- 2026-01-23 19:05:50
駿傑集團控股(08188)1月23日註銷32.8萬股已購回股份
智通財經APP訊，駿傑集團控股(08188)發佈公告，於2026年1月23日該公司註銷32.8萬股已購回股份。
- 2026-01-23 18:59:43
價值窪地隱現：紅星冷鏈（01641）的基本面底氣與重估邏輯
1月13日，紅星冷鏈(01641)登陸港交所首日，盤中便上演一出“過山車”行情：早盤高開近60%，最高衝至19.7港元，但最終收於12.3港元，僅略高於發行價。對於一家此前公開發售獲2309.25倍認購、市場關注度極高的公司來說，這樣的收盤表現，不免讓部分市場參與者感到意外。然而，若熟悉近期港股IPO的市場生態，便會發現這並非個例。自港股市場IPO回暖以來，可觀的“打新”收益吸引了大量散戶涌入，而一旦中籤、便在暗盤或上市首日套現離場的操作可謂屢見不鮮。除了這種技術性拋壓導致新股上市首日股價回落以外，13日當天受美聯儲風波與地緣政治風險等宏觀因素擾動，港股市場避險情緒升溫，大盤三大指數同樣呈現高開低走行情，共同放大了新股股價的波動。如果說股價的短期起伏反映的是市場情緒與資金博弈，那麼公司的長期價值則根植於行業前景與公司基本面。對於紅星冷鏈而言，由非基本面因素驅動的短暫波動，非但無損其長期邏輯，反而爲理性的投資者提供了一個深入審視其真實價值的機會。那麼，對於潛在投資者而言，最值得關心的問題仍是：當前的股價水平，是否已充分反映了紅星冷鏈的真實價值，抑或存在估值錯配的投資機遇?行業視角看，冷鏈賽道成長確定性凸顯冷鏈物流作爲連接生產與消費的關鍵環節，是啓動消費潛力、暢通供應鏈循環的核心載體，其長期成長確定性在政策與需求的雙重支撐下愈發清晰。根據2026年1月22日前瞻產業院發佈的《2025年冷鏈物流行業市場規模及龍頭企業分析》，2024年中國冷鏈物流行業市場規模約5400億元，近五年行業複合增速達到9.59%，其中生鮮農產品是發展最快的品類。中部地區由於人口密集、農產品資源豐富，市場規模增速高於全國平均水平。這一數據與中國物流與採購聯合會發佈的2024年冷鏈物流運行數據亦可交叉印證。後者數據顯示，2024年中國冷庫容量同比增速上修至11.0%，達2.53億立方米。(數據來源：中國物流與採購聯合會，製圖：前瞻產業研究院)近年來，冷鏈物流需求端呈現結構性爆發態勢：一方面，預製菜、生鮮電商等新興消費場景快速崛起。多項行業報告數據顯示，2024年中國預製菜市場規模達4850億元，同比增長 33.8%。預計後續幾年將持續增長，到2026年市場規模有望突破 7490億元，而冷鏈物流作爲保障產品質量和擴大銷售範圍的基礎，其需求也隨着產業的擴張而持續旺盛。(數據來源：中國物流與採購聯合會，製圖：前瞻產業研究院)另一方面，農產品冷鏈流通率持續提升。來自中國物流與採購聯合會冷鏈物流專業委員會的數據顯示，2023年我國果蔬、肉類、水產品的產地冷鏈流通率(低溫處理率)分別爲23%、78%、80%，而發達國家相關指標的平均水平在80%-95%之間。其中果蔬類冷鏈流通率的提升空間最大(見上圖)。簡言之，在多重需求疊加下，冷鏈物流行業長期成長邏輯堅實。穩健投資標的：基本面紮實，核心優勢凸顯若欲深入分析紅星冷鏈的真實價值，則會發現“低調”“穩健”是這家公司身上最明顯的標籤，其核心競爭力根植於深厚的產業根基與獨特的商業模式。一是區域龍頭地位穩固，規模壁壘難以複製。紅星冷鏈源自被譽爲“三湘第一村”的長沙紅星村，脫胎於農業產業化巨頭紅星實業集團，最初爲解決紅星農批市場商戶的冷凍倉儲與門店租賃需求而生，歷經二十年發展，公司已成長爲中部及湖南最大的冷鏈倉儲服務商，業務輻射全國八省。