA及其他品牌保持增長勢頭，維持對安踏的“增持”評級，目標價爲141港元。該行指出，核心安踏品牌進入2026財年後，1月至今的表現符合預期，認爲管理層對零售額的初步展望顯得務實：核心安踏品牌預計實現正增長，FILA品牌將延續2025年的趨勢，而其他品牌則預計錄得正常化增長。該行維持對安踏2025年的盈利預測。
- 2026-01-22 14:55:42
對接國家“十五五”規劃 香港財庫局定下金融業四大重點方向
智通財經APP獲悉，1月22日，香港財經事務及庫務局副局長陳浩濂在立法會會議上就議員動議的“制訂香港特區發展願景，主動對接國家‘十五五’規劃”議案發言指出，香港財庫局已制定中長期願景，推動金融業融入和服務國家發展大局，重點有鞏固提升市場優勢、助力實體經濟高質量發展、深化內外聯動以及守護金融安全四大方面。第一，鞏固提升市場優勢。香港市場高度開放和國際化，監管接軌海外、法治穩健、人才匯聚、基建完善、資金和資訊自由流通。香港財庫局會繼續提升股票市場競爭力，便利中概股迴歸、強化離岸人民幣業務樞紐，提升流動性和產品工具，並會繼續吸引家族辦公室落戶，優化稅制，以加強資產管理業務的競爭力。第二，開創新增長點，助力實體經濟高質量發展。配合國家“金融五篇大文章”，香港財庫局會推動科技金融，協助內地科企來港融資；拓展大宗商品和黃金交易新機遇；加速發展綠色金融，深化與大灣區碳市場試點合作；並探索養老金融，依託香港資產管理及保險業的優勢，開發適配的產品。第三，深化內外聯動。香港財庫局會以滬深港通、債券通、跨境理財通等爲基礎，在“十五五”時期將繼續拓展互聯互通，包括推動房地產投資信託基金納入“互聯互通”、推出離岸國債期貨、推進人民幣櫃檯納入港股通、優化快速支付系統互聯等，用好大灣區政策“試驗田”。香港也會發揮“超級聯繫人”角色，助力內地企業“走出去”、把海外企業和國際資金“引進來”，吸引企業在港設立財資中心及專屬自保公司，並透過亞洲金融論壇、裕澤香江高峯論壇等金融盛事搭建交流平臺，及積極籌備2026年亞太經合組織財政部長會議，深化國際合作。第四，守護金融安全。“十五五”規劃建議強調完善宏觀審慎管理體系。香港特區政府與監管機構會緊密合作，優化市場監管，防範系統性風險及“黑天鵝”或“灰犀牛”事件，做好風險預案，並將加強與國家金融管理部門協同，完善跨境風險監測。
- 2026-01-22 14:51:06
港股異動 | 宜明昂科-B(01541)漲超5% 核心產品IMM01預期年底遞交preBLA申請
智通財經APP獲悉，宜明昂科-B(01541)漲超5%，截至發稿，漲5.11%，報4.94港元，成交額834.81萬港元。消息面上，1月21日晚，宜明昂科發佈公告稱，公司於2025年12月31日成功完成IMM01(替達派西普)用於慢性粒-單核細胞白血病(CMML)一線治療的III期臨牀試驗的104例患者招募，預期將於2026年3月底前完成中期分析所需的132 例患者招募。此外，公司計劃於2026年底遞交preBLA申請，其在動脈粥樣硬化領域的Ib/II期研究也將推進至概念驗證階段。截至公告日期，董事會確認集團的業務營運及臨牀開發維持正常，且集團的業務營運及財務狀況並無重大不利變動。值得一提的是，據宜明昂科公衆號披露，近日，宜明昂科團隊一行三人出席了第44屆摩根大通醫療健康年會，公司創始人、董事長、CEO兼CSO田文志博士在Biotech Showcase™ 全面介紹了公司發展狀況及重要項目進展。田文志博士攜公司高管團隊在會議期間密集約見了十餘家跨國藥企及生物技術公司，並在會後已與多家潛在合作伙伴建立深度溝通，反饋積極，2026年有望達成實質性進展，爲公司管線全球化注入新動能。
- 2026-01-22 14:48:40
開源證券：維持美麗田園醫療健康(02373)“買入”評級 內生+外延重塑美業價值新空間