從核心資產來看，公司位於長沙雨花區的兩大倉儲基地，總設計庫容超過100萬立方米，可用庫容逾23萬噸，佔湖南省冷鏈總可用庫容的18.2%。該區域爲長沙核心物流樞紐，緊鄰紅星農批市場，運輸半徑較同行縮短30%以上，土地資源稀缺性顯著。在市場份額上，公司於湖南省的冷凍食品門店租賃服務市場佔有率高達54.7%，遠超同行競爭對手，形成了穩固的區域壟斷優勢。二是獨特商業模式鑄就高粘性與高盈利。基於對商戶需求的深度洞察，紅星冷鏈打造了“前店後倉、就地存儲、實時交易” 的獨特經營模式，將倉儲“後臺”功能與門店“前臺”銷售無縫銜接。這一模式爲商戶帶來雙重價值：一是降低綜合成本，倉儲 + 門店打包租賃價格較單獨租賃低，有效減輕商戶經營壓力;二是提升運營效率，商戶庫存週轉天數減少，實時交易迴應速度顯著提升。這一模式在有效提升商戶交易效率、便利性的同時，也產生了極高的客戶粘性——數據顯示，2025年上半年，近80%的客戶同時使用倉儲與租賃服務，門店租用率常年超過94%，續租率保持在90%以上。盈利能力方面，2022年至2025年上半年，公司毛利率始終維持在50%以上的高位，2024 年達52.8%，而同期國內冷鏈倉儲行業平均毛利率僅爲28.7%。淨利潤率穩定在33%-38%之間，展現出極強的經營韌性。三是高股息屬性凸顯，現金流穩健支撐長期發展。除了優質的經營基本面，紅星冷鏈的高股息特徵進一步增強了投資吸引力。2022 年至今，公司累計派發現金股息約 2.4 億元，2022-2024 年分紅率分別爲 35%、38%、40%，平均分紅率達 37.7%，遠高於港股市場平均分紅水平。財務健康度方面，公司資產負債率始終維持在 35% 以下，2025 年上半年爲 33%，無有息負債，財務結構穩健。經營活動現金流淨額持續爲正，持續覆蓋淨利潤與資本開支，爲分紅政策的延續與業務擴張提供了堅實支撐。成長潛能待發掘， 區域擴張打開價值天花板然而，若僅將紅星冷鏈視爲高息股，則顯然低估了其成長潛力。招股書中提及IPO募集資金的用途，公司計劃將57.5%(約1.45億港元)將用於在未來四年新建一座加工廠及擴建冷凍食品倉儲倉庫，配備加工設備及系統，提供冷凍食品加工服務。約19.7%(約5000萬港元)將用於在未來四年尋求戰略收購及合作伙伴關係，以完善產業鏈一體化，鞏固在全冷鏈生態系統中的地位。智通財經APP瞭解到，目前紅星冷鏈已打造出一套完善的全方位冷鏈服務矩陣：從倉儲業務出發，在幹線運輸和裝卸環節，公司已與第三方物流服務商合作，配備專業冷藏車隊、設備和實時跟蹤系統;在庫存管理諮詢、包裝、標籤及質檢環節，公司亦提供一系列增值服務，未來更有望與物流服務供應商等上游供應商及預製食品生產商等下游開展戰略合作，深化產業鏈一體化服務模式。而對於下一步即將深入發力的中部市場，公司亦並非全無準備：公開報導顯示，近年來大股東紅星實業已在中部市場多方佈局，打造了中南地區最大的現代化農產品交易平臺——紅星全球農批中心，構建了足以輻射中部六省、2.8億消費人羣的農產品流通網絡。2025年12月30日長沙市國土資源網上交易系統信息顯示，雨花區跳馬鎮白竹村一宗面積達135518.82平方米的商業服務業設施用地([2025]長沙市083號)，容積率≤2.0，由湖南紅星大市場農產品有限公司(該公司大股東亦爲紅星實業)以1.93億元底價競得，或將用於農產品流通、冷鏈物流或配套商業開發，進一步推動城鄉融合與鄉村振興。雖然尚不清楚這塊商業用地最終的開發計劃表，但往往“產銷經營一盤棋”，大股東成熟的管道網路與現成的客戶資源將成爲紅星冷鏈這份擴張計劃的最有力背書。價值錯配下的投資機遇當前港股與A股冷鏈物流板塊平均 PE-TTM 爲15-20倍，PB 爲2.0-2.5倍(Wind 數據，2026年1月)。截至 2026年1月22月，紅星冷鏈股價在大幅反彈近20%之後，PE-TTM 僅爲11.59倍，PB 爲0.85倍，顯著低於行業平均水平，存在明顯估值折價。(部分行業可比公司估值情況表，截至2026年1月22日)有行業分析師對智通財經表示，現階段的折價可能主要源於兩方面：一是港股市場對區域型企業的流動性折價;二是投資者對省外擴張不確定性的擔憂。但紅星冷鏈兼具穩健現金流資產、 高確定性成長的雙重屬性，短期看，50%+ 毛利率、37%+ 分紅率提供堅實安全邊際;長期看，中部市場擴張與產業鏈延伸打開成長天花板。當前股價尚未充分反映公司的資產價值、盈利韌性與成長潛能，估值窪地特徵顯著。隨着未來公司在中部市場的穩步拓展、高分紅政策的持續兌現與後續財報對盈利能力的再度驗證，市場將逐步認可其真實價值，當前正是價值發現的起點與黃金配置時點。總之，對於追求穩健成長的投資者而言，這場短期市場情緒引發的波動，或許是佈局區域冷鏈龍頭的難得機遇。
- 2026-01-23 18:55:28
小馬智行-W(02026)授出合共200萬份受限制股份單位
智通財經APP訊，小馬智行-W(02026)公佈，於2026年1月23日，董事會已決議建議採納2026年股份計劃。於2026年1月23日，公司已根據2026年股份計劃向彭軍博士(董事會主席、執行董事、首席執行官以及公司不同投票權受益人之一)及樓天城博士(執行董事、首席技術官以及公司不同投票權受益人之一)有條件授出合共200萬份受限制股份單位。
- 2026-01-23 18:51:46
美亨實業(01897)1月23日耗資2880港元回購6000股
智通財經APP訊，美亨實業(01897)公佈，2026年1月23日耗資2880港元回購6000股股份。
- 2026-01-23 18:48:10
諾亞控股(06686)1月22日斥資32.23萬美元回購13.93萬股
智通財經APP訊，諾亞控股(06686)發佈公告，於2026年1月22日，該公司斥資32.23萬美元回購13.93萬股。
- 2026-01-23 18:44:23
九毛九(09922)1月23日斥資201.23萬港元回購94.5萬股
智通財經APP訊，九毛九(09922)發佈公告，於2026年1月23日，該公司斥資201.23萬港元回購94.5萬股股份，每股回購價格爲2.1-2.16港元。
- 2026-01-23 18:39:18
十月稻田(09676)1月23日斥資326.68萬港元回購36.3萬股
智通財經APP訊，十月稻田(09676)發佈公告，於2026年1月23日，該公司斥資326.68萬港元回購36.3萬股股份，每股回購價格爲8.97-9.03港元。
- 2026-01-23 18:37:20
凌雄科技(02436)根據Beauty Bear僱員激勵計劃授出133.11萬份獎勵
智通財經APP訊，凌雄科技(02436)發佈公告，於2026年1月23日，董事會決議根據Beauty Bear僱員激勵計劃項下的受限制股份獎勵計劃向78名獎勵對象授出可認購133.11萬股股份的133.11萬份獎勵，須待獎勵對象接納方可作實。
- 2026-01-23 18:35:53
國際家居零售(01373)1月23日斥資10.65萬港元回購15萬股
智通財經APP訊，國際家居零售(01373)發佈公告，於2026年1月23日，該公司斥資10.65萬港元回購15萬股股份，每股回購價0.71港元。
- 2026-01-23 18:35:38
邁富時(02556)1月23日斥資99.16萬港元回購2.09萬股
智通財經APP訊，邁富時(02556)發佈公告，於2026年1月23日，該公司斥資99.16萬港元回購2.09萬股股份，每股回購價格爲47.13-48.06港元。