智通財經APP獲悉，開源證券發佈研報稱，考慮美麗田園醫療健康(02373)堅定“內生+外延”雙輪驅動戰略，清晰的戰略路徑有望重塑美業價值新空間，該行上調盈利預測，預計公司2025-2027年歸母淨利潤爲3.42/4.36/4.91億元（原值爲3.10/4.06/4.72億元），對應EPS爲1.36/1.73/1.95元，當前股價對應PE爲18.0/14.1/12.5倍，維持“買入”評級。開源證券主要觀點如下：公司發佈正面盈利預告，預計2025年淨利潤同比增長不低於34%公司發佈業績預告：2025年預計實現收入不少於30億元（同比+16%及以上），經調淨利潤不低於3.8億元（同比+40%及以上）；淨利潤不低於3.4億元（同比+34%及以上），業績增長強勁，展現出穿越經濟週期的強大韌性和發展潛力。打通“內生+外延”發展路徑，高整合能力驅動規模擴張（1）外延擴張加速：公司收購貝黎詩、奈瑞兒等優質品牌並實現成功整合，逐步完善“雙美+雙保健”業務版圖。其中，2025H1奈瑞兒經調淨利率從收購前6.5%大幅躍升至10.4%，充分印證公司的資源整合與運營賦能能力。此外，2025年10月15日，美麗田園戰略收購思妍麗，實現“三強聯合”鞏固龍頭地位，且門店數量突破734家，覆蓋456家一線及新一線城市的高端商業。（2）內生增長勢能強勁：公司把握高線城市女性“悅己消費”需求，釋放內生勢能，推動同店收入增長。此外，公司不斷升級高毛利醫療業務能力，提升精細化運營水平，推動整體淨利率穩步上升。“超級品牌、超級連鎖、超級數字化”戰略發佈，重塑美業新空間（1）超級品牌：公司完成“三強聚合”格局構建，憑藉品牌化展開差異化競爭，在提升品牌知名度以及議價能力的同時爲消費者打造極致體驗；（2）超級連鎖：通過連鎖克服行業高度分散格局，公司將從“1到N”在中國20個核心城市打造“1億元收入Club”並強化供應鏈自主可控能力；（3）超級數字化：美麗田園的精準推送活動以低於2%的獲客費用撬動高達80%的新會員次年留存率，公司將持續推動數智融合發展，將AI能力融入產品創新。風險提示：門店整合效果不及預期，門店拓展不及預期，醫療事故風險。
- 2026-01-22 14:45:32
花旗：微創機器人-B(02252)去年收入增長勝預期 收費標準化政策屬行業里程碑
智通財經APP獲悉，花旗發佈研報稱，微創機器人-B(02252)發佈強勁的2025財年正面盈利預告，指引收入同比增長110%至120%，優於該行預期升100%及市場預期升94%。該行認爲收入超出預期是關鍵亮點，這確認公司正處於全球業務快速擴張階段，對投資者而言收入增長是最關鍵的指標。花旗予微創機器人“買入”評級，目標價32港元。報告提及，此動能主要受惠於“圖邁”機器人海外訂單在2025財年激增至100臺以上，超越8月時指引的70至80臺，爲2026財年收入轉化提供極佳能見度。市場於1月21日對國家新發布的《病理類醫療服務價格項目立項指南(試行)》反應積極，微創機器人及同業股價上漲。該行視此政策爲里程碑，它降低了商業化路徑的風險，併爲行業成長提供了清晰統一的框架。
- 2026-01-22 14:42:54
港股異動 | 水泥股漲幅居前 全國累計水泥產量同比下降 機構看好行業供給自律共識強化
智通財經APP獲悉，水泥股漲幅居前，截至發稿，中國建材(03323)漲5.82%，報5.27港元；金隅集團(02009)漲5%，報0.84港元；海螺水泥(00914)漲4.6%，報24.1港元；華潤建材科技(01313)漲4.35%，報1.68港元。消息面上，國家統計局數據顯示，2025年，全國累計水泥產量16.93億噸，同比下降6.9%，降幅與1-11月持平，較去年同期收窄2.6個百分點，產量爲2010年以來同期最低水平。12月份，全國單月水泥產量1.44億噸，環比和同比均下降6.6%。東吳證券指出，水泥行業供給側主動調節的力度和持續性有望維持。該行判斷2026年在龍頭引領下供給自律共識強化，行業錯峯力度不斷增強，提供盈利底部支撐，但需求不穩的背景下，行業供需需要頻繁再平衡，制約行業盈利彈性。若實物需求企穩改善，水泥旺季價格彈性可觀。該行認爲2026年行業盈利環比2025年下半年有望呈現震盪中改善的態勢，部分基建重點項目需求增量較大的省份景氣有望明顯領先全國整體水平。
- 2026-01-22 14:31:14
花旗：對敏實集團(00425)開啓90天上行催化劑觀察
智通財經APP獲悉，花旗發佈研報稱，對敏實集團(00425)開啓90天上行催化劑觀察，目標價46港元，評級“買入”。報告指，AI液冷產品的大規模交付很可能已於1月開始，預期敏實在AI液冷領域將進一步獲得訂單。另外，該行認爲德國重新推出的補貼政策可能爲敏實歐洲銷售帶來上行風險。其他催化劑因素包括鋁價上漲的影響可控; 墨西哥關稅上調的影響有限，2026年料涉及約100萬美元; 機器人業務2026年營收貢獻約1億元人民幣; 估值具吸引力，股息率達3.8%，派息率達40%。
- 2026-01-22 14:30:13
港股異動 | 博泰車聯(02889)漲超8%創新高 此前獲多個高端域控項目定點 機構指公司具備溢價空間
智通財經APP獲悉，博泰車聯(02889)漲超8%，高見249.6港元創上市新高。截至發稿，漲8.39%，報248港元，成交額983.85萬港元。公開資料顯示，博泰車聯是業內領先的智能座艙解決方案供應商，公司客戶衆多，累計超50個品牌。值得一提的是，2025年9月上市後，公司獲得4個重要定點項目，包括：國內某新能源車企首個高端座艙域控項目、國內某頭部新能源車企基於驍龍8397芯片的高端座艙域控項目、國內某頭部新能源車企海外驍龍8295平臺座艙域控項目、某全球頭部車企一系列全球車型的高端智能座艙項目。光大證券此前指出，公司與高通、華爲等上下游頭部企業密切合作，2024年國內座艙域控市場份額位居第三，已成功切入頭部新能源車企的核心供應鏈體系，有望憑藉技術&生態優勢擴大市場份額；公司相比成熟汽車供應鏈企業，具有“軟硬一體”優勢且營收增速高，可給予一定的PS估值溢價；公司有望通過保時捷等國際客戶切入海外OEM供應鏈，海外收入有望成爲第二增長曲線。公司具備一定的標的稀缺性和溢價空間。
- 2026-01-22 14:22:18
港股異動 | 泡泡瑪特(09992)午後漲近6% 公司已回購近3.5億港元股份 大摩稱公司財務資源充足
智通財經APP獲悉，泡泡瑪特(09992)午後漲近6%，截至發稿，漲5.86%，報205.8港元，成交額23.21億港元。消息面上，泡泡瑪特近期出手回購。1月19日，泡泡瑪特斥資2.51億港元回購140萬股股份；1月21日，公司斥資約9648.96萬港元回購50萬股。摩根士丹利表示，泡泡瑪特自2024年初以來首次回購股份。估算泡泡瑪特在2025年錄得淨利潤126億元人民幣，並於2025年底持有200億元的淨現金人民幣，顯示公司具備充裕的財務資源以進一步回饋股東。華泰證券發表研報稱，該行追蹤的數據顯示，泡泡瑪特去年第四季國內及海外業績按季表現具高韌性，在經歷Labubu 3.0銷售高峯後，IP矩陣的力量對銷售增長形成堅實支撐。該行認爲泡泡瑪特業績增長的可持續性以及中長期空間受低估，在目前市場分歧階段估值具吸引力。
- 2026-01-22 14:21:54
信達證券：維持泡泡瑪特(09992)“買入”評級 經營高景氣度持續
智通財經APP獲悉，信達證券發佈研報稱，泡泡瑪特(09992)發佈股份回購公告。2026年1月19日，公司斥資2.51億港元回購140萬股股份，每股回購價177.7-181.2港元。該行預計2025-2027年公司歸母淨利潤分別爲135.1/179.0/216.1億元，PE分別爲18.0X/13.6X/11.3X，維持“買入”評級。信達證券主要觀點如下：國內市場景氣向上泡泡瑪特用戶基數大且粘性突出，IP矩陣多元化發展，熱度維持，MOLLY/SKULLPANDA/CRYBABY/DIMOO佔比均衡、星星人IP熱度快速提升。公司近期通過頻繁放貨直接推動二手市場價格理性迴歸，這一舉措是公司主動調整產能和供應，使市場趨向於供需平衡的狀態，拿回產品定價權。二手價合理，構建基於真實消費需求的健康商業生態，長期有利於用戶基數擴大與品牌價值沉澱。海外市場潛力可觀全球大量市場處於初期階段，目前渠道密度相比國內比較低、未來渠道擴張確定性強，但也客觀存在IP週期短、渠道承載能力相對弱以及單IP依賴問題。公司在全球範圍有意識去增加線下供應，引導消費者從線上轉線下，鼓勵線下提貨。同時，泡泡瑪特的供應鏈集中在亞洲，美洲市場同比大幅增長致使公司供應鏈出現結構性制約。公司目前需要逐步理順供應鏈和物流問題、產品結構和渠道結構問題、本地化團隊配置等問題。先處理好運營問題再重點佈局IP產品，更有利於公司長期海外發展。美國作爲全球核心潮玩消費市場，具備巨大增長潛力，短期以經營能力築基，長期以IP勢能驅動，符合公司海外市場長期發展邏輯。動銷跟蹤根據Google Trends統計數據，泡泡瑪特核心IP“Labubu”的搜索熱度在聖誕節前後迎來顯著峯值後，仍維持在高於日常均值的區間，臨近12月底、熱度小幅上揚。風險因素：消費疲軟、行業競爭加劇、新品推廣不及預期。
